本轮新股(gǔ)中，有不少风口的企业，但基本面都非常垃(lā)圾，虽然(rán)表面看看似乎都(dōu)有亮点，但仔细(xì)看看(kàn)就发现(xiàn)大都是(shì)垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导(dǎo)体晶圆(yuán)生(shēng)产代(dài)工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程(chéng)工艺，成立(lì)5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代(dài)工(gōng)产(chǎn)能第三大(dà)的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年(nián)，合肥市政(zhèng)府根(gēn)据集成(chéng)电路产(chǎn)业发展(zhǎn)规划(huà)及“芯屏(píng)器合(hé)”的产(chǎn)业发(fā)展战略，拟引(yǐn)进国(guó)际(jì)知名企业合(hé)作设立晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)厂，此(cǐ)后(hòu)，晶合集(jí)成(chéng)正式筹划(huà)建设。成(chéng)立至今，晶(jīng)合集成已成为国内面板显(xiǎn)示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业，疫情后业(yè)绩爆发(fā)，利润此前一直大幅(fú)亏损(sǔn)，22年依靠收(shōu)入(rù)和产品价格上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面(miàn)板行业需求大幅下滑，公司选择(zé)了(le)业(yè)绩(jì)最好的时候上市，此(cǐ)后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润(rùn)重回亏损（预计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科(kē)为(wèi)龙头，强专科、小综合的发(fā)展模式(shì)，形成(chéng)覆盖(gài)全国核心区域(yù)的(de)医疗服务(wù)网。服务病种(zhǒng)涵(hán)盖神(shén)经学科(kē)各(gè)类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功(gōng)能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也(yě)包括(kuò)妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一般般，民(mín)营医(yī)院(yuàn)里毛利率算比较(jiào)低的那(nà)一档，未(wèi)来主要(yào)看(kàn)扩张，也要小心政策(cè)的影(yǐng)响，个(gè)人感(gǎn)觉(jué)比(bǐ)如几个国(guó)企医院（不(bù)论是收入增速还是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭(xiá)缝式涂布模头产品的(de)设(shè)计、研发和生产(chǎn)及涂布(bù)技术产(chǎn)业(yè)化整(zhěng)体(tǐ)解(jiě)决方案能力的(de)高(gāo)新(xīn)技术企业。高(gāo)精密(mì)狭缝式涂布(bù)模头为锂电池生产涂布机的核(hé)心部件，涂布是(shì)继制(zhì)备正负极浆料完成(chéng)后的下一道工序(xù)，是(shì)锂(lǐ)电池生产(chǎn)前段工序的核(hé)心环节，目的(de)是(shì)将正负(fù)极浆料均匀地涂覆(fù)在铝铜(tóng)箔上。目前(qián)，曼恩斯特产品广泛应用于锂离(lí)子(zi)电池涂布(bù)、半导(dǎo)体(tǐ)先进封装涂(tú)布(bù)、钙(gài)钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃料(liào)电池电极涂布、液晶(jīng)显示(shì)中的薄膜(mó)晶体管涂布等(děng)。

　　锂(lǐ)电池产业链公司，业绩(jì)在21年爆(bào)发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下游(yóu)需求大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且公司只(zhǐ)是生产过程中(zhōng)很小的(de)一块(kuài)市场，天花板(bǎn)非常低，公(gōng)司未来业绩(jì)压力巨大(dà)。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是(shì)一家专注于功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及模块(kuài)封装的(de)代工服(fú)务(wù)的制造商。中(zhōng)芯集成以晶(jīng)圆代(dài)工为起点，向下延伸到模组封装，为(wèi)国(guó)内外客户提供一站式代工解决方案，为功率(lǜ)、传感和传输等(děng)领域(yù)的半导体产(chǎn)品公司提供完整(zhěng)生产制造平(píng)台，支持客户研(yán)发以及(jí)大规(guī)模量(liàng)产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中(zhōng)芯国际关联(lián)企业，处于(yú)规(guī)模扩张阶段，但(dàn)由(yóu)于规(guī)模扩大(dà)太快，折旧研发投入初期非常(cháng)高，因此利润(rùn)大幅亏损(sǔn)，好不容易快(kuài)熬出(chū)头了（资本支出(chū)高峰在(zài)22年(nián)结(jié)束），公司也预期23年底会转为(wèi)盈利(lì)，但下游需求在23年(nián)大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力显(xiǎn)然是(shì)要比(bǐ)那些已(yǐ)经规(guī)模化完成有(yǒu)利润的(de)公司大(dà)得(dé)多，且公司过于依(yī)赖中芯国际，未(wèi)来还(hái)有可能面临同业竞争而收回(huí)许可的(de)风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太(tài)乐(lè)观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分散(sàn)染料及其滤饼的研发、生产(chǎn)及销售(shòu)，产品以中高(gāo)端(duān)分散染(rǎn)料为(wèi)主，主要用于涤(dí)纶及其混纺织物的(de)染色和印花(huā)，经(jīng)分(fēn)散染料印染加(jiā)工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢(láo)度优良(liáng)，用途(tú)广泛。其中(zhōng)部分终端应用(yòng)品牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点，业绩在(zài)19年后一路下滑，22年(nián)利润只有19年的一半都不到，下游服装行业景(jǐng)气(qì)度也一般(bān)，不关注了。

　　六、友车(chē)科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽车(chē)成立于(yú)2003年，自设立以来，公司(sī)主营业(yè)务(wù)一直聚(jù)焦于汽车行业营销与后市场(chǎng)服务领域，为客户提供相(xiāng)关软件产品及服务。2010年被(bèi)用友网络收(shōu)购(gòu)后，公司继续独立经营上(shàng)述业务。用友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务(wù)站等客户，提供营销与后市(shì)场服务领域(yù)的数智化解决(jué)方案、云服务(wù)、软件及专业(yè)服务。

　　用友集(jí)团旗下子公司分(fēn)拆上(shàng)市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数字化(huà)是趋势，且随着(zhe)人(rén)均保有量的(de)增(zēng)长，公司行业前景不算(suàn)很差，但公(gōng)司自身(shēn)技术含量较低(dī)，产品(pǐn)以车企(qǐ)营(yíng)销系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性(xìng)。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份主要从事电力工(gōng)程(chéng)技术(shù)服务(wù)及地理信息技术服务(wù)。电力(lì)工程技术服务占主营业务收入比(bǐ)重超(chāo)过80％，是公司(sī)主要(yào)收入和利润来源。电力(lì)工程技(jì)术(shù)服务主要系为电网(wǎng)企业、工商业(yè)企业电力相关工(gōng)程(chéng)提供规划咨询、设计、工程建设(shè)等服(fú)务。

　　电网和地(dì)理信息设计咨询公司，主要是电力工程技术服务收入为主，比较(jiào)依赖内蒙和浙江地(dì)区的(de)国家电网，本质上是工(gōng)程类企业，设备施工业(yè)务，所以(yǐ)应收款高，坏账(zhàng)多，现(xiàn)金流差，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是(shì)一家为智(zhì)能手机、物(wù)联网(wǎng)等领域提供射频前端的(de)芯片设计公司，主(zhǔ)营业务(wù)为射频前(qián)端芯片(piàn)及模组的研(yán)发(fā)、设(shè)计和销(xiāo)售。慧智微(wēi)具备全(quán)套射频前端芯(xīn)片(piàn)设计能力和集成化模组研(yán)发能(néng)力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力(lì)为核心(xīn)，兼(jiān)具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开(kāi)关(guān)（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的(de)设计(jì)能(néng)力，产品系列覆盖(gài)的通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提供无线通信(xìn)射(shè)频前(qián)端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯(xīn)片(piàn)模组公司(sī)，下游(yóu)主要是消费电子(zi)，22年业(yè)绩大(dà)幅放缓，下游砍单存货(huò)大幅增长，亏损(sǔn)不断(duàn)扩大，主要是大量研发投入，但(dàn)高研发下，公(gōng)司毛利(lì)率极(jí)低，远低于(yú)同行(xíng)业公司(sī)，但即便这样，估值却一路上升到(dào)150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参(cān)股(gǔ)（未来(lái)解禁后(hòu)都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值(zhí)在哪里(lǐ)，但(dàn)现在风(fēng)口，很可能被(bèi)炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖(hú)是一(yī)家主(zhǔ)要从事防空(kōng)预警雷(léi)达研发、生产、销售和服务的国家(jiā)级高(gāo)新技术和专(zhuān)精(jīng)特新“小(xiǎo)巨人”企(qǐ)业。公司产(chǎn)品主要包(bāo)括雷(léi)达及配套装备，重点供应国内(nèi)军方客户(hù)和军工集团。成立至今，航天南(nán)湖已成为我国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军(jūn)工(gōng)雷达企业，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然(rán)收入增长较快，但(dàn)利润(rùn)远没有回到20年(nián)，且关联交易占比越来越高，对于(yú)这种(zhǒng)客(kè)户不透明度极高的军工企业，实在无法(fǎ)判(pàn)断未来的(de)价值。

　　十、蜂助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网数(shù)字化(huà)虚拟商品综合服(fú)务提供商，主要为(wèi)移动(dòng)互联网相海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区关场景(jǐng)客户提供移动互联网数字化虚(xū)拟商品聚合运(yùn)营(yíng)、融(róng)合运营(yíng)、分发运营等综合运(yùn)营服务，为物联(lián)网相关场景提供物联网流量接(jiē)入(rù)、硬件(jiàn)方(fāng)案、场景应(yīng)用等综合解决方案及云(yún)终端解决方案(àn)，并(bìng)根据(jù)客(kè)户需求提(tí)供定制化的运营(yíng)海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区支撑服(fú)务(wù)及技术服务。一家售(shòu)卖(mài)移动流(liú)量、话(huà)费(fèi)、爱(ài)优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合(hé)型(xíng)中间商，其主要盈(yíng)利(lì)模(mó)式是获(huò)得(dé)购销差价或服(fú)务佣金，占公(gōng)司总收入(rù)超过9成。

　　流量(liàng)中(zhōng)间商，互联网卖流量(liàng)的公(gōng)司(sī)，主要(yào)是卖视频会员(yuán)和(hé)其(qí)他通用流量，业绩过去(qù)几年看起来不错，但公司(sī)现金流越(yuè)来越(yuè)差，且互联网流量已经见(jiàn)顶(dǐng)，大互联网公(gōng)司越来越不依赖买(mǎi)量来拓广业(yè)务(wù)，感(gǎn)觉上市就是(shì)业绩顶(dǐng)峰。

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