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台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗式之一(yī)：低估值、高(gāo)分红

　　低估值(zhí)、高分(fēn)红，是包括(kuò)能源(yuán)链、“一带一路”和运营商在内的(de)“中(zhōng)特估”方向最鲜明的共同特征：1）截(jié)至2022年底，能源链、“一带一路”和运营商PB估值(zhí)分别处于2016年以来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年(nián)初以(yǐ)来的大(dà)幅上涨后，当前这些板块估值仍(réng)处于(yú)历史(shǐ)平均水平附近(jìn)。2）与此同时，能源链(liàn)、“一(yī)带一路”和(hé)运营商(shāng)股息率(lǜ)显著高于市场整体，较(jiào)高的分红也(yě)成为其(qí)进可攻、退可守的(de)重要支撑。

　　二、“中特(tè)估”投资范(fàn)式之(zhī)二：政策(cè)的持续支撑和催化

　　政(zhèng)策持(chí)续(xù)支撑和催化，成为“中特估”中“一带一(yī)路(lù)”和运营商(shāng)板(bǎn)块(kuài)修(xiū)复的重要驱(qū)动。

　　1）“一带一(yī)路”：在“一带一(yī)路(lù)”十周年之(zhī)际，从(cóng)沙(shā)伊和解(jiě)、中俄深化(huà)合(hé)作(zuò)联合声明、中巴联合声明等(děng)，以(yǐ)及后续5月召开在即的第(dì)三届“一带一路”国(guó)际合(hé)作高峰论坛，“一带一路”相关利好不断，板块行情得到催化。

　　2）运营(yíng)商：去(qù)年10月以来，数(shù)字经济上(shàng)升为国家(jiā)战略，相台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗关政策(cè)密集出台。今年(nián)国务(wù)院改组(zǔ)又新设(shè)国家(jiā)数据局。运营商作为“数字(zì)经济(jì)”的基础设施，持(chí)续得到催化。

　　三、“中特估”投(tóu)资范式之三(sān)：景气(qì)修复预期

　　2023年中国复苏(sū)+人民币升值的全年宏观(guān)主(zhǔ)线(xiàn)驱动盈利能(néng)力修(xiū)复，带动(dòng)能源(yuán)链整体性上(shàng)涨。1）能源产业链作(zuò)为台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗原材料高(gāo)度(dù)依赖海外供(gōng)应(yīng)、同时下游需(xū)求基本集中在国(guó)内(nèi)市场的(de)方向(xiàng)之(zhī)一，将充分受益于人民币升(shēng)值的宏观趋势。2）中国经(jīng)济复(fù)苏，下游领域需求预期(qī)回暖(nuǎn)，能源产业(yè)链(liàn)尤其是行(xíng)业(yè)龙头盈利已在修(xiū)复(fù)。

　　四、沿着(zhe)三条投资范(fàn)式，“中(zhōng)特估”重点关(guān)注哪些方向？

　　除了能源链(liàn)、“一带(dài)一路”和运营(yíng)商(shāng)等之外，当前(qián)我们建议关注机械（造船）、交运（公路、铁路(lù)、港(gǎng)口）、大(dà)型银行等(děng)细分方向。

　　1）机械（造船）：船(chuán)舶制造业(yè)作为国家重点支持的(de)战(zhàn)略性产(chǎn)业之一(yī)，近年来(lái)经历了行业调整和产能过剩的(de)困境，但近期(qī)板块景气(qì)已在改善(shàn)：一方面，随(suí)着(zhe)全球航运(yùn)市(shì)场需求(qiú)正在增长，带来包括化(huà)学品船与成品油轮船的订单大幅提升。另一(yī)方面，国企(qǐ)改革(gé)推动造船企业重组整合和产能优化之(zhī)下(xià)，国内船舶(bó)制造业已在逐步实(shí)现结构调(diào)整和产能优(yōu)化。

　　2）交(jiāo)运(yùn)（公路、铁路、港口）：五(wǔ)一期间(jiān)各项数据恢(huī)复良好(hǎo)。业(yè)绩确定性强，承诺(nuò)高分红，类债属性突(tū)出。经济增速下行，高速(sù)公路、铁(tiě)路(lù)、港口资产稳(wěn)健性凸(tū)显，业绩成长及确定性较高。同时(shí)近(jìn)几(jǐ)年，高速公路及铁路板块上(shàng)市公司更加注重投资人回(huí)报，多家公司发布(bù)股东(dōng)回报计划，大幅提高分红比例以及承诺(nuò)未(wèi)来(lái)几年高分红水平，给投(tóu)资人(rén)带(dài)来确定性的(de)高股息(xī)回报。

　　3）大型银行：经(jīng)济复苏(sū)大背景下融资(zī)需求(qiú)回暖(nuǎn)，基本面有支撑，板(bǎn)块(kuài)估值也(yě)具备修(xiū)复空间。2023年以来，信贷(dài)需求连续(xù)三(sān)个(gè)月超预期回暖(nuǎn)，在稳增长和扩投资(zī)的政策(cè)基(jī)调下，后续信(xìn)贷、社融仍(réng)有望平稳增(zēng)长。此外，作为业绩稳定(dìng)且高分(fēn)红的板块，当(dāng)前(qián)银(yín)行(xíng)PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置(zhì)，修复空间较大。