本(běn)轮新(xīn)股中，有不少(shǎo)风口(kǒu)的企业(yè)，但(dàn)基本面(miàn)都(dōu)非常垃圾，虽然表面看看似乎(hū)都有亮点，但仔细看看就发现大都(dōu)是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半导(dǎ一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升mlo)体晶圆生产(chǎn)代工服务，为客户提供150-55nm不(bù)同制(zhì)程工艺，成(chéng)立(lì)5年就成长为中国大(dà)陆收入第三大、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三(sān)大(dà)的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合(hé)肥市政府根据集成电路产业发(fā)展规划及“芯屏器合”的产业(yè)发展(zhǎn)战略，拟引进国际知名企(qǐ)业合作设立晶圆代工(gōng)厂，此后(hòu)，晶合(hé)集成正式筹划建设。成立至今(jīn)，晶合集(jí)成已成(chéng)为国内面(miàn)板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业(yè)绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年(nián)依靠收入(rù)和(hé)产(chǎn)品(pǐn)价格(gé)上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板行业需求(qiú)大幅(fú)下滑，公司选(xuǎn)择了业绩最好(hǎo)的(de)时(shí)候(hòu)上市，此后(hòu)走下坡路是(shì)必然的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑(huá)60％，产能大(dà)幅闲置后利润(rùn)重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为(wèi)龙头(tóu)，强专科(kē)、小综(zōng)合的发展模(mó)式，形(xíng)成覆(fù)盖全国核(hé)心区域(yù)的医疗服务网。服务病种涵盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也包括(kuò)妇科、儿科、内(nèi)科(kē)、外科、疼(téng)痛、全(quán)科等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩(jì)一般(bān)般，民营医(yī)院里毛利率算(suàn)比较低的那一(yī)档(dàng)，未来(lái)主要看扩张，也要小心(xīn)政策的影(yǐng)响，个人感觉比如几个国企医院（不论是收入增速还是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高(gāo)精密狭缝(fèng)式涂布模(一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升mlmó)头(tóu)产品的设(shè)计、研发和生(shēng)产及(jí)涂布技术产业(yè)化(huà)整体解决方案能力的高新(xīn)技术企业(yè)。高(gāo)精密狭缝(fèng)式涂布模头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是继制备正负极(jí)浆料(liào)完成后的下一道(dào)工序，是(shì)锂电池生产前段工序(xù)的核心(xīn)环节，目(mù)的是将(jiāng)正(zhèng)负极浆料均(jūn)匀地(dì)涂覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特产品广(guǎng)泛(fàn)应(yīng)用于锂离子(zi)电池(chí)涂(tú)布、半(bàn)导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃料(liào)电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电(diàn)池产业链公(gōng)司，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步，但行业(yè)基(jī)本见顶(dǐng)，下游需求大幅(fú)放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生(shēng)产过程中很小(xiǎo)的一(yī)块市场，天花板非常低，公司未来业(yè)绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月(yuè)，总部位(wèi)于浙江绍(shào)兴，是一家专(zhuān)注于功(gōng)率(lǜ)、传感和传输(shū)应用领域，提供(gōng)模拟芯(xīn)片及模块封装的代工服(fú)务的制造商。中芯集成以晶圆代工(gōng)为起(qǐ)点(diǎn)，向下延伸到模组封装，为国内外(wài)客(kè)户(hù)提供一站(zhàn)式代工解决方案，为功率、传(chuán)感和传输等领域(yù)的半导(dǎo)体产品公司提供完整生产(chǎn)制造平(píng)台，支持客户研发(fā)以及(jí)大规模(mó)量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由于规(guī)模扩大(dà)太(tài)快，折(zhé)旧研发投入初期非常高，因此利润大(dà)幅亏损，好(hǎo)不容(róng)易快熬出头了（资本(běn)支出(chū)高峰(fēng)在(zài)22年结束(shù)），公司(sī)也预期(qī)23年底会转为(wèi)盈利，但下游(yóu)需求在23年大幅放缓，公(gōng)司面对(duì)的(de)压力显然是要(yào)比那些已经规模化完成有利润(rùn)的(de)公司(sī)大得多，且公司过于依赖中芯(xīn)国际，未来还(hái)有可(kě)能面临同业竞争(zhēng)而收回许(xǔ)可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非(fēi)常(cháng)大(dà)的IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分散染料及(jí)其(qí)滤饼的研发(fā)、生产及(jí)销售，产品以中高(gāo)端分散染(rǎn)料为(wèi)主，主要用于涤纶及其混纺织(zhī)物的染色和印花(huā)，经分散染料(liào)印染加(jiā)工的(de)化(huà)纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛。其中部分(fēn)终(zhōng)端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫无(wú)亮(liàng)点(diǎn)，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一半都不到，下游服装(zhuāng)行(xíng)业景(jǐng)气度也一般，不(bù)关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于(yú)2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦于汽车行(xíng)业营销与后市场服务领域(yù)，为客(kè)户提供相关软(ruǎn)件产品及服务。2010年被(bèi)用友网络收(shōu)购后，公司继续(xù)独立经(jīng)营上述(shù)业(yè)务(wù)。用友汽车(chē)主要(yào)面向汽车行业的(de)整车厂、经(jīng)销商(shāng)、服务站等客户，提(tí)供营销与后(hòu)市(shì)场服(fú)务领域的数智化解决(jué)方案(àn)、云(yún)服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团(tuán)旗下子公司分拆上市，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字化是趋势，且随着(zhe)人均保(bǎo)有量的增长(zhǎng)，公(gōng)司(sī)行业前景不(bù)算很差(chà)，但公(gōng)司自身技术含量较低(dī)，产品以车企营销系统为(wèi)主，基本(běn)没(méi)什么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期(qī)性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月(yuè)的经纬股份(fèn)主要从事电力工程(chéng)技术服务及地(dì)理信息技术服务。电(diàn)力(lì)工程技术(shù)服务占主营业务收入(rù)比重超过80％，是公司主要收入(rù)和利润来(lái)源(yuán)。电(diàn)力工程技术服务主要系(xì)为电网(wǎng)企业、工商业企业电力相关(guān)工程提供规划咨询、设计、工程建(jiàn)设(shè)等(děng)服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是电力工程技术服务收入为(wèi)主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工程类企业，设备(bèi)施工(gōng)业务，所以应收款高，坏账多，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手机、物联(lián)网等领域提(tí)供射(shè)频前端(duān)的芯片设(shè)计(jì)公司，主营(yíng)业务为射频前端芯片及模组的研发、设(shè)计和销售。慧智微(wēi)具备(bèi)全套射(shè)频(pín)前端芯片设计能力(lì)和集成化模组研发能(néng)力，技术体系(xì)以功率放(fàng)大(dà)器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力，产(chǎn)品系(xì)列覆盖的通信频段(duàn)需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可(kě)为客户提供无线通信(xìn)射频前端发射模(mó)组、接收模组(zǔ)等。

　　射频(pín)前(qián)端芯片模(mó)组公(gōng)司(sī)，下游(yóu)主要是消费电(diàn)子，22年业(yè)绩大幅放(fàng)缓，下游砍单(dān)存货大幅(fú)增长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是大量研(yán)发(fā)投入(rù)，但(dàn)高(gāo)研发下，公司毛利率极(jí)低，远低于(yú)同行业公司，但即便(biàn)这样，估(gū)值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都会(huì)成为抛售的主力）。搞不懂这(zhè)公司的价值在哪里，但(dàn)现在风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南(nán)湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一(yī)家主要从(cóng)事防空预警(jǐng)雷达研发(fā)、生产(chǎn)、销售和服务的国家级(jí)高新技术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公(gōng)司产品主要(yào)包(bāo)括雷达及配套装备，重点(diǎn)供应国内军方(fāng)客(kè)户和军工集团。成立至(zhì)今，航天南湖已成为(wèi)我国防空预警雷达(dá)主要生产单(dān)位之(zhī)一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收入(rù)增(zēng)长较快，但利润远(yuǎn)没(méi)有回到(dào)20年，且关联交(jiāo)易占比(bǐ)越来越高，对于这种客户不透明度极高的(de)军(jūn)工企业，实(shí)在无法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联(lián)网数(shù)字化(huà)虚拟商品综合服务提供商，主要(yào)为(wèi)移动互(hù)联网相关场景客户提供移动互联网数(shù)字化虚(xū)拟商品聚合运营、融合运营(yíng)、分(fēn)发运营等综(zōng)合(hé)运营服务，为物(wù)联网相关场(chǎng)景提供物联网流量接(jiē)入、硬件方案、场景应(yīng)用(yòng)等(děng)综(zōng)合(hé)解决方(fāng)案及云终(zhōng)端解(jiě)决方(fāng)案，并根(gēn)据(jù)客户需(xū)求提供定制化的(de)运营支(zhī)撑服务及技术服务。一家(jiā)售卖移动流(liú)量(liàng)、话费、爱优(yōu)芒(máng)会(huì)员卡等数(shù)字化(huà)虚拟商品的综合型中(zhōng)间商，其(qí)主要盈利模式是(shì)获得购销差价或(huò)服务佣(yōng)金，占公(gōng)司总收入超(chāo)过9成(chéng)。

　　流(liú)量中间商，互联网(wǎng)卖流(liú)量(liàng)的公司(sī)，主要(yào)是卖视频会员和其他通用流量，业(yè)绩(jì)过(guò)去几年看(kàn)起来不错，但(dàn)公司现金(jīn)流越来(lái)越差，且(qiě)互联(lián)网(wǎng)流(liú)量已经(jīng)见顶，大互联(lián)网(wǎng)公司越(yuè)来(lái)越不依赖买量来拓广业(yè)务，感(gǎn)觉上市就是业(yè)绩顶(dǐng)峰。

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