射频(pín)芯片领域面临变局，下(xià)游市场增(zēng)速放缓叠加进入竞争红海，海(hǎi)外巨头已开(kāi)始(shǐ)寻求业(yè)务转型(xíng)。

　　今(jīn)日，射频芯(xīn)片厂(chǎng)商慧智微正式在科创板上市。公司(sī)股(gǔ)价开盘破发(fā)，跌9.75％。截(jié)至(zhì)收盘，慧(huì)智微报19.05元/股，较(jiào)发行价跌去8.94％，目前总市值为85.2亿元。

　　IPO前(qián)，慧智微在一级市场受(shòu)到资本热捧。据公司上(shàng)市文件，慧智微(wēi)于2018年末(mò)开始进入融资(zī)快(kuài)车道(dào)，先后引入了华(huá)兴资本(běn)、元(yuán)禾璞华、大基(jī)金二期、红杉中国、IDG资本、光(guāng)速中国以及(jí)金沙江创(chuàng)投等一(yī)系列外部机构股东。截(jié)至上市前(qián)，大基金(jīn)二期、广发信(xìn)德以及(jí)金沙江(jiāng)创(chuàng)投为持股(gǔ)达5％以(yǐ)上的外部机构(gòu)股东，持股比(bǐ)例分别为6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　值得一提(tí)的是，与(yǔ)慧智微产品结(jié)构相似的唯捷创芯，上(shàng)市首日也(yě)走出(chū)了破发的行(xíng)情，该(gāi)公司股价于去年下半年触(chù)底回(huí)升，但(dàn)截至(zhì)今日收盘股价仍略低于发行(xíng)价。

　　二级市场(chǎng)遇(yù)冷背(bèi)后，是射频领(lǐng)域正面临变局。目前，正射频需(xū)求走向疲软。Yole数据显示，由于智能手机增速放缓(huǎn)以及5G普及潜力有限等因素影(yǐng)响，预计(jì)到2028年射频前端市场年(nián)复合增长(zhǎng)率约为5.8％。博通、Skyworksi以及(jí)Qorvo等多家全球(qiú)射频芯片(piàn)巨头，近(jìn)年来也在响(xiǎng)应(yīng)市(shì)场(chǎng)变化谋(móu)求(qiú)射频芯片业(yè)务以外(wài)的转型(xíng)。

　　《科创板(bǎn)日报》记(jì)者注意到(dào)，当前，射频领域仍有飞骧科技、康(kāng)希通信(xìn)等公司(sī)正排队IPO。

　　▌引(yǐn)入大基金(jīn)二期等(děng)多(duō)个知名资(zī)方

　　公开(kāi)资(zī)料显示，慧智微成立于2011年，主(zhǔ)营业务为射频前(qián)端(duān)芯片(piàn)及模(mó)组的研发、设计和销售(shòu)，下游应用(yòng)领域主(z花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗hǔ)要(yào)包括智能手机(jī)以及物联网，客户包括三星、OPPO等智(zhì)能手机品(pǐn)牌，闻泰科技等(děng)移动(dòng)终端(duān)设备ODM厂商，以及(jí)移远通信等(děng)无线通信(xìn)模组(zǔ)厂商。

　　据招(zhāo)股书，2020-2022年(nián)，公司分别(bié)实现(xiàn)营业收入2.07亿元(yuán)、5.14亿元以及3.57亿元；公司当前仍处于亏损状态，净亏损额分别为(wèi)9619.15万元、3.18亿元以及(jí)3.05亿元。

　　对于公司亏损持(chí)续的原因，慧智微在招股文件中(zhōng)称，是(shì)由于持(chí)续进行(xíng)高额研(yán)发投(tóu)入；下游客户集中且具有产品验证周期(qī)，尚未(wèi)形(xíng)成规(guī)模效(xiào)应(yīng)；市(shì)场竞(jìng)争激(jī)烈，叠加下(xià)游(yóu)去库(kù)存(cún)周期(qī)影响，公司产品毛(máo)利(lì)空间受挤压(yā)。

　　研发投入方面，近(jìn)三年(nián)的总额分别为7588.54万元(yuán)、1.16亿(yì)元以(yǐ)及(jí)1.85亿元，占(zhàn)营(yíng)收比例(lì)分(fēn)别(bié)为36.61％、22.48％以(yǐ)及51.93％。

　　毛(máo)利方面，近三年公(gōng)司的综合(hé)毛利率分别为6.69％、16.19以(yǐ)及(jí)17.97％，远低于同(tóng)行业头(tóu)部卓胜微50％左右的毛利率(lǜ)水平，也(yě)不及和慧智微产品结构更接近(jìn)的唯捷创芯(xīn)，后者毛利(lì)率为30％上(shàng)下。

　　在自身(shēn)造血能力不足，但仍要抓紧扩大规模的情况下，慧智微开启(qǐ)了对外(wài)融(róng)资之路。公(gōng)开(kāi)信息显示，公司于(yú)2018年(nián)末开始进入(rù)融资快车道，尤其是(shì)冲刺IPO前的2021年，其在一(yī)年(nián)内完成了三轮融(róng)资(zī)，众多(duō)知名资(zī)方，包(bāo)括大基金二期(qī)、元禾璞华、红杉中国(guó)、IDG等(děng)也是(shì)在这(zhè)一(yī)阶段对慧智微进入了慧(huì)智微(wēi)的股东序列(liè)。

　　据招股(gǔ)书，截至IPO前，大基金二期、广发(fā)信德以及金沙江(jiāng)创投为持股达(dá)5％以上的外部机构(gòu)股东，持(chí)股比例(lì)分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　财联社创(chuàng)投通-执(zhí)中数据显(xiǎn)示，从当(dāng)前的股价情况看，大(dà)基金二期在投资慧智(zhì)微的近两年(nián)时间里，实现了(le)近2.5倍的账面回报，而较大(dà)基金二期晚(wǎn)3个月进(jìn)入、并在(zài)后一轮持续加注的红杉中国，平均持(chí)股成本增(zēng)至(zhì)13.78元/股，当前(qián)实现(xiàn)账面(miàn)回报1.38倍(bèi)。

　　▌射频(pín)芯片领域面临变局

　　慧智微招股书显示，公(gōng)司目(mù)前有(yǒu)超(chāo)过接近67％的(de)收入来自于手机领(lǐng)域。当前(qián)，智能手机(jī)出货量的大(dà)幅(fú)下降，已经对(duì)慧智(zhì)微(wēi)的业绩造成了冲击，而市场对智能手机未来增速持续放(fàng)缓的预期，也让资(zī)本市场对包(bāo)括(kuò)慧(huì)智(zhì)微在内的射频(pín)芯(xīn)片厂商(shāng)做(zuò)出了重新思考。

　　根据(jù)花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗Yole的(de)数(shù)据，2021年射频前端的市(shì)场为190亿美元以上，2022年由于手(shǒu)机市(shì)场(chǎng)的下滑，射频前端市场(chǎng)规模(mó)与2021年的市场相差无几(jǐ)。而接下来，由于智(zhì)能手机的温和增长以及5G普及的潜力有限，预计到2028年射(shè)频(pín)前端的市场年(nián)复合增长率约为5.8％，将达到269亿美元。

　　与慧(huì)智微有着相似产(chǎn)品结构，同样在IPO前获(huò)豪(háo)华股东突击入股的射频龙头(tóu)唯捷创(chuàng)芯(xīn)，在(zài)去年4月科创(chuàng)板上市时，也(yě)遭遇了破发的行情，上市首(shǒu)日(rì)跌36％。尽管在去年(nián)10月跌(diē)至(zhì)30元每股的价格后止跌回升，但截至今日收盘，唯捷(jié)创(chuàng)芯股价(jià)仍低于66.6元/股的(de)发(fā)行(xíng)价，报61.19元/股。

　　近几年，全球多家射频芯片(piàn)领域的巨头厂商(shāng)都在谋求转型(xíng)，拓展(zhǎn)射频以外的业务领域。以Qorvo为例，除(chú)了原(yuán)有的射(shè)频芯片外，其(qí)还增加了(le)UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游(yóu)触角延(yán)伸(shēn)至汽车、物联网、电源等领域。

　　国内方面，射频领域正(zhèng)呈现出一片红海的竞争格局，由于入局者众，且(qiě)产品仍集中在中低端(duān)市(shì)场，各射频(pín)芯(xīn)片厂(chǎng)商只能再卷价格，进一步压(yā)低了自身(shēn)的利润(rùn)空(kōng)间。

　　射频厂商三伍(wǔ)微电子创始(shǐ)人(rén)钟林此前曾表(biǎo)示，国产射(shè)频前端芯片杀(shā)价已经(jīng)无底线，而(ér)预计未(wèi)来每个射频(pín)细(xì)分赛(sài)道还会有更多竞争者进入，往后三年射(shè)频芯(xīn)片厂商将面临更大的(de)生存和竞争压力。

　　目前，一级市场对(duì)射频芯片厂(chǎng)商的(de)关注亦有所(suǒ)下降，截(jié)至目前，今(jīn)年(nián)共有9家射频芯片厂商宣布完成融资，而在2021年上半年，这个数(shù)据是近50家，且投资机(jī)构(gòu)涵(hán)盖了(le)投资(zī)机构涵盖了(le)中金资本、红(hóng)杉(shān)资本中国、小(xiǎo)米长江产业基(jī)金、深创投等知名机构。

　　当前，射频领域仍(réng)有飞骧科技、康(kāng)希(xī)通(tōng)信等公司正排队IPO。

　　慧智(zhì)微在招股书中(zhōng)表示，本次IPO募得资金将(jiāng)用于芯片测(cè)设中(zhōng)心建设、总部基地及上海(hǎi)和广(guǎng)州研发中心建(jiàn)设以及补充流(liú)动资金。具(jù)体战略规(guī)划方面，其表示将(jiāng)巩固在5G射频前(qián)端领(lǐng)域取(qǔ)得的市场地位，增加(jiā)头部客户的市场份(fèn)额(é)；技术上跟进(jìn)射频前端技术迭(dié)代(dài)，优化可重构技术框架在在 3GHz~6GHz 的(de) 5G 新频段(duàn)的应用；产品上加大对上(shàng)游滤波(bō)器(qì)、多工器(qì)的(de)产业链布局(jú)，拓展(zhǎn) L-PAMiD 等(děng)更高门槛(kǎn)的产品系列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗