今年以来，港(gǎng)股走势(shì)可谓一波(bō)三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。目前基金一季报披(pī)露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股(gǔ)仓(cāng)位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行(xíng)业，腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W等为(wèi)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表示，预计港(gǎng)股市场已经(jīng)进(jìn)入(rù)了企业盈利的拐点(diǎn)且即(jí)将(jiāng)迎来收入加速(sù)扩张，未来(lái)港(gǎng)股市(shì)场将(jiāng)在波动中上行，板块方面(miàn)，看好政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的(de)互联网和医药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季(jì)度港股基(jī)金仓位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不(bù)同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是(shì)“高(gāo)纯度”以港股为投资方向的基(jī)金。截至一(yī)季度末(mò)，这(zhè)些基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基(jī)金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，以恒生科技指数为代(dài)表的(de)港股数(shù)字经济(jì)呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势(shì)，截至4月23日(rì)，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时(shí)，不少知(zhī)名基(jī)金经理在一季(jì)度加大了(le)对港股的投资力度(dù)，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分点(diǎn)不(bù)等。比如(rú)，崔宸龙管理的(de)前海开(kāi)源(yuán)沪港深(shēn)新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年(nián)一季度末(mò)的39.13％；史博(bó)管理的南方港股创(chuàng)新视野一年持有A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的(de)71.08％提升至今年一(yī)季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利(lì)精选A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理(lǐ)的国投瑞银港股通价(jià)值发(fā)现A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)78.83％提升(shēng)至(zhì)今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的(de)中欧港股数字经济A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值(zhí)统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的(de)前十大港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青(qīng)岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数字(zì)媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领(lǐng)域。其(qí)中，腾讯控股、中(zhōng)国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按(àn)照增(zēng)持情况排序(xù)，加仓幅度最大的(de)前(qián)十只港股为中国海洋石(shí)油、新天绿色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份(fèn)、中国南方航空股(gǔ)份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中广核(hé)电力，分别涵盖油气开采、电力(lì)、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域(yù)。值得注意的(de)是，商(shāng)汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金(jīn)在一季(jì)度对(duì)其大(dà)幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场或(huò)将在波(bō)动中上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对(duì)于港(gǎng)股后市，南方(fāng)港股创新(xīn)视野一年(nián)持有基金(jīn)基金经理(lǐ)史博在一(yī)季(jì)度(dù)中表示(shì)，展(zhǎn)望未来(lái)，仍然(rán)看好(hǎo)港股市场(chǎng)投资机会(huì)：中国经济方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳(wěn)回升(shēng)，3月中(zhōng)国官(guān)方制造业(yè)PMI为51.9％，制(zhì)造(zào)业生(shēng)产活动和(hé)市场需求继(jì)续增加(jiā)，非制造业恢复速度加快；海外(wài)无风险(xiǎn)利率(lǜ)方面，3月初非农(nóng)和通胀数据以(yǐ)及突发(fā)的银行风险事件(jiàn)已经让美联储过于强硬(yìng)的(de)紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味(wèi)着了加(jiā)息进入尾部区域；风险偏(piān)好方面(miàn)，欧美银行业风险事件(jiàn)对市场冲击可控(kòng)，国(guó)内政策积极信聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯号(hào)涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，在板块配置方(fāng)面(miàn)，我们将加大对(duì)政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制造业等板(bǎn)块的(de)配置。

　　中欧(ōu)港股数(shù)字经济基金(jīn)经理(lǐ)曲径表示，港股数(shù)字经济的代表行业为互(hù)联网和(hé)先进制造，在经历了过去2年的合(hé)规整(zhěng)治及业务梳理后，股价均(jūn)处在价值投资区域(yù)，具有良好的投资性(xìng)价比。同(tóng)时，互联网相(xiāng)关(guān)公司(sī)，也更具(jù)有数(shù)据、平(píng)台和算法的整合能力，通(tōng)过推出人工智能相关模型及(jí)应用，提升(shēng)自身运营效(xiào)率，以及对外输出算法(fǎ)和算力。作为人工智能赋能各个行(xíng)业的元(yuán)年(nián)，我(wǒ)们中(zhōng)长期看好港(gǎng)股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股市场(chǎng)大部(bù)分的企业盈利来源于中(zhōng)国内(nèi)地，中国内地经济的环比上行将会(huì聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯)支撑港股公(gōng)司盈(yíng)利的环比增长，从而支撑下港股公司下半年(nián)的市场表现。然(rán)而(ér)，虽然公司(sī)盈利(lì)环比仍有一定的增长，但(dàn)是(shì)由于基数效应，下半(bàn)年港股盈(yíng)利同比增(zēng)速会较上半年有(yǒu)所(suǒ)回(huí)落(luò)。对于估值(zhí)相对(duì)较高的行业(yè)将有一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反(fǎn)垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍将(jiāng)受到一定程度的压制，但是(shì)当(dāng)行(xíng)业龙头公司受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物(wù)医(yī)药行(xíng)业仍(réng)将处在行(xíng)业快速(sù)增长(zhǎng)的红利(lì)中，但是随着中(zhōng)报(bào)业绩的释放和四季度集采(cǎi)的(de)预期，生物行(xíng)业前(qián)期(qī)涨(zhǎng)幅较多的龙头公司(sī)可能会出(chū)现一定的调整，但是通过(guò)自下(xià)而上的方式生(shēng)物医药(yào)行业仍将有机(jī)会选出有较好(hǎo)成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深(shēn)基(jī)金(jīn)经理付倍佳表示，展望未来，我们(men)预计(jì)港股市场已经进入了(le)企业盈利的(de)拐点且即(jí)将迎来收入(rù)加速扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市(shì)场也即将进入企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)，这是(shì)推(tuī)动(dòng)两地(dì)市场向上的决定(dìng)性因(yīn)素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步(bù)宽松背(bèi)景下，中国资产(chǎn)的吸(xī)引力有望进一步凸显。在A股及港股估(gū)值均在低(dī)位、风险溢(yì)价均在高位(wèi)的背景下，有望开(kāi)启盈利与估(gū)值修复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注三(sān)条(tiáo)投资主线：1.关(guān)注盈利增长高(gāo)弹性的机会：由于中(zhōng)国经(jīng)济修(xiū)复有(yǒu)望成为全球投资的主(zhǔ)线，因此(cǐ)经(jīng)营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板块更有望(wàng)受益于经济复苏，盈利(lì)预测有(yǒu)较大上(shàng)修空间；同(tóng)时部分龙(lóng)头(tóu)公司有(yǒu)长期的前沿技(jì)术(shù)/产品储备以迎接下一轮的收入(rù)扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部(bù)分可选消费(fèi)、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右偏的机会：关注在未来经(jīng)济周期(qī)中上行风险显著大于(yú)下行风险(xiǎn)的行业(yè)。市场预期在低位、景气度(dù)有(yǒu)拐点或(huò)持续性超预期的行业。供需格局(jú)佳，价(jià)格弹性贡献(xiàn)盈利超(chāo)预期的行(xíng)业，如电(diàn)子、新能(néng)源(yuán)、有色金属等(děng)。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关(guān)注基本面夯实(shí)，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提(tí)升的高股息资(zī)产的投(tóu)资机(jī)会，如通信、石油石化等。

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