本轮新股中，有不少风口(kǒu)的企业，但基本(běn)面(miàn)都非常垃圾(jī)，虽然(rán)表(biǎo)面看看似乎都(dōu)有亮点，但(dàn)仔(zǎi)细看(kàn)看(kàn)就发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从(cóng)事半导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成(chéng)立5年(nián)就成长为中国大陆收入第三大、12英(yīng)寸晶圆(yuán)代工产能第三大的纯(chún)晶(jīng)圆代(dài)工企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根(gēn)据集成电(diàn)路产业发展规划及“芯屏(píng)器合”的产业发展战(zhàn)略，拟引进(jìn)国际知名(míng)企业合作设(shè)立晶圆代(dài)工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至(zhì)今，晶合集(jí)成已(yǐ)成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情后业绩(jì)爆发，利润此前一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收入和产品(pǐn)价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下(xià)游(yóu)面(miàn)板行业(yè)需求大幅下(xià)滑，公司选择了(le)业绩最好的(de)时候(hòu)上市，此后走下坡路是必然的(de)，23Q1公司首付(fù)大幅下滑(huá)60％，产能大幅(fú)闲置(zhì)后利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙(lóng)头，强专(zhuān)科、小综合(hé)的(de)发展模式，形成覆(fù)盖全(quán)国(guó)核心区域的医疗服(fú)务(wù)网。服务病(bìng)种涵(hán)盖神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血(xuè)管、功(gōng)能(néng)神(shén)经(jīng)外(wài)科(kē)、脊髓脊(jí)柱、小(xiǎo)儿颅脑等(děng)疾(jí)病，也包括妇(fù)科、儿科(kē)、内(nèi)科、外科(kē)、疼痛(tòng)、全(quán)科(kē)等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一(yī)般般(bān)，民营医院里(lǐ)毛利率算比较低的(de)那一档，未来主要看(kàn)扩张，也要小心政策的(de)影响，个人感觉(jué)比如几(jǐ)个国企医院（不论是收(shōu)入(rù)增速(sù)还是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是(shì)一家拥有高精密(mì)狭缝式涂布模头(tóu)产品的设计、研发和生产及涂布(bù)技(jì)术产业(yè)化整体解决方(fāng)案能力(lì)的高新(xīn)技(jì)术企(qǐ)业。高精密狭缝式(shì)涂布(bù)模头为(wèi)锂电池生产涂布机的核心部件，涂(tú)布(bù)是(shì)继制(zhì)备正负(fù)极浆料完成(chéng)后的(de)下一道工序，是锂电池(chí)生(shēng)产前段工序的核心环节(jié)，目的是将正负极浆料均匀地(dì)涂覆在(zài)铝(lǚ)铜箔(bó)上。目(mù)前，曼恩斯(sī)特产(chǎn)品广(guǎng)泛应用于锂离(lí)子(zi)电池涂布(bù)、半(bàn)导(dǎo)体先(xiān)进封装涂布、钙钛(tài)矿(kuàng)太阳能(néng)电(diàn)池涂(tú)布、氢燃料电池电极(jí)涂布(bù)、液晶显(xiǎn)示中的(de)薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产(chǎn)业链公司，业(yè)绩在21年(nián)爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下游(yóu)需求大幅放缓，上游锂矿价(jià)格大幅下(xià)滑，且(qiě)公司(sī)只是生(shēng)产(chǎn)过程中(zhōng)很小的一块(kuài)市场，天(tiān)花板(bǎn)非常低(dī)，公司未来业绩(jì)压(yā)力(lì)巨大。

　　四(sì)、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部位(wèi)于浙江(jiāng)绍兴，是一(yī)家专(zhuān)注于功(gōng)率、传感和(hé)传(chuán)输(shū)应用领域(yù)，提(tí)供模(mó)拟芯片及模块封装的代工服务的制造商。中芯集成以晶圆(yuán)代工为起点，向下延伸到模组(zǔ)封装，为国内外客户提供一站式代工解决方(fāng)案，为功率、传感(gǎn)和传(chuán)输等领(lǐng)域的半导体(tǐ)产品公司提供完整生产制(zhì)造(zào)平台(tái)，支持客户研发以(yǐ)及大(dà)规(guī)模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国际关联企业，处于规(guī)模(mó)扩张阶段(duàn)，但由于规(guī)模扩大(dà)太快，折旧研发投(tóu)入初期非常(cháng)高，因此利润大幅(fú)亏损，好(hǎo)不(bù)容易快熬(áo)出头了（资本支出高峰在22年(nián)结束(shù)），公司也预期23年底会转为盈利(lì)，但下游需求在23年大幅放缓，公司(sī)面对的压力显然是(shì)要比那些已经规模化(huà)完成有利润的公(gōng)司(sī)大得(dé)多，且公司过(guò)于(yú)依赖中芯国际，未来还有(yǒu)可能面临(lín)同(tóng)业竞争而(ér)收回许可的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太(tài)乐观未(wèi)来的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事(shì)分散染料及其滤饼的研发、生产及(jí)销售，产品以中高端分(fēn)散(sàn)染(rǎn)料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和(hé)印花，经分散染料印染加工的化纤纺(fǎng)织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途(tú)广泛。其中(zhōng)部分终(zhōng)端应用品牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪(dí)达(dá)斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮点，业(yè)绩在19年(nián)后(hòu)一(yī)路(lù)下滑，22年(nián)利润(rùn)只(zhǐ)有(yǒu)19年的一半都不到，下游(yóu)服装行(xíng)业景气度也一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友(yǒu)汽车(chē)成立于2003年，自(zì)设立以来(lái)，公司(sī)主营业务一直聚焦于汽车行业营销与后市场服务领(lǐng)域，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)相(xiāng)关软(ruǎn)件产品(pǐn)及服务。2010年被用友网络收(shōu)购后，公司(sī)继续独立经营(yíng)上述业(yè)务。用(yòng)友汽车主要(yào)面(miàn)向汽车(chē)行(xíng)业的(de)整车厂(chǎng)、经销商、服务站(zhàn)等客户，提供营销与后市场服务领域的数智化解决方案、云(yún)服务、软件及专(zhuān)业(yè)服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽车(chē)软(ruǎn)件服务，汽车数字化(huà)是趋势，且随着人均保(bǎo)有量的增(zēng)长，公司行业(yè)前景不(bù)算很差，但公司自(zì)身(shēn)技术含量较低，产品(pǐn)以车(chē)企营(yíng)销(xiāo)系统为主(zhǔ)，基(jī)本没(méi)什么研发，都靠销售，且汽(qì)车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年(nián)3月(yuè)的经纬股份主要从事电力工程技(jì)术(shù)服务及地理(lǐ)信息(xī)技术服务。电力工(gōng)程(chéng)技术服(fú)务占主(zhǔ)营(yíng)业务收入(rù)比重超(chāo)过80％，是公司主要(yào)收入和(hé)利润(rùn)来源(yuán)。电力工程技术服务主要系为电网企业(yè)、工商业企业电力相关工程提供规划咨询、设计、工程建设等(děng)服务。

　　电网和地理(lǐ)信息设(shè)计咨(zī)询公司，主要(yào)是电力工程技术(shù)服务收入为主，比较依赖内(nèi)蒙和元电荷e等于多少？浙江地区的国(guó)家电(diàn)网，本(běn)质上(shàng)是工程类企(qǐ)业，设备(bèi)施工业(yè)务，所以应(yīng)收款高(gāo)，坏账多，现金(jīn)流(liú)差，不关注(zhù)了(le)。

　　八、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能(néng)手机(jī)、物联(lián)网等领(lǐng)域提供射频(pín)前端的(de)芯片(piàn)设计公司，主营业务为射频前端芯片(piàn)及模组的研发、设计和销售。慧智微具备全套(tào)射频前端芯片设计能力和集成化模组研发能力，技术体系以功率(lǜ)放大(dà)器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频(pín)开关（Switch）、集成(chéng)无源(yuán)器(qì)件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器(qì)件的设计能力，产品系(xì)列覆盖(gài)的通(tōng)信(xìn)频(pín)段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户(hù)提供无线通(tōng)信射(shè)频前端发射模组、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯片模(mó)组公司(sī)，下游主要是消费电子，22年业(yè)绩大幅放缓，下(xià)游(yóu)砍单存货大幅增长，亏(kuī)损(sǔn)不断扩(kuò)大，主要是(shì)大(dà)量研(yán)发投入，但(dàn)高研发下，公司(sī)毛利(lì)率极(jí)低，远(yuǎn)低于同行业(yè)公司(sī)，但即便这(zhè)样，估(gū)值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之(zhī)前(qián)大量机构（近40家）参(cān)股(gǔ)（未来解禁后都会成为抛售的主力(lì)）。搞(gǎo)不(bù)懂这公司的价(jià)值(zhí)在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主要从事防(fáng)空(kōng)预(yù)警雷达研(yán)发、生产、销(xiāo)售和(hé)服(fú)务的国家(jiā)级高新技术(shù)和专精特新“小巨人”企业。公司(sī)产(chǎn)品主要(yào)包括(kuò)雷达及(jí)配套装备(bèi)，重点供应国内军方(fāng)客户和军工集(jí)团。成立至今，航天南湖已成为我国防(fáng)空预(yù)警雷达(dá)主(zhǔ)要(yào)生产单位之一。

　　军工雷达(dá)企(qǐ)业，21年(nián)后(hòu)业绩大(dà)幅下滑(huá)，22年虽然(rán)收入增长较快，但(dàn)利润远没有回到20年(nián)，且关联交易占比越来(lái)越高(gāo)，对于这种客户(hù)不透明度极高的军工(gōng)企业(yè)，实(shí)在无(wú)法(fǎ)判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商(shāng)品综(zōng)合(hé)服务提供商(shāng)，主要为移(yí)动互联网(wǎng)相(xiāng)关场景客(kè)户提供(gōng)移动互联(lián)网数字(zì)化虚拟商品聚合运营、融合(hé)运营、分发运(yùn)营(yíng)等综合运(yùn)营服务，为物联(lián)网(wǎng)相关(guān)场景(jǐng)提供(gōng)物联(lián)网(wǎng)流量接入、硬件方(fāng)案、场景应用(元电荷e等于多少？yòng)等综合解(jiě)决方案(àn)及(jí)云终端(duān)解决方案，并根据(jù)客户需求提供定制化的运营支(zhī)撑(chēng)服务及技术服(fú)务。一家(jiā)售卖(mài)移动流量、话(huà)费、爱优芒会员卡等数字化虚(xū)拟商品的综(zōng)合型中间商，其主要盈利模式是获得(dé)购销差价或(huò)服务佣(yōng)金，占(zhàn)公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联网(wǎng)卖流量的公司，主(zhǔ)要是(shì)卖视频会员(yuán)和其他通用(yòng)流量，业绩过(guò)去几年看起来不错，但公司现金流越来越(yuè)差，且互联网流量已经见(jiàn)顶，大(dà)互联网公司越来(lái)越不依赖(lài)买量来(lái)拓广业(yè)务，感觉(jué)上(shàng)市(shì)就是业绩顶峰。

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