5月10日，有消息(xī)称(chēng)部分银行(xíng)相关部门收到《关于调整协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律上限的(de)通知》，四大国有银行(xíng)协定存款和通知(zhī)存款自律上限的下调幅(fú)度为30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执行。本次拟(nǐ)下调中协定(dìng)存(cún)款更(gèng)多(duō)是对公业(yè)务，而通(tōng)知存款则集中于短期存款。

　　就(jiù)本次协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律(lǜ)上限拟下调的背景(jǐng)、影响(xiǎng)，后续货币政策走向(xiàng)等，记者采访了招(zhāo)商基(jī)金研究部首(shǒu)席(xí)经济学家李(lǐ)湛、长城(chéng)基金总经(jīng)理助理兼现金管理部总经理邹(zōu)德(dé)立、鹏扬(yáng)基金固定(dìng)收益(yì)副总监(jiān)兼(jiān)鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平(píng)安基(jī)金、光(guāng)大保德信基金(jīn)、德邦基金等公募基金公司(sī)及投研人(rén)士。

　　在业(yè)内看来，本轮调(diào)降更多是出于推进(jìn)利率市场化改革深化大背景的考瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思虑。对(duì)银行而(ér)言，存款利率下调有助于减少存款定价(jià)的无序(xù)竞(jìng)争，降低银行负债成本(běn)；同时本次降息有助于促进(jìn)投(tóu)资(zī)、消费，也被看(kàn)作(zuò)是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来(lái)看，存款利(lì)率下行(xíng)仍(réng)是大势所趋。2023年经(jīng)济有(yǒu)所复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性(xìng)不高，但(dàn)银(yín)行普遍(biàn)以量补(bǔ)价(jià)，使得贷(dài)款(kuǎn)价格(gé)战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。预计下半年货(huò)币政策不会出现(xiàn)急转弯(wān)，延续稳健货(huò)币(bì)政策基调(diào)。

　　延续银行存款利(lì)率调降(jiàng)的趋势

　　中国基金报(bào)记者：四大(dà)国有银行为何下调协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自(zì)律上限？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前调降更多是(shì)出于(yú)推进利率(lǜ)市场化(huà)改(gǎi)革深(shēn)化大背景的考虑。2022年(nián)4月，央行指导利率自律(lǜ)机(jī)制(zhì)建立了存款(kuǎn)利率市(shì)场化调整机制，自(zì)律机制(zhì)成员银行参考以10年期国债收益率为代表的(de)债(zhài)券市场利(lì)率和以(yǐ)1年期LPR为代表(biǎo)的(de)贷款市场(chǎng)利(lì)率，合理调整(zhěng)存(cún)款利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平。

　　随后，国(guó)有大行去年9月下调存款利率，中小银行陆续跟(gēn)进(jìn)下调(diào)存款利率。今年4月市场利率定价自(zì)律机制(zhì)发布《合格审慎(shèn)评估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》，在相关指(zhǐ)标中引入(rù)了存款定(dìng)价惩罚措施。而此前(qián)4月(yuè)部分中(zhōng)小银行(xíng)、农商行存款(kuǎn)利率(lǜ)下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒(héng)丰三(sān)家(jiā)股(gǔ)份行挂牌利(lì)率(lǜ)下调，均是在利率市场化改革推(tuī)进背景下，银(yín)行出于自身经营考虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德(dé)立：银行近年息(xī)差不断下行。在资产端定(dìng)价压(yā)力较(jiào)大(dà)且(qiě)存款持(chí)续(xù)高增的(de)情况下(xià)，压降存(cún)款成本成为改善息差的重要手(shǒu)段。此外(wài)，2023年以来银行贷款向企业固定资产投资传导较(jiào)弱，下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限有利于对公客户(hù)留存的活期资金投向(xiàng)实体(tǐ)经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来市(shì)场利(lì)率(lǜ)整体下行，实(shí)体经济综合融(róng)资(zī)成本不断(duàn)下降，银行资产端收益(yì)下降(jiàng)较为明显；第二，银(yín)行(xíng)整体净(jìng)息差持续走低(dī)，银行(xíng)利润空(kōng)间压缩明显(xiǎn)；第三，企业和(hé)居民风(fēng)险偏好大(dà)幅下(xià)降导致存(cún)款增长比较明显，存款(kuǎn)市场(chǎng)供需关系发生了变(biàn)化，降低了银行高吸揽储的必要性(xìng)；第四，协定存款和(hé)通(tōng)知存款介(jiè)于(yú)活期与(yǔ)定期存(cún)款之间，自2022年存款自律机制(zhì)对于活期存(cún)款与定期存款利率进行了几轮调整，本(běn)次将协(xié)定存款与(yǔ)通知(zhī)存(cún)款自律上(shàng)限下(xià)调也是要将存(cún)款(kuǎn)产品线(xiàn)的调整进行统一，全面缓(huǎn)解银行负(fù)债压(yā)力(lì)。

　　综(zōng)合(hé)各项因素，银(yín)行从自身经营情况考虑，顺应市场(chǎng)趋势，通过自律机制协调调降(jiàng)负债成本，有(yǒu)利于提升银行放贷意愿，抑制资(zī)金脱(tuō)实向虚，更好(hǎo)的落实央行(xíng)宽信用(yòng)的政策贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中国的存款利率(lǜ)管控为上(shàng)限管控，贷(dài)款利(lì)率则为下限管控，近年来贷款利(lì)率(lǜ)下限管控彻底取消。存款利率定价(jià)方式(shì)的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制(zhì)建立以(yǐ)来，4月和9月经历了两轮(lún)大(dà)规(guī)模存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)降，主要是大行和股份(fèn)行参与，今年以来的调(diào)整更多是延续(xù)去年9月这一轮(lún)存款利率(lǜ)下调，中小银行(xíng)补充下调。

　　另外(wài)，考评制度(dù)由原来的激励为主引入惩罚措施，加速了中小银行存款利率补降的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱(ruò)，经济修复(fù)存在波折。目前居民超额储蓄(xù)高(gāo)增，实体融资需求有限，银行存款增(zēng)加，降低存款利率可(kě)以(yǐ)引导减少信贷套利，助力(lì)经济增长。从银(yín)行的(de)角(jiǎo)度(dù)，净(jìng)息(xī)差不断压(yā)缩，银(yín)行经营压力增大，调整存款成本成为改善(shàn)息差(chà)的重要(yào)手段。

　　光大保德信基(jī)金：下(xià)调协(xié)定存款及通知存款自律(lǜ)上限，主要影响对(duì)公客户(hù)在(zài)商业银行(xíng)的活(huó)期(qī)类存款收(shōu)益，延续近期银行存款(kuǎn)利率调降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助(zhù)于缓解商业银行净息差收窄趋势(shì)，特别(bié)是(shì)中小行高息揽(lǎn)储的成本压力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化，符(fú)合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基(jī)金(jīn)：存(cún)款利(lì)率机制(zhì)创(chuàng)设以来，两轮利率调降都集(jí)中在活期和定(dìng)期存款，实际上忽略了这些介(jiè)于活期和定(dìng)期存款之(zhī)间的存款的利率调整，当下(xià)有必要一次性(xìng)调整(zhěng)通(tōng)知存款(kuǎn)和协(xié)定存款(kuǎn)利(lì)率上限，保证存款利率(lǜ)下调(diào)的有效性。银行一季(jì)度净(jìng)息(xī)差水平均创历史新低，上(shàng)市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利率下调可以(yǐ)有效降低银行负债成本，增厚(hòu)息差(chà)，缓解银行经(jīng)营压(yā)力。

　　存款利率下(xià)行仍(réng)是(shì)大势所趋(qū)

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)：今年(nián)“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对(duì)于4月(yuè)份(fèn)社融(róng)数据(jù)，居民贷(dài)款偏弱之外，企业(yè)贷款也在(zài)边际(jì)转弱，但企业中(zhōng)长期贷(dài)款同(tóng)比多增幅度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利(lì)率是否下调，还(hái)要(yào)进一步(bù)观察5-6月信(xìn)贷(dài)情(qíng)况(kuàng)。对于存款利率(lǜ)，2023年银行(xíng)息差(chà)压力增大，控制存款成本成为当(dāng)务之急。中小银行(xíng)或有动力持续主动下调存(cún)款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦(jiāo)于(yú)存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮(cháo)不仅仅集(jí)中在银行(xíng)领域(yù)。以地方债为(wèi)例，2022年(nián)后广(guǎng)东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发达(dá)地区地(dì)方债(zhài)发行利差降至10Bp，未(wèi)来(lái)仍可能下降至5Bp。同理，对于资(zī)质(zhì)较好的发债主体，其(qí)信用债收(shōu)益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的(de)方向仍是(shì)由实体经济资金供需决定(dìng)的，而央(yāng)行(xíng)的(de)政策利率、基准(zhǔn)利率在一方(fāng)面要合(hé)适顺应市场环(huán)境(jìng)，一方面(miàn)也代(dài)表(biǎo)着政策意愿强调(diào)信号意义的作用(yòng)。今年是真正疫(yì)后复苏的第(dì)一年(nián)，我们仍面临内(nèi)生(shēng)动力不强需求不(bù)足的情(qíng)况，央行已经(jīng)通过降准以及结构性(xìng)货币政策等多项(xiàng)举措给予(yǔ)了(le)实(shí)体(tǐ)经济所需的一定(dìng)的资金投放支持，有(yǒu)效降低了实(shí)体综合融(róng)资成本，后续需要财政政策(cè)产业政(zhèng)策等配套政策继续激(jī)活(huó)内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需(xū)要观察跟踪经(jīng)济运行情(qíng)况，短(duǎn)期(qī)调(diào)整政策利率的概(gài)率不大，但仍会维持资(zī)金(jīn)合理充(chōng)裕(yù)的环境，故从银行资产端(duān)的角度来(lái)讲，贷款利率或仍维持低位(wèi)，后续(xù)是否进一步(bù)下调要看实体经济复苏的(de)情况。银行负债端，存(cún)款基(jī)准利率下调的(de)概率(lǜ)不大，而(ér)存款利(lì)率上限的调整空间(jiān)仍存在，而(ér)是否进一步下调要看银行自身经(jīng)营(yíng)需要。

　　光大保德(dé)信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制(zhì)建立(lì)了存款利(lì)率市场化调整机(jī)制，自律机制成员银(yín)行参考以10年期国(guó)债(zhài)收益(yì)率(lǜ)为代表的债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)利率(lǜ)和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理调整存款利率水平(píng)。在存款利率市场化调整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别(bié)下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审(shěn)慎评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》新增(zēng)存款利(lì)率市场化定价情况作为合(hé)格审慎评估的扣分项，引发(fā)中小银行跟随调降(jiàng)存款(kuǎn)利率(lǜ)。我们认为，通(tōng)过存款利率下行，稳(wěn)定(dìng)商业(yè)银(yín)行净息(xī)差进而保持贷款利(lì)率维持低位或继续下(xià)行，最终(zhōng)有利于社会(huì)融资成本下行。

　　德邦基(jī)金：从日(rì)前公布(bù)的金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱(ruò)修复(fù)趋势或仍在(zài)。近期(qī)国债(zhài)利率持续(xù)下行，银(yín)行间瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思利率(lǜ)下(xià)行(xíng)，叠(dié)加银行(xíng)存(cún)款定价下调，4月(yuè)社融信贷低(dī)于预期(qī)，国内降(jiàng)息预期被(bèi)进一(yī)步(bù)强(qiáng)化。海外(wài)来看，全球经济(jì)进(jìn)入衰(shuāi)退周期，加息(xī)周期基本(běn)结束，后(hòu)续有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)步迎(yíng)来降(jiàng)息高峰。

　　平安基金：目前，我国国(guó)有(yǒu)大型(xíng)商业(yè)银行和股份制商(shāng)业银行的定期存(cún)款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是(shì)大(dà)势所趋。一(yī)方面，银行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发(fā)放贷款(kuǎn)加权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明(míng)显，监管(guǎn)层面有动力去持续推(tuī)动存(cún)款利率下降，来(lái)保障银行合理利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避(bì)险需求仍在，存款持续高增(zēng)，在揽储压力不大的(de)基础上，银行自身也有动(dòng)力(lì)去下调(diào)存款定价来保障(zhàng)利(lì)差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定(dìng)存款、通知存款利率自律上限调(diào)整(zhěng)，将(jiāng)有哪些政策传导(dǎo)效果？

　　德邦(bāng)基(jī)金：一方面银(yín)行息差(chà)压(yā)力大是普遍(biàn)现象，此次政策调(diào)整有望带动中小银行主动跟随下调存(cún)款利(lì)率。另一方面，由于此前经济(jì)下行(xíng)影响，投资者悲(bēi)观预期被放大，大量资金集中在银(yín)行存款端，此(cǐ)次存款利率(lǜ)下调也有望带动存款资金的释放，盘活(huó)市(shì)场流动性。

　　李湛：本次(cì)调(diào)降通知释放了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调将(jiāng)引导银行(xíng)的(de)对公(gōng)活期成(chéng)本下降，存款降价叠加资产(chǎn)端(duān)让利压力趋缓，银行息(xī)差、盈利(lì)将合理修复，有利于增强银行内生资本补充能(néng)力；②减少企业(yè)及居民的(de)短期存款意愿、促进企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对(duì)市场(chǎng)的影响集中在以下两(liǎng)点(diǎn)：①规范银行的协定存款(kuǎn)定价秩序，减少存(cún)款定价的无序竞争。此前(qián)，部分中小银行的协定(dìng)存款和通知存款定价过高，会对遵守自律机制、定价较(jiào)低的银行产生揽储冲击。本次上限下(xià)调后会普(pǔ)遍降低中小(xiǎo)行(xíng)协定存款及通知存款利(lì)率(lǜ)，减少中(zhōng)小银行间(jiān)揽储恶意竞争，而(ér)对(duì)股份行及国有(yǒu)大行影响(xiǎng)较小。②长端利率下行仍有(yǒu)空间。市场降(jiàng)息预期升温，但大概率(lǜ)落空。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限，主要影响对公客户在商业银行的(de)活期类存款收(shōu)益，使(shǐ)得对公客户活(huó)期(qī)存款收益向对私(sī)客户看齐，一(yī)方面有助于缓解商(shāng)业(yè)银(yín)行净息差收(shōu)窄(zhǎi)趋势，另(lìng)一方面有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投(tóu)资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律(lǜ)上限(xiàn)调整降低了银行负债成本，目前上市(shì)银(yín)行协定存款占总存款的比重在13％左(zuǒ)右(yòu)，重(zhòng)新规(guī)定(dìng)协(xié)定利(lì)率(lǜ)上(shàng)限后，预计(jì)行业(yè)资金(jīn)成本可(kě)以缓释(shì)3-4bp左右(yòu)。另(lìng)一(yī)方面可以限(xiàn)制(zhì)高息揽储，规(guī)范行业竞争(zhēng)，特别是(shì)降低(dī)银行对公活(huó)期存(cún)款成本压力，减轻银行负债及经营压力。此(cǐ)外，银行负债(zhài)端成本的下降使(shǐ)得银行盈利能力增(zēng)强，进一步打开(kāi)了资产(chǎn)端收益率下(xià)行的空间，或(huò)带动债(zhài)券收(shōu)益率(lǜ)不断(duàn)下行。

　　并非降(jiàng)息的确(què)定性信号

　　中国(guó)基金报：未来存款利率是否还有进一步下降的空(kōng)间？对(duì)股(gǔ)债(zhài)市(shì)场有(yǒu)何影响？

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：近年来(lái)，贷(dài)款和存款利率的非对称下行使得商业银行(xíng)净息(xī)差已逼近(jìn)1.8％的监管下限(xiàn)，经营压(yā)力倒逼存款利率有进一步调降的预期(qī)。一方面，为支(zhī)持实体经(jīng)济，政策导向下贷款加(jiā)权平均(jūn)利率(lǜ)创有统计(jì)以来新低，2022年12月金融机(jī)构人民(mín)币贷款(kuǎn)加权平均利率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行(xíng)在(zài)存款(kuǎn)市场上的竞争类似“非(fēi)零(líng)和博(bó)弈(yì)”，“存款立(lì)行”和存款市场(chǎng)份(fèn)额考核压力(lì)使得各(gè)行下调存(cún)款利(lì)率动(dòng)力不足，同样2020年以来上市(shì)银(yín)行存量存款平均成本率(lǜ)基本持平。贷(dài)款(kuǎn)和存款利率的非对称(chēng)下行作用下，2022年12月商业银行净息差(chà)缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格(gé)审慎评估(gū)实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预(yù)期(qī)，有利于降(jiàng)低全社会(huì)无风险收益率，利多永续经营(yíng)性质的票息资产，比如利率债、稳定(dìng)股(gǔ)息率的(de)央企等。

　　邹德立：存(cún)款利率(lǜ)仍然(rán)有下(xià)降的趋势和空间。从(cóng)银行角(jiǎo)度，2018年以来由于(yú)存款(kuǎn)定期化，活(huó)期存款占比明显下(xià)降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷(dài)款收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差压力，这使(shǐ)得控制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超额储蓄高增、企(qǐ)业(yè)存(cún)款提升(shēng)、消费复苏较慢，监管层面有动力(lì)去持续推(tuī)动(dòng)存款利率下降(jiàng)，促进存(cún)款(kuǎn)流向(xiàng)消费(fèi)和实际投资(zī)。短期(qī)看(kàn)，存(cún)款利(lì)率下调带动流(liú)动性继续进(jìn)入债(zhài)市，中短(duǎn)期利(lì)率，特别是中短期(qī)信用债(zhài)利率仍有下(xià)行空间。如果经济复苏较强，流动(dòng)性也有可(kě)能进入(rù)股(gǔ)市，利好(hǎo)权益资(zī)产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不(bù)高(gāo)。但银(yín)行(xíng)普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。考虑到存(cún)量贷款重定价等影响，2023年银行(xíng)息差(chà)压力增大，中(zhōng)小银行或(huò)有动(dòng)力主动跟进下调存款利率。长期(qī)来看，有望带动存款利率整体下行。现实中(zhōng)，存款利(lì)率降低有助于压低全(quán)社会利率水平，利好债券，同时股票市(shì)场(chǎng)中，对流动性(xìng)敏感的股票也(yě)将(jiāng)因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本(běn)次(cì)降息(xī)释(shì)放的(de)信号来(lái)看(kàn)，是否意味着货(huò)币政策进一步宽松？货(huò)币政策充裕延续，但解读为边(biān)际(jì)再宽(kuān)松(sōng)为时尚早(zǎo)。2022年四季度(dù)货币政(zhèng)策(cè)执行报告以及2023年(nián)一季度货政(zhèng)例会均表明当(dāng)前货币政策基调未变(biàn)，“精准有(yǒu)力”仍是第(dì)一要求，而在此基(jī)础上强调“着力(lì)支(zhī)持扩(kuò)大内需，为实(shí)体经(jīng)济提(tí)供更(gèng)有力(lì)支持(chí)”。

　　本次(cì)调(diào)降(jiàng)意味着当前长端利率仍有(yǒu)下行空间，但这一(yī)调降是(shì)针(zhēn)对银行协定存款及通知存(cún)款利率自(zì)律上(shàng)限，而(ér)非(fēi)直接调降挂牌存款(kuǎn)利率，存款利率下调(diào)并不等(děng)于政策利率就(jiù)必须(xū)进行对等下(xià)调，市场不应视为(wèi)降息的确(què)定性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益(yì)性、流动(dòng)性以及安全性

瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思　　中国基金(jīn)报：当前(qián)利率环境下，普通投(tóu)资者应该如(rú)何(hé)守(shǒu)住自(zì)己的钱(qián)袋子(zi)？你有什(shén)么(me)建议？

　　邹德(dé)立：普通(tōng)投资者(zhě)的投资(zī)工具应(yīng)该(gāi)兼顾考量收益性、流(liú)动(dòng)性以及安(ān)全性(xìng)。在存款利(lì)率下降(jiàng)的(de)背(bèi)景下，短债(zhài)基金(jīn)以及其他固收类基金在具一定流(liú)动性(xìng)的(de)同时(shí)，相较(jiào)活期存(cún)款和相当部分的银行(xíng)理财产品，具(jù)有(yǒu)一定的超额收益(yì)，是风险偏好较低和风(fēng)险(xiǎn)偏好适(shì)中(zhōng)投资者的合(hé)适投资工具(jù)。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债券市场(chǎng)利(lì)率整体下行，4月以来下行加速，当(dāng)前无论从绝(jué)对利率水平还是(shì)从信(xìn)用(yòng)利差，都(dōu)回到了较低(dī)历史分位数水(shuǐ)平，虽然债市多头环境仍未改变，但(dàn)一(yī)致预期(qī)导致行情走的(de)比较(jiào)迅速(sù)，市场进一步盈利空间(jiān)被压缩，若(ruò)看不到央行(xíng)货(huò)币政策增量政策，后续(xù)或进入震(zhèn)荡环(huán)境，而存量(liàng)博(bó)弈交易(yì)下也可(kě)能会放(fàng)大市场波动。

　　对(duì)于普通投资者来说，在这样的环境下尽(jǐn)量选择(zé)防守类(lèi)型的产品(pǐn)，规(guī)避市(shì)场(chǎng)波动，例如货币基金，而短债基金中要选择久(jiǔ)期短流动性好、历史(shǐ)回撤(chè)控(kòng)制好的(de)产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高频(pín)数据的弱化趋势显现(xiàn)，且4月底政治局会议从疫情后稳增(zēng)长转(zhuǎn)向中(zhōng)长期调结构(gòu)，政策发力预(yù)期下(xià)降，市(shì)场对(duì)经济(jì)的“弱复苏”预期进一步强化，因此股(gǔ)票市场也进入到“休整期”。在市(shì)场震荡(dàng)休(xiū)整期(qī)，高股息策略往往跑赢市场。因此在当(dāng)前环(huán)境下，建议关(guān)注(zhù)行业估值水平(píng)较低，高股息的(de)个股(gǔ)。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前(qián)面临低利(lì)率环境，需(xū)要我们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷(xiàn)阱的(de)诱惑，比如面对收益率高达20％且能(néng)保(bǎo)本的所(suǒ)谓理(lǐ)财产品。对普通(tōng)投资者而(ér)言，如果不具(jù)备相(xiāng)关专业知(zhī)识，可以选择把(bǎ)投(tóu)资(zī)理(lǐ)财交给(gěi)少(shǎo)数专(zhuān)业的人来做，让(ràng)优(yōu)秀的基金(jīn)经理管理自己的钱袋子。具备一定(dìng)投(tóu)资(zī)能力(lì)和风控能力(lì)的(de)人(rén)士可通过理(lǐ)财和投资试图跑赢通胀(zhàng)，但前提条件(jiàn)是做好(hǎo)风控(kòng)，选择适合自己(jǐ)风(fēng)险偏好的方向和(hé)标的。

　　光大保德信基金(jīn)：随着存款利率下行，普通(tōng)投资(zī)者储蓄收益下降，为保持资金保值增值，投资者在评估自身风险承受能力后(hòu)可适当考虑(lǜ)公募货币(bì)基金、公(gōng)募中短债基金、商业银行现金管理(lǐ)类产品等风险等级较(jiào)低(dī)、支(zhī)取相对灵活的产品。

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