消费复苏的(de)强烈信号下(xià)，美(měi)妆(zhuāng)市(shì)场还没有真正等来中国消费者的回归。稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊>

　　国际美妆巨头(tóu)雅(yǎ)诗兰黛(dài)集团（NYSE:EL）公布(bù)的2023财年第三财季业绩显示，在(zài)截(jié)至3月31日的三个月内，集团净销售额同比下滑12％至(zhì)37.5亿美元；净利润从上年(nián)同(tóng)期(qī)的5.58亿美元大跌72％至(zhì)1.56亿美元。

　　雅诗兰黛(dài)将业绩下滑主要(yào)归(guī)因于中国、韩国等亚洲地区旅游零售(shòu)恢复缓慢导致(zhì)库存高(gāo)企，在打折清理库存的同时(shí)，渠道的补货订(dìng)单也有(yǒu)所(suǒ)减少。据(jù)管理(lǐ)层透露，本(běn)季度全(quán)球旅(lǚ)游(yóu)零售有机销售额(é)就下降了(le)45％。

　　这已是雅诗兰黛业绩下(xià)滑的第四个财(cái)季。2023财年前(qián)三(sān)财季，雅诗兰黛(dài)净销售额同比下降(jiàng)13％至(zhì)123.01亿美(měi)元(yuán)；净利(lì)润(rùn)同比下降55％至10.39亿美元(yuán)。旅游(yóu)零售的(de)问题首(shǒu)当其冲。

　　这一局面不会很快扭转。该集团首(sh稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊ǒu)席(xí)执(zhí)行官Fabrizio Freda在财报交流会上表示(shì)，“亚洲旅游(yóu)零售业的复苏比(bǐ)我们预期的(de)更(gèng)不稳(wěn)定，其他地区更加缓慢，第四财季的不利因素比(bǐ)我(wǒ)们2月份预期的要(yào)大得多。”

　　雅(yǎ)诗兰黛(dài)不得不再次下调全财(cái)年业绩预期。据预计(jì)，2023财年雅(yǎ)诗兰黛集团净销(xiāo)售额同比下降10％-12％；有机净销售额下降(jiàng)5％-7％。

　　投资者们也终于失去耐性(xìng)。业绩发布当日，雅(yǎ)诗(shī)兰黛股价破纪录地暴跌超(chāo)21％，直接从245美元/股左(zuǒ)右(yòu)跌(diē)破200美元/股。截至5月5日收盘，雅(yǎ)诗兰黛股(gǔ)价回升至(zhì)203.54美元/股，市值为727.5亿美元。但和年(nián)初相(xiāng)比，该股票股(gǔ)价跌幅已(yǐ)近20％，市(shì)值(zhí)蒸发(fā)逾(yú)百亿美元。

　　押(yā)注(zhù)旅(lǚ)游零售，零(líng)售商却(què)在(zài)清(qīng)库(kù)存

　　作为跨国美妆企业(yè)的(de)重要渠道(dào)，雅诗兰(lán)黛(dài)在旅游零售已深耕超30年。如(rú)今被(bèi)“控诉(sù)”的旅游零售渠道，曾以高速增长的态势让(ràng)公司引(yǐn)以为傲。

　　据媒体报道，雅诗兰黛通过(guò)该渠道每年触及超过(guò)30亿消费者。雅诗兰黛(dài)集团(tuán)总裁Fabrizio Freda亦曾表示(shì)，旅游(yóu)零售推动雅(yǎ)诗兰黛(dài)在过去(qù)十年中实现巨(jù)大增长。

　　根(gēn)据雅诗兰黛集(jí)团方面透露，基(jī)于(yú)过去几年海南旅游(yóu)零售快(kuài)速增长，去年7月在(zài)海南发生新冠(guān)疫情时，集(jí)团与零售商(shāng)均对疫后的(de)市场恢(huī)复信心十足，采(cǎi)购了大量产(chǎn)品。但此后因恢复(fù)不及(jí)预期，导(dǎo)致该渠(qú)道库存高企，零售商目前仍在(zài)一边清理(lǐ)库存，一边减(jiǎn)少采购(gòu)量(liàng)，最终导致业绩问题。

　　旅游零售(shòu)渠道何以(yǐ)撼动整个集团业绩？从全球旅(lǚ)游(yóu)零售(shòu)业务来看，2004财年，雅诗兰黛的旅游(yóu)零售业务销售额约(yuē)占(zhàn)全年销售额的6％，到2021财年该业务销售额占比(bǐ)达到(dào)28％，超过集团销(xiāo)售(shòu)额的1/4。且旅游零售(shòu)渠道在雅诗兰黛集(jí)团的(de)护肤、彩(cǎi)妆、香水和护发等整个品类渠道中市场(chǎng)份(fèn)额(é)领先。

　　随着(zhe)海南离岛免税在疫情期(qī)间快(kuài)速发展，中国旅游(yóu)零售市场对于(yú)雅诗(shī)兰黛(dài)集团更是举足轻重。2022财年报告指出，集团最大的客户就是在中国旅游零售渠道中销售产品。正因为如此，海(hǎi)南旅游(yóu)零售渠道(dào)的(de)疲(pí)软就直(zhí)接(jiē)导致(zhì)了在第三财(cái)季，雅诗(shī)兰黛护肤品类净销售额从2022财年的23.95亿美元暴跌17％至(zhì)2023财(cái)年的19.22亿美元。海(hǎi)蓝之谜、雅诗兰(lán)黛、Dr.Jart+品(pǐn)牌的净销售额均有所(suǒ)下滑。

　　雅诗(shī)兰黛在交(jiāo)流(liú)会(huì)上提及，过去半年里虽然海南(nán)旅游(yóu)客流在增(zēng)加(jiā)，但是该市场的美妆消费(fèi)转化却远不及预期。此外时代(dài)财经(jīng)注意到(dào)，雅诗(shī)兰(lán)黛旅游零(líng)售渠道(dào)商品的“地板价”一直以来被不少消费者(zhě)诟(gòu)病。

　　过去两年里，韩国、日本免税渠道(dào)的大量(liàng)商品通过保税仓形式流(liú)入中国市场，在库存(cún)饱和、直(zhí)播、离岛免税等多方因素(sù)带动下，各渠道竞争激烈，许(xǔ)多明星(xīng)产品(pǐn)在(zài)市场(chǎng)上价格“击穿(chuān)地板”。雅诗兰黛集(jí)团旗下的品牌雅诗兰黛(dài)与倩(qiàn)碧就是其中典型。

　　巴克莱(lái)银行分析师Lauren Lieberman也对雅诗兰黛集团旅(lǚ)游零(líng)售业(yè)务内部的控制度和(hé)话语权提出质(zhì)疑。今年初，雅诗兰黛(dài)等国(guó)际(jì)美妆纷纷提升(shēng)售价，同时(shí)伴随的(de)还有旅游零售渠道的折扣收缩，这从一定程(chéng)度(dù)上也阻碍了消费者(zhě)“剁手”。

　　代工订单缩(suō)减，美(měi)妆市场尚未复苏(sū)

　　雅诗兰黛(dài)集团(tuán)的困(kùn)境也并非个例。今(jīn)年以来，其(qí)他(tā)美妆集团也没有等到中国(guó)消费者如(rú)预(yù)期那般回(huí)归。

　　截至3月31日，宝洁(jié)在中国最新(xīn)财(cái)季有机(jī)销售额同比增长2％，但旗下王牌化妆品(pǐn)牌(pái)SK-II因游客未大(dà)规模回归而(ér)在旅游零售渠道的销售额有(yǒu)所下降。

　　“想到(dào)惨，没想到这么惨。”一(yī)位国际美妆(zhuāng)品牌内部人士(shì)对时(shí)代财经形容今(jīn)年(nián)以来的(de)市场情况。另据(jù)多位美妆行业人士透露，今(jīn)年一(yī)季(jì)度品牌销售平(píng)平，美妆消费复苏不及预期也(yě)成为共识(shí)。“经济大环境不好，化(huà)妆品成(chéng)为可以缩减的支出。”有人(rén)如是解(jiě)释。

　　欧莱雅(yǎ)集团也在最新财季指出，中国所(suǒ)在的北(běi)亚市场在集团增速垫(diàn)底，仅1.9％。公司管(guǎn)理层直言，线下(xià)的(de)客流回来了，但(dàn)销售尚未复苏。而本土头部(bù)美妆公司贝(bèi)泰妮在今年(nián)一季度营收和净利(lì)润增速均显著放(fàng)缓。

　　这(zhè)亦导(dǎo)致了上游代(dài)工厂的订单缩减(jiǎn)。一位国际美(měi)妆巨头(tóu)代工厂内部人士表示(shì)，“比(bǐ)去(qù)年好，但生意没(méi)有(稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊yǒu)预期(qī)的那(nà)么乐观。”而这个差距主要反映在订单数量上(shàng)。

　　值得关注的是，在今年一季度，曾在疫情三年依托直播(bō)而猛(měng)增的线上(shàng)销(xiāo)售彻底“哑火(huǒ)”。

　　据华(huá)福(fú)证券研报，今年1-3月淘系销售口(kǒu)径显示(shì)，欧(ōu)莱雅集团旗下兰蔻，雅诗(shī)兰黛集团旗下(xià)雅诗(shī)兰黛、海蓝之谜，宝洁旗(qí)下SK-II，资生堂旗下资(zī)生堂(táng)品(pǐn)牌，GMV与销(xiāo)售(shòu)量均(jūn)同比录得双位数下滑，其中雅诗兰黛GMV下(xià)滑(huá)超30％，销(xiāo)售量下滑26.2％。本(běn)土品牌方面，华熙生物(wù)的(de)润(rùn)百颜，贝(bèi)泰妮的薇诺(nuò)娜，上海家(jiā)化的玉泽、佰(bǎi)草(cǎo)集(jí)，水羊(yáng)股(gǔ)份(fèn)御泥坊等都没能逃脱GMV大幅下滑的命运。

　　图片(piàn)来源：华福证券

　　在某国际美妆集团电商部门工作的歪歪(wāi)（化名）对时(shí)代财经透露，业绩增(zēng)长(zhǎng)贡献多(duō)来(lái)源于几个(gè)头部(bù)品牌，“因为(wèi)前(qián)几(jǐ)年直(zhí)播美妆腾飞，品牌目标原(yuán)本高得(dé)离谱，高得我都想摆(bǎi)烂(làn)了。我们品牌去年（销(xiāo)售(shòu)）比前年涨60％，但今年的全年目标比去(qù)年(nián)实际达成(chéng)同比下降10％。集团还有一些品牌也在降标。”

　　她(tā)还(hái)指出，因为销售(shòu)疲软，今年以来品牌(pái)的各(gè)项费(fèi)用均有缩减，“下调(diào)的费用(yòng)有推广(guǎng)费、活动费、赠品费(fèi)，以及参与电商平台满减活动时减下来的差价。”

　　小品(pǐn)牌的日子似乎更难。据一(yī)名纯净美妆品牌市场人员(yuán)透露，“一(yī)季度(dù)销售(shòu)目标(biāo)倒是(shì)完成(chéng)了，但是现在品牌方都发猛力，竞争激烈，消(xiāo)费者要求(qiú)也变高了。我们线上的投(tóu)放费用几乎是从1到0，去年计划还做了(le)明星投放、达(dá)人投放，今(jīn)年本(běn)来有计(jì)划(huà)，但(dàn)现在全(quán)部(bù)停止(zhǐ)了。公司架(jià)构还(hái)在(zài)调整。”

　　美(měi)妆市场(chǎng)何时(shí)真正回暖？目前鲜少(shǎo)有(yǒu)人能给出明确答案，“静观其变”成了不少业内人(rén)士对当下市场的判断。年初(chū)的各公司的涨价(jià)策(cè)略显(xiǎn)然未能解决根本(běn)问题(tí)，与此同时有公(gōng)司毅然选择加码供应链投资，以缩短市场反应周期；有公司选择收购潜力品牌，创造增长引擎；还(hái)有(yǒu)公司则重(zhòng)押线下(xià)专柜，深入低线城市抢占市(shì)场份额。

　　疫情政(zhèng)策调整后，消(xiāo)费者们首先(xiān)奔向餐饮、旅游(yóu)等典型的线下消费场景，而(ér)美妆(zhuāng)领域似乎无法享受到这(zhè)场(chǎng)消(xiāo)费的复苏。

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