中国金(jīn)融行业(yè)加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆(lù)续公布(bù)：9家外资控(kòng)股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家(jiā)均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)同期(qī)获批的野村(cūn)东方国(guó)际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商面临的(de)“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而(ér)透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来(lái)看，依(yī)托于各自股东(dōng)资(zī)源禀赋、深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于(yú)国内(nèi)各家证券公司来说(shuō)，除了面临行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压力(lì)。

　　日(rì)前(qián)，中证协(xié)公布各家券商2022年年(nián)报/财务数(shù)据，9家外资控股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受(shòu)制于(yú)市场行情、成立时间、牌照(zhào)资质等问(wèn)题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出(chū)现亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方国际(jì)证券则延(yán)续自成立(lì)以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业(yè)收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得(dé)外资股东增持而成为外资(zī)控股券商的(de)汇丰前海证券(quàn)，业绩(jì)较上年出(chū)现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业(yè)收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大(dà)和(hé)证(zhèng)券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年(nián)底、2021年初(chū)完(wán)成工(gōng)商(shāng)登记，正(zhèng)式展业时(shí)间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和(hé)证券(quàn)2022年实(shí)现营业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证(zhèng)券行业营业收入(rù)普遍(biàn)下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成本(běn)、业务(wù)费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业初(chū)期容易导致亏损的(de)产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大型(xíng)券(quàn)商相(xiāng)比，外资控(kòng)股(gǔ)券商仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄(báo)”的(de)情况，自营业务(wù)影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是(shì)经纪(jì)、投行等传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行业务手续(xù)费及佣金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业(yè)务(wù)及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多(duō)”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有(yǒu)“外来的和(hé)尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家(jiā)外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞(ruì)银证券均实现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工(gōng)210人，数量(liàng)在行业(yè)内排名(míng)下游，但其业绩已(yǐ)跻(jī)身(shēn)行业中游水平，而这只(zhǐ)是(shì)摩根(gēn)大通(tōng)证券展业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获(huò)得(dé)证监会批复(fù)，成立合资(zī)证券公司。彼时由(yóu)摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内(nèi)资股东持(chí)有另外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股(gǔ)东(dōng)所持(chí)股权(quán)，成(chéng)为摩根大通证券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手(shǒu)续费(fèi)净收入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其(qí)证券经(jīng)纪业务团队(duì)成立已逾(yú)三年(nián)，2022年(nián)业(yè)务开展和运作取(qǔ)得进一步(bù)进(jìn)展，新客户(hù)开发稳(wěn)步推(tuī)进。摩(mó)根大(dà)通证券充分(fēn)利(lì)用全球化的平台优(yōu)势，整合集(jí)团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格(gé)境外机构投(tóu)资者(zhě)，目标客群机(jī)构投(tóu)资者队(duì)伍逐年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)在2022年也取得(dé)了较好(hǎo)的(de)业绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早的一批合(hé)资券商之一(yī)，早在2007年(nián)就已(yǐ)在国内展业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业(yè)务进(jìn)步(bù)明显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创(chuàng)业(yè)板注册制改革后(hòu)的(de)IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与了沪深(shēn)交易所互联互通(tōng)全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞(ruì)士(shì)信贷被竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士(shì)联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发布一(yī)季(jì)报时(shí)表示，对(duì)瑞信(xìn)的收购交易预(yù)计在6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集(jí)团层面的合并对两家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商在中国展业(yè)情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普(pǔ)华(huá)永道对(duì)瑞信证(zhèng)券出具了带强(qiáng)调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团(tuán)与瑞(ruì)银集团(tuán)股份公(gōng)司之间(jiān)达成协(xié)议和(hé)合(hé)并计划，截止报告(gào)日，上述协议和合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞(ruì)信集团股份有限公司下属控股子(zi)公(gōng)司(sī)，未来的运营和财务业绩受到上述合(hé)并可能(néng)产生的影响亦不(bù)明(míng)确，该事项表明存在(zài)可能导致对公司(sī)持续(xù)经营(yíng)能力产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系(xì)证监会修(xiū)订(dìng)《外(wài)商参股(gǔ)证券(quàn)公司设立规则》后首家(jiā)获批(pī)的合资证券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信(xìn)方正(zhèng)更名(míng)为瑞(ruì)信证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后(hòu)，瑞信将(jiāng)全资持有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规定》，证券公司(sī)股东以及股东的控股股东、实际控制人参(cān)股(gǔ)证券公司的数(shù)量不(bù)得超过2家，其中控制证券公司(sī)的(de)数量不(bù)得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财(cái)富管理(lǐ)破(pò)局

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现(xiàn)，依托(tuō)于各自(zì)资(zī)源禀赋深入财富管理成为(wèi)其在(zài)中国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其(qí)财富管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等业务持(chí)续(xù)推(tuī)进的基础上，新(xīn)增(zēng)了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询(xún)）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境(jìng)业务联动等多种业务模(mó)式(shì)，通(tōng)过服务手段(duàn)的增加及优(yōu)化，为客(kè)户提供多维度、一(yī)站(zhàn)式(shì)的综合性金融解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券财富管理业务(wù)将定位于“中国高端财富人(rén)群”，从产品配(pèi)置(zhì)、人员建(jiàn)设(shè)、中(zhōng)后台支持以(yǐ)及集团(tuán)跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以产(chǎn)品为中心(xīn)的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集(jí)团特色的(de)高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备案后(hòu)，高盛高(gāo)华在2021年(nián)底与北(běi)京高华签订(dìng)《业务转让(ràng)协议》，受让北(běi)京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核(hé)发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代销金(jīn)融产品业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京(jīng)高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资(zī)产配(pèi)置为核心进(jìn)行新产品和服(fú)务的研发工(gōn戊戌年是哪一年g)作，进一步赋能部门为在岸客户提供(gōng)财(cái)富管理(lǐ)综合(hé)解决方案(àn)，丰(fēng)富客户产品种类选择(zé)，开展(zhǎn)境内私人财富管理平(píng)台未来(lái)战略规划，并进一步(bù)拓展境(jìng)内产品平台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，高盛高华(huá)将(jiāng)持续推进私募股权基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三(sān)方(fāng)金融产品并推进跨境(jìng)投资(zī)新产品的研发，为客(kè)户提(tí)供直接(jiē)对(duì)接境外资本(běn)市(shì)场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股(gǔ)东打造私人(rén)财富管理业务，这在(zài)具备外(wài)资银行(xíng)股东背(bèi)景的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私人财富(fù)管理部，负责(zé)公司(sī)高净(jìng)值个人客户综(zōng)合财富管理业务(wù)的运(yùn)作。私人财富(fù)管(guǎn)理部以汇(huì)丰(fēng)前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行(xíng)，致力为高净值和(hé)超高净值(zhí)客户及其家族提供专业、多元及定制化的(de)资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资(zī)讯业(yè)务，与(yǔ)4家国内头部信托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年(nián)重启深圳分(fēn)公(gōng)司财富管理业(yè)务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其财富管(guǎn)理部秉(bǐng)持着为(wèi)客户进行全(quán)方位(wèi)资产配置(zhì)和满足客户(hù)全生命周期财(cái)富管理的(de)理念，进一步(bù)完善(shàn)投资(zī)解决方案和财(cái)富规(guī)划方面的业(yè)务(wù)，一方(fāng)面(miàn)积极扩(kuò)充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多(duō)支产品为客户在同一(yī)策略下提供(gōng)差异化选择及多元化的投(tóu)资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市(shì)场对外开放的力度不断加(jiā)大(dà)，各外(wài)资金(jīn)融机构加速(sù)了(le)在境内设立控(kòng)股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司(sī)注册地为北京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括(kuò)证券(quàn)经纪、证(zhèng)券(quàn)自(zì)营、证券承销、证券资产管理（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商(shāng)独资(zī)证(zhèng)券公司。就监管批(pī)复信息(xī)来看，渣打证(zhèng)券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内(nèi)的外(wài)资控股券商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣(zhā)打证(zhèng)券均为外商(shāng)独资券商(shāng)。从数量上来看(kàn)，外资控股券商已成为(wèi)市场上不(bù)容(róng)忽(hū)视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券(quàn)商的(de)设(shè)立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等多家外资券商(shāng)的设立(lì)申请仍处于(yú)证监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛(dǎo)意(yì)才证券(quàn)已(yǐ)获第(dì)一次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易(yì)会(huì)满等先后在京(jīng)会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理(lǐ)、日本(běn)大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡、德国(guó)安联保险(xiǎn)、意大利(lì)联(lián)合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国(guó)际金融机构负责(zé)人。

　　来访的(de)国际金(jīn)融(róng)机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国(guó)经济和中国资本市场(chǎng)发展前景。近年来中国资本市场对(duì)外(wài)开放稳步推进(jìn)，为国际金融机构(gòu)和全球投(tóu)资者带来了(le)实实在在的(de)机遇。各金融机(jī)构(gòu)高度重视中国市场(chǎng)，将继续与(yǔ)中国深(shēn)化合(hé)作，积极拓展在华业(yè)务和投资，期(qī)待实(shí)现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资(zī)券商(shāng)的(de)市场戊戌年是哪一年竞(jìng)争，国内券(quàn)商也(yě)纷纷感受(shòu)到(dào)了挑战和机遇。例如(rú)，华(huá)西(xī)证券即在(zài)2022年年(nián)报中表示，外资机构来(lái)华展业便利度不断提升，经营范(fàn)围和监管要(yào)求实现国民待遇，外资券(quàn)商、资(zī)产(chǎn)管理机构等加速布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券公(gōng)司既带来(lái)了(le)国际(jì)金融机构全面参与中(zhōng)国资本市场竞争所形成(chéng)的冲(chōng)击，也(yě)带来了(le)通过与国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)直接(jiē)合作促进业务发展、提升管理(lǐ)水平的(de)机遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券(quàn)也表示，当前(qián)证券行(xíng)业(yè)集中度稳中有升，头(tóu)部(bù)券商(shāng)竞争优(yōu)势更(gèng)趋明显，业务(wù)多元化发展趋势(shì)初(chū)步(bù)形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理(lǐ)念(niàn)的变革和重(zhòng)塑(sù)不断(duàn)深化(huà)，外(wài)资(zī)券(quàn)商(shāng)市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐显现，证券(quàn)行业(yè)竞争新(xīn)格局(jú)正加(jiā)速演(yǎn)变。

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