近期(qī)市场风(fēng)向变动(dòng)，北(běi)向资金调仓换(huàn)股，外资基(jī)金(jīn)也纷纷行动。记者梳(shū)理(lǐ)发现(xiàn)，欧洲巨(jù)头施罗(luó)德(dé)旗下三只旗(qí)舰基金(jīn)同时大(dà)手笔(bǐ)加仓“宁(níng)王”。3月底以来(lái)，宁(níng)王股(gǔ)价震荡上行，虽较(jiào)高点仍有(yǒu)距离，但部分资金(jīn)开始行(xíng)动。透露什么信(xìn)号(hào)？我们(men)一起来看看。

　　欧洲巨(jù)头旗(qí)下三大基金(jīn)同时行(xíng)动

　　施罗(luó)德旗下“施罗德国际(jì)精选基(jī)金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规(guī)模43.96亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，基金(jīn)前十大重仓股(gǔ)为中国平安、招商银行、紫金矿业(yè)、宁德时代、贵州茅台、万华化学、鼎龙股份、芒果超媒、海尔生物。4月，基金加仓宁德时(shí)代(dài)80％。

　　无(wú)独有偶，施罗德旗舰基金“施罗德(dé)国际精选(xuǎn)基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截至(zhì)2023年(nián)4月底，台(tái)积电、腾讯控股(gǔ)、阿(ā)里巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港交所、银河娱乐、宁(níng)德时代(dài)、隆基绿(lǜ)能。4月，基金减持腾讯控股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓(cāng)宁(níng)德时代(dài)80％。

　　4月，施(shī)罗德旗下另一只旗舰基(jī)金也加仓宁德时代80％。“施罗德国际精选基金中(zhōng)国机(jī)遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最(zuì)新规模14.23亿(yì)美元。

　　截至4月底，基(jī)金(jīn)前十大重仓(cāng)股为(wèi)腾讯控股(gǔ)、阿里巴巴、美团(tuán)、宁(níng)德时(shí)代、隆基绿能、蒙牛乳业、银河娱乐、紫(zǐ)金矿业(yè)、贵(guì)州(zhōu)茅台、深圳国际。4月(yuè)，基金减持(chí)腾讯控股2％、减(jiǎn)持阿里巴(bā)巴3.89％，减持(chí)紫金矿业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好中国新能源车(chē)产业链(liàn)

　　同一家机构旗下三大旗舰(jiàn)基金同时加仓80％，究竟怎么回事(shì)？

　　资料显示，这三只基金中，施罗德国(guó)际精选基金中(zhōng)国A由Jack Lee管理；施罗德国际精(jīng)选基金(jīn)大中(zhōng)华和施罗德(dé)国际精(jīng)选(xuǎn)中国机遇(yù)由Louisa Lo管理。最新(xīn)的基(jī)金材料中并未解释为何基金在4月大(dà)手笔加仓宁德时代(dài)。不过，记者梳理发现，施罗(luó)德(dé)对中国新能源车产(chǎn)业链的看重是(shì)一以贯之的。

　　例如，基金经理(lǐ)Jack Lee在一份研究(jiū)日志中解释道：长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，关注三大(dà)主题。一(yī)是电动(dòng)车(chē)供应链(liàn)；二是技术自(zì)主可控；三是医疗(liáo)健(jiàn)康基础设施。

　　为何看好电动(dòng)车产业链(liàn)？

　　Jack Lee解释道(dào)，随着气候变(biàn)化的影响日益(yì)显现，全球各(gè)国(guó)的脱碳行动变(biàn)得越来越重要。转向电动汽车（EV）是“脱(tuō)碳”行(xíng)动(dòng)的一个方面。中国在这方面为投资(zī)者(zhě)提供了重要(yào)的机(jī)会。中国在电动汽(qì)车价值链的(de)供(gōng)应方面是全球的领导者(zhě)，同时中国对成(chéng)品车辆(liàng)的需求方面也占据重要地位(wèi)。可能(néng)很多(duō)人不知道(dào)的是(shì)，全球2022年销售(shòu)的所(suǒ)有电动(dòng)汽(qì)车中，57％是在(zài)中国销售的。

　　整车(chē)制造之外，中国也是全球电(diàn)动车基(jī)础设(shè)施(shī)最完善的(de)国家之一。以(yǐ)充电桩为例，中国平均一个(gè)公共(gòng)充电桩(zhuāng)对应7辆(liàng)车，欧洲是16、美国是16、印度是(shì)25、巴西是(shì)28。来源：施罗德官网。

　　在电动汽车(chē)供(gōng)应链中，有(yǒu)许多公司正在在各自的领域(yù)中建立主导地(dì)位，以某智(zhì)能组(zǔ)件为(wèi)例，它是电动汽车(chē)中用于电池和电机温控的关键组(zǔ)件的生产商。该公司(sī)在空调阀行(xíng)业全(quán)球市场占有(yǒu)约60％的份(fèn)额(é)，并在电动(dòng)汽车阀门行业拥有超(chāo)过90％的市场份额。客户包括(kuò)特斯拉(lā)等全球电动汽车(chē)专家以及福(fú)特、宝(bǎo)马等原(yuán)始设备制(zhì)造商（OEMs）。随着电动(dòng)汽车在全球范(fàn)围内(nèi)继续(xù)占据市场(chǎng)份额——在法规(guī)的(de)支持下，该公司(sī)的增长潜(qián)力是可预见的。

　　事实上，施罗德(dé)也并非孤例。

　　另一欧(ōu)洲巨头安联投(tóu)资(zī)旗舰基金安联神州A股(gǔ)基金(jīn)也在3月大手笔加仓宁德时(shí)代。

　　这(zhè)只(zhǐ)基金最(zuì)新规(guī)模47亿美元，截至3月(yuè)底，基金前十大重仓股为贵州茅(máo)台(tái)、中信证券、宁德时代、中(zhōng)国中免、东(dōng)方财富、美的集团、迈瑞医疗、安井食(shí)品、锦江(jiāng)集团、中国平安。

　　3月，基金对前十大重仓股逐一加仓(cāng)，其中加仓幅度最大的就是宁德时代，加仓(cāng)幅度高达22.17％。此(cǐ)外(wài)，基金对中国中(zhōng)免加仓(cāng)21.10％，基金加仓贵州茅(máo)台15.05％。对前十大重仓股中其(qí)余(yú)公司(sī)均加(jiā)仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中汽协（中国汽车工业协(xié)会(huì)）近日发布的数据显示(shì)，2023年(nián)4月，我(wǒ)国动力电池产(chǎn)量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同(tóng)比增(zēng)89.4％；新增6.7万台公(gōng)共(gòng)充电桩，同比增长52.0％，桩车增量比(bǐ)为1：2.5。

　　动力电池行业集中度方(fāng)面，今年4月，尽管我国新能源汽(qì)车市场共计36家动力电池企(qǐ)业实现装车配套，较(jiào)去年同期(qī)增加2家。但(dàn)是排(pái)名前3家、前5家、前10家动力电池(chí)企业动力电池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集(jí)中度依旧较(jiào)高。

　　企(qǐ)业(yè)排名来(lái)看(kàn)，根据(jù)中国汽(qì)车动力电池产业创新联盟数据显示(shì)，今(jīn)年4月(yuè)，宁德(dé)时(shí)代以40.83％的占比持续领跑，比亚迪(dí)、中创新(xīn)航、亿纬锂能(néng)、国轩(xuān)高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位(wèi)居(jū)第2-5名(míng)。第6-10名则分别为(wèi)：欣旺达、LG新能源(yuán)、蜂巢能(néng)源、孚能科技、瑞(ruì)浦兰钧。

　　作为动力电池行业(yè)的龙头企业，宁德时代于2023年一季(jì)度(dù)实现营业收入890.38亿元(yuán)，同比增长82.91％；实现(xiàn)净(jìng)利润98.22亿元，同比增长557.97％，单季利润增(zēng)速创历史新高(gāo)。

　　北向资金调仓换股，“宁王”重(zhòng)受青睐

　　或许是基于优异的(de)业绩，来自Wind的数(shù)据显示，截至5月14日，最近7天北向资金净(jìng)流入宁德时代15.75亿元，位居北向(xiàng)净流(liú)入榜首(shǒu)。北向资金(jīn)净流(liú)入较多(duō)的(de)其它个股还(hái)包括宁德时代、工(gōng)业富联、贵州茅台、工商银(yín)行、北方(fāng)华创、兴业银(yín)行、紫金矿业、建设(shè)银行、比亚迪、中国石化(huà)。北向资金净流出较多(duō)的(de)个股(gǔ)包(bāo)括格力电器、中国(guó)建筑、东方财(cái)富、中国中免、阳光电源、中兴通讯、科大讯飞、隆基绿能、长江电(diàn)力、恒瑞医(yī)药。

　　看好的“宁王”的外资(zī)还包括“柏基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重(zhòng)仓宁德时代(dài)。

　　柏基在谈及(jí)为何持(chí)有宁(níng)德时代时(shí)，写道(dào)：宁德时代所处(chù)的(de)位置是令(lìng)人羡慕的。它(tā)背后有(yǒu)两大增(zēng)长机(jī)遇一是电动车二是储能；CATL聪明地(dì)选择(zé)聚焦磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池，这方面它的市场份(fèn)额(é)是(shì)领先的。此外，磷酸铁(tiě)锂电池因(yīn)为安全性、生命周期和不(bù)含钴等特征而受到欢迎；动力电池的企业发展与(yǔ)政府的(de)脱碳计划(huà)是(shì)一致的。CATL的(de)领导(dǎo)者也(yě)非常有(yǒu)远见。

　　柏(bǎi)基(jī)同时也解释了：他们(men)如(rú)何通过 “柏基十问”来考察宁德时代的。

　　不(bù)过(guò)，柏基也表(biǎo)示，如(rú)同(tóng)所有的(de)投(tóu)资(zī)者(zhě)，他们的判断也可能是错的。例(lì)如(rú)，若未来(lái)新的电(diàn)池(chí)技术(shù)出现，宁德时代的竞争优势(shì)不复(fù)。随着电池成本下降(jiàng)，宁德时代若不(bù)能(néng)保持利润率。宁德时代和电动车(chē)厂商的关系若不(bù)能维系。这些因素都(dōu)会影响柏基对于宁德时(shí)代的判断。

　　但并非所有(yǒu)的(de)外资都(dōu)在加仓宁(níng)德时(shí)代。4月另一欧洲巨头安本投(tóu)资旗舰中(zhōng)国基金“安本(běn)标准SICAV I-中国A股(gǔ)可持(chí)续(xù)股(gǔ)票基(jī)金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微(wēi)微(wēi)减仓宁德时代(dài)0.04％。基(jī)金最新规模35.62亿美元。

　　截(jié)至2023年4月底，基金(jīn)持有的前十大重(zhòng)仓股(gǔ)为贵州茅台、宁(níng)德(dé)时代、中国(guó)中(zhōng)免、迈瑞医疗、爱尔眼科、华测检测、招商银行、美的(de)集团、广联达(dá)、宁波银行。

　　摩根(gēn)大通加仓泸州老(lǎo)窖

　　宁德(dé)时代之外，互联网或者食品(pǐn)饮料也颇(pǒ)受关注。

　　例(lì)如，摩根大(dà)通旗舰基(jī)金(jīn)“摩根基金-中国A股(gǔ)机遇基金（JPMorgan Funds 天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜- China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模(mó)395 亿元人民币，截至2023年一(yī)季度末(mò)，基金前十大(dà)重仓股(gǔ)为贵(guì)州茅台(tái)、金山(shān)软件、中国平安、招商银(yín)行(xíng)、万华化学、恒生金融、泸州老(lǎo)窖、迈瑞医疗、京东方(fāng)。3月基金加(jiā)仓幅度最大的(de)为泸(lú)州老窖(jiào)，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡）股票基金(jīn)-中国机(jī)遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模(mó)47.83亿美元(yuán)。截至2023年 3月(yuè)底，基金(jīn)前十大重仓股为腾讯控股、贵州茅台(tái)、网易、阿(ā)里巴巴、中国平安、招商银行、石药(yào)集(jí)团、AIA、平安银行、美团(tuán)。3月，基(jī)金(jīn)加仓阿里巴巴11.66％。

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