财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波(bō)久违的反弹，据(jù)上海钢(gāng)联发布(bù)数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四个(gè)交易日后价格(gé)连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿股本周三(sān)表现强势(shì)，融捷股份一度(dù)涨停(tíng)，雅化集团和(hé)永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源(yuán)和盛新锂能(néng)一度(dù)涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反(fǎn)弹的原因之一是(shì)上海车展(zhǎn)有望带动(dòng)购车(chē)需(xū)求预期的提(tí)振(zhèn)。乘联会秘(mì)书长崔(cuī)东树表(biǎo)示，上海车(chē)展将让消费者(zhě)感受到汽车消费的火热，提升消费信(xìn)心(xīn)，也提振士(shì)气(qì)。国泰君(jūn)安表示，此前车企大幅降价导致消费(fèi)者对电动车的(de)观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业(yè)人士(shì)提到，目前(qián)磷(lín)酸铁锂电池的价格(gé)已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价(jià)策略上以企稳为(wèi)主，不(bù)太可能进行(xíng)降(jiàng)价。但未来，止(zhǐ)跌信号能(néng)否持续稳定，受(shòu)多(duō)方因素影响。有产业人士分析称，乐观(guān)来看(kàn)，国(guó)内动力电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)清库存工作或到5月完(wán)结(jié)，届(jiè)时电池厂商库(kù)存水平有望逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，并带动上游材料(liào)采购，进而对碳酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯近日调查的情况看(kàn)，一(yī)乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法些(xiē)电(diàn)池龙头(tóu)企(qǐ)业5月份的(de)排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿(yì)纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明会(huì)上表示，5月份开始会全面恢(huī)复生产，排产相比(bǐ)一季度会有明显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是(shì)大势所趋(qū)。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性反(fǎn)弹还是(shì)底部反转，目前仍难(nán)以(yǐ)判断(duàn)。“一(yī)方面需要(yào)观察下游库存状况(kuàng)，另一方面还(hái)需要看终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐厂商内(nèi)部(bù)人士此(cǐ)前对财联社记者表示。该人士表示，电(diàn)池厂商实际上从去年四季度开始便(biàn)启动大(dà)规模(mó)去库存举(jǔ)措，这一举措(cuò)在(zài)一季(jì)度实(shí)际上已经有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬(xún)以后，相关电(diàn)池厂(chǎng)商提到，目前(qián)库存已恢复至健(jiàn)康水平(píng)，此前暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复产(chǎn)。特(tè)别(bié)是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内(nèi)人士直言(yán)，相关库存基本(běn)出清，后续将根据公司规划(huà)，逐步进行补(bǔ)货。作(zuò)为锂(lǐ)电产业的风(fēng)向标(biāo)，宁德时代(dài)一季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金(jīn)额来看(kàn)，宁德(dé)时代的库存已(yǐ)经退回到2022年第一季度的水平。材(cái)料价(jià)格和库存水平，两项关键的指标也构(gòu)成锂(lǐ)电(diàn)产业走(zǒu)向(xiàng)的关键，随价格企稳(wěn)以(yǐ)及库存水平恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不(bù)到半年时间跌(diē)去超过2/3，也(yě)引起了市场(chǎng)热议。就在(zài)26日召开的中(zhōng)国(guó)汽车动力电池产业创新(xīn)联(lián)盟2023年度大会上，中国汽车工业协(xié)会常务副会长付(fù)炳锋(fēng)指出，国内动(dòng)力电池(chí)行(xíng)业仍然存在一些问题，包(bāo)括电池产业(yè)链(liàn)分工，价(jià)值链分配问(wèn)题。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不(bù)是正常的现(xiàn)象，”他(tā)直言。在他(tā)看来，原材(cái)料适(shì)当涨价是正常现象(xiàng)，行业要以之前大(dà)幅涨价为教(jiào)训，保证价值链的合(hé)理(lǐ)分配，避免大起(qǐ)大落(luò)。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些业内人(rén)士和分析师近期(qī)对(duì)锂(lǐ)盐(yán)价格未来走(zǒu)势进行预(yù)判并阐述具(jù)体逻辑，汇(huì)总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一(yī)系列的数据验证(zhèng)锂电产(chǎn)业拐点或已经到来。分(fēn)析人士指(zhǐ)出，此(cǐ)前锂电产业进入调整(zhěng)阵痛期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产(chǎn)迅速(sù)从而在需求表现上提前透支(zhī)碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸(suān)锂价格(gé)持(chí)续下跌(diē)，中游电池厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从上游材料价格(gé)变化来(lái)看，近期碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)率先(xiān)实现反弹。更值得注意的(de)是，在锂电(diàn)产(chǎn)业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等(děng)系列材料(liào)价(jià)格也(yě)出现企(qǐ)稳甚至反(fǎn)弹的局(jú)面。

　　作为锂电(diàn)产业拐(guǎi)点的另一关键(jiàn)指标，中游(yóu)电池厂商的库存也(yě)已经逐(zhú)步(bù)恢复(fù)至健康水(shuǐ)平。据高工锂电了(le)解，目前中游电池(chí)厂商库存(cún)水位回退，此前部分电(diàn)池厂(chǎng)商暂停的生产线已经(jīng)重(zhòng)启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续(xù)重启订单，带动(dòng)产业需求回暖。从终端新能(néng)源汽(qì)车市场表现上看，年初(chū)的(de)市场恐慌情(qíng)绪主要来自车市(shì)的需(xū)求(qiú)腰斩。但从整体一季(jì)度新(xīn)能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并(bìng)且(qiě)回暖速度(dù)超过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车市(shì)逐渐转入(rù)销售旺(wàng)季，也(yě)将进一步带动锂电产业(yè)中上游的订单需(xū)求。加上5月(yuè)份(fèn)临近，企(qǐ)业(yè)重(zhòng)新开启月度(dù)采(cǎi)购谈(tán)判，行业有望(wàng)迎来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸锂价格(gé)可能会有回涨的空间(jiān)，但幅度不(bù)可能太(tài)大，最(zuì)多在10％左右(yòu)。业内人士(shì)表示(shì)，因为经(jīng)历本轮碳(tàn)酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对(duì)于碳酸锂真实的供(gōng)给(gěi)情(qíng)况更加清(qīng)晰(xī)，市场预期回调下，电(diàn)池厂商在价格(gé)谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸(suān)锂供(gōng)应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商的(de)议价(jià)权。电池(chí)回收(shōu)端(duān)，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华友(yǒu)钴业等企(qǐ)业持续推进电池(chí)回收布局(jú)，来自终端材料回收的产(chǎn)能也(yě)在稳步爬坡(pō)。相(xiāng)关数据显示，2025年(nián)国(guó)内(nèi)回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都(dōu)已完善(shàn)在锂矿端的(de)布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬(wěi)锂能的盐湖(hú)提(tí)锂项目(mù)均(jūn)进展顺(shùn)利，将进一步释放(fàng)碳酸锂供(gōng)给。经历(lì)过复杂的产业调(diào)整过程之后，整个(gè)锂电产业的运作模式正从“大开(kāi)大合(hé)”的波浪(làng)式变得更为平滑。从(cóng)原(yuán)材料到电池，再到(dào)下游车企(qǐ)，产业链各个(gè)环(huán)节的价格以(yǐ)及(jí)供需变化(huà)也将变得(dé)更(gèng)加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方(fāng)则认为，当(dāng)前上游库存水平依(yī)旧处于高位，虽(suī)然需求(qiú)端(duān)稍(shāo)有(yǒu)好转，但(dàn)是并(bìng)不(bù)足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不(bù)是(shì)一个下游获利、上(shàng)游(yóu)承(chéng)压的(de)简单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池(chí)材料的价格下跌过快，但这(zhè)并不为业内人士(shì)所乐见(jiàn)。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元(yuán)不到，价格(gé)跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击的(de)当属锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根据藏格(gé)矿业一季度数(shù)据(jù)，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂矿企业(yè)不断(duàn)压低碳(tàn)酸(suān)锂出(chū)货价(jià)格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季(jì)度营(yíng)业收(shōu)入7亿元，同比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环比下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售(shòu)卖(mài)碳(tàn)酸锂的锂盐企业(yè)则命运分(fēn)化，大(dà)公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得(dé)更多市(shì)场份额，行业将变得更集(jí)中。这是2016年(nián)到2018年上一轮(lún)锂(lǐ)价下降中(zhōng)发生过的事(shì)。而同环节的大(dà)量中小企业，尤其是最近两年追高(gāo)入局的(de)新公司(sī)，则面临(lín)停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松(sōng)赚(zhuàn)出了0.66个(gè)宁(níng)德乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表(biǎo)示，这一轮价格下降(jiàng)长期利好中(zhōng)国最大的两个(gè)锂盐供(gōng)应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润都超(chāo)过200亿(yì)元(yuán)，比中国最大(dà)的新(xīn)能(néng)源车(chē)企比亚迪(dí)还多，其中天齐锂业(yè)净利(lì)润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血(xuè)，使(shǐ)他们更能承受价(jià)格(gé)下跌(diē)和(hé)可能的未(wèi)来亏损。这(zhè)两家公司也(yě)有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂(lǐ)业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味(wèi)着(zhe)，这两家公司(sī)能(néng)以低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有(yǒu)海外(wài)矿产的分(fēn)销权或开采权，交易价(jià)格(gé)也需要(yào)通(tōng)过长协确定，按市价定期调整。但能获得上(shàng)游更低成本的资源(yuán)，让(ràng)这两(liǎng)家大企业(yè)更能容忍低价，并能(néng)在上游(yóu)因降价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超(chāo)预期(qī)下跌牵动着(zhe)万亿(yì)新(xīn)能源车市场。不(bù)过锂价(jià)下降带(dài)来的(de)连锁反应(yīng)，并(bìng)不是一个下(xià)游获(huò)利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为(wèi)碳酸锂的下(xià)游，宁(níng)德时(shí)代理论上会受益，但锂(lǐ)价(jià)的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些车企的三(sān)年(nián)长单(dān)。另一层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德时代今年(nián)5月计划(huà)投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采就(jiù)亏(kuī)损。

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