钠(nà)电池产能(néng)规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃至(zhì)94亿投资(zī)，传艺科技是真跨界还(hái)是奢(shē)望(wàng)，飙涨(zhǎng)后又腰斩的股价似乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商传(chuán)艺科(kē)技(jì周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少)（002866.SZ）身(shēn)上的(de)最大(dà)议题莫(mò)过于(yú)跨界钠电(diàn)池。

　　这个热门又令人遐想(xiǎng)的题材(cái)搭配公司(sī)释放(fàng)钠电池项目进展的“积极主动”，在2022年(nián)刺激着传艺科技(jì)股价迅速飙涨4倍，甚至(zhì)期间(jiān)还祭出“七连(lián)板”和(hé)“五(wǔ)连板”妖股走势。然去年末以(yǐ)来(lái)，抛“利(lì)好消息”催(cuī)涨(zhǎng)股价的套路完全失灵，股价又在4个多月时间极速腰斩。即便是3月末扔(rēng)出30亿元定增预案(àn)投(tóu)建年(nián)产(chǎn)5.5GWh钠电池(chí)项(xiàng)目，传艺(yì)科技也只收获了短暂(zàn)的上(shàng)涨，而(ér)后再未掀起波(bō)澜(lán)。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股价过山车式的涨跌(diē)折射的是市场对(duì)传(chuán)艺科技高调跨(kuà)界钠电赛道故(gù)事的怀疑(yí)：从宣布跨界到现在，时间(jiān)不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传(chuán)艺科技(jì)如何撬(qiào)动54亿元乃(nǎi)至(zhì)94亿元的投资成本？巨头环伺、落地产能(néng)骤(zhòu)增、锂价持(chí)续下行，在(zài)愈加拥挤的(de)赛道上，夸下海口(kǒu)的产能又该如(rú)何消化？过(guò)往投资计划频(pín)频“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新(xīn)项目如何(hé)让人信服？

　　跨(kuà)界(jiè)钠电池，股价“过山车(chē)”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离(lí)子电(diàn)池同时期萌(méng)芽(yá)，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量密度较低，导致其研发进度大大落后于了锂(lǐ)电池。直到(dào)2020年后，随着钠电(diàn)关键(jiàn)技术(shù)完成(chéng)突破以及锂价不断(duàn)飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一(yī)重回人们(men)重(zhòng)视(shì)。尤其2021年7月，宁德时代推(tuī)出(chū)第一代钠离子电(diàn)池(chí)，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股(gǔ)市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠(nà)电炒作如(rú)日中天之际，传艺科技(jì)于去(qù)年(nián)6月22日晚间高调宣布(bù)入局。彼时(shí)的公告显示，公司拟投资3000万(wàn)元通过全资(zī)子公司江苏智(zhì)纬电子科技有限公司（以下简称(chēng)“智纬电子”） 同(tóng)海(hǎi)盈汇鑫企业、自然(rán)人杨(yáng)磊(lěi)和(hé)杨崇义合作设立控股(gǔ)孙公司江苏传艺钠电科技(jì)有限公司(sī)（公司持股75％，以(yǐ)下简称“传艺(yì)钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺科(kē)技旋即涨(zhǎng)停(tíng)，当日盘后公司迫不及待召开(kāi)电话会议(yì)，向合计64名(míng)分析师(shī)和(hé)个人投(tóu)资者披露跨界(jiè)钠电的各种细(xì)节。根据规划，传艺科技钠电池项目(mù)中试线2022年(nián)投产，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产(chǎn)，二期计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话(huà)，股(gǔ)价(jià)更加疯涨。加上6月(yuè)23日的(de)涨(zhǎng)停，传艺科技宣布跨界后一口气(qì)收出7个涨停(tíng)板，市值快速(sù)实现(xiàn)翻(fān)倍。

　　传艺科(kē)技日K线(xiàn)图(tú)，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息(xī)催涨股价(jià)的前车(chē)在前，传艺科技开始有意无意(yì)地“主(zhǔ)动”披露(lù)钠电项(xiàng)目进展(zhǎn)，而公(gōng)司股价也(yě)往往在公告(gào)披(pī)露(lù)后录得大(dà)幅(fú)上涨。去(qù)年12月5日盘中，公司股价(jià)一(yī)度摸(mō)高至(zhì)54.44元(yuán)/股，相较于跨界钠电池前10元/股左(zuǒ)右(yòu)的(de)温吞股价，不(bù)到半(bàn)年的时间已(yǐ)翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司(sī)股价开始掉(diào)头向下，无论其如何发(fā)布“利好(hǎo)”消息，股价也再难掀大(dà)风(fēng)浪，反而随着时间的推移，迅(xùn)速回(huí)落。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间(jiān)已经较高点腰斩。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，由(yóu)于在2022年6月23日盘后，公司迫(pò)切召开电话(huà)会并在《投资者关(guān)系活(huó)动记录(lù)表》中对外发布钠电池(chí)业务未(wèi)来规划(huà)、技术水平(píng)等涉及公(gōng)司(sī)经营的重大信息，但(dàn)直至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证券(quàn)交易所(suǒ)关注函回复(fù)的公告》补充(chōng)披露相关事(shì)项，传艺科技及(jí)公司董事长兼总经理邹(zōu)伟(wěi)民、时任董秘许小丽还遭深交(jiāo)所通(tōng)报(bào)批评。

　　产能(néng)“大(dà)跃(yuè)进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过(guò)山车”式上下，背后(hòu)纵有(yǒu)游资推波助(zhù)澜，但归根结底还是其资金有限与钠(nà)电产(chǎn)能规划(huà)“大跃进”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根据(jù)公司定(dìng)增预案，钠(nà)电(diàn)池二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目建(jiàn)成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司此前对交易所回复(fù)函和2023年度定增预案，公司规(guī)划(huà)的10GWh钠电池项目的投资成(chéng)本约54亿(yì)元。其中，土地购(gòu)置及(jí)厂房成本(běn)约4亿元(yuán)，10GWh产能需投入的装(zhuāng)修及设备成(chéng)本约(yuē)50亿元(yuán)。

　　实(shí)际(jì)上，传艺科技规划的钠电产能远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微(wēi)消息，公司董(dǒng)事长邹伟民4月16日在公(gōng)开场合演讲时提到，“2022年7月，公司(sī)决定(dìng)，发挥资金(jīn)优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时(shí)间(jiān)，新上钠离子电池全供应链项目，逐步形成年(nián)产3万吨正(zhèng)极(jí)材(cái)料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电解液的生产能(néng)力；2022年10底，中(zhōng)试(shì)线已经竣工投(tóu)产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线已经开(kāi)始(shǐ)试产试销，6月底有望(wàng)批量(liàng)生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电产(chǎn)能(néng)规划，来源：传艺钠电官微

　　若(ruò)按邹(zōu)伟民的(de)说(shuō)法，传艺科技在(zài)上(shàng)述的54亿元资金外(wài)，还(hái)需要更多资金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需要40亿元的投入。

　　但(dàn)现(xiàn)实是，传(chuán)艺科技主营式微(wēi)，年赚1亿元的盈利水平显(xiǎn)然难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科(kē)技主营输(shū)入类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具(jù)体包括笔记本(běn)/台式机电脑键盘、触控模组和(hé)鼠标(biāo)等输入类设(shè)备及通讯用板、消(xiāo)费电子(zi)、计算机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年(nián)上市以(yǐ)来公司经(jīng)营(yíng)规模(mó)不断扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年递增，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻了近3倍。但盈利(lì)并未同步，上(shàng)市当年公司归母净利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较(jiào)于(yú)2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就(jiù)已(yǐ)经(jīng)达到了9000万(wàn)元，净利润(rùn)增长乏力(lì)可见一(yī)斑(bān)。

　　传艺科技业绩(jì)变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资(zī)金(jīn)也并(bìng)不宽裕。2022年，公司经营活(huó)动产生的现金流量净额(é)4.46亿元；截至(zhì)去年末，公司(sī)货(huò)币资(zī)金仅2.87亿元(yuán)，短期借款(kuǎn)8.41亿元(yuán)；应(yīng)收账款5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内要拿出(chū)54亿元乃至94亿元(yuán)以上的资(zī)金投资钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给深交所的回函中，传艺科(kē)技曾详细(xì)披露过2GWh项目(mù)资金来源：截至2022年5月31日，公司可(kě)用于钠离子(zi)电池(chí)项目的自有资(zī)金仅1.61亿元，银(yín)行授信未使(shǐ)用额度10.27亿元，足(zú)见其在投(tóu)资钠电项(xiàng)目(mù)时(shí)自有(yǒu)资金(jīn)的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回(huí)函

　　很明显(xiǎn)，一开始规划(huà)的一(yī)期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行(xíng)贷款解决。后(hòu)一(yī)期(qī)产能增加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿元(yuán)左右，同(tóng)样仰仗银行贷款(kuǎn)。今年3月30日公司公告称，传艺科技及子公司拟向工商(shāng)银行、农(nóng)业银(yín)行等组成的联合银(yín)团(tuán)申请不超过20亿元(yuán)的项目贷(dài)款(kuǎn)，用于公司钠(nà)电(diàn)池(chí)项目。根(gēn)据最新的调研记录，“截至目(mù)前，牵(qiān)头银(yín)行已审(shěn)批通过(guò)，参团(tuán)银行处于正常的审批(pī)流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷(dài)款，二期谋定增(zēng)。今(jīn)年3月(yuè)30日，公司披露《2023年(nián)度(dù)向特定对象发(fā)行股票(piào)预案》，拟募资不超(chāo)过30亿(yì)元，其中的(de)24亿(yì)元拟投入钠电池(chí)制造二期项目，剩余(yú)6亿(yì)元补流。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项目(mù)总(zǒng)投资额(é)为27.47亿(yì)元，除了定(dìng)增的24亿元(yuán)外(wài)，还有3.47亿(yì)元的缺口。而为补这部分(fēn)缺口，传艺科(kē)技甚至(zhì)将2020年(nián)定增募(mù)投资金(jīn)中的1.75亿元变更用于该项目(mù)。

　　简(jiǎn)单加总(zǒng)便知，家底不(bù)厚，传艺科技(jì)10GWh钠电项目只能依赖融(róng)资。至于上述邹伟民公开演讲时提(tí)到的(de)另(lìng)外8GWh的项目资金来(lái)源，钛媒体APP向公(gōng)司求(qiú)证，但截至发(fā)稿，仍(réng)未获回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电还有优势(shì)吗？

　　“今(jīn)年销售不低(dī)于10亿元，整个钠电池全(quán)供(gōng)应链项目计(jì)划到(dào)2024年末全部竣(jùn)工投产，达产达效(xiào)后(hòu)，可(kě)实现年(nián)销售250亿(yì)元。”若传(chuán)艺(yì)科技的(de)钠电项目真如邹伟民在近日的(de)演讲中所(suǒ)言照进现(xiàn)实(shí)，几年后公司(sī)营收(shōu)将在(zài)当前基础(chǔ)上翻十(shí)几倍。但近来腰斩的股(gǔ)价显示，市场(chǎng)对这(zhè)个故事(shì)并(bìng)不再(zài)买账，除了资金实力有限公(gōng)司外，核心还在其(qí)大干快上(shàng)后(hòu)产能如何(hé)消化的问题(tí)。

　　毕竟，在钠电(diàn)池(chí)商业化元(yuán)年的(de)2023年(nián)，包括(kuò)宁(níng)德时代、中科海(hǎi)纳、亿(yì)纬锂能、雅迪等(děng)诸多巨头在内(nèi)，已纷纷发产品、量(liàng)产(chǎn)并(bìng)大建(jiàn)产(chǎn)能，竞争者(zhě)初(chū)露威(wēi)胁，赛道已(yǐ)然(rán)开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露的(de)参数和性(xìng)能来看，传(chuán)艺钠电的钠电池与(yǔ)巨头们不相(xiāng)上下，但宁德时(shí)代落(luò)地奇瑞车型(xíng)、华(huá)语新能源配套雅(yǎ)迪(dí)极钠(nà)S9等表明，大佬们已经走在(zài)前面，率先在两(liǎng)轮电动(dòng)车(chē)和低速(sù)电(diàn)动车(chē)领域实现装车应用。而传艺科技除了在(zài)岁末年初公(gōng)告(gào)与中(zhōng)祥航业(yè)、江(jiāng)苏新能源、德博新能源签(qiān)订项目合作(zuò)或战略合作协(xié)议(yì)外，并未(wèi)官宣重(zhòng)点客户。

　　每每有投资(zī)者(zhě)问及客(kè)户情况时(shí)，公司都以“目(mù)前订单(dān)下游运用覆盖储能、低速电(diàn)动车及电(diàn)动工具等多个(gè)领域”“公司钠离子电池送样(yàng)后客户的反馈(kuì)普遍较为(wèi)良好，并已与多名客户签订了销(xiāo)售订单(dān)”“公司已与多(duō)家知名两轮电动车品牌(pái)开展送样(yàng)和(hé)合作意向洽(qià)谈等工(gōng)作”等进行回复。至于具体(tǐ)的客户名称(chēng)和(hé)订单金额，一(yī)直语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电池(chí)产(chǎn)能落地正数倍级增长。上海钢(gāng)联新能源事业部钠电池分析师(shī)汪奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电(diàn)池(chí)项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将(jiāng)达(dá)到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发(fā)布数(shù)据则称，到2023年底，预(yù)计钠电池产能将增加(jiā)至21GWh。无(wú)论(lùn)是哪种预测(cè)，今年钠电池落地产能(néng)大幅增(zēng)加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用(yòng)率，钠电池落地的(de)产(chǎn)能中(zhōng)可以实现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模(mó)接近(jìn)40GWh。前期(qī)用于(yú)两(liǎng)轮(lún)车的钠电池不到5％，后面成(chéng)本(běn)降下来才会有较(jiào)大(dà)比(bǐ)例的替代。”汪(wāng)奇认为，今年钠电池只会小批量应用到多元化场景。

　　然传艺科技却十分自信，其在(zài)调(diào)研记(jì)录中预测(cè)，预计2023年公司实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了2023年(nián)钠电池市场的绝(jué)大部分份额。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月(yuè)9日投(tóu)资(zī)者关系活动记录表(biǎo)

　　需要注意的(de)是(shì)，沉寂多年的(de)钠电池是在此前锂价飙涨的背景下作为“替代”而被(bèi)推(tuī)到台前的，去年底以来，碳(tàn)酸锂价格(gé)持续(xù)下(xià)行，4月20日电碳(tàn)价格(gé)均(jūn)价已经跌至18万元/吨。一时(shí)间(jiān)，锂(lǐ)价持续下跌(diē)会否(fǒu)影响钠(nà)电池(chí)商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示：“钠电池能够起到对锂电(diàn)池的平衡作用(yòng)，平衡(héng)锂价，保证锂资源的供应安全，不太可能成(chéng)为主流。锂价(jià)一便(biàn)宜(yí)，就会让钠(nà)离(lí)子的发展陷入被动。”但他(tā)也强调，“钠离子技术(shù)一定要发展，因为它是锂离子(zi)电池的一个有益的(de)补充。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠电建设成本接近(jìn)，目前三(sān)元钠电(diàn)量产的生产成(chéng)本在(zài)0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁(tiě)锂电池(chí)在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体(tǐ)APP分析，“钠离子电池性能(néng)比较(jiào)接(jiē)近磷酸铁(tiě)锂电池，高能(néng)量密度的也接近三(sān)元523电(diàn)池(chí)。目前电碳价格(gé)下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅(fú)下降40％以上(shàng)，所以(yǐ)目前已经(jīng)和钠(nà)电池(chí)成(chéng)本(běn)基本(běn)相(xiāng)当(dāng)；而(ér)由于锂原料价格(gé)大(dà)幅下降，目(mù)前铁(tiě)锂和锰酸锂等电池成(chéng)本已经(jīng)优于(yú)钠电池。今年碳酸(suān)锂价格在20万以下(xià)时，锂电池(chí)对钠电池有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市(shì)场(chǎng)普遍(biàn)认为钠电池(chí)还有(yǒu)降(jiàng)本(běn)的空间(jiān)。兴储世纪(jì)总裁助理(lǐ)刘继茂就(jiù)告诉(sù)钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量(liàng)产后(hòu)钠离子电池正、负极材料价格可(kě)降至5万元/吨甚(shèn)至以下(xià)，钠离子电(diàn)池的理论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看(kàn)碳(tàn)酸锂存在降价可能，但只要碳(tàn)酸锂价格高于15万元/吨(dūn)，钠离(lí)子电池(chí)的成本优(yōu)势就依(yī)然存在(zài)，并且随(suí)着技术不断发展、产业不断成熟，钠离(lí)子(zi)电池的(de)降本空间有望进一步打开，该(gāi)成本临界点仍有进一步(bù)下(xià)探的可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠电产业规模化(huà)完(wán)成后，能(néng)和锂离子电池的成本拉开差距(jù)，接近铅酸电池(chí)的成(chéng)本。但能(néng)量密度的限制，使得(dé)碳酸(suān)锂价格在15万(wàn)以(yǐ)上时，成熟后的钠离(lí)子电池有一定(dìng)优势；碳酸锂价格在(zài)10万左右及以下时，钠离子电池在动力领域(yù)优(yōu)势较小。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包括传艺科技在内，诸多入局钠电池的企业都言锂价下(xià)跌无碍(ài)钠电池商业化进程。但(dàn)随着锂价持续下降，钠电池利(lì)润率(lǜ)下降或也是必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调研记录中曾(céng)表示，公司钠电池定价(jià)主要根(gēn)据(jù)碳酸锂的(de)价格，一般给(gěi)到客户的价格比磷(lín)酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少会(huì)随碳(tàn)酸锂价格(gé)波(bō)动而波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资(zī)定力 过往项目频频“跳票”

　　资(zī)金和产(chǎn)能(néng)消(xiāo)化(huà)之外，市场还担忧(yōu)传艺(yì)科技项(xiàng)目投资的定力。

　　尽(jǐn)管(guǎn)公司对进军钠电(diàn)领域雄心勃勃，然而钛媒体(tǐ)APP梳理其过往投(tóu)资履历发(fā)现(xiàn)，传艺(yì)科技在投资上(shàng)缺乏长远定力，临时(shí)“跳票”甚至终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生产(chǎn)线(xiàn)技改并扩(kuò)产项目。然2018年4月公司就变更(gèng)募资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿(yì)元和1.04亿元分(fēn)别用于(yú)3D玻璃面(miàn)板生产(chǎn)项目、轻薄型键盘(pán)生产项目，已(yǐ)经使用了7737.67万元(yuán)募资的FPC生产(chǎn)项目则被终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄(báo)膜线路板(bǎn)生(shēng)产线技改并扩(kuò)产项目的实施地点从一(yī)厂搬迁至(zhì)二厂；2021年6月，再将该项(xiàng)目的(de)实施地点(diǎn)变(biàn)更(gèng)为(wèi)重(zhòng)庆市(shì)合川区工业园区核心(xīn)区高(gāo)阳(yáng)路(lù)30号，实施主体则(zé)从传艺科(kē)技变为全资子公(gōng)司(sī)重(zhòng)庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募(mù)投项目则再生变(biàn)。公(gōng)司终止实施3D玻璃(lí)面板(bǎn)生产项目（已(yǐ)投入募资(zī)7445.13万元），并将该项目(mù)剩余资金全部(bù)投入轻薄型(xíng)键盘生产项目的建设，并将后者的产能从1600万台提升(shēng)至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传(chuán)艺(yì)科技再(zài)融资，定增募资6亿元(yuán)，其(qí)中的(de)4.20亿元(yuán)用于年产18万平方米(mǐ)中高端(duān)印制(zhì)电(diàn)路板建(jiàn)设项目(mù)。但次年6月(yuè)，公(gōng)司将(jiāng)该(gāi)项目中的SMT工序实(shí)施地(dì)点由江苏(sū)省高邮市经开区凌(líng)波路33号改建至江苏省高邮市(shì)经开区凌波(bō)路(lù)49号的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科(kē)技(jì)再“变卦”，又将该项(xiàng)目剩余募资（已投入募资(zī)2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用(yòng)于投(tóu)入“钠离(lí)子电(diàn)池制造(zào)二期(qī)5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变(biàn)更募(mù)投计划(huà)的地点(diǎn)、资金乃至项目(mù)，直接的后果就是原有的投(tóu)入打水飘(piāo)、投(tóu)资效率低下(xià)以(yǐ)及建成(chéng)项目实际效益与预(yù)计天差地别。

　　根据(jù)招股书，薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生产线技改并扩产项目建设期仅12个月(yuè)，达产年可实现销售收(shōu)入2.24亿元。定期(qī)报告显示(shì)，2018年6月30日，该(gāi)项目就已(yǐ)经建成。但2019年(nián)-2022年，该项目的效(xiào)益分别(bié)仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而(ér)根据(jù)定增方案，年产18万平方米中高端印(yìn)制电路板建设(shè)项(xiàng)目建设(shè)期也(yě)仅(jǐn)12个月，预计达产年(nián)实(shí)现营收7.48亿(yì)元(yuán)，项目净利(lì)润(rùn)1.31亿元(yuán)。然两年多(duō)时间(jiān)过(guò)去了(le)，截至2022年12月31日，该项(xiàng)目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效(xiào)益(yì)分(fēn)别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的预期相(xiāng)去甚远。

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