财(cái)联社(shè)4月30日讯（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎来一波(bō)久违的反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价格连续(xù)两日上涨。暖意(yì)也提前(qián)传(chuán)导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本周(zhōu)三表现(xiàn)强势，融(róng)捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集团和永兴材(cái)料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业(yè)和天(tiān)齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是(shì)上(shàng)海车展(zhǎn)有(yǒu)望(wàng)带动购车需求(qiú)预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展将(jiāng)让消费者感受到汽车消费的火热，提升消费信(xìn)心，也提(tí)振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费者对电动车的观望(wàng)心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需(xū)求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池(chí)的价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价策(cè)略上以企稳为主，不太可(kě)能进行降价。但未来(lái)，止跌信(xìn)号能否(fǒu)持续稳定，受(shòu)多方(fāng)因素影响。有产业(yè)人(rén)士分析称，乐观来(lái)看(kàn)，国(guó)内动力电池厂(chǎng)商清库存工作或到5月完结，届时电池厂(chǎng)商库存水平(píng)有望逐(zhú)步恢复至健康水平，并带动上游材(cái)料(liào)采(cǎi)购(gòu)，进而(ér)对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的情况(kuàng)看(kàn)，一些电池龙头企业5月份的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于(yú)前期基数较低(dī)，环比增幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂能在(zài)4月26日的(de)业绩说(shuō)明会上表示(shì)，5月份(fèn)开始(shǐ)会全(quán)面恢复(fù)生产，排产相比一季(jì)度会有明显的(de)提升。由(yóu)此可(kě)见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖(nuǎn)已是大(dà)势(shì)所趋(qū)。

　　另(lìng)有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂(lǐ)价格属于阶(jiē)段性反弹还是底(dǐ)部(bù)反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需要(yào)观察下游库存状况，另一(yī)方面还需要看(kàn)终端需(xū)求是(shì)否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂(lǐ)盐(yán)厂商内(nèi)部人士(shì)此前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实(shí)际上从去年四季(jì)度(dù)开(kāi)始便启动(dòng)大规模去库存(cún)举措，这一举措在(zài)一季度实际(jì)上已经(jīng)有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂商(shāng)提到，目(mù)前库存已(yǐ)恢复至健康水(shuǐ)平，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐渐(jiàn)复(fù)产。特别(bié)是针(zhēn)对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内(nèi)人(rén)士直(zhí)言，相(xiāng)关库存基本出清(qīng)，后续将根据公(gōng)司规划，逐步(bù)进行补货。作为(wèi)锂电产业(yè)的风向标，宁德时(shí)代一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存(cún)金(jīn)额已从年初的(de)766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元(yuán)，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代(dài)的库(kù)存已经退回到(dào)2022年(nián)第一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库存水平(píng)，两项关键的指标(biāo)也(yě)构(gòu)成(chéng)锂电产业走向的关键，随价格企稳以(yǐ)及库存水平恢复健康，将(jiāng)带(dài)动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观(guān)者全(quán)年看跌至10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸(suān)锂价格在(zài)不到半年(nián)时间跌去(qù)超过2/3，也(yě)引(yǐn)起了市场(chǎng)热议。就在26日召开的中国汽车动力电(diàn)池(chí)产业创新(xīn)联盟2023年度大会(huì)上(shàng)，中国(guó)汽(qì)车工业协会常(cháng)务(wù)副(fù)会长付(fù)炳(b观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单ǐng)锋(fēng)指出，国内(nèi)动力电池行业仍然(rán)存(cún)在一些问题，包括(kuò)电池产(chǎn)业链(liàn)分工(gōng)，价值链分(fēn)配问题。“原材料短期大幅下降(jiàng)也不是正(zhèng)常(cháng)的现象，”他(tā)直(zhí)言。在他看来，原材料适当涨价是正(zhèng)常现象，行业(yè)要以之前大幅(fú)涨价为教训，保证(zhèng)价值链的(de)合理分(fēn)配，避免(miǎn)大(dà)起大落。

　　据财联社(shè)不(bù)完全梳理，这些业(yè)内(nèi)人(rén)士和分析(xī)师近期(qī)对锂盐价格(gé)未来走势进行预判(pàn)并阐述具体(tǐ)逻辑(jí)，汇总如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸锂价格(gé)反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业拐(guǎi)点或已经到来。分析人士(shì)指(zhǐ)出(chū)，此前锂电产业进入(rù)调整(zhěng)阵痛(tòng)期，主(zhǔ)要在(zài)于下游车市短(duǎn)期需求下滑(huá)，叠(dié)加(jiā)中游扩产迅(xùn)速从而在需求(qiú)表现上(shàng)提前透支碳酸锂的未来增长空间。进(jìn)而导致(zhì)，碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)持续下跌(diē)，中游电池厂(chǎng)商集体进入(rù)清库存阶段。从上游材料(liào)价格变化来看，近期(qī)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格率先实现反弹。更值得注(zhù)意的(de)是，在锂电(diàn)产业链，包括(kuò)六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料(liào)价(jià)格也出(chū)现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另一关(guān)键(jiàn)指标，中(zhōng)游电池厂商(shāng)的库存也已(yǐ)经逐步恢(huī)复至(zhì)健康水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商库存水位回退(tuì)，此(cǐ)前部(bù)分电池厂商暂(zàn)停的生产线(xiàn)已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游(yóu)车企已陆续重启订(dìng)单，带(dài)动产业需(xū)求(qiú)回暖(nuǎn)。从(cóng)终端新能源汽(qì)车市场表现(xiàn)上看，年(nián)初的市场恐慌(huāng)情(qíng)绪主要来自车市的需求(qiú)腰斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体一季度新能源汽车销量数据(jù)来看，其月销量逐步攀升并且回暖速(sù)度超过往(wǎng)年。随着(zhe)二三季度到(dào)来，车(chē)市逐渐转入(rù)销售旺季(jì)，也(yě)将(jiāng)进(jìn)一步带动锂电产业中(zhōng)上游的订单(dān观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单)需求(qiú)。加上5月份临近，企业(yè)重(zhòng)新开启月度采购谈判，行业有望(wàng)迎来需求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间(jiān)，但(dàn)幅度不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示(shì)，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实的(de)供给(gěi)情况更加清晰，市场预期(qī)回调(diào)下(xià)，电池厂商(shāng)在价格谈判上会(huì)更加谨慎。同时电池厂商一体化(huà)带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上(shàng)游锂矿厂商的(de)议价权。电池(chí)回收端(duān)，邦普、格(gé)林美(měi)、天(tiān)奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持续推进电池回(huí)收(shōu)布局，来(lái)自终(zhōng)端材(cái)料(liào)回收的(de)产能也在稳步爬坡(pō)。相关数据(jù)显(xiǎn)示，2025年(nián)国内回收的(de)废旧电(diàn)池的总量(liàng)将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完(wán)善在(zài)锂(lǐ)矿(kuàng)端的(de)布局，包(bāo)括宁德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的(de)盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利，将进(jìn)一步释放碳酸锂供(gōng)给。经历过(guò)复杂的产(chǎn)业调整过程之后，整个锂(lǐ)电(diàn)产业的运作模(mó)式正(zhèng)从“大开大(dà)合”的波浪式变得更为平滑(huá)。从原(yuán)材料到电池，再到下游车(chē)企，产业链各个环节的价格以及供(gōng)需变化也(yě)将(jiāng)变(biàn)得(dé)更加平衡且具有可预(yù)测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当前(qián)上(shàng)游库存水平依旧处于高位，虽然(rán)需求端稍有好转，但是(shì)并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是一个下游获(huò)利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过(guò)去一段时间(jiān)，碳酸锂和电(diàn)池材(cái)料的价格下(xià)跌过(guò)快，但这并(bìng)不为业(yè)内人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价(jià)格(gé)跌去近7成，最直接受到冲击的当属(shǔ)锂(lǐ)矿企(qǐ)业(yè)。根(gēn)据藏格(gé)矿(kuàng)业一季度(dù)数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环(huán)比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至(zhì)今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场(chǎng)行情策动(dòng)，上游锂矿企业不断压(yā)低碳酸锂出货(huò)价(jià)格，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动(dòng)减产的(de)情况(kuàng)。

　　江特(tè)电(diàn)机4月24日公告，一季度营业收入(rù)7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公(gōng)司如天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会(huì)在(zài)价格下(xià)降周期中(zhōng)获得更多市(shì)场(chǎng)份额，行(xíng)业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年(nián)上(shàng)一轮锂价下降中发生(shēng)过的事。而同环节的(de)大量中(zhōng)小企业，尤(yóu)其(qí)是最近(jìn)两(liǎng)年追高(gāo)入局的新公司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松(sōng)赚出(chū)了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表(biǎo)示，这一(yī)轮价(jià)格(gé)下降长(zhǎng)期利好中国最大的两个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年的净利润都(dōu)超(chāo)过(guò)200亿(yì)元，比中国(guó)最大的新(xīn)能源车企比亚迪还多(duō)，其(qí)中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过(guò)10倍。足够厚的血，使他(tā)们更(gèng)能承受价格下跌(diē)和(hé)可能的未来亏损。这两家(jiā)公司也(yě)有行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入股(gǔ)的海外锂矿(kuàng)资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家公司(sī)能以低于5万(wàn)元/吨的价格采(cǎi)购碳(tàn)酸锂，因(yīn)为(wèi)在锂矿国际交易中，即(jí)使拥有海外(wài)矿产的(de)分(fēn)销权或开采(cǎi)权，交易价(jià)格也需要(yào)通过长协(xié)确定，按市价定期调整。但能获得上(shàng)游更(gèng)低成本(běn)的资(zī)源，让这两家大企业(yè)更能容忍(rěn)低价，并能在上(shàng)游(yóu)因降价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车市场。不过锂价下降带来的(de)连(lián)锁反应，并不是一个下游获(huò)利，上游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事。作为(wèi)碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上会受益，但(dàn)锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁(níng)德(观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单dé)时(shí)代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格(gé)绑定(dìng)一些(xiē)车企的三(sān)年长单。另一层影响是，宁(níng)德时(shí)代今年5月计划投产的宜(yí)春锂矿很(hěn)有可能一开采就亏损。

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