美国银行业危机持续(xù)！

　　危机(jī)升级，美(měi)地区(qū)银(yín)行(xíng)大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选(xuǎn)项，其(qí)中包括资产出售，可能出售(shòu)所有业务或部分业(yè)务。该行已经为此聘请(qǐng)多(duō)家顾(gù)问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银(yín)行传出考虑(lǜ)可(kě)能出售(shòu)的(de)消息。本周三美股盘后(hòu)，因媒体(tǐ)称该行考虑包括出售(shòu)在(zài)内的战略选(xuǎn)择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在(zài)买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行(xíng)发布(bù)声明(míng)确认了周三(sān)的媒(méi)体消息，称在和多位(wèi)潜(qián)在的投(tóu)资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在第一共和(hé)银(yín)行被(bèi)出售后，该行并未经历超出正常水平(píng)的存(cún)款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股(gǔ)价(jià)继(jì)续(xù)暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此(cǐ)后表示(shì)，关于该行磋商出售(shòu)资产(chǎn)等(děng)战略(lüè)选(xuǎn)项的媒体报(bào)道“绝(jué)对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家(jiā)让地区银(yín)行危机火上浇油的(de)第(dì)一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合(hé)指(zhǐ)数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收(shōu)跌38％，第一地平线银行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议(yì)院银行委员会(huì)就近期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行(xíng)监管专家表示，管(guǎn)理不善是导致破产的(de)主要(yào)原因。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅(guī)谷银(yín)行、签(qiān)名(míng)银(yín)行和第一(yī)共和(hé)银行有非常独特(tè)的商业模式，硅(guī)谷银行(xíng)专(zhuān)注(zhù)于(yú)资(zī)本密(mì)集型(xíng)的科(kē)技(jì)以及生(shēng)物医学初创企业；第一共和银行(xíng)集中于财富管理；而签名银行则(zé)有大量的数字资产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明确将最(zuì)近银行(xíng)倒闭潮归(guī)咎(jiù)于行政管理(lǐ)不(bù)善，同时他(tā)们担(dān)心银(yín)行倒闭会将美国经济拖入(rù)衰退。专家和(hé)议(yì)员(yuán)们也(yě)表示，美联(lián)储存在监管失误(wù)。

　　据外媒援引知情人士(shì)周(zhōu)四报道，美国联邦和州政府官员正在评(píng)估(gū)近几天银行股大幅波动背(bèi)后(hòu)存(cún)在(zài)“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监(jiān)控“健康(kāng)银行面临(lín)的做(zuò)空(kōng)压(yā)力”。美股地区银行股本(běn)周(zhōu)大幅下跌，西太平洋(yáng)合众银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做(zuò)空(kōng)某(mǒu)些(xiē)地区(qū)银(yín)行(xíng)获利(lì)3.789亿(yì)美元。消息人士(shì)称(chēng)，鉴于地(dì)区银行基本面强劲且(qiě)资本充(chōng)足，近几日(rì)，做空(kōng)活动增加和股市波动已引起(qǐ)官员及监(jiān)管机构越来越多的(de)关注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美国(guó)银行体系(xì)动荡之(zhī)际，近一半的美(měi)国人担(dān)心他(tā)们(men)在(zài)银行或其他(tā)金融机构账户上(shàng)的钱的安全。总共有48％的美国成年人表(biǎo)示他们担心(xīn)自己的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数据(jù)与2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟破产后不(bù)久的数据相似。当时有45％的美(měi)国成(chéng)年人表示，他们非常或中度担心自(zì)己资(zī)金的安全。尽(jǐn)管盖洛普并未在银(yín)行(xíng)业较为(wèi)平静的时(shí)期测量过(guò)这一数据(jù)，但(dàn)2008年(nián)12月的(de)数据显(xiǎn)示，在(zài)危机得到解决(jué)后，人们对(duì)存款安全的(de)担忧略有减少，这(zhè)表(biǎo)明对存款安全的高度(dù)担忧可能并非(fēi)美国人(rén)的常态。

　　俄罗(luó)斯(sī)两处石油化工厂遭无(wú)人机袭(xí)击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃(wò)沙(shā)赫金(jīn)斯基石化厂(chǎng)遭(zāo)到(dào)一架无人机袭击，并引发(fā)了火灾。据介绍，一(yī)架无(wú)人(rén)机撞击了该工厂的在建(jiàn)厂房间(jiān)连廊，随(suí)后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另一处位于俄(é)罗斯(sī)克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭(zāo)无人机袭(xí)击，导致一储(chǔ)油罐发(fā)生(shēng)火灾(zāi)，总(zǒng)过火(huǒ)面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前(qián)都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政(zhèng)策会议，决(jué)定将欧元区三(sān)大关键利率(lǜ)均(jūn)上调25个基点。主要再融(róng)资(zī)利率、边际借(jiè)贷利率和存款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)自去年7月以(yǐ)来已(yǐ)连续7次上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的目标还(hái)需要数(shù)年(nián)时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘(pán)原油(yóu)大幅走低带动，内盘原油“五一(yī)”假(jiǎ)期后跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续(xù)第10次加息，本轮已(yǐ)累计加息(xī)500个基点(diǎn)，这一(yī)区间仅略低于2008年大(dà)衰退前(qián)的(de)利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元(yuán)/桶的日低(dī)，为(wèi)2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要(yào)受到宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)的影响，原油市场自身基本面(miàn)变化(huà)不(bù)大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体(tǐ)现的(de)是金融(róng)属(shǔ)性。一方面，美联储如(rú)期加(jiā)息25个基点，市(shì)场对连续加息对经济造成影响(xiǎng)的(de)担忧(yōu)加剧(jù)；另一方面，近期美(měi)国再度(dù)出现破产(chǎn)银行，造成美国股市下滑，原油作为(wèi)大宗(zōng)商品代表(biǎo)受到一定冲(chōng)击。”齐盛期(qī)货(huò)能源(yuán)化工组组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原(yuán张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语)油分(fēn)析师高健(jiàn)告诉期(qī)货日报记者(zhě)，近期海外宏观集中避险，主要(yào)还是与美国银行危(wēi)机事件(jiàn)有关。另外(wài)，美国债务上(shàng)限问(wèn)题仍未(wèi)解决，市场担心该(gāi)问题是(shì)另一个“雷”。美(měi)国白宫(gōng)对此发布的一(yī)份评估文件警告称，如果不提高债务上(shàng)限，美国经济将面临(lín)严重(zhòng)后(hòu)果(guǒ)，在三种预期情形下，美(měi)国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避险状态，对股市(shì)和商品等(děng)风险资(zī)产带来短期情绪冲击(jī)。”高(gāo)健分析称，目(mù)前(qián)美国(guó)银行(xíng)问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层(céng)面的(de)不确定性(xìng)较大，主(zhǔ)要风(fēng)险在于当(dāng)前的宏观(guān)避险(xiǎn)情(qíng)绪是否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数是否会由日度级别演变(biàn)成周(zhōu)度(dù)级别的拉升行情。如果(guǒ)这(zhè)种情况出现，风(fēng)险资产将会出现类似于(yú)2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的关注(zhù)点集中在(zài)宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进(jìn)一步动向(xiàng)，侧重留意避险(xiǎn)情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务(wù)业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化(huà)分析师(shī)郑梦琦表示，美国制(zhì)造业(yè)、服务(wù)业以及综合(hé)PMI均低(dī)于(yú)预期，显示在(zài)利率上升和通胀(zhàng)居高不下的情况(kuàng)下，美国(guó)经济(jì)难以获得动(dòng)能。叠加美国就业(yè)市(shì)场(chǎng)招聘步伐(fá)放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临的风险正(zhèng)在(zài)上升。而在此次美联储议息(xī)会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联储致力于实现2％的通(tōng)胀(zhàng)目标，是否停止(zhǐ)加息取决(jué)于(yú)数据(jù)。美联储将从通胀、就业(yè)、市场(chǎng)风(fēng)险三方(fāng)面探索(suǒ)货币(bì)政策(cè)路(lù)径，如果6月初之(zhī)前高利率带来的风(fēng)险事(shì)件进一(yī)步扩大(dà)，美联储(chǔ)或(huò)将终(zhōng)止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注(zhù)点在于美联(lián)储是否(fǒu)会在接下来(lái)的议息会(huì)议中暂停加息，以及降息开(kāi)启的时间和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，近(jìn)期(qī)原油盘面(miàn)连(lián)续大跌的情况与3月中旬(xún)的走势(shì)类似，甚至驱动上也有较高(gāo)的相似(shì)性。高健表示，共同(tóng)点是在银行(xíng)业危机的背景下，宏(hóng)观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不(bù)同(tóng)点有两个：一是此次宏观避险还有一部分债务上限的(de)加成(chéng)；二是当前原油(yóu)基本面状态要好(hǎo)于3月。综合(hé)来看(kàn)，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势(shì)，对此轮原油大跌有较高的(de)参(cān)考性。3月下旬原(yuán)油止跌回(huí)升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后(hòu)回落，盘面上(shàng)的(de)表现(xiàn)是连(lián)续收出长(zhǎng)下影线。因此，近期(qī)原油盘(pán)面(miàn)也要重点(diǎn)留意是否(fǒu)会重(zhòng)现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持续(xù)大幅下(xià)滑(huá)的基(jī)础。本(běn)周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出(chū)现(xiàn)大幅减少，而美国即将进(jìn)入夏季用(yòng)油高峰，市场(chǎng)预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产(chǎn)”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产油国(guó)为稳定油价进行着(zhe)各种努力(lì)，虽(suī)然实(shí)际落地情况(kuàng)仍需观察(chá)，但整体上市场再度进(jìn)入供小于需(xū)状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦(qí)表(biǎo)示，随(suí)着超卖情绪的(de)逐步释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的突破(pò)上行仍需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认(rèn)为，目(mù)前(qián)原(yuán)油(yóu)还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短(duǎn)线观察前低(dī)的支撑力度。未来能(néng)否驱(qū)动(dòng)原(yuán)油破位向(xiàng)下，主要看避险情(qíng)绪的持(chí)续(xù)蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能否出现周线级(jí)别的(de)行情。除此(cǐ)之外，原油暂(zàn)时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年(nián)内加息基本(běn)全部落地，后期将不再存在(zài)加息对大宗商品压制的(de)预期，情绪上(shàng)将有一定缓和(hé)。但(dàn)美联储(chǔ)连(lián)续大幅加(jiā)息后对市场的影响仍需一(yī)段时间观察，情绪的(de)底(dǐ)部可能已经(jīng)出现(xiàn)，但(dàn)市场的底部(bù)仍需要观察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需求会下(xià)降多少也尚未有明确的(de)定论，但用油旺季(jì)即将到来，短期内(nèi)将会支撑油(yóu)价。“综(zōng)合来(lái)看，目(mù)前原油阶段性底部或已(yǐ)出(chū)现，将进入(rù)一段时(shí)间(jiān)的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期(qī)货假期(qī)后首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可证延长至7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲和美国的问题(tí)依然(rán)存(cún)在(zài)，沥青原(yuán)料供应减少，稀(xī)释沥青(qīng)张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语r: #ff0000; line-height: 24px;'>张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语贴水上涨，从而(ér)减缓了成(chéng)本端原(yuán)油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对(duì)比往(wǎng)年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需(xū)求(qiú)未有明显回(huí)暖，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示(shì)，进入(rù)5月，沥青(qīng)供应(yīng)端总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅(fú)明显，但(dàn)原料通关情(qíng)况对沥青(qīng)生产供应造成阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青(qīng)生(shēng)产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当(dāng)周，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点(diǎn)；样本装置(zhì)检(jiǎn)修(xiū)量为(wèi)77.71万吨，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁(níng)波(bō)科(kē)元和广西东油恢复沥青生(shēng)产，华(huá)北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受(shòu)沥青生(shēng)产(chǎn)利润较好影响，国内沥青装置(zhì)开工率(lǜ)持续回升，尽管近期随着利润的压缩(suō)，沥青装(zhuāng)置(zhì)检修(xiū)增加，但当前沥青(qīng)供应(yīng)仍处于相对(duì)偏高水平(píng)。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑林称(chēng)，由于(yú)沥青利润压缩限制生产(chǎn)积极(jí)性，叠加(jiā)原料稀释(shì)沥青短缺(quē)的问(wèn)题持续(xù)，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续(xù)关注国内炼厂排(pái)产(chǎn)计划。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需求回升(shēng)偏(piān)慢，北方需求仍没(méi)有较好(hǎo)的表现。从(cóng)下游行业的(de)开工(gōng)率看，道路需(xū)求(qiú)表现偏弱，防水需求表现稍好但占比(bǐ)较小，整体需求(qiú)一(yī)般。5月份基(jī)建(jiàn)乐(lè)观预期仍在，且随着(zhe)气(qì)温的回升，道路施工(gōng)项目(mù)逐(zhú)渐启动，预计(jì)需求会(huì)继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥青价(jià)格(gé)波动的(de)主要(yào)逻辑在于成本端原油，短期(qī)供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风(fēng)险事件以及衰退(tuì)预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥(lì)青价格也(yě)难有(yǒu)较强的表现，短期(qī)仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，当下沥青估值处于偏低(dī)位，炼厂生产成本下移，沥青综合(hé)加(jiā)工利润(rùn)或将(jiāng)有所(suǒ)增长(zhǎng)。另外，沥青总体库(kù)存持续(xù)累(lèi)积，但(dàn)仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游(yóu)终端(duān)具备施(shī)工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥(lì)青(qīng)期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中长期需关注沥(lì)青原料供应政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及(jí)预期、PX海外开工率上升(shēng)以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而(ér)假期期(qī)间(jiān)宏观事件(jiàn)的(de)扰动加大了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由(yóu)于(yú)PTA期货跌(diē)幅扩(kuò)大，现(xiàn)货(huò)市场基差(chà)偏(piān)强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改善；PTA价格下跌(diē)，长丝(sī)、短纤现(xiàn)金(jīn)流明显回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需(xū)偏(piān)紧的格局将慢(màn)慢发(fā)生改变，PX与石脑油(yóu)价差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月中下(xià)旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同(tóng)时，全球汽油裂解价差(chà)开始回落，芳烃调油需求也不再有增(zēng)量。PX与石(shí)脑油价(jià)差(chà)在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共(gòng)计820万吨新(xīn)装置（产(chǎn)能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是(shì)，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有(yǒu)检修(xiū)计划，但(dàn)由于高加工差下装置开工较为积极，实际检(jiǎn)修力度有待观察。而且，亚(yà)东石化和英(yīng)力士(shì)重启(qǐ)提负，桐昆(kūn)新产能释放(fàng)，供应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚(jù)酯(zhǐ)负荷(hé)降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需(xū)依然偏松。”福能期货能(néng)化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还表(biǎo)示，目前来(lái)看调油驱动稍显不足，美国汽(qì)油库存进入4月后去(qù)化力度(dù)放缓，甚至出(chū)现(xiàn)小幅累积，而且(qiě)从年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提(tí)前备(bèi)货行为。同时(shí)，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助于带动部分(fēn)装置开工(gōng)，且随(suí)着集中(zhōng)检修将进(jìn)入尾声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工(gōng)率回升明显，而国内部(bù)分PX装置(zhì)负荷(hé)处于上升状态，5月(yuè)PX货(huò)源可能(néng)趋于宽松。同时(shí)，调油(yóu)需求不及预期(qī)，当前美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累(lèi)下价格走势(shì)偏(piān)弱。后续(xù)需关(guān)注原油价格企稳情况及调油(yóu)逻辑在(zài)汽油(yóu)需求(qiú)旺季是否(fǒu)实质发生。若原油(yóu)价格企(qǐ)稳、调油(yóu)需求再起，在(zài)聚酯(zhǐ)开工率有改善预期(qī)的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的(de)织(zhī)造、加弹(dàn)开工率也(yě)出现了(le)周度回升的(de)态势。最大的利空因素在于PX与石(shí)脑(nǎo)油价差的压(yā)缩(suō)，目前两者价差仍高达435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供应增加(jiā)将(jiāng)导致趋势延续。从价格走势看(kàn)，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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