近期市场风向变动，北向(xiàng)资(zī)金调仓换股(gǔ)，外资基金也纷纷行动。记者(zhě)梳理(lǐ)发现，欧洲巨头施罗德旗下三(sān)只旗舰基金(jīn)同时大(dà)手(shǒu)笔加仓(cāng)“宁王(wáng)”。3月底以来，宁王股(gǔ)价震荡(dàng)上行，虽较(jiào)高点仍有距(jù)离，但部分资(zī)金开始(shǐ)行动。透露什么信号(hào)？我们一(yī)起来看看。

　　欧洲巨头旗下(xià)三大基金同(tóng)时(shí)行动(dòng)

　　施罗德旗下“施罗(luó)德(dé)国际精选基金中国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截至2023年(nián)4月底，基(jī)金(jīn)前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)为中国平安(ān)、招商银行、紫金矿业、宁德时(shí)代、贵州茅(máo)台、万华化学、鼎(dǐng)龙股份、芒(máng)果(guǒ)超(chāo)媒、海尔生(shēng)物。4月，基金加仓宁德时代80％。

　　无独有偶，施罗德旗舰基金“施罗(luó)德国际精(jīng)选基(jī)金(jīn)大(dà)中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规(guī)模27亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，台积电(diàn)、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、阿里巴巴(bā)、AIA、美(měi)团、紫金(jīn)矿业、港(gǎng)交所、银河娱(yú)乐、宁德时代、隆基绿能(néng)。4月，基金减持腾(téng)讯控(kòng)股3.42％，减持紫金(jīn)矿业19.25％，加仓(cāng)AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施罗(luó)德(dé)旗下另一只(zhǐ)旗舰基金也加(jiā)仓宁德时代80％。“施罗德国际精选基(jī)金中(zhōng)国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新(xīn)规模14.23亿美元(yuán)。

　　截至4月底(dǐ)，基金前十大重仓股为腾讯控股、阿里巴巴、美团、宁(níng)德时(shí)代、隆基绿能、蒙(méng)牛乳业(yè)、银河娱乐、紫金矿业、贵州(zhōu)茅台、深圳国际(jì)。4月，基(jī)金减持腾(téng)讯(xùn)控股2％、减持阿(ā)里(lǐ)巴(bā)巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增持(chí)宁德时(shí)代80％。

　　看(kàn)好中(zhōng)国新能(néng)源(yuán)车产业链

　　同一家机构旗下三大旗舰(jiàn)基金(jīn)同时加仓(cāng)80％，究竟怎么回事？

　　资(zī)料显示，这(zhè)三只基金中，施罗(luó)德国际(jì)精选(xuǎn)基金(jīn)中国A由(yóu)Jack Lee管(guǎn)理(lǐ)；施罗德国际精选基金大(dà)中(zhōng)华和(hé)施(shī)罗德国际(jì)精选中国机遇(yù)由(yóu)Louisa Lo管理。最新的(de)基金材料中并未解释为何基金(jīn)在4月(yuè)大手(shǒu)笔加(jiā)仓宁德时代。不过(guò)，记者梳理发(fā)现，一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思施罗德对中国(guó)新能源车产业链的看重是(shì)一以贯之的。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份研究日志中解释(shì)道：长(zhǎng)期来看，关注三大主(zhǔ)题。一是电动车供应链；二是(shì)技术自主(zhǔ)可控；三是(shì)医疗健(jiàn)康基础设(shè)施。

　　为何(hé)看(kàn)好电(diàn)动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随(suí)着气(qì)候(hòu)变化的(de)影(yǐng)响日(rì)益显现，全球各国的脱碳行(xíng)动变得越(yuè)来越重(zhòng)要。转向电动汽(qì)车（EV）是“脱碳(tàn)”行动的一(yī)个方面(miàn)。中国在这方面为投资者提供了重要(yào)的机会。中国在电动汽(qì)车价值链(liàn)的供应方面是(shì)全球(qiú)的领导(dǎo)者，同时中(zhōng)国对成品车(chē)辆的需求方面也占据重(zhòng)要地位。可能(néng)很(hěn)多人不知(zhī)道的是，全球(qiú)2022年销售的(de)所有电动汽车中，57％是在(zài)中国销售的。

　　整车制造之外，中国也是全球(qiú)电动车基础设施最完善的国家之一。以充电桩为(wèi)例，中国平均一个(gè)公(gōng)共充电桩对应7辆车，欧洲是16、美国(guó)是16、印度是25、巴西是28。来源：施罗(luó)德官网。

　　在电(diàn)动汽车供应链中，有许多公司正(zhèng)在在各自的领域中建立主导地(dì)位，以(yǐ)某(mǒu)智能组件为例，它是电动汽车中用于电池和电机温控的(de)关键(jiàn)组件的生产(chǎn)商。该公司在空调阀行业(yè)全球市场占有约60％的份(fèn)额(é)，并在(zài)电动(dòng)汽车阀门行业拥有超过90％的(de)市场份额。客(kè)户(hù)包括特斯拉等全球电动汽车(chē)专家以及福特、宝马等原(yuán)始设(shè)备(bèi)制造(zào)商（OEMs）。随着电动汽车在(zài)全球范围内(nèi)继续占据(jù)市场份额(é)——在(zài)法规(guī)的支持(chí)下(xià)，该公司的增(zēng)长(zhǎng)潜力是可预见的。

　　事实上(shàng)，施罗德也并非孤(gū)例。

　　另一欧洲巨头安(ān)联投资旗舰基(jī)金(jīn)安联(lián)神州(zhōu)A股基(jī)金也在3月大手笔加仓宁(níng)德时(shí)代。

　　这只基金最(zuì)新规模47亿美(měi)元，截至3月底，基金(jīn)前(qián)十大(dà)重仓股为贵(guì)州茅(máo)台、中信证券、宁德时代、中国中免、东(dōng)方财富(fù)、美的(de)集团、迈瑞医疗、安井食品、锦江集团、中国平(píng)安。

　　3月，基金对(duì)前十大重仓股(gǔ)逐(zhú)一加仓(cāng)，其中加仓幅度(dù)最大的就是宁德时(shí)代，加仓幅度(dù)高(gāo)达22.17％。此外，基(jī)金对中(zhōng)国中免加仓(cāng)21.10％，基(jī)金加仓贵(guì)州茅(máo)台15.05％。对前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股中其余公(gōng)司均(jūn)加仓8.85％。

　　“宁(níng)王(wáng)”市场份额超(chāo)40％

　　中汽协（中国汽(qì)车工业协会）近日发(fā)布的数(shù)据显示(shì)，2023年4月，我国动力(lì)电(diàn)池产量47.0GWh，同比增(zēng)38.7％；装(zhuāng)车量25.1GWh，同(tóng)比增(zēng)89.4％；新增(zēng)6.7万台(tái)公共(gòng)充电桩，同比增长52.0％，桩车(chē)增(zēng)量比(bǐ)为1：2.5。

　　动力(lì)电(diàn)池(chí)行业(yè)集中度方(fāng)面，今年4月，尽管我(wǒ)国新能源汽(qì)车市场共计36家动力电池企业实现装车配套，较(jiào)去年同(tóng)期(qī)增加2家。但是排名前3家、前5家、前(qián)10家动力电池企业动力电池装车量(liàng)分别为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占(zhàn)总装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较高。

　　企业排名来看，根据中(zhōng)国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，今年(nián)4月，宁德时代(dài)以(yǐ)40.83％的(de)占比(bǐ)持续领跑，比亚迪、中创新(xīn)航、亿纬锂能(néng)、国轩高科(kē)分(fēn)别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第(dì)6-10名则分(fēn)别为：欣旺达(dá)、LG新能源、蜂巢(cháo)能源、孚能科技、瑞(ruì)浦兰钧。

　　作为动力电池(chí)行业的龙头企业(yè)，宁(níng)德时代(dài)于2023年一季(jì)度实现(xiàn)营业收入(rù)890.38亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)82.91％；实现净(jìng)利润98.22亿元，同比增长557.97％，单季(jì)利(lì)润(rùn)增速创历史(shǐ)新高。

　　北向资金调仓换股(gǔ)，“宁王(wáng)”重(zhòng)受青(qīng)睐

　　或(huò)许(xǔ)是基于优(yōu)异的业绩，来自Wind的(de)数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)14日，最(zuì)近7天(tiān)北向资金净流(liú)入宁(níng)德时(shí)代15.75亿元，位居北向(xiàng)净流入榜首。北向资金净流入(rù)较多的其它个股(gǔ)还包括(kuò)宁德时代、工业富联、贵州(zhōu)茅(máo)台、工商银行、北(běi)方华创、兴业银行、紫金矿业、建(jiàn)设银(yín)行、比亚迪、中国石化(huà)。北向资金净流出较多的个股包括格力电器、中国建筑、东方(fāng)财(cái)富、中(zhōng)国中免、阳光电源、中兴通讯、科大讯(xùn)飞、隆基绿能(néng)、长江电力、恒瑞(ruì)医药(yào)。

　　看好的“宁王”的外资还包括“柏(bǎi)基(jī)”。超长线投资者(zhě)“Baillie Gifford”重(zhòng)仓宁德时代。

　　柏基在(zài)谈及(jí)为何(hé)持有宁德时代(dài)时，写(xiě)道：宁德时代所(suǒ)处的位置是令人羡(xiàn)慕的(de)。它背后(hòu)有两大增(zēng)长机遇一是电(diàn)动车二是储能；CATL聪明地选(xuǎn)择聚(jù)焦磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池，这方面它的(de)市场份额是领(lǐng)先的。此外，磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池因(yīn)为(wèi)安全性、生(shēng)命周(zhōu)期和不(bù)含钴(gǔ)等特征(zhēng)而受到(dào)欢(huān)迎(yíng)；动力电池的企业发展与政府的脱(tuō)碳计划是一致的。CATL的(de)领导者也非常有(yǒu)远见。

　　柏基同时(shí)也解释了(le)：他们如何通过(guò) “柏基十问(wèn)”来考察(chá)宁德时代的。

　　不过，柏基也表示，如同所有的投资(zī)者，他(tā)们的判断也可能(néng)是错(cuò)的。例如(rú)，若未来(lái)新的电池(chí)技(jì)术(shù)出(chū)现，宁德时(shí)代的竞争优势(shì)不复。随(suí)着电池成本下(xià)降，宁德(dé)时代(dài)若(ruò)不能保(bǎo)持利润率。宁德时代和电动车厂商的(de)关(guān)系(xì)若不能维系。这(zhè)些(xiē)因素(sù)都(dōu)会影响柏基对(duì)于宁德时代的判断。

　　但并非所(suǒ)有(yǒu)的外(wài)资都在加仓宁(níng)德时(shí)代。4月另一欧(ōu)洲巨头(tóu)安本投资旗舰中国基(jī)金“安本标准SICAV I-中(zhōng)国A股可(kě)持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微(wēi)微减仓宁德时代0.04％。基金最新规模35.62亿美元。

　　截至2023年4月底，基(jī)金(jīn)持有的前十大重仓股为贵州茅台、宁德(dé)时(shí)代、中国中免、迈(mài)瑞医疗(liáo)、爱尔眼科、华测检测(cè)、招商(shāng)银行、美的集(jí)团、广联达(dá)、宁波银行。

　　摩根大通加(jiā)仓泸(lú)州老窖

　　宁德(dé)时代之外，互联网或(huò)者(zhě)食(shí)品饮料也颇受关注。

　　例如(rú)，摩根大通旗(qí)舰基金“摩根基金(jīn)-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民币，截至2023年一季度末，基金前十大(dà)重仓股为(wèi)贵州(zhōu)茅(máo)台、金山软件、中国平安、招商(shāng)银行、万华化学、恒生(shēng)金融(róng)、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、迈瑞医疗、京东方。3月基金(jīn)加仓幅度(dù)最(zuì)大的为泸州(zhōu)老窖(jiào)，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢(lú)森(sēn)堡）股票基(jī)金-中(zhōng)国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截(jié)至(zhì)2023年 3月(yuè)底，基金(jīn)前十大重仓股(gǔ)为(wèi)腾讯控股、贵(guì)州(zhōu)茅台、网(wǎng)易(yì)、阿里巴巴、中国平(píng)安(ān)、招商银行(xíng)、石药集团、AIA、平安银行、美(měi)团。3月，基金加仓阿(ā)里巴巴11.66％。

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