钠电池产能规划从0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟(nǐ)撬动(dòng)54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨界还是奢望，飙涨后又(yòu)腰(yāo)斩的股(gǔ)价似乎(hū)已经给(gěi)出(chū)注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦绕在键盘生产(chǎn)商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫(mò)过于跨(kuà)界钠电池。

　　这(zhè)个热门又令人遐想的题(tí)材搭配公(gōng)司释放钠(nà)电池项(xiàng)目(mù)进展的(de)“积(jī)极(jí)主动”，在2022年刺激着传艺科技(jì)股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间还(hái)祭出“七连板(bǎn)”和“五(wǔ)连板”妖股走势。然去(qù)年(nián)末以来，抛“利好消息”催(cuī)涨股价的套路完全(quán)失灵(líng)，股(gǔ)价又在4个多月时(shí)间极速腰斩。即便是3月末(mò)扔出30亿元定增预案投(tóu)建(jiàn)年产5.5GWh钠电(diàn)池(chí)项目，传(chuán)艺科技也只收(shōu)获(huò)了短暂的上涨，而(ér)后再(zài)未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股价(jià)过山车式的涨(zhǎng)跌折(zhé)射的(de)是市场对传艺科技高调跨(kuà)界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不过10多月，规划产(chǎn)能已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元(yuán)的传(chuán)艺科技如(rú)何(hé)撬动54亿元乃至94亿元的投(tóu)资成本？巨头环伺、落(luò)地产(chǎn)能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口的产能又(yòu)该如何消化？过往(wǎng)投(tóu)资计(jì)划频频“跳票”、实际(jì)效益与预期天差地(dì)别等“黑历史”在前，“大跃(yuè)进(jìn)”的新项目如何让人信服？

　　跨(kuà)界(jiè)钠电池，股价“过(guò)山(shān)车”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠离子(zi)电池便与锂(lǐ)离子电池同时期萌(méng)芽，但由于钠电负(fù)极嵌钠能力较弱(ruò)、钠电(diàn)池能量密度较(jiào)低，导(dǎo)致其研发进(jìn)度大(dà)大(dà)落后于了锂(lǐ)电池。直到2020年(nián)后，随着钠电(diàn)关键技术完(wán)成(chéng)突破以及(jí)锂(lǐ)价(jià)不(bù)断(duàn)飙升，钠电(diàn)才作(zuò)为(wèi)锂电(diàn)“备胎”之一重回(huí)人们重(zhòng)视。尤其2021年(nián)7月(yuè)，宁德时代推出第一代钠(nà)离子电池，掀起钠(nà)电风潮，并将风口带到(dào)了A股市场。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨，A股(gǔ)钠电(diàn)炒作如(rú)日中天(tiān)之际，传艺科技于去(qù)年6月22日晚间高调宣布(bù)入局。彼时的公(gōng)告显示，公司拟投资3000万(wàn)元通过全资子公司江(jiāng)苏智纬(wěi)电子科技有限公(gōng)司（以下简称“智纬电子”） 同海(hǎi)盈(yíng)汇鑫企业(yè)、自(zì)然人杨磊和杨崇义合作设(shè)立控股孙公(gōng)司江苏传(chuán)艺钠电科技有限公司（公司持(chí)股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技旋即涨停，当(dāng)日盘后公司迫不及待召开电话会(huì)议，向合计64名分(fēn)析师和个人投资者披露(lù)跨(kuà)界钠电的各种细(xì)节(jié)。根(gēn)据规划，传艺科技钠电池项目中试(shì)线2022年(nián)投产(chǎn)，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股价更加疯(fēng)涨。加上6月(yuè)23日的涨停，传艺(yì)科技宣布跨界(jiè)后一口气收出7个涨停(tíng)板，市值(zhí)快(kuài)速(sù)实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨(zhǎng)股价的(de)前车在前，传艺科技开始有意无意地“主动”披露(lù)钠(nà)电项(xiàng)目(mù)进展，而(ér)公司股价也往往在(zài)公告披露后录得大幅上涨。去(qù)年(nián)12月5日盘中，公司股(gǔ)价一(yī)度摸高(gāo)至54.44元/股，相较于跨(kuà)界钠电池前10元(yuán)/股左右的温吞股价，不到(dào)半年(nián)的时(shí)间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向(xiàng)下(xià)，无论其如(rú)何发布“利好”消息，股(gǔ)价也再难掀大风(fēng)浪，反而随着时(shí)间的推移(yí)，迅速回落(luò)。截至4月20日收(shōu)盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月(yuè)时间已经较高点(diǎn)腰(yāo)斩。

　　值得一(yī)提的(de)是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开(kāi)电话(huà)会(huì)并在《投(tóu)资者关系(xì)活动记录(lù)表》中(zhōng)对外发布钠电池业(yè)务未来规划、技术水平等涉及公司经营的重大信息，但直(zhí)至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证券交(jiāo)易所关注函回复的公告》补充披露相(xiāng)关事项(xiàng)，传艺科技及公(gōng)司董(dǒng)事长兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭(zāo)深交所(suǒ)通(tōng)报(bào)批评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看传艺(yì)科技股(gǔ)价“过山车(chē)”式(shì)上下(xià)，背后纵有游(yóu)资(zī)推波助澜，但归根结底还是(shì)其(qí)资金有限与(yǔ)钠电产能规划“大跃进”不匹配无法让(ràng)市(shì)场信服(fú)造成(chéng)的。

　　根据公司定增预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建成后，公司产(chǎn)能将(jiāng)达到(dào)10GWh。而根据公司此前对交易所回复(fù)函和2023年度定增预案(àn)，公司(sī)规划的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元。其中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能(néng)需投入的装(zhuāng)修(xiū)及设备(bèi)成本约(yuē)50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺科技(jì)规划的钠电产能远不(bù)止这(zhè)公告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官微(wēi)消息，公司(sī)董事长邹伟(wěi)民4月(yuè)16日在(zài)公开(kāi)场(chǎng)合演(yǎn)讲时当年非典为什么神秘结束了提到，“2022年7月，公司决定，发挥资(zī)金(jīn)优(yōu)势(shì)，投(tóu)资50亿元，新征410亩土地，用30个(gè)月(yuè)的时间，新上钠(nà)离(lí)子电池(chí)全供应链(liàn)项(xiàng)目(mù)，逐步形成年产3万吨正极(jí)材料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量产(chǎn)线已(yǐ)经开始试产试销，6月底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹(zōu)伟(wěi)民公开演讲(jiǎng)时(shí)提到的钠(nà)电产能规(guī)划，来源：传艺(yì)钠电官微

　　若(ruò)按邹伟民的说(shuō)法(fǎ)，传艺(yì)科技在上述的(de)54亿元资金外，还需要(yào)更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池就需要40亿元(yuán)的投入。

　　但现(xiàn)实(shí)是，传艺(yì)科技主营式微，年(nián)赚(zhuàn)1亿元的盈利水平显然难以撬动动辄几(jǐ)十亿的(de)项目(mù)。

　　传艺科(kē)技主营输入类设备和印制电路板（PCB）两大类消(xiāo)费电子零组件，具体包括笔记本/台(tái)式机电脑键盘、触控模组和鼠标等(děng)输入类设(shè)备及(jí)通讯用板、消(xiāo)费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规(guī)模不断扩大(dà)，营收(shōu)从2017年的6.69亿元起步，逐年递(dì)增(zēng)，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻了(le)近3倍(bèi)。但盈利并(bìng)未同步，上市当年公司(sī)归母(mǔ)净利(lì)润(rùn)就下滑13.60％，只(zhǐ)有(yǒu)7776.63万(wàn)元。之后随着(zhe)行(xíng)业式微，公司盈(yíng)利(lì)水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈(yíng)利(lì)就已经达到了9000万元(yuán)，净利(lì)润(rùn)增长乏力可见一(yī)斑。

　　传艺(yì)科技业绩变动情况(kuàng)，来(lái)源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈(jǐng)，账上的(de)资金也(yě)并不(bù)宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金(jīn)流量净额4.46亿元；截至去年(nián)末，公司货币资金(jīn)仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿元(yuán)，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内要拿出(chū)54亿(yì)元乃至(zhì)94亿元以上的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中(zhōng)，传艺科(kē)技曾详细披(pī)露(lù)过(guò)2GWh项目资金来(lái)源：截(jié)至2022年5月31日，公司可用于钠离子(zi)电池(chí)项目的自有资金(jīn)仅1.61亿(yì)元，银行(xíng)授信未使用额度10.27亿元，足见其在投(tóu)资钠电项(xiàng)目时(shí)自有资金(jīn)的“捉襟(jīn)见(jiàn)肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函(hán)

　　很明显，一开始规划(huà)的(de)一期(qī)2GWh产(chǎn)能，传艺科技就是(shì)准备靠银(yín)行贷款解决。后一(yī)期产能增加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银(yín)行贷款。今年3月30日公(gōng)司公告称，传(chuán)艺科技(jì)及子公司拟向工商银行、农业银行等组成的联合银团申(shēn)请(qǐng)不超过20亿元的项目(mù)贷款，用于公司钠电池项目。根据最新(xīn)的调研(yán)记录，“截至目(mù)前，牵头(tóu)银行(xíng)已审批(pī)通(tōng)过，参团(tuán)银行处于(yú)正常的审批流程中。”

　　一期(qī)靠贷(dài)款(kuǎn)，二期(qī)谋定增(zēng)。今年3月30日，公司披露《2023年度向特(tè)定对象发行股(gǔ)票预案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元拟投(tóu)入(rù)钠电池制造二期项目(mù)，剩(shèng)余6亿元补(bǔ)流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿(yì)元(yuán)，除了定增的24亿元外(wài)，还(hái)有3.47亿(yì)元的缺口。而为(wèi)补这部(bù)分缺口，传(chuán)艺科技甚至将2020年定增募投资(zī)金中的1.75亿元变(biàn)更用于(yú)该项目。

　　简单加总(zǒng)便知，家(jiā)底不厚(hòu)，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融(róng)资(zī)。至(zhì)于上述邹伟民公开演讲时提到(dào)的另外8GWh的项(xiàng)目(mù)资金来源，钛媒体APP向公(gōng)司求证，但截(jié)至发稿，仍未获回(huí)复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有优势吗？

　　“今年销(xiāo)售不(bù)低(dī)于10亿元，整(zhěng)个(gè)钠(nà)电(diàn)池全供应(yīng)链(liàn)项目(mù)计划到2024年末全部竣工投产，达(dá)产达效后，可(kě)实(shí)现年销(xiāo)售250亿元。”若传(chuán)艺科(kē)技(jì)的(de)钠(nà)电项(xiàng)目真如(rú)邹伟民在近(jìn)日的演讲中所言照(zhào)进现实，几年(nián)后公司营收将在当前基础上翻十(shí)几倍。但近来(lái)腰斩的股(gǔ)价显示，市场对这个故事并不再买账，除(chú)了资金(jīn)实力有限公(gōng)司外，核心还(hái)在其(qí)大干快上(shàng)后产能如何消化的(de)问题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商(shāng)业(yè)化元年的(de)2023年，包括宁德(dé)时代(dài)、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪(dí)等(děng)诸多巨头(tóu)在(zài)内，已纷纷发产品、量产并大建产(chǎn)能，竞争者(zhě)初(chū)露(lù)威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和(hé)性能来看，传艺钠电的钠电池与巨头们不相上下(xià)，但宁(níng)德时代落地奇瑞车型、华语(yǔ)新能源配套雅迪极(jí)钠S9等(děng)表明，大佬们已经(jīng)走在前面(miàn)，率先在两(liǎng)轮电动车和(hé)低(dī)速电动车领(lǐng)域实现装车(chē)应(yīng)用。而(ér)传艺(yì)科技除了在(zài)岁末年(nián)初公告与中(zhōng)祥航业、江苏(sū)新能(néng)源、德博新能源签(qiān)订项目合作或战略合(hé)作协议外，并未官(guān)宣重(zhòng)点(diǎn)客户。

　　每每(měi)有投(tóu)资者问及客户情况(kuàng)时，公司都以(yǐ)“目前订单下游运(yùn)用覆盖储(chǔ)能(néng)、低(dī)速电(diàn)动车及电动工具(jù)等多个领域”“公司钠(nà)离子(zi)电池(chí)送样后客户(hù)的反馈(kuì)普(pǔ)遍较为良好，并已与多名客户签订了销售订单”“公司已(yǐ)与多家知名两轮电动车品牌(pái)开(kāi)展送样和合作意向洽(qià)谈等工作(zuò)”等进行回复。至于(yú)具体(tǐ)的客(kè)户名称和订单金(jīn)额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落地正(zhèng)数倍级增长。上海(hǎi)钢联新(xīn)能源(yuán)事业部钠电池(chí)分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池(chí)项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产(chǎn)能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最(zuì)新(xīn)发(fā)布数据则称，到2023年底，预计钠电池(chí)产能将增加(jiā)至21GWh。无(wú)论是哪种预测(cè)，今年(nián)钠(nà)电(diàn)池落地产(chǎn)能(néng)大幅增(zēng)加已可(kě)预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行业产能利用率，钠(nà)电池落(luò)地的产能中可以实现装(zhuāng)机的(de)在(zài)4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池的(de)市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不(bù)到5％，后面成本降下来才会有较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池只(zhǐ)会小批量(liàng)应用到(dào)多元化场景。

　　然传艺(yì)科技却十分自信，其(qí)在(zài)调(diào)研记录(lù)中预(yù)测，预计(jì)2023年公司实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去(qù)了2023年(nián)钠电池市场的(de)绝(jué)大(dà)部分份额。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月(yuè)9日投资者关(guān)系活动记录表

　　需(xū)要注(zhù)意的是，沉(chén)寂(jì)多年的钠电池是在(zài)此前(qián)锂价飙涨(zhǎng)的背景下作为“替代”而(ér)被推到台前的，去年底以来(lái)，碳(tàn)酸锂价(jià)格持续(xù)下行，4月20日电碳(tàn)价格均当年非典为什么神秘结束了(jūn)价已(yǐ)经(jīng)跌(diē)至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌(diē)会否影(yǐng)响钠(nà)电池商业(yè)化进(jìn)程的讨(tǎo)论(lùn)甚(shèn)嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院士欧(ōu)阳明高近日就表示(shì)：“钠电池能够起(qǐ)到对锂电池(chí)的平衡(héng)作用，平衡锂价，保(bǎo)证锂资源的供应安全(quán)，不太可能成为主(zhǔ)流(liú)。锂价(jià)一(yī)便宜，就会让钠(nà)离子(zi)的(de)发展陷(xiàn)入(rù)被(bèi)动。”但(dàn)他(tā)也(yě)强调(diào)，“钠(nà)离子(zi)技术一定要发展，因(yīn)为它是锂离子(zi)电池的(de)一个有(yǒu)益(yì)的补(bǔ)充。”

　　汪奇(qí)称，锂(lǐ)电和钠电建设(shè)成本接近，目(mù)前(qián)三元钠电(diàn)量产(chǎn)的生产成本在(zài)0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电(diàn)池在(zài)0.5元/Wh左右。其(qí)进一步(bù)向(xiàng)钛媒(méi)体APP分(fēn)析，“钠(nà)离子电池性能比较接近磷(lín)酸铁锂电(diàn)池，高能量密度的也接近(jìn)三(sān)元523电池。目前电(diàn)碳价格下跌至16-18万(wàn)元(yuán)/吨，锂电池成本(běn)大幅下降40％以(yǐ)上，所以目前已经和钠电池(chí)成本基本相当；而由于锂原料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电(diàn)池成本已经优于(yú)钠电池(chí)。今年碳酸(suān)锂价格在20万以下时，锂电池对钠电池(chí)有明显优势。”

　　当然，市场普遍(biàn)认为钠(nà)电池还(hái)有降本(běn)的空间。兴(xīng)储世纪总裁助理刘继茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业链完善(shàn)后，规模量产后(hòu)钠离(lí)子电池正、负极材(cái)料(liào)价格可降至5万元/吨甚至以(yǐ)下，钠离(lí)子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸(suān)锂存(cún)在降价可能，但只(zhǐ)要(yào)碳酸锂价格(gé)高于15万元/吨，钠离子电(diàn)池的成(chéng)本优势就依然存在，并且随着技术(shù)不断发展、产业不(bù)断成熟，钠离子电(diàn)池的降(jiàng)本(běn)空间有望进(jìn)一(yī)步打开，该成(chéng)本临界点仍有(yǒu)进一步(bù)下探(tàn)的可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠电(diàn)产业规(guī)模(mó)化完(wán)成后，能和锂离子电池的成(chéng)本拉开差距，接近铅(qiān)酸电(diàn)池的成本(běn)。但(dàn)能(néng)量密度的限制(zhì)，使得碳酸锂(lǐ)价格在15万以(yǐ)上时，成熟后的钠(nà)离子电(diàn)池有一定(dìng)优势；碳酸锂(lǐ)价格在(zài)10万左右及以(yǐ)下(xià)时，钠(nà)离子电池(chí)在动力领域优势较(jiào)小。

　　钛媒(méi)体APP注意(yì)到，包括传(chuán)艺科技在内(nèi)，诸多入局钠电池的企业都言锂价下跌无碍钠(nà)电(diàn)池商业化进程。但(dàn)随着锂价持续(xù)下降，钠(nà)电池利润率下降或也(yě)是必然的。

　　以传艺科技(jì)为例，其在(zài)1月9日的调研记(jì)录中曾表示，公(gōng)司钠电池(chí)定(dìng)价(jià)主(zhǔ)要根据碳酸(suān)锂的价格(gé)，一般给到客户的价(jià)格比磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价(jià)会随碳酸锂价格(gé)波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频频“跳(tiào)票”

　　资(zī)金和(hé)产能消化之外(wài)，市(shì)场还担忧(yōu)传(chuán)艺科技项目投资的(de)定力。

　　尽管公司(sī)对进军钠(nà)电(diàn)领(lǐng)域雄心勃勃(bó)，然而钛(tài)媒体APP梳理其过(guò)往投(tóu)资(zī)履(lǚ)历发现，传艺科技(jì)在投资上缺乏(fá)长(zhǎng)远定力(lì)，临时“跳票”甚(shèn)至终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿(yì)元投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元投(tóu)向薄膜线路板生产线技改并扩产项目。然2018年(nián)4月公司(sī)就变更募(mù)资(zī)用途(tú)，将FPC生产项目(mù)未用(yòng)的资(zī)金1.20亿(yì)元(yuán)和1.04亿元分别用于(yú)3D玻璃面(miàn)板生产(chǎn)项目、轻薄型键(jiàn)盘生产项(xiàng)目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生(shēng)产(chǎn)线技改并(bìng)扩产项目的实施(shī)地(dì)点从一(yī)厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年(nián)6月(yuè)，再将该项(xiàng)目的实施(shī)地点变(biàn)更为重庆市合川区(qū)工(gōng)业园区核心区高阳(yáng)路(lù)30号，实施主体则从传艺科(kē)技(jì)变为(wèi)全资子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实施3D玻璃面板生产(chǎn)项目（已投入募资7445.13万元），并(bìng)将该项目剩余资金全部投入轻(qīng)薄型键盘生(shēng)产(chǎn)项目的建设，并将后者的产(chǎn)能从1600万台(tái)提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传(chuán)艺科技(jì)再融资，定(dìng)增募资6亿元(yuán)，其中的4.20亿(yì)元用于年产18万平方米中高(gāo)端印制电路板建设项(xiàng)目。但次年6月，公司将该项目中的SMT工序实(shí)施地点(diǎn)由江苏省(shěng)高(gāo)邮市经(jīng)开区(qū)凌(líng)波(bō)路33号(hào)改建至江苏省高邮市经开(kāi)区凌波路49号的闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该(gāi)项目剩余募资(zī)（已(yǐ)投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠(nà)离子电(diàn)池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地(dì)点、资金乃至项(xiàng)目，直接的后(hòu)果就是原有(yǒu)的投入打水飘、投资效率低下以及建(jiàn)成项目(mù)实际(jì)效益与预(yù)计(jì)天差地(dì)别。

　　根(gēn)据招股书，薄(báo)膜线(xiàn)路板生(shēng)产线(xiàn)技(jì)改并扩产项目建(jiàn)设期仅12个(gè)月，达产(chǎn)年可实(shí)现销(xiāo)售收入(rù)2.24亿元。定期报(bào)告显示，2018年6月(yuè)30日，该项(xiàng)目就已(yǐ)经建成。但2019年-2022年(nián)，该项(xiàng)目的(de)效(xiào)益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定(dìng)增(zēng)方案(àn)，年产(chǎn)18万平方米中高端印(yìn)制电路板建(jiàn)设项目建设期也(yě)仅12个(gè)月，预计达(dá)产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多(duō)时间过去(qù)了(le)，截(jié)至2022年(nián)12月31日(rì)，该项(xiàng)目投资(zī)进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目(mù)效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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