“一带一(yī)路(lù)”对(duì)冲欧美拖累无(wú)疑是2023年出(chū)口(kǒu)最大的看点。即使考虑去年的(de)低基数，4月(yuè)的出口增(zēng)速也(yě)不赖(lài)，与韩国、越南等邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带(dài)一路(lù)”国家成(chéng)为主角，欧美发达(dá)经济体整(zhěng)体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一(yī)带(dài)一路”国家在中国出口(kǒu)的份额(é)约为(wèi)36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如(rú)果(guǒ)今年“一带(dài)一路”出口增(zēng)速保(bǎo)持在6％以上，那么在(zài)增量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使得(dé)全(quán)年2023年全年的出口增速转正。

　　从整(zhěng)体看(kàn)，3、4月份的数(shù)据再次验(yàn)证，当前观察的(de)中国的出(chū)口“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出口通胀作为(wèi)传统观(guān)察中国出(chū)口(kǒu)增速(sù)的重要指标，但随(suí)着中(zhōng)国出口结构向“一(yī)带一路(lù)”国家转(zhuǎn)移，其对中(zhōng)国出口的指(zhǐ)示(shì)作用逐渐下降。一(yī)方面(miàn)，由于多数“一带一(yī)路”国家偏(piān)向内陆，汽(qì)车、火(huǒ)车等陆路(lù)运输占比和增速快(kuài)速上升(shēng)，导致(zhì)港(gǎng)口(kǒu)数据与实际出口增速持续偏(piān)离，另一方面，以往韩国(guó)、越南出口增速(sù)与中国出口基本(běn)保持统(tǒng)一(yī)趋(qū)势，但(dàn)由于产品结构差(chà)异，2023年以来两者产生较大背离。出口(kǒu)结构(gòu)性变化背景下，传统观察框架适用(yòng)性减弱，信(xìn)息的噪(zào)音(yīn)和预期的波动可(kě)能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝图的(de)突破(pò)口仍在(zài)于“一带(dài)一路”国家。除低基数影响之外，4月对(duì)俄出口的高(gāo)增反映“一带一路”贸易(yì)持续活(huó)跃，沿路(lù)经济带仍是我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增(zēng)速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出口结构继续延(yán)续“扬长避短”的(de)属性。中国4月汽(qì)车及机电出(chū)口金额维持强势，增速较3月进一步(bù)加快部分源于(yú)去年(nián)低(dī)基数原因，不过(guò)对同(tóng)比(bǐ)的拉动(dòng)仍明(míng)显好于(yú)韩(hán)国(guó)，半导体(tǐ)出口跌幅则(zé)相较韩国更加“温(wēn)和”。从(cóng)散点(diǎn)图看，量价(jià)齐(qí)升的汽车出口反映海(hǎi)外车市(shì)较高景气度与产业链韧性仍可在一段时间内支撑出口，而(ér)受全球半(bàn)导体周期影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一带一路”的空间有多(duō)大？站(zhàn)在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧(ōu)美经(jīng)济(jì)衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之(zhī)外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那么如何(hé)去评估这一空(kōng)间(jiān)有多大？

　　一带一路出(chū)口背后(hòu)存量博弈(yì)。在全球经济和(hé)贸易放缓的背景下，我国出口(kǒu)的韧性可能(néng)主要来自于存量的竞(jìng)争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在这些(xiē)国(guó)家的进口(kǒu)份额，2018年至(zhì)2022年，中国在(zài)一带一路沿线10国的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守(shǒu)估计(jì)拉动(dòng)2023年中(zhōng)国出口1个百分点。我们(men)选取“一(yī)带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国家（约(yuē)占中国(guó)对“一(yī)带一路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标(biāo)2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三(sān)种(zhǒng)情形下的(de)进(jìn)口增速情况，同时(shí)参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩减少的进口份额中(zhōng)约60％被中国取代(dài)。

　　结(jié)果(guǒ)显示(shì)，中性条件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大(dà)致估算“一带一路”沿线65国(guó)拉动我国出口(kǒu)增(zēng)速约(yuē)1.39％。

　　在全(quán)球(qiú)放缓(huǎn)的背景下，1个百(bǎi)分(fēn)点并(bìng)不少，我国全年出口(kǒu)增速(sù)可能(néng)略高于0％。对欧美(měi)日(rì)等发达经济体出(chū)口增速预测，思路为在中国加入世界贸易组织后、历(lì)次(cì)全球(qiú)经济陷(xiàn)入衰退或是经(jīng)济(jì)增速大(dà)幅下(xià)行（downturn）的时间段中，选出具有参(cān)考意义的三年，分(fēn)别(bié)作(zuò)为(wèi)中性、乐观(guān)和悲观情景作(zuò)为参考。我们对于2023年的(de)基准(zhǔn)假(jiǎ)设为美欧有(yǒu)可能在(zài)下(xià)半年陷(xiàn)入(rù)温和衰退，我们选(xuǎn)择(zé)2009（全(quán)球金融(róng)危机(jī)）、2016（美国紧缩重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么(suō)后(hòu)的全球经(jīng)济放缓）、2001（科(kē)网(wǎng)泡沫(mò)破裂(liè)，全球经(jīng)济(jì)温和放缓）分别作为(wèi)悲观、中性和乐观情(qíng)景。根(gēn)据预测，中性(xìng)假设下，2023年(nián)欧美日韩拖累我国出(chū)口增(zēng)速约(yuē)-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占26％）出口(kǒu)增速预测按照(zhào)IMF对2023年(nián)世(shì)界商品(pǐn)贸易数量增速预测(cè)即1.5％计算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉(lā)动我国出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此(cǐ)，中性(xìng)假(jiǎ)设下2023年(nián)我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个(gè)方面：数据(jù)口径差异和欧美(měi)经(jīng)济体的“韧性”。数据(jù)方(fāng)面，各国自中国进口的数据和中国向(xiàng)各国出口的数据存在差异(yì)（无论是绝对(duì)量还是增速(sù)），有(yǒu)时这一差异还较大，一般(bān)而(ér)言(yán)中(zhōng)国出口端的(de)增速会更高，这意味(wèi)着(zhe)我们基于“一带一路”国家进口(kǒu)数据的测(cè)算是低估的；外需方面(miàn)，欧美经济陷入(rù)衰退(tuì)的时点存在较(jiào)大的不确定性，可能在(zài)今(jīn)年下(xià)半年、也可能在明年，若后者出现，那(nà)么2023年发达经济(jì)体(tǐ)对于中国出口的拖累(lèi)可能没有(yǒu)那么大(dà)。

　　风(fēng)险提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他(tā)新(xīn)兴经济体经济增长不(bù)及预期，对外需拉(lā)动不足。疫情二次冲击风(fēng)险对出口(kǒu)造成拖累(lèi)。欧(ōu)美经(jīng)济韧性超预期(qī)，对于中国出口的拖累不足。

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