中国金(jīn)融行业(yè)加(jiā)速对外(wài)开放(fàng)，外资券(quàn)商们的2022年(nián)过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控(kòng)股(gǔ)券商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得(dé)盈利，另外(wài)5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进(jìn)，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋(yáng)券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证(zhèng)券同(tóng)期(qī)获批的野村东(dōng)方(fāng)国际证券2022年(nián)亏(kuī)损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融(róng)巨头(tóu)均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而(ér)瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股(gǔ)券商面临(lín)的“一(yī)参一控”问题如何(hé)解决(jué)，仍(réng)是业内(nèi)关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词(cí)。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在(zài)中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说，除了面临行业“二(èr)八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞(jìng)争也同样(yàng)带(dài)来压力(lì)。

　　日(rì)前(qián)，中证(zhèng)协公(gōng)布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据(jù)，9家(jiā)外资(zī)控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立(lì)时间(jiān)、牌照(zhào)资质等问题，9家共有(yǒu)5家出(chū)现亏损，分别为瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证券则延续自成立以来(lái)的亏损状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增(zēng)持而成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但(dàn)仍然录(lù)得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均(jūn)于2020年(nián)获得证监会批文(wén)，分别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初完成工商(shāng)登记，正式(shì)展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期(qī)有(yǒu)所(suǒ)收窄。大(dà)和(hé)证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏损原因(yīn)而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响，证券行业(yè)营业收入普遍下降，外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)也难以幸免(miǎn)。且新公(gōng)司建设(shè)成本、业务费(fèi)用、员工(gōng)薪酬等(děng)支出过(guò)高(gāo)，在展业(yè)初(chū)期容易导致亏损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国内大型券(quàn)商(shāng)相比，外资(zī)控股券商(shāng)仍(réng)呈现“本小利薄”的(de)情况，自营(yíng)业务影(yǐng)响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主(zhǔ)要(yào)还是经纪(jì)、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其当年投(tóu)行(xíng)业务手续费及佣(yōng)金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出(chū)则有增无减，业务(wù)及(jí)管(guǎn)理(lǐ)费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和(hé)尚”念(niàn)好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商实现盈利，分(fēn)别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)和瑞银证券(quàn)均实现(xiàn)了(le)营(yíng)收(shōu)、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共(gòng)有(yǒu)员工(gōng)210人，数(shù)量(liàng)在行业内排名下游，但其业绩已跻(jī)身行业中(zhōng)游水平(píng)，而这只是摩根大(dà)通证券展业的(de)第三个完(wán)整(zhěng)会计年度(dù)。

　　公(gōng)开信息(xī)显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券(quàn)于2019年3月(yuè)获得证监会批(pī)复，成立(lì)合资证(zhèng)券(quàn)公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股权，成为(wèi)摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)唯一股东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显(xiǎn)示，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆(bào)发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券(quàn)经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新客户(hù)开(kāi)发稳步(bù)推进。摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)充分利用全球(qiú)化的平台优势，整合集团(tuán)资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合(hé)格(gé)境(jìng)外机构投资(zī)者(zhě)，目标(biāo)客(kè)群(qún)机构(gòu)投资(zī)者(zhě)队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除(chú)摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时(shí)间最早(zǎo)的一批(pī)合(hé)资(zī)券(quàn)商之(zhī)一，早在(zài)2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资(zī)股东分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业(yè)务进步明显，当期实现手续费(fèi)净收入(rù)1.95亿(yì)元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成(chéng)了创业(yè)板(bǎn)注册(cè)制改革后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极(jí)筹(chóu)备并参(cān)与了沪(hù)深交(jiāo)易所(suǒ)互联(lián)互通全(quán)球(qiú)存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士信贷(dài)被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入(rù)了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示(shì)，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集(jí)团层面(miàn)的合并(bìng)对两家外资控(kòng)股券商在中国展业(yè)情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计(jì)所普华永道对瑞信证(zhèng)券出(chū)具了带强调事项段的(de)无(wú)保留意见(jiàn)审计报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份(fèn)公司之间达成协(xié)议和合并(bìng)计(jì)划，截止报告日，上述协议和合并计划的完(wán)成日尚不(bù)明(míng)确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限公(gōng)司下(xià)属控股子公司(sī)，未(wèi)来的运营和财务业绩受到上(shàng)述合并(bìng)可能产(chǎn)生的(de)影(yǐng)响亦(yì)不明确，该事项表明存在可能导(dǎo)致对公司持续经(jīng)营(yíng)能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身(shēn)为(wèi)成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监(jiān)会(huì)修订《外(wài)商参股证券公司设立(lì)规则》后首家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证(zhèng)券(quàn)增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对价(jià)转让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持(chí)有瑞信证(zhèng)券。但(dàn)突(tū)如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制(zhì)人(rén)参股(gǔ)证券(quàn)公司(sī)的数(shù)量不得超过2家，其中控制证券(quàn)公司的数量不得超过(guò)1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照(zhào)或将面临(lín)“一去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不(bù)难(nán)发现，依托(tuō)于各(gè)自(zì)资源禀赋(fù)深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例(lì)如(rú)，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理(lǐ)账(zhàng)户(hù)）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市(shì)公司大宗减持服(fú)务、集(jí)团间(jiān)跨境(jìng)业务联动(dòng)等多种(zhǒng)业务模式，通过服务(wù)手段的增加及(jí)优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式(shì)的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后(hòu)续，野村东方(fāng)国际证券财富管理业务(wù)将(jiāng)定位于“中国高(gāo)端财富(fù)人群(qún)”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人员建设、中后台支持以及集(jí)40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大团(tuán)跨境合(hé)作四个方面入手，打造以产品为中心(xīn)的业务核心竞争力(lì)，持续为中国投资者(zhě)提供具有野村集团(tuán)特色(sè)的高(gāo)质量(liàng)财富(fù)管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备案(àn)后，高(gāo)盛高华在(zài)2021年底与北京高(gāo)华签订《业(yè)务(wù)转让协(xié)议》，受让北京高(gāo)华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新增(zēng)证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资(zī)咨询、证券(quàn)自营(yíng)及代销金融产品业务的(de)业(yè)务许可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心(xīn)进(jìn)行新产品和服务的研发工作(zuò)，进一步赋能(néng)部(bù)门为在岸客户(hù)提供财富管理综合解决(jué)方案，丰富客户产品(pǐn)种类(lèi)选择，开(kāi)展境内私人财(cái)富管理平台未来战略规划，并进(jìn)一步拓展境(jìng)内产品平(píng)台。

　　与此同(tóng)时(shí)，高盛高华(huá)将持续推进私募股权基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并(bìng)推(tuī)进(jìn)跨(kuà)境投资新产(chǎn)品的研发(fā)，为客户提(tí)供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造(zào)私人财富管理业务，这在具备外资银行股东背景的(de)券商(shāng)中(zhōng)较(jiào)为(wèi)多见。例(lì)如，汇(huì)丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负责(zé)公司高净值个人客户综合(hé)财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)的运(yùn)作。私人财富管(guǎn)理部(bù)以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家(jiā)族(zú)提供专(zhuān)业、多(duō)元及定制化的资(zī)产配置服务(wù)，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另辟(pì)蹊(qī)径，推(tuī)出家族信托资讯(xùn)业务(wù)，与4家国内头部(bù)信托(tuō)公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年(nián)重启(qǐ)深(shēn)圳(zhèn)分公司财富管理业务，依(yī)托国家对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力(lì)于发展(zhǎn)财富管理(lǐ)大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持(chí)着为客户进(jìn)行全方位资产配置和满(mǎn)足(zú)客户全生命(mìng)周(zhōu)期财(cái)富管(guǎn)理的理念，进(jìn)一(yī)步完善投资解决方案和财富规划方面的业务，一方面积(jī)极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客(kè)户在(zài)同(tóng)一策略下(xià)提供差异化选择及多元化的投(tóu)资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放的力度不断(duàn)加大，各外资金(jīn)融机构加速(sù)了(le)在境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注(zhù)册地为北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围(wéi)包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券(quàn)承销、证券(quàn)资产管理(lǐ)（限(xiàn)于从事(shì)资产证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首家新设(shè)的外(wài)商(shāng)独资证券公司(sī)。就监(jiān)管批(pī)复(fù)信息来看，渣打证(zhèng)券由渣(zhā)打银(yín)行(xíng)（香港）有限公(gōng)司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券在(zài)内，目前国内的外资控股(gǔ)券商(shāng)数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外(wài)商独资(zī)券商(shāng)。从数(shù)量上来看，外资控股券商(shāng)已(yǐ)成为市(shì)场(chǎng)上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有数家外资券商的设(shè)立(lì)申(shēn)请(qǐng)静待审批(pī)。截至5月5日(rì)，花(huā)旗(qí)证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资(zī)券商的(de)设(shè)立(lì)申请仍处(chù)于证监会审批阶段。其(qí)中，法巴证(zhèng)券和(hé)青岛(dǎo)意才(cái)证券已(yǐ)获第一(yī)次(cì)意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席(xí)易会满等先后(hòu)在京会见美国(guó)桥(qiáo)水基金、法国东(dōng)方汇理、日(rì)本大和证券(quàn)、英国汇(huì)丰、加拿(ná)大宏利金融、新(xīn)加(jiā)坡(pō)淡马锡、德国安联(lián)保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融(róng)机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感(gǎn)受(shòu)到中国经(jīng)济的强大韧性(xìng)、潜力(lì)和活力(lì)，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经济和中国资本市场发展前景(jǐng)。近年(nián)来中国资本(běn)市(shì)场对外开(kāi)放稳步(bù)推进，为国际金(jīn)融(rón40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大g)机构(gòu)和全球投(tóu)资者带来了(le)实实(shí)在(zài)在的机(jī)遇。各金融机(jī)构高(gāo)度(dù)重视中国市场，将(jiāng)继续与中国深化合(hé)作，积(jī)极拓展在(zài)华业务和投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国(guó)内券(quàn)商也(yě)纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不(bù)断(duàn)提(tí)升，经(jīng)营范围和监管要求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了国(guó)际金融机构(gòu)全(quán)面参与(yǔ)中国资(zī)本市场竞争所形成(chéng)的冲击(jī)，也带来(lái)了通过(guò)与国(guó)际金融(róng)机构(gòu)直接合作促进业务(wù)发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发(fā)展趋势初(chū)步形成，金(jīn)融科(kē)技(jì)对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市(shì)场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行(xíng)业竞争(zhēng)新格局正(zhèng)加(jiā)速(sù)演变。

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