今年AI波(bō)澜壮阔的大(dà)行情之(zhī)下，引(yǐn)发了全行业所有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)关注(zhù)，而(ér)公募基金2023年一季报揭开了(le)基金(jīn)经理(lǐ)的(de)观点和真实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡(cài)嵩松所管理的诺(nuò)安积极回报(bào)基金，一季度主(zhǔ)要投资(zī)在人工智能、算法、应用、算力端(duān)等领(lǐng)域，因抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成(chéng)为今年以(yǐ)来业绩最(zuì)领先的主动权益基(jī)金。同(tóng)时，较好(hǎo)的(de)业(yè)绩(jì)也让这只冠(guān)军基(jī)金(jīn)一季度规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡(cài)嵩松，AI板块(kuài)在一季度也吸引了多位明(míng)星基金经理(lǐ)的关(guān)注目光(guāng)。

　　兴证(zhèng)全(quán)球(qiú)谢(xiè)治宇就在(zài)一季(jì)报表示，一季度在人工智(zhì)能相关产业(yè)链进(jìn)行(xíng)挖(wā)掘(jué)，对有长期(qī)竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精(jīng)选和(hé)布(bù)局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥(yōng)抱人工智能

　　开年以来，计(jì)算机行业在(zài)人工智能板块的带动下，走(zǒu)出了波澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓住市场机(jī)遇，业绩一路领(lǐng)跑(pǎo)，诺(nuò)安(ān)基金蔡嵩松的(de)知名度更上一层楼。

　　他(tā)在一季度积极(jí)拥(yōng)抱(bào)AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现最强的主动权益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出(chū)现了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎我们所有(yǒu)的行(xíng)业，或将成(chéng)为(wèi)未来(lái)最强的产业趋势。

　　他还(hái)提到，海外引领，从算法大(dà)模型持续(xù)迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再(zài)到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。国内厂(chǎng)商(shāng)也纷纷开展(zhǎn)结(jié)合自(zì)身业务的人工(gōng)智能领域的研究，在(zài)股价飞(fēi)涨的背后(hòu)，是相关公司在产业端的积(jī)极布局(jú)，人工智能(néng)浪潮不可逆。

　　他(tā)也直言，诺安积极(jí)回报基金一季度主要投资在(zài)人工智能领域，算(suàn)法、应用、算力端(duān)都有(yǒu)相(xiāng)应布局。

　　从诺(nuò)安(ān)积极回(huí)报的(de)持仓(cāng)看，前(qián)十大重仓股进行了(le)较大幅度的调整。相较去年底，除(chú)了中微公司、沪硅(guī)产业仍出现在其前十大重仓股之(zhī)列外，其他(tā)重仓股全部换，新进了长(zhǎng)川(chuān)科技、华海清科、盛美(měi)上海、拓荆科技、韦(wéi)尔股份、浪(làng)潮信息(xī)、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极回报的头号重仓(cāng)股中微(wēi)公(gōng)司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内(nèi)拥有(yǒu)超(chāo)100％的(de)涨幅，而(ér)华海清(qīng)科、拓荆科(kē)技、江波龙(lóng)等年内涨幅(fú)也(yě)超(chāo)五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato60％，这些表现较好的重(zhòng)仓股推动基金净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺(nuò)安(ān)积极回报(bào)并(bìng)没有保持去年底的高仓位(wèi)，一(yī)季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年三、四(sì)季度基本保持在(zài)90％以上的仓(cāng)位水(shuǐ)平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年(nián)二季末，股票仓(cāng)位一(yī)度低至(zhì)0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的另外一只(zhǐ)基金诺(nuò)安(ān)成长并没有太大(dà)变化，前十大重(zhòng)仓股相较(jiào)去年底(dǐ)变化(huà)很小，仍(réng)重(zhòng)点布局卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长的一季报中(zhōng)写道，主要布(bù)局芯片板块，在当前的市场位置，迎接(jiē)即将(jiāng)到来的科(kē)技大行情。

　　他(tā)还谈及芯片板块的两大细分领域，在一季(jì)度都到了临近(jìn)拐点的阶(jiē)段。

　　首先是芯(xīn)片(piàn)设计(jì)板块，从2021年(nián)四季度(dù)开启(qǐ)的芯片产业下行(xíng)周期，随着疫情落下帷幕(mù)，在(zài)今年(nián)一季度拐(guǎi)点将(jiāng)至(zhì)。产业端(duān)一季度(dù)库存水平接近(jìn)正(zhèng)常，各(gè)厂商(shāng)二季(jì)度毛利率水(shuǐ)平见(jiàn)底(dǐ)。伴(bàn)随着(zhe)疫后(hòu)经济恢(huī)复(fù)，未来需求端将对设(shè)计板块持续拉动(dòng)。

　　同时我们应(yīng)该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了(le)突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我们(men)所有的行(xíng)业，或将(jiāng)成为(wèi)未来(lái)最强的产业(yè)趋势。海(hǎi)外(wài)引领，从算法大模型持续迭代，到各(gè)种应(yīng)用(yòng)接入AI，再到算(suàn)力芯片的(de)突飞猛进，产业(yè)进展迅(xùn)速。而(ér)算力(lì)几何(hé)级的(de)增长(zhǎng)和(hé)边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需(xū)求的(de)重(zhòng)要增(zēng)长。新需求将让芯片周期拐(guǎi)点提(tí)前到来(lái)。

　　另(lìng)外一个(gè)重要板(bǎn)块(kuài)是芯片设备材料EDA，美(měi)国对中国半(bàn)导体的制(zhì)裁已(yǐ)经到了穷途(tú)末(mò)路的(de)地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对我国晶圆厂极(jí)限施(shī)压之后，进一步的(de)制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工(gōng)厂(chǎng)一方面加速扩产成熟制程(chéng)，另一方面在国内(nèi)设备厂(chǎng)商的配合(hé)下，继续研发攻克先进制程(chéng)。虽然(rán)美国的制(zhì)裁对我国先进制程的扩产造(zào)成(chéng)了一定的影响，但是另(lìng)外一个(gè)角度看，芯片设备的国产化率却取得(dé)了突飞猛(měng)进的增(zēng)长。在全球(qiú)晶圆扩产处于(yú)下行周期的(de)大背(bèi)景下，国(guó)产替(tì)代进程加速对设(shè)备材料EDA板块的拉动(dòng)，很可能会(huì)超预期。

　　冠军基金规模(mó)“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于(yú)业绩一(yī)路领跑(pǎo)，冠军基金的规模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数(shù)据显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来(lái)业(yè)绩最强的主动权益基金(jīn)。这一业绩(jì)还是受到4月21日AI、半(bàn)导(dǎo)体等(děng)领域(yù)大跌影(yǐng)响(xiǎng)，若截至(zhì)4月(yuè)20日(rì)，该基金(jīn)业绩超过72％，一路(lù)涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业绩也(yě)让这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴增超(chāo)900％。数据显示，诺安积极回(huí)报(bào)去年底的(de)规模仅0.7亿元，而一(yī)季(jì)度末规模(mó)已达到(dào)7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其(qí)2023年一(yī)季度的净值涨幅，这(zhè)一(yī)规模暴涨(zhǎng)更多来自于投资者(zhě)申购。相关蔡嵩(sōng)松以及诺安积极回报基(jī)金的话题(tí)也屡见报端，成为基民热(rè)议的话题。

　　同样，受(shòu)益于净值大涨以(yǐ)及投资者申购(gòu)，蔡(cài)嵩松管理的5只基金在一季度(dù)规(guī)模均(jūn)出现上(shàng)涨，除了诺安积极回(huí)报之外，2023年业绩(jì)超40％的诺安(ān)优化配置同样规模暴(bào)增(zēng)，从(cóng)去年底(dǐ)的0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基(jī)金的总规模也从(cóng)去年底(dǐ)的(de)293.25亿元增长(zhǎng)到一(yī)季度(dù)末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)：对人工(gōng)智能相关产业(yè)链进行挖(wā)掘(jué)

　　作为兴证全球基金分管投研的副总，市场上管理规模(mó)超过(guò)700亿的基金经理，谢治宇(yǔ)一季度调仓换股方向也受到市场关注(zhù)。

　　从最(zuì)新一季报披露情况看，谢治宇主要加仓半导体及光(guāng)模块(kuài)相关板块(kuài)，他(tā)也(yě)坦言在一季度主要(yào)对(duì)对(duì)人(rén)工(gōng)智能相关(guān)产业链进行了(le)挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基金(jīn)一季度新进了海康(kāng)威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)四只个股，几乎全(quán)部是与AI、半导体、光模块(kuài)方向相(xiāng)关(guān)。

　　其中，安(ān)防龙头(tóu)——海康威视在2022年已将AI技(jì)术(shù)应用于设备(bèi)检测、产(chǎn)品盘点、安检(jiǎn)等多类产品(pǐn)。在4月15日发布的《投资(zī)者关系活动记录表》中，海康威视表示，AI技术对(duì)海康威视(shì)的营收增(zēng)长起了很(hěn)大的(de)作(zuò)用。

　　澜起(qǐ)科技主营业(yè)务是为云计算和(hé)人(rén)工智能领(lǐng)域(yù)提提供以(yǐ)芯片为基础的解(jiě)决(jué)方案(àn)，目前主要产品包括内存接口(kǒu)等。晶晨股份也是全球布局(jú)、国内领先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作(zuò)为(wèi)数据中心光模块供应商。截止4月21日，中际(jì)旭创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个(gè)季度的时间(jiān)就狂买8个多(duō)亿，直(zhí)接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果超(chāo)媒、普洛药业(yè)在内的四只个股在一(yī)季度退出兴全合(hé)润(rùn)前十大重仓股。

　　除了兴全(quán)合润，谢(xiè)治(zhì)宇管理的(de)另(lìng)外一(yī)只(zhǐ)可投港股的兴全合宜基金在一季(jì)度除了加仓半导体等(děng)板块(kuài)之外，互联网(wǎng)板块(kuài)中的(de)腾讯控股(gǔ)也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在(zài)一(yī)季(jì)报中表示，随(suí)着各种风险因素(sù)减(jiǎn)弱(ruò)，一(yī)季(jì)度A股(gǔ)市(shì)场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能(néng)源板块指数上涨(zhǎng)较多(duō)，A股(gǔ)板块分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了(le)突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块(kuài)带动的人工智(zhì)能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　基金报告(gào)期内维持(chí)了较高仓位，对人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进行精选和布(bù)局。未来仍将坚持挖掘(jué)公司长期成长价(jià)值(zhí)，不断寻找具有良好(hǎo)投资性价比(bǐ)的(de)优秀(xiù)公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机(jī)、大(dà)众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成立，招商核(hé)心(xīn)竞争力(lì)在当年弱(ruò)市环境下斩获超47％的收益(yì)，让招商基金朱红裕成为市场备受关(guān)注(zhù)的基金经理。

　　招商核心竞(jìng)争力(lì)一季报的(de)披(pī)露揭开了朱红裕(yù)的投资思(sī)路和路径(jìng)。从(cóng)股票持仓(cāng)来(lái)看(kàn)，一季度末该基金股票市值占基金(jīn)总资(zī)产比例(lì)为(wèi)93.84％，处(chù)于该(gāi)基金成立(lì)以来的最高值，显示(shì)出一种积极(jí)的(de)态度。从该基金2022年中报、三季报(bào)、年报来看，其仓位分(fēn)别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底(dǐ)，一季度朱红(hóng)裕(yù)配置A股比例(lì)有所降(jiàng)低，配置港股(gǔ)比(bǐ)例有(yǒu)所提升。数(shù)据显示，招商核心(xīn)竞争力(lì)配(pèi)置(zhì)中国大陆、中(zhōng)国香港(gǎng)股(gǔ)票市值占基金净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数(shù)据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核(hé)心竞争力(lì)配置(zhì)来看，重点布局了信息技术、可选消费等(děng)。前十大重仓股(gǔ)来(lái)看，重仓卫宁健康、振华科技、美的(de)集团、金蝶国际等。其(qí)中卫(wèi)宁(níng)健(jiàn)康(kāng)持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕整体做了一些持仓调(diào)整(zhěng)，绿城服务、中国民航信息网(wǎng)络、安(ān)琪酵母新进(jìn)前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，通威(wēi)股份、希望教育、中(zhōng)航光(guāng)电(diàn)则退出(chū)前十大。

　　朱红裕也在季报(bào)中(zhōng)写道，一季度初期，我们基于对经济复苏(sū)预期大概率五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato偏(piān)弱的(de)判断，主(zhǔ)要减持(chí)了经(jīng)济复苏(sū)敏感度相对较(jiào)高的部分制(zhì)造(zào)业，增持了计(jì)算机、大众消费品等行业，同(tóng)时，我们亦在一季度末期(qī)逐步逢低增持了港股中(zhōng)可能面(miàn)临业绩拐点的(de)物业及计算机等公司。

　　他也坦(tǎn)言(yán)，虽然(rán)创(chuàng)造了一定的超额收益，但市场的博弈程度超出了我们的预期，导(dǎo)致对部(bù)分(fēn)行(xíng)业的定价出现了较为显(xiǎn)著的(de)偏离(lí)。我们将基于中长(zhǎng)期(qī)的行业研(yán)究视野，逆势而行。

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