自(zì)2022年(nián)底以来，A股(gǔ)市场一改颓势(shì)，展(zhǎn)现出积极回暖(nuǎn)的画风，半(bàn)导体、AI、中特估等(děng)主题层出不(bù)穷，基(jī)金经(jīng)理也(yě)随之调仓(cāng)换股，成为市场关注(zhù)焦点。而(ér)公募(mù)基(jī)金2023年(nián)一(yī)季报的(de)披露，将明星基金(jīn)经(jīng)理们近(jìn)期投资动向逐(zhú)一曝光。

　　4断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理月21日，易方达、广发、富(fù)国、景顺长城等基金(jīn)披露旗(qí)下基金的2023年一季报，张坤(kūn)、刘格菘(sōng)、陈皓、朱少醒、刘彦春等一季度投资情况出炉。

　　仓位往往代表了(le)基(jī)金经理(lǐ)对(duì)后(hòu)市的基本看(kàn)法(fǎ)。多(duō)数明星基金经(jīng)理(lǐ)在一季度仍保(bǎo)持90％以上(shàng)的高仓位运作，仍(réng)坚持了(le)自(zì)己的投资风格和思路。

　　不少人士看(kàn)好后市，如刘彦春表示(shì)对(duì)全(quán)年股(gǔ)票市场有信心，未来将继(jì)续保持较高仓位(wèi)运作，更多在(zài)顺周期行业(yè)中(zhōng)寻找投(tóu)资机(jī)会。刘格菘也对市(shì)场(chǎng)2023年二季度的表现持乐观(guān)的态度(dù)，随(suí)着(zhe)公(gōng)司(sī断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理)季度业绩(jì)逐渐(jiàn)披露，市场权重倾向也会逐渐从逻辑演(yǎn)绎展望(wàng)转向扎实基本面验证(zhèng)，预计更注(zhù)重基本(běn)面和估值(zhí)的匹配度。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，陈皓在一季报也用(yòng)相当(dāng)大的篇(piān)幅谈了他对(duì)一季度热门的AI板块(kuài)的看法。他认可AI（人(rén)工智(zhì)能）很可能是一次(cì)全新的技术革命，但直(zhí)言客(kè)观上当下的研究认知(zhī)还不具备对相关标的的定(dìng)价能力(lì)，尤(yóu)其当这些个股快速上(shàng)涨后，选择暂时“以静制动(dòng)”，等待(dài)胜率和赔(péi)率更高的投资(zī)时机(jī)出现(xiàn)。

　　张坤继续(xù)维持高(gāo)仓位运作

　　被称为“坤坤”的张坤是最受基(jī)民关注(zhù)的(de)基金经理，他是国内(nèi)首(shǒu)位千亿(yì)级主(zhǔ)动权益基(jī)金(jīn)经理，手握(wò)巨(jù)资让他分(fēn)量十足。

　　从(cóng)基金君整理表格来看，相较(jiào)去年底，张坤(kūn)所(suǒ)管理的4只基金在今(jīn)年一(yī)季度(dù)仓位基本都维持高(gāo)仓位(wèi)运作，多(duō)只基(jī)金(jīn)一季度末(mò)仓位均处于94％以上。

　　具(jù)体来(lái)看，张坤管理的四只基金中规模(mó)最(zuì)大(dà)的(de)一只——易方达蓝(lán)筹精选，由去年末的(de)股票市值占基金(jīn)净值比例的94.7％微(wēi)调至一季度末的94.26％。张坤在季报(bào)中也写(xiě)道，易方(fāng)达蓝(lán)筹精(jīng)选(xuǎn)基金在一季度股票(piào)仓位基本稳定，对结构进行(xíng)了调整(zhěng)。

　　同(tóng)样，张(zhāng)坤(kūn)管理(lǐ)的(de)易(yì)方达优(yōu)质精选、易方(fāng)达(dá)亚洲精选(xuǎn)在一季度末(mò)的仓(cāng)位在(zài)94％以上。不过，易方达(dá)优质企业三年持(chí)有一季度(dù)仓(cāng)位为92.82％，相较(jiào)去年底(dǐ)的94.77％，略有下滑。

　　张坤一(yī)直保持(chí)了一定水平的港股(gǔ)仓(cāng)位，一季(jì)度末所管理的4只(zhǐ)基金基本(běn)维(wéi)持和去年(nián)底的(de)差不(bù)多(duō)的港股仓(cāng)位，基本都(dōu)是(shì)30~50％之间(jiān)。相对来说，调整(zhěng)幅度较(jiào)大的是易方达(dá)亚洲精(jīng)选，一季(jì)度(dù)末该基金持(chí)有港(gǎng)股和美股(gǔ)的比例为(wèi)56.39％、38.4％，而去年(nián)四季度配置港股 和美(měi)股的比例为65.64％、28.68％，进行了明显的调整。

　　而张坤(kūn)在(zài)易方达亚洲精选(xuǎn)中也写道，在一季度股票仓位(wèi)基(jī)本稳定，对结(jié)构(gòu)进行了调整(zhěng)，增加了(le)科技(jì)等行(xíng)业的配置，降低了金融等行(xíng)业(yè)的配(pèi)置，另(lìng)外，在区域分布上配置(zhì)的更加均衡。个股(gǔ)方面，仍(réng)然持有商业模式(shì)出色(sè)、行(xíng)业格局(jú)清(qīng)晰、竞争力强的优质公司。

　　一(yī)季度增(zēng)配消费、降(jiàng)低金融

　　加仓贵州茅台减持腾讯控股

　　张坤在投资上颇有(yǒu)定力，经(jīng)常在季(jì)报中谈及，投(tóu)资者需(xū)要(yào)时(shí)刻(kè)保持一(yī)种克制而理性的心理状态(tài)，不需要(yào)大量的行动，而是极大的耐心，坚持投资原则，等到机(jī)会(huì)时全力出(chū)击。他(tā)一直保(bǎo)持着偏低换手率，一(yī)季报的(de)重(zhòng)仓股也基本保持稳定(dìng)，只是在结构上进(jìn)行(xíng)调整。

　　从易方(fāng)达蓝筹精选一季度末持仓上看，前十大(dà)重仓(cāng)股变化不大，贵州茅台(tái)再(zài)次成为(wèi)该(gāi)基金(jīn)的(de)第一大重仓(cāng)股(gǔ)，泸州老窖、腾讯控股成为其第二、第(dì)三(sān)大重仓股，而在去年末，该基金前(qián)三大重仓股依次(cì)是腾讯(xùn)控股(gǔ)、五粮(liáng)液、洋河股(gǔ)份。

　　张坤也在季报中写道，一季(jì)度股票仓(cāng)位(wèi)基本稳定，对结构进行了(le)调整，增(zēng)加了消费等(děng)行业的配置，降低了(le)金融等行业的配置。、

　　去年11月以来港股市场的大反弹，张坤(kūn)明(míng)显进(jìn)行(xíng)了调整，减持(chí)了跟(gēn)腾(téng)讯控股(gǔ)和(hé)香港交(jiāo)易所，而增加了(le)美(měi)团-W、中国海洋石(shí)油。其中，相较去年底，中国海洋(yáng)石油(yóu)新进(jìn)前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列，而药明生物退出前十大重仓股(gǔ)之列。

　　目前(qián)看，易方达蓝筹精选(xuǎn)和(hé)易方达优质企业三年(nián)持(chí)有(yǒu)的头(tóu)号重仓股为贵州茅台，但是易(yì)方达亚洲精(jīng)选和易方达(dá)优(yōu)质精(jīng)选的头号(hào)重仓股仍为(wèi)腾讯控股(gǔ)。去年底这四只基金的头号重仓股均为腾讯控股(gǔ)。

　　而虽然(rán)一季(jì)度(dù)末腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股仍是易方达(dá)优质精选的第一大(dà)重仓股，但相较去年底已经进行了减持，同样减持的还有港交所，这只个股已(yǐ)经(jīng)推出了前(qián)十大(dà)重仓股之列(liè)。而美团新进其前十大重仓股之(zhī)列。

　　一季度(dù)规(guī)模(mó)小幅提升

　　总规模逼近900亿

　　张坤曾是行业内(nèi)首位(wèi)主动权益基金管(guǎn)理(lǐ)规(guī)模超过(guò)千亿的基金经理，但近两年A股市场震(zhèn)荡，所管理(lǐ)规(guī)模所缩水(shuǐ)。一季度末他所管理(lǐ)规模基(jī)本和(hé)去年底持平，整体规模逼近(jìn)900亿。

　　截至(zhì)2023年一季度末，易方达(dá)张坤管理的4只基金合计总(zǒng)规(guī)模(mó)达(dá)到(dào)889.42亿元，相比(bǐ)三季度末减少了4.92亿元(yuán)。

　　具体来(lái)看(kàn)，一季度(dù)末(mò)，易方达蓝(lán)筹精选、易方(fāng)达优质精选、易方达优势企(qǐ)业三年、易方达亚洲精选股票的规模(mó)分别为562.09亿元、189.71亿元、53.23亿(yì)元、83.39亿元。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，易方达蓝筹精选在今年一季度规模缩水8.66亿元，目前仍以562.09亿元的规模，位居基金行业“巨无(wú)霸”的主动权益基金。

　　选择一(yī)条可积累的 “很长(zhǎng)的(de)坡(pō)”

　　并在(zài)坡上“滚雪球(qiú)”是很重要的

　　张坤每次(cì)在季报中(zhōng)都(dōu)会清晰写道自己的投资(zī)思路，这(zhè)一次也不例外，值得投资(zī)者看一看(kàn)。

　　张坤在(zài)季(jì)报(bào)中写到(dào)，基本面价值投资(zī)很吸引人的一点是，投资(zī)者可(kě)以用(yòng)很(hěn)长一段时(shí)间(jiān)来充分观察公司的发展，等到(dào)它们用事(shì)实证明自(zì)己(jǐ)的(de)成功和(hé)巨大的成长潜力之后，再(zài)买入也不迟(chí)。

　　基本面价值(zhí)投(tóu)资的优势(shì)之一在于(yú)可积(jī)累性(xìng)。具体来说(shuō)，积累(lèi)体现在对基本面分析(xī)方(fāng)法的理解和(hé)对具体行业(yè)和企业的洞察，所有这些(xiē)都(dōu)使(shǐ)投资者未来更可能做(zuò)出对具体投资标的内(nèi)在价值的准(zhǔn)确判断。

　　如果(guǒ)只是针对某一(yī)次投资，积累的重要性可(kě)能(néng)并不(bù)显著。但如(rú)果将(jiāng)投(tóu)资贯穿一生(shēng)，并将长期复合(hé)回报作为终级目(mù)标，可积累性就是(shì)这一(yī)目标的最重要(yào)保障，选择一(yī)条可积累的(de) “很(hěn)长的坡”并在坡上“滚雪球”是很重要的。我(wǒ)们会参考全球(qiú)产业升级的经验，持续(xù)做深入的研究积(jī)累，争取构建一个(gè)全面而(ér)尽量准确的坐标系，希望能正(zhèng)确评估企业的竞(jìng)争力并跨(kuà)行(xíng)业选出(chū)好的公司。识别出好公司是如此(cǐ)重(zhòng)要(yào)，因为(wèi)好公司(sī)不是好股票的唯一情形就是估值过(guò)高，在其(qí)他情形下，好公司都会给投资者(zhě)带来长期(qī)可观的回报(bào)。

　　研(yán)究方面，阅读企业的定期报(bào)告并(bìng)对财(cái)务数据进行系统整(zhěng)理和分析，是理解企业(yè)基(jī)本(běn)面的核心手段之一(yī)。在定期(qī)报告中(zhōng)，企(qǐ)业的所有(yǒu)经(jīng)营活动(dòng)都会(huì)反映在(zài)财(cái)务数(shù)据中，定(dìng)量的数据可(kě)以用来检验并修正调研中对企(qǐ)业形(xíng)成的定性(xìng)感知。如果能对一家公司过去和当前的财务状(zhuàng)况了如指(zhǐ)掌，就更有(yǒu)可(kě)能正(zhèng)确评判这家(jiā)公司的未来价值。罗杰斯曾说过，你(nǐ)要阅(yuè)读一切。如果(guǒ)你(nǐ)对一家(jiā)公(gōng)司感兴(xīng)趣，那就看看它(tā)的(de)年报(bào)，你就会(huì)超(chāo)过华尔街(jiē)98％的人(rén)。如果你阅读了年报中的附注，你就会超过华尔街的所有人。

　　几乎(hū)任何成(chéng)功的(de)公司都经历过短期的经营业绩(jì)和股价(jià)的(de)震荡，经(jīng)历(lì)过市(shì)场先生态(tài)度的冷(lěng)暖(nuǎn)，但它们成(chéng)功(gōng)的模式往往没有(yǒu)变化，通过深入的研究并抓住这些关(guān)键的因素，是能(néng)够一路坚持(chí)下来(lái)的(de)重要因素(sù)，也(yě)通常意(yì)味着长(zhǎng)期可观的收益。

　　刘格菘：重点持仓光伏、储能、新能源车

　　曾经作为一人包(bāo)揽前三的(de)基金经(jīng)理刘格菘(sōng)，其(qí)一举一动(dòng)颇受关注。

　　以刘格菘管理的广发(fā)双擎升级为例，一季度(dù)末该基金(jīn)保持较高仓位运作(zuò)，该基金股(gǔ)票(piào)仓(cāng)位为92.15％，较2022年四季度末(mò)的94.14％略有(yǒu)下滑，但基本(běn)是高仓位(wèi)应对市场。

　　刘格菘在一季度持仓结构并没有(yǒu)进行大幅度调整。数(shù)据显(xiǎn)示，广(guǎng)发双擎升级一季度末前五大(dà)重仓股分别为晶澳科技(jì)、阳光电源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能、圣邦(bāng)股份，这些重仓股均出(chū)现在该基(jī)金去(qù)年四季度末(mò)的前十大重仓股之列。

　　刘格菘(sōng)在季报中写道，2023年一(yī)季度，表(biǎo)现较好的行业为新科技技术演绎预测(cè)中(zhōng)的相(xiāng)关行(xíng)业，例如(rú)计算机、传(chuán)媒、通(tōng)信。以光伏、新能(néng)源、汽车等(děng)为代(dài)表(biǎo)的高端制造业资产(chǎn)经历了(le)下跌。在海外金融风险担忧、经济衰退的初(chū)始预期、国(guó)际关系不确定的情况下，叠加(jiā)AIGC带来的较热烈(liè)的应(yīng)用展望，资金分流可能是高端制造业相对表现不理想(xiǎng)的原因之一(yī)。

　　广(guǎng)发(fā)双(shuāng)擎升级基金的持仓结构并没有(yǒu)进(jìn)行大幅度的调整，依然围绕已经建立(lì)全(quán)球比(bǐ)较优势的高端制造(zào)产(chǎn)业链(liàn)布局(jú)。从重仓持股来看(kàn)，该(gāi)基金重点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能(néng)、新能源(yuán)车方向(xiàng)。

　　和2022年四季度相(xiāng)比，刘(liú)格菘一季度的重仓股变(biàn)化不大(dà)，仅晶(jīng)科能源新进前十(shí)大重(zhòng)仓股之列，而(ér)比亚迪退出(chū)了前十大重(zhòng)仓行列(liè)。

　　谈及后市，刘格(gé)菘(sōng)对(duì)市场2023年二季度(dù)的表现持乐观的(de)态度(dù)，随着公司季(jì)度业绩(jì)逐(zhú)渐披(pī)露，市场权重倾向也(yě)会(huì)逐渐从逻辑演绎展(zhǎn)望转向扎实基本(běn)面验证(zhèng)，预计更注重基本面和估值的匹(pǐ)配度。对(duì)本基金重(zhòng)点持仓的(de)光(guāng)伏、储(chǔ)能(néng)、新(xīn)能源车(chē)方向保持相对乐(lè)观，投资(zī)中相信(xìn)基本面优秀和增量价值(zhí)积(jī)累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链(liàn)的变化在市场定价中(zhōng)未被充分认知和体现。

　　就A股市场(chǎng)一季度的阶段(duàn)特点(diǎn)来说(shuō)，当前市场的(de)参与资(zī)金方(fāng)呈现复杂多(duō)样的趋(qū)势，收益预期的时间维度预期也呈现分化，因此(cǐ)短期内市场在(zài)主题逻辑的演绎(yì)幅度、转(zhuǎn)换速度都(dōu)会(huì)可预见地加大(dà)。这对于投资(zī)人而言(yán)，在新信(xìn)息的处理上提高(gāo)了难度，短期内基本面估值匹配的(de)压力(lì)也会比较(jiào)大(dà)。

　　陈皓：投资和人生一样(yàng)，

　　一生最重要的(de)选(xuǎn)择也就是三、五次(cì)

　　作为市场上较为知(zhī)名的均衡性投(tóu)资选手，陈(chén)皓(hào)一季度(dù)如何调(diào)整(zhěng)投资组合，如(rú)何展望(wàng)未来市场投资机会，也非常受到市场关(guān)注。

　　陈(chén)皓在(zài)其管理的易(yì)方(fāng)达新经(jīng)济基金中回顾(gù)一季度市(shì)场行情(qíng)时表(biǎo)示，一季度(dù)中国经济整(zhěng)体(tǐ)温和(hé)复(fù)苏(sū)，由于刚刚经历疫情，居民消(xiāo)费和(hé)企业(yè)投(tóu)资的信心恢复(fù)会有一(yī)个过程(chéng)，因此短期持续加(jiā)杠杆的动力不(bù)强(qiáng)，复苏力度(dù)相比市场(chǎng)乐观(guān)预期仍有一(yī)定差距。海(hǎi)外则(zé)维持(chí)滞涨格局，尽(jǐn)管(guǎn)3月(yuè)以硅谷银行为代表的(de)欧美 金融风(fēng)波暂(zàn)时平(píng)息(xī)，但也让(ràng)投资者担(dān)心这是否只是当下复杂环境(jìng)下各种危机的冰山一角。尤其(qí)4月初欧佩克+的减产行为(wèi)进一步增强了未来通胀的韧(rèn)性，也让美联(lián)储在货币政策调整决策(cè)时愈加进退两难(nán)。

　　亮(liàng)点(diǎn)不多的经济基(jī)本面遇到无(wú)处安放的流动性，“AIGC（人工智能自动(dòng)内(nèi)容生成(chéng)）”和部分(fēn)国企相关(guān)板(bǎn)块获得了(le)边际资(zī)金的巨量涌入，机构短时间(jiān)剧(jù)烈、集(jí)中的调仓行(xíng)为，则进一步(bù)加剧了市场结构的分化。受益两大(dà)主题的(de)TMT和(hé)建筑、石油石(shí)化等板(bǎn)块表现突出，而新能源、金融地(dì)产等行业则录(lù)得负(fù)收(shōu)益。

　　谈及一季度投资操作时，陈皓称，由于尚未发(fā)掘到基本面驱动的投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)，本基金一(yī)季(jì)度操作(zuò)不多，主要包括行业上用医药替代了部分白酒仓位，个股(gǔ)上则逆(nì)向增(zēng)持了一些由于短期基本面(miàn)一般或者机构调仓导致(zhì)股(gǔ)价下跌，但(dàn)长期市值空间较大的中小盘个股。

　　从前十大重仓股(gǔ)变(biàn)化上看，此前连续3个季度(dù)位列(liè)前五(wǔ)大重(zhòng)仓股之(zhī)一的五粮液，在今(jīn)年一季度退出(chū)该(gāi)基金前十大重(zhòng)仓股，宝(bǎo)信(xìn)软件取代五粮液(yè)，新进前五大重仓股(gǔ)。

　　作为一季度唯一一(yī)只仍(réng)保留在前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)的(de)贵州(zhōu)茅台也遭到陈皓减持，对比上一个季度(dù)，陈皓在一季度减持了6.8万(wàn)股贵州茅台，环(huán)比(bǐ)减持幅度接近30％，贵(guì)州茅台也从上(shàng)一季(jì)度的第二大重仓股(gǔ)退(tuì)居第四大重仓股(gǔ)。

　　其(qí)他前十大(dà)重仓股中，主要供(gōng)应北斗关键器(qì)件(jiàn)的振芯(xīn)科技、氟化工龙头中的(de)巨(jù)化股份、特钢龙头中的抚(fǔ)顺特钢，三(sān)只个股一季度新进前十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　除了五粮(liáng)液之外，紫光国(guó)微、宁德时(shí)代也退出前十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　陈(chén)皓在一季报(bào)也用相当大的篇(piān)幅谈了他(tā)对一季(jì)度热门(mén)的AI板块的看(kàn)法。

　　他称，对(duì)于火热的AI（人工智能）主题我们也进行了积极(jí)的(de)研(yán)究，方向上非常认同其(qí)很可能是一次全新的技术革命(mìng)，将(jiāng)极大(dà)提升全(quán)社会的生产效(xiào)率，但客观(guān)上我们当下(xià)的研(yán)究(jiū)认知(zhī)还(hái)不(bù)具备(bèi)对相关标的的(de)定(dìng)价能力，尤其(qí)当这些(xiē)个(gè)股快(kuài)速上涨(zhǎng)后，也不(bù)太符合我们(men)“以相对合理的价格买入预期收益率更高的资产”这(zhè)一投(tóu)资理念(niàn)，因此会(huì)选择暂时“以(yǐ)静制动”，继续对产业和公司进行(xíng)跟踪、研究以及(jí)再定价，等待(dài)胜(shèng)率和赔率(lǜ)更高的投资时机出现。

　　陈皓在一季(jì)报中还分享了自己(jǐ)最新的投资感悟，他表示，相比资本市场即期(qī)涨跌(diē)带来的多巴胺，我们更倾(qīng)向于通过深入(rù)研究获得超(chāo)额(é)认(rèn)知、并最终(zhōng)映射到投资上来获(huò)得内啡肽。投资和人生(shēng)一样，每(měi)天都可以做(zuò)选(xuǎn)择，但终其一生最重要的其实也就是那三、五次，我们平(píng)时(shí)的不断(duàn)学习(xí)、反思(sī)、进化，努力(lì)追寻的正是(shì)在(zài)每一次(cì)关键(jiàn)选(xuǎn)择时将胜率再提升一(yī)点点。

　　展望二季度，陈皓(hào)认为，“一些积(jī)极因素(sù)正在酝酿(niàng)或发酵，我们重启了与世界(jiè)的(de)链接，中国(guó)在中东、南美等(děng)新兴市场获得了更多实质(zhì)性认(rèn)同的(de)声(shēng)音和(hé)举(jǔ)动；国内主(zhǔ)要城市(shì)的一二手房销售持续恢复，部分行业(yè)已(yǐ)经进入库存周期(qī)的(de)尾(wěi)段，我们可能(néng)真的只需要一点点信心，就能扭转困(kùn)局，将经济带入正循(xún)环。一如当(dāng)下的证(zhèng)券(quàn)市场，我们也衷心的希(xī)望(wàng)其能(néng)够早日摆(bǎi)脱存(cún)量博弈(yì)的困难模式，迎来投(tóu)资(zī)人久违的甜蜜期(qī)。”

　　朱少醒：致力于(yú)在优质股票里寻找价值

　　去翻更多的“石头(tóu)”

　　富国(guó)基金副(fù)总经理朱少醒一季度持仓基(jī)本保(bǎo)持稳定，持仓依(yī)旧以消费、医疗(liáo)、银行、券商(shāng)、新能源等板(bǎn)块龙头为主(zhǔ)。

　　从一季度前十大重(zhòng)仓股上看，贵州茅台、五粮液依旧位居富国天惠(huì)基金前(qián)三大重仓股，金域(yù)医学新(xīn)进前三大重仓股，这也(yě)是自2021年以来，金域(yù)医学首(shǒu)次进(jìn)入富国天(tiān)惠前十(shí)大重仓股。

　　公开资料显示，金(jīn)域医学(xué)是(shì)一家以第三(sān)方(fāng)医学(xué)检验及(jí)病理(lǐ)诊断业(yè)务为核心的(de)高(gāo)科技服务企业，通(tōng)过(guò)不断积累的(de)“大平台(tái)、大网络(luò)、大服(fú)务、大样本和(hé)大数(shù)据(jù)”等(děng)资源优势，为全国各级医(yī)疗机(jī)构提供领(lǐng)先的医学诊断信息整合(hé)服务(wù)。

　　除了金(jīn)域(yù)医(yī)学之(zhī)外，基(jī)础(chǔ)化工板(bǎn)块中的蓝晓科技也在一(yī)季度新进(jìn)富(fù)国(guó)天惠前十大重仓(cāng)股，受益于生命(mìng)科学业务增长迅速，截止4月(yuè)20日，今年以来，蓝晓科(kē)技股价上涨33.05％。

　　相(xiāng)比之下，药明康德、瑞丰新(xīn)材两(liǎng)只个股(gǔ)则(zé)在(zài)一季度退出富国天惠前十大重仓股。

　　朱(zhū)少醒在一季报中回顾，一(yī)季度沪深300指数上(shàng)涨(zhǎng) 4.63％，创(chuàng)业板指上涨2.25％。在度过了充满各种艰难挑(tiāo)战的(de)2022年后(hòu)，一季度实体经济进入了复苏的阶段。各项宏观经济指(zhǐ)标在3月份(fèn)有了明显(xiǎn)改善。货币政策保持宽(kuān)松，前几年实施(shī)的一些收(shōu)缩(suō)性行(xíng)业监管(guǎn)政(zhèng)策放松管制(zhì)的迹象确认。投资者的(de)风险偏好有微弱的回升。

　　尽管目前数据上呈现的复苏力度还不是很强(qiáng)，但我们应(yīng)该看到是积(jī)极的因素(sù)正(zhèng)在发挥作用持续的进程中(zhōng)。更(gèng)要重视的是(shì)市场的(de)整体估值依然处于长(zhǎng)周期中很(hěn)有吸(xī)引力的位置，当下权益市场处在较好的风险收益区间。

　　他表示，放在更长的时间维(wéi)度，我们相(xiāng)信现(xiàn)在(zài)所面临的重重(zhòng)困难终将(jiāng)找到解决(jué)的出路。投资者当前选择承受市(shì)场波动对应的(de)预期回报水平的(de)是(shì)相当合适(shì)的。未(wèi)来我们依然会致力(lì)于在优质股(gǔ)票里(lǐ)寻找价(jià)值，去(qù)翻更(gèng)多的“石(shí)头”。

　　他在(zài)多次季报披(pī)露(lù)时反(fǎn)复强调，我们并不(bù)具备精确(què)预测市场短期趋势(shì)的(de)可靠能力，而把(bǎ)精力(lì)集中(zhōng)在耐(nài)心收集具有远大前景的优秀公(gōng)司，等待公司自身创造价值的实(shí)现和市(shì)场(chǎng)情绪在(zài)未来某个时(shí)点(diǎn)的周期性回(huí)归。个股选择层面，本基金偏好投(tóu)资于(yú)具有良好“企业(yè)基(jī)因(yīn)”，公(gōng)司治理结(jié)构完善(shàn)、管理层优(yōu)秀的企(qǐ)业。我们认为(wèi)此类企业(yè)，有更大的概率能在未来为投(tóu)资者创造价值。分享(xiǎng)企(qǐ)业自身增长带来的资本(běn)市场(chǎng)收益是成长型基金获取(qǔ)回报的最佳途径。

　　刘彦春(chūn)：继(jì)续(xù)坚守大消(xiāo)费

　　作为(wèi)业(yè)内(nèi)知名的主(zhǔ)投大消费板块的基金(jīn)经(jīng)理，手握700多(duō)亿“重金”的刘彦(yàn)春一季(jì)度如(rú)何调(diào)仓换股，他又是如何看(kàn)待(dài)未来(lái)市场，也值得(dé)投资者关注。

　　最新(xīn)披露的2023年(nián)一季报显(xiǎn)示，刘(liú)彦(yàn)春(chūn)整体持(chí)仓的仓位和行业(yè)板块变化不大。他(tā)在景顺(shùn)长城鼎益基(jī)金季报写道，一季度组合仓位和行业(yè)配置(zhì)没有(yǒu)大(dà)的变化，仍(réng)然坚持自下而上(shàng)精选个股而非择时(shí)的投资风格，保持(chí)合(hé)同约定较高仓位运(yùn)作。

　　从景(jǐng)顺长城鼎益(yì)季(jì)报来看(kàn)，前三大(dà)重(zhòng)仓股仍为白酒(jiǔ)龙头股，贵州茅台、泸(lú)州老窖、五粮液(yè)。此外，古井(jǐng)贡酒、山西汾酒也继续在其前十大(dà)重仓股之中(zhōng)。

　　从增持(chí)力度上(shàng)看，刘彦春对中国中免加仓力度最大，一(yī)季度环比？增持9.57％。此(cǐ)外，相(xiāng)比去年底(dǐ)持仓，美(měi)的(de)集(jí)团新进前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股之列，而(ér)晨(chén)光股(gǔ)份退(tuì)出(chū)前十大重仓(cāng)股。

　　谈及(jí)后(hòu)市表(biǎo)示，刘彦春表示，一季度，我国(guó)经济温和复苏。海(hǎi)外(wài)通胀预(yù)期(qī)变化对国内资本市场(chǎng)造成较大(dà)扰动(dòng)。美国失业率水平再(zài)创新低(dī)，意味着高利率环境大概率持续(xù)更长(zhǎng)时间。气球事(shì)件导致中美关系再(zài)度紧(jǐn)张。国内强刺(cì)激(jī)预期(qī)落(luò)空，叠加海外风险(xiǎn)事件，股票(piào)市场(chǎng)开(kāi)始偏(piān)离复苏主线，博弈气氛渐浓(nóng)。

　　我国经济复苏、美(měi)国紧缩(suō)后通(tōng)胀下行仍将是今年主(zhǔ)要(yào)宏观背景。经济运行正常化需要一(yī)个过程(chéng)，特(tè)别是(shì)居民和中小企业，需要时间修复资产(chǎn)负债表、修复信心。随着经济(jì)逐(zhú)步(bù)正常化(huà)，居(jū)民消费信心回升、超额储蓄下降是(shì)必(bì)然(rán)事件，消费今年(nián)大概率(lǜ)超预期回升。就(jiù)近期公布的社融和地产(chǎn)数据分析(xī)，二季度A股(gǔ)盈利(lì)增速有望进入上(shàng)行周期。

　　海外银(yín)行暴雷反映出加息(xī)过快带来的(de)金(jīn)融风险，本身会加大紧缩(suō)效应，联储紧缩(suō)速度(dù)和幅度向下修正(zhèng)。紧缩带来的金融风险更多是流动性问题(tí)，底层资(zī)产问题(tí)不(bù)大，海外央(yāng)行及(jí)时救(jiù)助可(kě)以避免风险蔓(màn)延。至少(shǎo)现阶(jiē)段我们认(rèn)为出现金融危机(jī)的风险不(bù)大。欧美等发达(dá)国家通胀和(hé)金融风险并存，处理难度较大，这(zhè)也意味着全球(qiú)无风险收益(yì)率在(zài)相对顶(dǐng)部位置，国家之家沟通对话、加强合作的可能性也在加大。

　　全球经(jīng)济(jì)正(zhèng)在重回正轨的(de)路上。除(chú)了继续关注整个经济体(tǐ)发(fā)展状(zhuàng)况之外，我(wǒ)们可(kě)以将目光更多放在(zài)微观企业层面。可以看到很多公司在过去(qù)几(jǐ)年始终做(zuò)正(zhèng)确(què)的(de)事，经营(yíng)效(xiào)率(lǜ)提升(shēng)，逆境中变得更加(jiā)优秀(xiù)、更加强大。不(bù)必总(zǒng)是关注宏观(guān)数据，多看看微(wēi)观(guān)企业变化可以让(ràng)内(nèi)心更加平静。我们(men)对全年(nián)股票市(shì)场有信(xìn)心，未来(lái)将继(jì)续保持合同(tóng)约定较高(gāo)仓位运作，更多在顺周(zhōu)期行业中寻找投资(zī)机会。期待为持有人创(chuàng)造(zào)良好收(shōu)益。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理