在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大(dà)涨大跌走势(shì)，激起了(le)基民(mín)的热(rè)烈讨论(lùn)，“这个日经(jīng)正(zhèng)经(jīng)不？”“还要有个跌停(tíng)板才和净值一(yī)样(yàng)”“这基涨跌这(zhè)么大，吓(xià)人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金(jīn)两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率(lǜ)已(yǐ)经大幅回(huí)落。与(yǔ)此同时，科(kē)创50、创业板指继续(xù)受到资金的青睐，今(jīn)年以(yǐ)来创业板ETF净买入资金已(yǐ)达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前(qián)，热(rè)门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落(luò)袋为(wèi)安”，但部分机构看好传媒、顺周期(qī)板块的长期(qī)配置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方(fāng)达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公(gōng)告，两(liǎng)家(jiā)公(gōng)募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市(shì)场(chǎng)交易价格波动较大。截至5年(nián)22日，两只产品的溢(yì)价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二级市场交易价格溢(yì)价风险，如果盲目投资(zī)，可(kě)能遭受(shòu)重大(dà)损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今(jīn)年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至(zhì)5月23日下午(wǔ)1点开盘(pán)，两只(zhǐ)产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风(fēng)险提示后(hòu)有所降温，正在回归(guī)理性(xìng)。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个亿(yì)左(zuǒ)右，流通盘(pán)偏小，昨日净流(liú)入资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日经指数(shù)的产品(pǐn)共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指数都是日经225指(zhǐ)数(shù)收益率（经汇率调整后），从该(gāi)指(zhǐ)数表现(xiàn)看(kàn)，今年也大(dà)涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)幅在亚太市场(chǎng)高居前列(liè)。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通(tōng)盘不够大，短期内受到资金(jīn)的净买入，产生了(le)供(gōng)不应求的情(qíng)况(kuàng)，就(jiù)会推高二级(jí)市场(chǎng)价格，让价格走在(zài)指数涨幅的前面，这(zhè)个(gè)情况就会产(chǎn)生基金产品的高溢(yì)价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪日经225指数(shù)表现的(de)，如果短(duǎn)期出(chū)现高(gāo)溢价，也就(jiù)意味着当前(qián)的价格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归到指数(shù)正(zhèng)常(cháng)走势(shì)和涨跌幅的状态(tài)，也就是(shì)会(huì)逐渐消(xiāo)除溢(yì)价。而高溢价回归(guī)的过程，就会产生二级市场(chǎng)价格的下跌，因此(cǐ)，建议投资(zī)者不要盲(máng)目买入(rù)高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本股(gǔ)市(shì)表现看(kàn)，今(jīn)年年初(chū)以来(lái)日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以来的(de)最高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信建投证券认(rèn)为，近期日本(běn)股市(shì)上涨受多重(zhòng)因素驱动(dòng)：一(yī)是(shì)随着美联(lián)储加(jiā)息(xī)预期下降和日央行紧缩预期(qī)上升，吸引国际(jì)资本回流日本市场；二是(shì)随着疫后(hòu)经(jīng)济活动复苏(sū)和去年(nián)日元持续贬值，东京交(jiāo)易所上市公司(sī)多表现良好；三是今年东京交易所(suǒ)提出将改革公司(sī)治理监督机制(zhì)。在这(zhè)一改(gǎi)革下，预计部(bù)分低估值(zhí)企业可能(néng)采(cǎi)取股票回购等方式提振股价，截(jié)至本周，已有价值3900万亿日元(yuán)的股票被宣布回购；四是(shì)近期部分利好消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特(tè)赴日(rì)考察并表示(shì)大举(jǔ)投资(zī)日本(běn)股市等(děng)，推动市场对日本股市(shì)的整体情绪(xù)提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示(shì)短期(qī)过快(kuài)上涨(zhǎng)带(dài)来(lái)的投资风险(xiǎn)，并提示投资者，海(hǎi)外(wài)投资可能会涉及相(xiāng)关的汇率风(fēng)险，对相(xiāng)关(guān)市(shì)场熟(shú)悉程度不高等问题，建议投资者在自己能力圈(quān)内投资(zī)，避免盲目(mù)追高(gāo)带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继(jì)续(xù)受青睐(lài)

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净(jìng)流入资金已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了关注市(shì)场热(rè)点ETF外(wài)，再来(lái)看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比(bǐ)去年(nián)末规(guī)模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场(chǎng)中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿(yì)份，按(àn)照区间(jiān)成交均价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入(rù)方向来看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业(yè)板(bǎn)ETF昨日(rì)净流入都是(shì)3.39亿元，位居行(xíng)业(yè)前列(liè)。另外，易(yì)方达科(kēim医学上是什么意思)创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有(yǒu)1亿元以上资im医学上是什么意思(zī)金的净流入。

　　行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题产(chǎn)品(pǐn)中，半(bàn)导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入资金居前(qián)，都(dōu)超过了2亿元(yuán)资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关(guān)注，净流入(rù)资金(jīn)相对(duì)居前。

　　拉(lā)长时(shí)间看，今年以来净流入(rù)资金最多的(de)是易方(fāng)达创业(yè)板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别净流入(rù)70亿元(yuán)、67亿(yì)元，都位居行(xíng)业前列。

　　而(ér)今年景(jǐng)气度回升(shēng)的半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互(hù)联网(wǎng)等(děng)，也(yě)都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿(yì)元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基(jī)金指数与量化投资(zī)部表(biǎo)示，随着前期创业板50指数的回调，当前估(gū)值已(yǐ)来(lái)到30倍的历史低位区间，且一季报显示(shì)成分股净利润(rùn)同比(bǐ)增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显(xiǎn)，持续关(guān)注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构分析(xī)，在政策层(céng)面，4月底的(de)政(zhèng)治局(jú)会议提出“要夯实科技(jì)自立自强根基，培育壮大新(xīn)动能。要巩固和扩大(dà)新能源(yuán)汽车(chē)发展优势，加快推(tuī)进充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设施建(jiàn)设和配套电(diàn)网改造。要重视通用(yòng)人(rén)工智能发展，营(yíng)造创新(xīn)生态，重视(shì)防(fáng)范(fàn)风险”，这宣(xuān)示着(zhe)国内(nèi)经济(jì)发展动能要加快转变(biàn)，新(xīn)能(néng)源及人工智能(néng)将是经(jīng)济转型(xíng)的两大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的(de)创业板持续受益于政策(cè)红(hóng)利，该(gāi)机构(gòu)建(jiàn)议关注创业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资(zī)金净流出方向(xiàng)看，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基金份(fèn)额流失4亿份(fèn)，资金(jīn)净流出超过(guò)11亿元(yuán)。另(lìng)外，南方中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基(jī)指(zhǐ)数，也分(fēn)别(bié)有超(chāo)过1个亿(yì)的资金(jīn)净流(liú)出。im医学上是什么意思p>

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性行情的(de)板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒(héng)生科(kē)技(jì)ETF等多只产品净流出资金也有(yǒu)1个亿以上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿(yì)体(tǐ)量(liàng)的(de)资(zī)金净(jìng)流出(chū)。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中(zhōng)，今年涨幅(fú)超40％的传媒(méi)ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越(yuè)卖，整体资(zī)金(jīn)净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分(fēn)热门(mén)主题行业的(de)资金出现流出，但(dàn)部分机构仍建议从中长期(qī)角(jiǎo)度，观察(chá)各类板(bǎn)块的(de)投资机(jī)会和(hé)行情演绎(yì)。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复(fù)苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的趋(qū)势，但市场展(zhǎn)现出更多结构性(xìng)机会，当前市(shì)场对题材(cái)的追捧热(rè)度仍(réng)持(chí)续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌(diē)幅居前(qián)，主(zhǔ)因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继续关注(zhù)资金(jīn)合力最强(qiáng)的人工智能与央企(qǐ)相关品种(zhǒng)，中期在市场炒作(zuò)热度回(huí)落(luò)、且经济复苏趋势确(què)立后(hòu)关注“顺(shùn)周(zhōu)期”板块的整体机(jī)会，尤其是大众消费等领域；而长期来(lái)看，可以积极关注数字化对生产力的提升，重点关注计(jì)算机、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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