今年(nián)AI波澜壮阔的大(dà)行情之下(xià)，引发了全(quán)行业所(suǒ)有基金(jīn)经理关(guān)注，而(ér)公募基金2023年一季报揭开了(le)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)的观点和真实持(chí)仓。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示，蔡嵩松(sōng)所管(guǎn)理的(de)诺安(ān)积(jī)极回报基(jī)金，一季度主(zhǔ)要投(tóu)资在(zài)人(rén)工智(zhì)能、算法、应用、算(suàn)力端(duān)等(děng)领(lǐng)域，因抓住了(le)市场(chǎng)机遇实(shí)现了超62％的收益，成为(wèi)今年以(yǐ)来业绩最领先(xiān)的主(zhǔ)动权益基(jī)金。同时，较(jiào)好的业绩也让这只(zhǐ)冠(guān)军基(jī)金一(yī)季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块在一季(jì)度也吸引(yǐn)了(le)多位明星基金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就在一季报表示，一季度在人工(gōng)智能(néng)相关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来(lái)，计算机(jī)行业(yè)在人工智(zhì)能板(bǎn)块的带动下(xià)，走出了波(bō)澜壮(zhuàng)阔的行情。因(yīn)抓(zhuā)住市场机(jī)遇，业(yè)绩一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩(sōng)松的知名度(dù)更上一层楼。

　　他在一季度(dù)积极(jí)拥抱AI，所管理(lǐ)的诺安积极回报成为(wèi)2023年表现最强(qiáng)的主(zhǔ)动权益(yì)基金，最(zuì)新观点备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道(dào)：随着(zhe)chatgpt的(de)问世，人工智(zhì)能出现了突(tū)飞猛进的发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎我们所有的(de)行业(yè)，或将成为未来最强的产业趋势(shì)。

　　他还提到，海外引(yǐn)领(lǐng)，从算法大模型(xíng)持(chí)续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突(tū)飞(fē冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释i)猛进，产业进(jìn)展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身业务的人工智能领域的(de)研(yán)究(jiū)，在股(gǔ)价飞涨的背(bèi)后，是相关(guān)公司在产业端(duān)的积极(jí)布局，人工(gōng)智能浪潮不可逆。

　　他也直言(yán)，诺安积(jī)极回报基(jī)金一(yī)季度主要投(tóu)资在(zài)人工智能领域，算法(fǎ)、应用、算力端都有相(xiāng)应(yīng)布局。

　　从诺(nuò)安积极回报的持仓看，前十大重仓股进行了较大(dà)幅度的调整。相较去年底，除了(le)中微公司、沪(hù)硅产业仍出现在其前十大重仓股之(zhī)列外，其他重仓(cāng)股全(quán)部换，新进(jìn)了长川科技、华海(hǎi)清科、盛(shèng)美上海、拓荆科(kē)技(jì)、韦尔股份、浪潮(cháo)信息、中(zhōng)芯国(guó)际(jì)、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不少在2023年(nián)表现神勇，如诺安积极回报的头(tóu)号重(zhòng)仓股中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内拥有超100％的涨幅，而(ér)华(huá)海(hǎi)清科、拓荆(jīng)科技、江(jiāng)波龙等年内涨幅(fú)也(yě)超60％，这(zhè)些表现(xiàn)较好(hǎo)的重(zhòng)仓(cāng)股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积(jī)极回报并没有保(bǎo)持(chí)去年(nián)底的高仓位，一(yī)季(jì)度(dù)末仓位仅84.29％，处于(yú)中性水平。去年三、四季(jì)度基本保持(chí)在90％以上(shàng)的仓位水平，去年三季末(mò)、四季末分(fēn)别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)另外一(yī)只基金(jīn)诺安(ān)成长并没(méi)有(yǒu)太大变化，前十大重(zhòng)仓(cāng)股相较去年底变化很小(xiǎo)，仍重(zhòng)点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成长的一季报中写道，主要布局芯(xīn)片(piàn)板块(kuài)，在当前的市场位置，迎接即将到来的(de)科(kē)技大行情。

　　他还谈及芯片板块(kuài)的两大(dà)细分领域，在(zài)一(yī)季(jì)度都到(dào)了临近拐点的阶(jiē)段。

　　首先是芯片设(shè)计(jì)板块，从(cóng)2021年(nián)四季(jì)度开启的芯片产业下行周(zhōu)期，随着(zhe)疫情(qíng)落下帷幕(mù)，在今(jīn)年(nián)一季度拐(guǎi)点将至。产(chǎn)业端(duān)一季度库(kù)存水平接近(jìn)正(zhèng)常，各厂商二季度(dù)毛利(lì)率水平见底。伴随着疫后(hòu)经(jīng)济恢(huī)复(fù)，未来需求端将(jiāng)对设计板块持续拉动。

　　同时我们应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的问世，人(rén)工(gōng)智能出(chū)现了(le)突(tū)飞猛进的发展，将影响几乎(hū)我(wǒ)们所有的行业，或(huò)将(jiāng)成为未来(lái)最(zuì)强的(de)产业(yè)趋势。海外(wài)引领，从算法大模型(xíng)持续(xù)迭代，到(dào)各种(zhǒng)应用(yòng)接入AI，再到(dào)算力(lì)芯片的突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)，产业进展迅速。而算力几(jǐ)何(hé)级的(de)增长和边缘(yuán)侧硬件的拉(lā)动(dòng)，都是未来芯片需求的(de)重要增长。新需求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要板块是(shì)芯片设备材料EDA，美国对中国(guó)半导(dǎo)体的制裁已(yǐ)经到了穷途末(mò)路的地步，暨(jì)2022年10月7日(rì)美国半(bàn)导(dǎo)体出口新(xīn)法案对我国晶(jīng)圆厂极限(xiàn)施(shī)压之(zhī)后，进(jìn)一步的制裁已经乏善可(kě)陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方面加速扩(kuò)产成熟制程，另一方面在国内设备厂(chǎng)商的(de)配合下，继(jì)续研发攻克(kè)先进制程。虽然美国的制裁对(duì)我国先进制(zhì)程的扩产造成了一定的(de)影响，但是另(lìng)外一(yī)个角度看，芯片设(shè)备(bèi)的国产(chǎn)化率却取得了突飞猛进的增长。在(zài)全球晶圆扩产处于(yú)下(xià)行周期的大背(bèi)景下，国(guó)产替代(dài)进程加速对设备(bèi)材料EDA板块的拉动，很(hěn)可能会超预期(qī)。

　　冠军基金(jīn)规模(mó)“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规(guī)模也出现迅猛(měng)增长(zhǎng)。

　　数(shù)据显示，截至(zhì)4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的(de)诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来(lái)业绩(jì)最强(qiáng)的主(zhǔ)动权益基金。这(zhè)一(yī)业绩还(hái)是(shì)受到4月21日AI、半导体等领(lǐng)域大跌影响，若截至4月(yuè)20日，该基金业绩(jì)超(chāo)过(guò)72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好的业(yè)绩也让这(zhè)只冠军基(jī)金一季(jì)度(dù)规模(mó)暴(bào)增超(chāo)900％。数(shù)据显(xiǎn)示，诺安(ān)积极回报(bào)去年底的规(guī)模仅0.7亿元，而一(yī)季度(dù)末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多(duō)来自于投(tóu)资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回(huí)报基金的话题也屡见报端，成(chéng)为基民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申(shēn)购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基(jī)金在一季度规模均出现上涨，除(chú)了(le)诺安积极回报(bào)之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化配置同(tóng)样规(guī)模暴增(zēng)，从(cóng)去年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的总规模也从去(qù)年底的293.25亿(yì)元增长到一季度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理(lǐ)俱(jù)乐部”中的(de)一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘

　　作(zuò)为兴证全球基(jī)金分管投研的副总，市场上管理规模超过700亿的基金经(jīng)理，谢(xiè)治宇一季(jì)度调(diào)仓换股方向(xiàng)也(yě)受(shòu)到市场(chǎng)关注。

　　从(cóng)最(zuì)新一(yī)季报披(pī)露(lù)情况看，谢治宇主要加(jiā)仓(cāng)半导(dǎo)体(tǐ)及光模(mó)块(kuài)相关板(bǎn)块，他(tā)也坦言在一(yī)季度主要对对人工智能(néng)相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合(hé)润基金(jīn)一季度(dù)新进了海(hǎi)康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨(chén)股份四只个股，几乎全部是与AI、半导体(tǐ)、光模块方(fāng)向(xiàng)相关。

　　其(qí)中，安防龙头——海康威(wēi)视在(zài)2022年(nián)已将(jiāng)AI技术应用(yòng)于设(shè)备检测、产品(pǐn)盘点、安检等多类产品。在(zài)4月(yuè)15日(rì)发(fā)布的《投资者(zhě)关系活动(dòng)记录表》中，海康威视(shì)表示，AI技术对海康威视的营收增(zēng)长起了很大的作用。

　　澜起科技主营(yíng)业务是为云计算(suàn)和人工智能(néng)领域提提供以芯片为(wèi)基础的(de)解决方案，目前(qián)主要(yào)产品(pǐn)包括内存(cún)接口等(děng)。晶晨(chén)股(gǔ)份也(yě)是全球布(bù)局、国内领先的(de)无(wú)晶圆半(bàn)导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光(guāng)模(mó)块供应商。截(jié)止4月21日，中际旭创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度的时间(jiān)就(jiù)狂买8个多(duō)亿，直接买进第七大重仓(cāng)股。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普洛药业在内的四只个股在(zài)一季度(dù)退(tuì)出(chū)兴全(quán)合润前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治(zhì)宇管理的另外一(yī)只可(kě)投港(gǎng)股的(de)兴(xīng)全合宜基金(jīn)在一季度除了(le)加仓半导体(tǐ)等板块(kuài)之外(wài)，互联网板块中的腾讯(xùn)控股也(yě)是其(qí)主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇(yǔ)在一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，随着各种风(fēng)险因素减弱，一(yī)季度A股市场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板块指数上涨较多，A股(gǔ)板块分化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等(děng)子版(bǎn)块带(dài)动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　基金报告(gào)期内维持了(le)较高(gāo)仓位(wèi)，对(duì)人工(gōng)智能(néng)相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和(hé)布(bù)局(jú)。未来(lái)仍将坚持挖掘公司长期成(chéng)长价值，不(bù)断寻找具有(yǒu)良好投资(zī)性价比的优秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增持了(le)计(jì)算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞(jìng)争力(lì)在当年(nián)弱市(shì)环境下斩(zhǎn)获(huò)超47％的收益(yì)，让招(zhāo)商基金朱红(hóng)裕成为市场备受关(guān)注的基金经理。

　　招(zhāo)商(shāng)核(hé)心竞(jìng)争力一季(jì)报的披露(lù)揭开了朱红(hóng)裕的(de)投资思路和路径。从(cóng)股票持仓来看，一季度末该(gāi)基金股(gǔ)票市值占基金总(zǒng)资产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成立以来的(de)最高(gāo)值，显示出一种积极的态度。从(cóng)该基金2022年中(zhōng)报、三季报(bào)、年报来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年(nián)底，一季度朱红裕配置A股比例(lì)有(yǒu)所降低，配(pèi)置港股比例有所提升。数据(jù)显示，招商核心竞争力配(pèi)置中国大陆、中国香港股票市值占(zhàn)基金(jīn)净(jìng)值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心(xīn)竞争力配置来看，重点(diǎn)布局了信息技术、可(kě)选消费等。前十大重仓股来(lái)看，重仓卫宁健(jiàn)康、振(zhèn)华科技、美的集(jí)团、金蝶国(guó)际(jì)等。其(qí)中卫宁健康持有(yǒu)比例达到(dào)11.46％。

　　朱(zhū)红裕(yù)也(yě)在季报中写道(dào)，一(yī)季度(dù)初期，我(wǒ)们(men)基于对经济复苏预期大概率偏弱的判断(duàn)，主要(yào)减持(chí)了经济复苏敏(mǐn)感度相对较高的部(bù)分(fēn)制造(zào)业，增(zēng)持了计算机(jī)、大众消费品等行业，同时(shí)，我们(men)亦在一季度末期(qī)逐步(bù)逢(féng)低增(zēng)持了港(gǎng)股中可能面临业(yè)绩拐点的物业及计算(suàn)机等公(gōng)司。

　　他也坦言(yán)，虽然创(chuàng)造了一定的超额收益，但市场的博弈程度超出了我(wǒ)们(men)的预期，导致对部分(fēn)行(xíng)业的定价出现了较为(wèi)显著(zhù)的偏离。我(wǒ)们将(jiāng)基于中长(zhǎng)期的(de)行业研究视野，逆势而行。

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