随着公募(mù)基金2023年一季报披露拉开帷幕(mù)，多(duō)位知名(míng)基金经(jīng)理调仓换(huàn)股以及对后市看法(fǎ)跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看(kàn)好半导体、电动车(chē)、风光电储(chǔ)、军工等(děng)领域投资机会。他认为AI 产业(yè)的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波动。投资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值(zhí)得关注(zhù)。

　　信达澳(ào)亚基金冯明远一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司(sī)加入 AI 或数字经济(jì)等热门概(gài)念的创新，以及半导(dǎo)体(tǐ)和(hé)制造业正经(jīng)历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应。会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投(tóu)资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中信保(bǎo)诚基金王睿等人也发布(bù)了一季报，均谈到了自己对(duì)AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头(tóu)新进成为第一大(dà)重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入(rù)AI相关(guān)概念股

　　一季(jì)报数据显示，从银(yín)华基(jī)金(jīn)李(lǐ)晓星在管的10只基金来看，整体基金仓位维(wéi)持(chí)在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘精(jīng)选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华(huá)心选(xuǎn)一年(nián)持有(yǒu)A 在今年(nián)一季度小幅(fú)减仓(cāng)，其中，减仓幅度最大的是银华(huá)心(xīn)选(xuǎn)一年(nián)持有(yǒu)A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而(ér)银华心诚(chéng)A、银华心(xīn)怡A、银(yín)华心(xīn)佳两年持(chí)有期(qī)、银华心享一年持有(yǒu)、银华(huá)心兴三(sān)年持有A 则在一季度(dù)小幅(fú)加仓，其(qí)中(zhōng)，加仓幅(fú)度最大(dà)的是银华心兴三年持有A，较去(qù)年(nián)底加(jiā)仓(cāng)了2.30个百(bǎi)分点。

　　一(yī)季(jì)度，李晓星旗(qí)下基(jī)金产品(pǐn)大幅提高了港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)，比如银华(huá)心佳两年(nián)持有期港股仓位从去年(nián)底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银(yín)华(huá)心兴三年持(chí)有(yǒu)A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上(shàng)升(shēng)到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星(xīng)代表作银华中小盘为例(lì)，前十大重仓股变动较大。今(jīn)年一季(jì)度(dù)，立讯精密、金山(shān)办公、用友(yǒu)网络、中科创(chuàng)达、中微公司、星(xīng)环科技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头(tóu)立讯(xùn)精密(mì)成为(wèi)第一大重仓股(gǔ)，截至一季报，该基金(jīn)持有立(lì)讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金还增持(chí)了(le)精测(cè)电(diàn)子，较去年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为(wèi)第7大重仓股。值得注意的是，上述(shù)“进新”个(gè)股(gǔ)大多数是AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时(shí)代、晶澳科技、德业股份、晶科能源(yuán)、海光信息(xī)、复旦微电、锦浪科(kē)技则退出前十大。

　　减持方(fāng)面(miàn)，今年一季度，该(gāi)基金减(jiǎn)持紫(zǐ)光国微、华(huá)海清科，分别较(jiào)去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基(jī)金分别持有紫光(guāng)国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有(yǒu)市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　在(zài)一季(jì)报(bào)中，李晓(xiǎo)星再次用“千(qiān)字小作文(wén)”表达了自己对市场的看法，基金君为大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星在一(yī)季报中表(biǎo)示，对于今年国内的宏观(guān)判断依(yī)然是经(jīng)济整体稳(wěn)健(jiàn)复苏，产业结构调整继续升级，居民消费信心(xīn)逐渐恢复；我们判断由于国(guó)家自身实力的(de)不断增强，国际伙伴跟我们的利益共同点变(biàn)多，国际(jì)形势相对之前(qián)会(huì)趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一(yī)革命性的技(jì)术(shù)，现象级应(yīng)用推出(chū)后，国(guó)内外各(gè)巨头加速入局(jú)。需要关注的是，AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能(néng)造成板块后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行的部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些算力(lì)产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直(zhí)类应用(yòng)场景(jǐng)值得关注。

　　半导体方面(miàn)，我(wǒ)们维持看好(hǎo)国产替代方向(xiàng)，集(jí)中在(zài)半导(dǎo)体(tǐ)设备、材料(liào)、零部件环(huán)节(jié)，中长期 看，伴随国产供应商(shāng)积极验证(zhèng)导入，国内晶(jīng)圆(yuán)产线(xiàn)建(jiàn)设将(jiāng)再度(dù)提速。在(zài)景气复(fù)苏方向，我们的看 法(fǎ)边际(jì)转(zhuǎn)向积极(jí)，全球半(bàn)导体下行周期接近尾声，经历了(le)过去几个季度的去库(kù)存(cún)，有望在今年下 半年重启上行周期，向上弹性取决于(yú)下游需(xū)求恢(huī)复的力度，数据中心(xīn)有望率(lǜ)先回暖(nuǎn)，其(qí)次是汽车(chē)、 消费电子，关注相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源板块(kuài)是一季度(dù)被市场抛弃较多的(de)板块，交易占(zhàn)比和(hé)估值已(yǐ)经处于历史偏低的位置。只是市场(chǎng)对于上(shàng)涨的标的更多地关注利好(hǎo)，对(duì)于下跌的板块更多地关注(zhù)利(lì)空。我们总体认为现在市(shì)场对(duì)于新能源(yuán)板块(kuài)的担(dān)忧讨论(lùn)，更多是对于(yú)一个(gè)下跌板(bǎn)块的应激式(shì)反应。在(zài)去年的中报中，我(wǒ)们曾经提(tí)到了新能源(yuán)板块的一(yī)些风险点，这些(xiē)风险点在经过大(dà)半年的消化后(hòu)，在这(zhè)个估值分位以及股价位(wèi)置(zhì)下，我(wǒ)们认为新能源(yuán)板块的风(fēng)险因素已经充分释放，目(mù)前(qián)这个时(shí)间段，具有较强吸引力(lì)。

　　此外(wài)，李晓星还看好电动车、风(fēng)光电储、军工等领域投资(zī)机(jī)会。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重仓(cāng)股

　　冯明远继续加(ji部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些ā)仓(cāng)新能(néng)源相(xiāng)关个股

　　一季报(bào)数据显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信(xìn)澳研究优选A的股(gǔ)票(piào)仓位从去年底75.82％上升到今年一季(jì)度末(mò)87.68％，信(xìn)澳新(xīn)能源(yuán)产业(yè)、信澳科(kē)技创新一年定开A、信澳星奕(yì)A则不(bù)同(tóng)程度(dù)小幅减仓(cāng)。

　　从(cóng)持(chí)仓情况来(lái)看(kàn)，以(yǐ)冯明(míng)远(yuǎn)的代表作信(xìn)澳新能源产(chǎn)业为例，该基金(jīn)一季(jì)度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持(chí)有股(gǔ)数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外(wài)，还增持(chí)了(le)科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时(shí)代、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅度最大的是中伟股(gǔ)份，今年(nián)一季度较去(qù)年底增持了129.40％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯(sī)莱(lái)克、保(bǎo)隆科(kē)技、比亚迪则退出前十大之列(liè)。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行不同程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一(yī)季(jì)度(dù)较去年底减持了24.23％，目前(qián)持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市场经(jīng)历了疫(yì)情复苏后的调整修复(fù)，经济(jì)先是在大家(jiā)“强复(fù)苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的(de)担忧，随后又出现(xiàn)了显(xiǎn)著(zhù)的回调，从而(ér)总体呈(chéng) 现出震(zhèn)荡趋势。本基金(jīn)的投资(zī)主要聚焦在(zài)新能源(yuán)、科(kē)技(jì)、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基(jī)金的净值也出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及(jí)半导(dǎo)体(tǐ) 和制造(zào)业(yè)正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的(de)优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐(lè)观看(kàn)待人工智能(néng)

　　今日，中信保(bǎo)诚基(jī)金旗下多位基金(jīn)经理也发布了一季报。其中(zhōng)，中信(xìn)保诚基金权益投(tóu)资(zī)部总监王睿在一(yī)季报(bào)中表示(shì)，宏观经济目前处在一个温和复苏(sū)的通(tōng)道，在海外加息进入尾声后，社会流动性将(jiāng)相对宽(kuān)松，宏观及(jí)货币环境有利于权益市(shì)场(chǎng)行情的开(kāi)展，二季度指数仍有可能会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季(jì)度，王睿(ruì)减(jiǎn)表示持了部分短期达到(dào)目标(biāo)价的相(xiāng)关(guān)品种，并根据收益率预期的(de)变化(huà)调(diào)整(zhěng)了一(yī)部分科技持(chí)仓。具(jù)体来看，以其代表(biǎo)作中(zhōng)信保诚创(chuàng)新成长为(wèi)例，该基(jī)金(jīn)在(zài)一季度增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技(jì)、中航光电(diàn)等个股(gǔ)，人福医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在(zài)一(yī)季报中表示，对于人(rén)工智能这一非(fēi)常宏大的(de)命题，他(tā)目(mù)前持谨慎(shèn)乐观的(de)态度。首先我们(men)相信这(zhè)是一(yī)项会对目前(qián)的(de)生(shēng)产(chǎn)和(hé)生(shēng)活方式带来(lái)重(zhòng)大变(biàn)化的技术变革，值得我们投入非常多的精力(lì)去跟(gēn)踪和研究。但另一方(fāng)面，我(wǒ)们目(mù)前还无法相(xiāng)对准(zhǔn)确的评估这(zhè)项技术革命给具体公司和(hé)行业(yè)格局带来的影响(xiǎng)，也不(bù)能给出大部分公司一个(gè)相对清晰的定价(jià)，因(yīn)此我们(men)一季度暂时还没有(yǒu)明显增(zēng)加相(xiāng)关的持(chí)仓(cāng)。后(hòu)续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车(chē)和(hé)光伏表现不佳，受到了一(yī)些短期因素(sù)的干扰，投资者的信心出现(xiàn)了波动(dòng)。投资者预(yù)期变化导(dǎo)致部分个(gè)股出现了(le)较(jiào)大(dà)回调，目前行(xíng)业整体(tǐ)估(gū)值水(shuǐ)平(píng)处于历史较低(dī)位置(zhì)，而这(zhè)两(liǎng)个(gè)行业未(wèi)来的发展方向还是(shì)相对比较确定的。

　　中泰(tài)资(zī)管姜诚：

　　投(tóu)资(zī)，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平(píng)的一天

　　今日(rì)，中(zhōng)泰资管基(jī)金经理姜诚也发(fā)布了一季(jì)报在一(yī)季报中，姜(jiāng)诚(chéng)表示，一季度的市场走势再次(cì)佐证了一个道理，即(jí)市场(chǎng)是(shì)难(nán)以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，AI或许是科(kē)技发展进程中(zhōng)最重要的(de)事件之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同(tóng)环(huán)节之间(jiān)将如何(hé)分(fēn)配(pèi)？ 市场当前(qián)认为(wèi)的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到(dào)了什(shén)么程度以及渗透率(lǜ)将多(duō)快提升？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈(tán)资(zī)和投资(zī)之间(jiān)，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价值(zhí)会随着时(shí)间(jiān)增长，而非随着利(lì)润波动。所以在海量信息中(zhōng)，我们需要(yào)重点(diǎn)关注(zhù)长期因素，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带(dài)来的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资(zī)目标。好资产的(de)标准(zhǔn)是活得(dé)久、 站得牢(láo)、竞争(zhēng)优势维(wéi)持得长、平均净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率(lǜ)高(gāo)，以及(jí)在好的(de)公司治理加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红。所以，我们会一如既往，不去(qù)猜测和(hé)追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰(tài)星元价值优(yōu)选A代表作为(wèi)例，该(gāi)基金在(zài)部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些一季度(dù)减持了中国(guó)建(jiàn)筑(zhù)、太(tài)阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升(shēng)、苏泊(pō)尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增(zēng)持了(le)工商银(yín)行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的(de)一(yī)个季度，姜诚表示(shì)，自己的组合(hé)没有大的变化，是(shì)因为长期观点没有(yǒu)大(dà)的变化。对(duì)中国经济的长期乐观，结合当(dāng)前市(shì)场(chǎng)提供的较(jiào)低估值水(shuǐ)平，让我们可以在(zài)热(rè)点不断切换的市(shì)场中保持平和。但投资是一(yī)项苦差事，需要随(suí)时准备证伪自(zì)己(jǐ)的观点，需要保持(chí)学(xué)习，永远没有躺(tǎng)平(píng)的一(yī)天。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些