5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持(chí)在(zài)1万亿以上，市(shì)场对于人工智能(néng)、消费(fèi)、新(xīn)能源等板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日(rì)，已有多(duō)家券商发布(bù)了(le)5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日(rì)，15家券商(shāng)共计推荐(jiàn)了154只金股(gǔ)，从行业(yè)来看，机械(xiè)设备行业(yè)板块(kuài)暂(zàn)时是5月(yuè)机构人(rén)气最高的板块(kuài)，占比接近1成，银行板(bǎn)块(kuài)罕见出现多只金股，两者一定程度与中(zhōng)特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化(huà)，传媒板块关注度提(tí)升最为(wèi)明显(xiǎn)，计(jì)算机板块关(guān)注度则快速下降，这也与4月份(fèn)行情走势相互(hù)印(yìn)证(zhèng)，传媒板块率先突(tū)破，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售的(de)关(guān)注度也小幅回暖，可能(néng)与淄博(bó)烧烤(kǎo)和五一旅(lǚ)游市场(chǎng)的火爆(bào)有关(guān)。

　　从(cóng)各家券商推荐(jiàn)的金(jīn)股(gǔ)标的集中度(dù)来看，150多只金股(gǔ)中，有22只(zhǐ)金股同时(shí)被2家及以上的(de)机构共同(tóng)推荐。其(qí)中(zhōng)三只传媒股(gǔ)同时获得3家以上机(jī)构推(tuī)荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯(xùn)控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑也(yě)主(zhǔ)要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子(zi)贡(gòng)献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其后。总体(tǐ)来(lái)看，34家券商中(zhōng)仅11家(jiā)券商金股策略盈(yíng)利，收益(yì)中位数为-1.65%，各(gè)项成绩(jì)均不(bù)如近几期，主要与大盘行情的撕裂(liè)有关(guān)。

　　这种极端行情的(de)演绎体现在热门(mén)金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股(gǔ)中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子(zi)涨幅超过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数(shù)持保守看法

　　各大券(quàn)商对五月份(fèn)的投资(zī)方向做了预(yù)判，综合多(duō)家观点，券商(shāng)们对五月的(de)大盘的看法(fǎ)比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业(yè)是电气(qì)设备、消(xiāo)费(fèi)、医药、军工，对地(dì)产股的走势(shì)机(jī)构有(yǒu)分歧(qí)，区域规划(huà)、券商、沪港(gǎng)通、个(gè)股(gǔ)期(qī)权则因有事件驱动(dòng)所以有短期的机(jī)会(huì)。

　　安信策略阐述了(le)美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每年5月到10月股票(piào)市场的(de)相对弱(ruò)势。这有悖于现(xiàn)代投资(zī)理论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股(gǔ)市场(chǎng)中，我们(men)也发现(xiàn)了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份(fèn)均现下(xià)跌。如果(guǒ)统计5、6两个月1分钟前刚刚哪里发生了地震的(de)市场(chǎng)表现，则(zé)四年(nián)均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策(cè)略表示(shì)经济的微(wēi)刺激(包括重大项目的陆续(xù)推(tuī)出(chū)和开(kāi)工)不(bù)会停(tíng)止;同时，管理层对信用(yòng)风险及资产价格风(fēng)险的容忍度正在降低，但(dàn)在投资缺口重回下(xià)行通道、通(tōng)胀继续低位(wèi)徘(pái)徊(huái)的经济周期格(gé)局下，只托不举、定(dìng)点发力的(de)“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依然维持震荡(dàng)格局，长(zhǎng)期(qī)看二级市场(chǎng)估值(zhí)体系国际化是趋势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起(qǐ)跳(tiào)的机会(hu1分钟前刚刚哪里发生了地震ì)，可以做一把反弹，国企改革红利释放非(fēi)常值得期待。

　　招商策(cè)略判断在去杠(gāng)杆的背景下，要么减少负债(zhài)，要么增(zēng)加资(zī)本(běn)，减负债会带来(lái)经济收(shōu)缩压力，增资本会带来股票供(gōng)给(gěi)压(yā)力，市场尚未(wèi)走出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压(yā)力(lì)暂(zàn)时(shí)有(yǒu)所缓和，但尚无(wú)法期(qī)望经济(jì)会出现持续或者大幅改善;资金利率的回落是衰退性的(de)，不(bù)意味着流动性出现主动式改善;风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好受刚性兑付打破(pò)预期影(yǐng)响仍难以出(chū)现改(gǎi)善;IPO开闸(zhá)预期(qī)增加股票(piào)供给担忧(yōu)。总体上仍维持二季度投资策略观(guān)点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药(yào)、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线白马等业(yè)绩增长确定(dìng)性高、估值不高，可以有相对(duì)收益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等白马股(gǔ))

　　海通策略(lüè)展望(wàng)5月市(shì)场(chǎng)环(huán)境，一些积极因素正出现，将给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策(cè)底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望(wàng)提(tí)振市(shì)场情绪。从管理层的政策取向来看，短(duǎn)期(qī)打破概(gài)率偏低(dī)，震(zhèn)荡(dàng)市特征(zhēng)没变。短期市场下(xià)跌后5月(yuè)有些积极因素出现(xiàn)，建议备战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股盈(yíng)利(lì)增速下行确(què)立(lì)，并将继续(xù);其次，前期小批多次的微刺激下(xià)，市场对(duì)短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实(shí)际(jì)政(zhèng)策效(xiào)果(guǒ)难以对冲(chōng)来自房(fáng)地产(chǎn)等领域带来的经济下行动能，基本面预期(qī)很有可(kě)能(néng)下修;再次，改革和结构调整依然是政(zhèng)策主要目标(biāo)，政府不托底，政策不全(quán)面放松的情况下，房(fáng)地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部门的维(wéi)稳措(cuò)施亦难以改(gǎi)变基本(běn)面弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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