AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不(bù)少上市公司宣(xuān)布试水人工(gōng)智能、基金经理开(kāi)始布局AI概念(niàn)，也有(yǒu)基金(jīn)公司尝试以AI试(shì)水(shuǐ)投资者关系管理，更有基金经理尝试(shì)用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注(zhù)的(de)是，此(cǐ)次公募(mù)基金(jīn)2023年一季度报中(zhōng)，无(wú)论是(shì)成长派(pài)、还是价值派，众多基金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别基金经(jīng)理均认(rèn)可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长(zhǎng)期投资价值(zhí)，但(dàn)是对于短期(qī)人工智能极致行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经理对(duì)AI保留(liú)了(le)一份清(qīng)醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年(nián)一季(jì)报(bào)，引(yǐn)人关注(zhù)的是，季报(bào)中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确(què)写道，这段AI生成的内容阐述了人工(gōng)智能对各个行业(yè)的(de)改变，比如医疗、教育、工业(yè)生产、环境(jìng)保护和可持(chí)续发展，以及新能源开发(fā)和利用等领域(yù)。文中表示，人工智能领域的(de)快速(sù)发(fā)展为(wèi)全(quán)球(qiú)带来无数机遇(yù)和挑(tiāo)战，将极大地影响我(wǒ)们的生活(huó)方(fāng)式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术(shù)的健康(kāng)、可持续发展，需(xū)要(yào)建立完(wán)善的法律(lǜ)法规和伦理准则(zé)，以保(bǎo)护个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住(zhù)人工智能带来的机(jī)遇，共同推(tuī)动(dòng)这(zhè)一领域(yù)的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重在季(jì)报中也明确表示，产业(yè)方(fāng)向(xiàng)上，我们坚定的看(kàn)好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受(shòu)益于人工智能的计算机和传媒(méi)互联(lián)网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质(zhì)量发展的(de)核心(xīn)在(zài)于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行(xíng)业的观(guān)点时，他针对半(bàn)导体(tǐ)、数字化、互(hù)联网平台等提(tí)出自己想法(fǎ)。说(shuō)到数(shù)字化时(shí)，表(biǎo)示其本质是利用技术的手段(duàn)，提(tí)升组(zǔ)织信息计(jì)算、存储(chǔ)、传播的(de)效率，这是一个长期向(xiàng)上的(de)类消费行(xíng)业，在美(měi)国是一(yī)个(gè)和(hé)互(hù)联网行业一样大规模的产业。在中国，依然处于(yú)产业的早期，但(dàn)是我(wǒ)们可以看到疫情背景(jǐng)下，大家(jiā)越来越意识(shí)到数字化(huà)的重(zhòng)要性。而此(cǐ)轮数(shù)字化将会和人(rén)工智能深度融合，也(yě)会给中国公司带(dài)来发(fā)展的机会。目前整个板块的估(gū)值都到了历史最低的水(shuǐ)平(píng)。

　　此(cǐ)次(cì)是基金经(jīng)理首次利用人工智能完(wán)成季报，也显(xiǎn)示出人(rén)工智能确实开始方方面面(miàn)开始(shǐ)影响我们的生活、工(gōng)作等，是一个(gè)历史(shǐ)性大浪潮(cháo)。此前，也有基金(jīn)公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金(jīn)投(tóu)资者教育基地(dì)宣布成为百度文心一言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基(jī)金投教(jiào)基地也(yě)将通过百度(dù)智能云接入文心一言(yán)能力(lì)，致力于创新(xīn)投资者关系(xì)管(guǎn)理新模式(shì)，提升客户(hù)投资体验感。

　　价(jià)值(zhí)派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人工智(zhì)能成为一(yī)季(jì)度(dù)市场热点，不少基金经理(lǐ)选(xuǎn)择(zé)了(le)积极参与布局(jú)，其中，除了(le)科技(jì)成长派(pài)基金经理，也不乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基(jī)金(jīn)一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益(yì)于人工智能的(de)计算机(jī)和传媒(méi)互联网行(xíng)业。前十大重仓股(gǔ)中，除(chú)了(le)海康(kāng)威(wēi)视、金山办公，其余神(一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米shén)州泰岳、吉比(bǐ)特(tè)等(děng)8只(zhǐ)个股均为一季(jì)度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智能对各个(gè)行业的(de)改变(biàn)。

　　“我们(men)长期聚焦的三(sān)大需求就是能源、信息、生(shēng)命。从(cóng)而衍生(shēng)出(chū)看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互联(lián)网平台、创新(xīn)药。我们认为(wèi)，各(gè)个细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力(lì)会(huì)重新成为最(zuì)重要(yào)的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好港(gǎng)股(gǔ)的机会，特(tè)别是(shì)软件和互联网(wǎng)领域的机(jī)会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上(shàng)，除了(le)王(wáng)贵重，在嘉实基(jī)金科技成长(zhǎng)团队中(zhōng)，有不(bù)少基(jī)金经理明确看(kàn)好人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实成长增强(qiáng)基金经(jīng)理陈涛(tāo)在去年下半年开始增持软件，当(dāng)时基本处于估值、机构持仓(cāng)的历史底部的位置。他(tā)认(rèn)为(wèi)，行业在信创、数字(zì)化、智能化等长期需求(qiú)刺激下将迎(yíng)来3年以上的景气周期，也是为数不多处于成长前期、对标(biāo)国际也还有(yǒu)巨大成长空(kōng)间的(de)板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪(làng)潮将(jiāng)拉开新一轮科技(jì)创新周期的序幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和(hé)业(yè)绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新材料基金经理姚(yáo)志鹏等也(yě)表示(shì)，未来，毫无(wú)疑问人工智能和可再生能(néng)源将构成(chéng)未来社会的基(jī)石(shí)。在当下，随着经(jīng)济的企稳和(hé)新(xīn)人工(gōng)智能浪潮的进入，未(wèi)来新的产(chǎn)业(yè)机会将进(jìn)入新一轮的(d一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米e)爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维持了较高仓位，对人工智能(néng)相关(guān)产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的(de)硬件和(hé)软件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布(bù)局。海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴(xīng)全合润前(qián)十大(dà)重仓股名单(dān)，立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业退(tuì)出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了十(shí)大重仓股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也体现(xiàn)了(le)对人工智能相关产业链的(de)挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股(gǔ)份(fèn)进入十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前(qián)十(shí)大重仓股

　　莫(mò)海(hǎi)波(bō)的万家品质生活在一(yī)季度(dù)也进行(xíng)了调仓换(huàn)股，提(tí)高(gāo)TMT行业结构占比，减持(chí)地(dì)产、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具(jù)体来(lái)看，科大(dà)讯飞(fēi)、三六零(líng)、金山办公、中(zhōng)科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股之列(liè)，招商(shāng)蛇口、保利(lì)发展(zhǎn)退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季报(bào)前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主要是(shì)基于对未来2年数字(zì)经(jīng)济(jì)的(de)看好(hǎo)。随着人(rén)口老龄化(huà)与经济(jì)发展模式转变，数据(jù)成为新的生产要(yào)素(sù)，高质量(liàng)发(fā)展的(de)核心在于(yú)全要素(sù)生产率的提升，充分(fēn)利用好(hǎo)云计算、大数据、人工(gōng)智(zhì)能等(děng)底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有(yǒu)较(jiào)好的(de)产(chǎn)业逻辑，通过信息技术(shù)全方位赋能(néng)传统(tǒng)行业，从生产和服(fú)务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信(xìn)网络、算(suàn)力、算(suàn)法，以(yǐ)及多样(yàng)化的行业(yè)应用等，这是一个系统(tǒng)性工程，产业空间较大、持(chí)续时间较(jiào)长，是未来具有成长性的行(xíng)业(yè)之一。”莫海(hǎi)波表示(shì)。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的(de)基金也重点布(bù)局了TMT或人(rén)工智能相关板块。比如，建信智能生活在一季度继续调整了行业(yè)配置(zhì)，降低了(le)制造业、大(dà)金融地产行业的配(pèi)置(zhì)，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布局了人工智(zhì)能技(jì)术创(chuàng)新(xīn)带(dài)来(lái)的(de)相关(guān)产业(yè)趋(qū)势机(jī)会。

　　保(bǎo)留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在(zài)人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅虽然在一季报中表达了对(duì)人工(gōng)智能(néng)的重视，但一季度并未加入对于(yú)AI领域的(de)布局阵营(yíng)。

　　他表示，过(guò)去一个(gè)季度中，以(yǐ)TMT为代(dài)表(biǎo)的(de)科技板(bǎn)块(kuài)走(zǒu)出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工(gōng)智(zhì)能成为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路(lù)线的成(chéng)功，这一(yī)成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因(yīn)为本次的人工智能的应用领域得到了极大(dà)的拓(tuò)展，模型具(jù)备了强大的通用性。这属于(yú)科技(jì)史(shǐ)上的一次(cì)重大创新，未(wèi)来多个行业将(jiāng)极大受益于(yú)这一技术的应用和(hé)普及。未来我们(men)应该更加重视这一(yī)领域的研(yán)究和(hé)投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估(gū)值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在一(yī)季报(bào)中也(yě)提到了对(duì)AI的看好(hǎo)，但他(tā)的(de)基金持仓中也鲜少见到对相关板块的(de)布局。他表示，除复合国(guó)家安全自(zì)主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年(nián)市(shì)场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望开(kāi)启(qǐ)新一轮的科技创新周期，深(shēn)入和广泛应用(yòng)，将对(duì)IT产业产生更(gèng)大、更持久的(de)需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的部分成长股是(shì)未来关注的(de)方向之一。

　　中庚价(jià)值(zhí)领航一季度前十大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产时抛弃了新能(néng)源板块(kuài)的非理性行(xíng)为，就如同去年三季(jì)度半导体及医药板块的抛售，反而造就了难得的(de)机(jī)会。“我们(men)这时反而应(yīng)该(gāi)加大(dà)对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互联(lián)网级(jí)别的技术要素(sù)革命，或许我们已经站在(zài)新一轮科(kē)技浪(làng)潮带来的全球繁荣(róng)的(de)开端(duān)。作为成长投(tóu)资者，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸(xìng)有生之年(nián)能看到AGI通用(yòng)人工智(zhì)能的雏形。但她同时表示，也会努(nǔ)力(lì)在火热(rè)的(de)行(xíng)情面前保(bǎo)留(liú)一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能(néng)够兑现长期(qī)业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎(shèn)，他(tā)表(biǎo)示，AI产(chǎn)业的发(fā)展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块(kuài)后续波(bō)动(dòng)。正因为此，他(tā)在去年三四季度布局了不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所(suǒ)减(jiǎn)仓，现在(zài)的配置大概(gài)率少于市(shì)场平均(jūn)水平(píng)。

　　“目前TMT板块的(de)交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然市(shì)场中有不少声音说这次不一(yī)样，交易占(zhàn)比创新高代(dài)表了主(zhǔ)线(xiàn)行(xíng)情(qíng)的(de)确立，但我们还是认为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在(zài)某个(gè)阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)在(zài)银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度(dù)的市(shì)场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这(zhè)在今(jīn)年初是(shì)想象不到的。就好比去年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲(chōng)突，和(hé)后来的(de)疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管基金(jīn)经理姜诚也(yě)在(zài)一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是(shì)科技发展进(jìn)程中最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难(nán)。利(lì)润在产(chǎn)业链不同环节之间将如(rú)何分配？市场当前认为的(de)受益环节(jié)是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什(shén)么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明(míng)就里(lǐ)的(de)难题。谈(tán)资和(hé)投资之间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发展是一(yī)个(gè)长期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来(lái)的投资机会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带来的(de)伤害(hài)。以尽可(kě)能低的(de)价格买尽可能好的(de)资(zī)产(chǎn)，是我们的投(tóu)资目(mù)标。

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