为了(le)让自己的限(xiàn)售股解禁后(hòu)能获得(dé)好(hǎo)的回报，上市公司董事长(zhǎng)雇人拉抬自家(jiā)的股票价格，然(rán)后高(gāo)位出货。

　　最近，中国证监会网站披露了一则行政处(chù)罚决(jué)定书，引(yǐn)发(fā)市场关注。时为新美(měi)星董(dǒng)事长何(hé)德平和(hé)其配偶(ǒu)黄秀芳(fāng)提(tí)供(gōng)资金，委托蒋(jiǎng)维(wéi)对新(xīn)美星进行“市(shì)值管理”，维持(chí)、抬高(gāo)公司股价，以(yǐ)便后续自(zì)己减持获利。蒋维跟(gēn)毛(máo)明土、李传武合谋，控制35个(gè)证券账(zhàng)户，利用资金(jīn)优势、持股优势，连续集中(zhōng)交易新美星，影响公司股价，合计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券市场行为(wèi)，罚没合计9567.12万元；还(hái)对何(hé)德平信息披露违法违规，给予(yǔ)警告(gào)，并处(chù)以(yǐ)40万元罚(fá)款。

　　我们一起来(lái)看(kàn)看，究竟(jìng)是怎么(me)回事。

　　董事(shì)长雇人拉抬自家股票

　　多人合谋(móu)操纵股价

　　根据证(zhèng)监会行政处罚决(jué)定书披(pī)露的信息，新美星董事(shì)长(zhǎng)、法定代表人、实际(jì)控制人何德平和他(tā)的妻子黄(huáng)秀芳当时(shí)向时任独墅湖文化传播有限(xiàn)公司董事(shì)长蒋(jiǎng)维，提供(gōng)保(bǎo)证(zhèng)金约(yuē)3200万元，这(zhè)些钱部分来自他们所掌控的上海海得泽(zé)广投资(zī)管(guǎn)理中(zhōng)心（普通合伙）（简称海得泽广(guǎng)）减持“新(xīn)美(měi)星”所得。

　　他们提(tí)供资金(jīn)的目的是，委(wěi)托(tuō)蒋维对“新美星”进行(xíng)“市(shì)值(zhí)管理”，维(wéi)持、抬高“新美星”股价，以便何(hé)德平所持“新美星(xīng)”限售股于2019年(nián)4月26日(rì)解禁(jìn)后(hòu)能够获得好的回报。

　　蒋维(wéi)在收(shōu)到保(bǎo)证金后，即开始利用控制的证券账(zhàng)户并(bìng)联合其他市(shì)场(chǎng)资(zī)金在二级(jí)市场(chǎng)买入并交(jiāo)易(yì)“新美星”，且在后续操作中向黄秀芳反(fǎn)馈其操作情(qíng)况(kuàng)。

　　据了解，这场(chǎng)操纵(zòng)股价，蒋维还找了(le)两个帮手共同(tóng)合谋。他经人介绍认识并联(lián)合毛明土、李传(chuán)武共同操纵(zòng)“新美星(xīng)”；毛明(míng)土、李传武控制各自筹得的证(zhèng)券账户、资金开始与蒋维共(gòng)同(tóng)交易“新美星”；在此期间(jiān)，主要(yào)由蒋维与毛明土联系(xì)，传(chuán)递、沟(gōu)通各自操盘情况，以利(lì)于两方交易决策(cè)，更好地(dì)共同抬高“新美星(xīng)”股价。

　　根据监管披露(lù)的信息，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，蒋维联合毛明土(tǔ)、李传武控制“俞某华”等(děng)35个证券账户（简(jiǎn)称账户组），交(jiāo)易“新(xīn)美星”。

　　2018年(nián)9月26日(rì)至2019年6月26日(rì)，“新美星(xīng)”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同期(qī)创业板综指(zhǐ)26.09个百分点，偏离同期(qī)行(xíng)业指数(shù)25.95个百分点。账户组累计(jì)买(mǎi)入(rù)4583.44万股，买入成交金额5.82亿元(yuán)，对应卖出4669.04万股(gǔ)，卖出成交(jiāo)金额(é)6.30亿(yì)元。

　　经测算(suàn)，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武合谋，利用资(zī)金优势、持(chí)股优势，连(lián)续集中交(jiāo)易“新美星(xīng)”，影响股票交易价格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账(zhàng)户拉(lā)抬股价、集中(zhōng)出货(huò)

　　违法获利近4800万元

　　我(wǒ)们(men)具(jù)体来看看，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武，控(kòng)制(zhì)35个证券账户（简称账户(hù)组），是怎么拉高“新美星(xīng)”股价，然后出货，违(wéi)法获利的。

　　总体来看(kàn)，2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日，账户组连续集(jí)中交(jiāo)易“新美(měi)星”，申买(mǎi)量占市场(chǎng)申买(mǎi)量(liàng)比例超20％的交易日(rì)有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量占市(shì)场申卖量(liàng)比例(lì)超(chāo)20％的交(jiāo)易日有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账户组(zǔ)持(chí)股(gǔ)总数占总股本(běn)比例自2019年(nián)3月5日(rì)开始超过5％，持(chí)续至(zhì)2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持流通(tōng)股达(dá)到(dào)峰值，占(zhàn)流(liú)通股本(běn)的比(bǐ)例24.74％，持股占总(zǒng)股本的比例(lì)8.13％。账(zhàng)户组具备资金优(yōu)势和持(chí)股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户(hù)组持续大量买(mǎi)入(rù)“新美(měi)星”，当(dāng)日申买(mǎi)排名第一，竞价(jià)买入成交(jiāo)排名(míng)第一，至2019年2月28日期末(mò)持股量为期初持股量38.71倍，持股量显著增加。在(zài)此期间，“新美星”股价累计上(shàng)涨12.57％，偏离同期创业(yè)板综(zōng)指3.33个(gè)百分点，偏离同期行(xíng)业指(zhǐ)数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶段(duàn)，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日(rì)，账户组(zǔ)集中拉抬“新美(měi)星”，期末持股(gǔ)量较(jiào)期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户(hù)组有两(liǎng)段典型的拉抬(tái)期间：2019年3月1日至3月6日(rì)，以不(bù)低(dī)于(yú)卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应成交(jiāo)股数(shù)（不含对(duì)倒）3,555,817股，占同期(qī)市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日(rì)，以(yǐ)不低于(yú)卖一(yī)价或市价申(shēn)买2,950,300股，占(zhàn)账户组同期申买(mǎi)量(liàng)41.33％热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物，对(duì)应(yīng)成交股数（不(bù)含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日期间，“新美星”股价累(lèi)计上涨(zhǎng)36.46％，偏(piān)离同(tóng)期创(chuàng)业板综指21.32个百分点，偏离同(tóng)期行业指数22.28个百分点。

　　第(dì)三阶段(duàn)，2019年(nián)4月4日(rì)至6月26日，账户组集(jí)中卖出“新美星”。在此期间，“新(xīn)美星”股价下跌13.36％，偏离(lí)同期创业板(bǎn)综指(zhǐ)1.55个百分点(diǎn)，偏离(lí)同(tóng)期行业指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此外，操纵期(qī)间，涉案账户组还多次实施盘(pán)中拉抬和对倒，并反向卖出(chū)获利的行为。经测(cè)算，扣除佣(yōng)金(jīn)和相关税(shuì)费，账户组(zǔ)盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是委(wěi)托理财(cái)、而(ér)非(fēi)操纵股价

　　证监会(huì)不(bù)予采纳(nà)，罚没近(jìn)亿(yì)元

　　关于操纵股价(jià)，何德平、黄(huáng)秀芳及(jí)其代理人提出多点申诉意(yì)见(jiàn)，请(qǐng)求不予处罚：

　　第一，没有(yǒu)操(cāo)纵(zòng)动(dòng)机。

　　第(dì)二(èr)，在(zài)案证据不足以(yǐ)证明蒋维受何(hé)德平(píng)或黄秀芳委(wěi)托(tuō)，联合他人操纵股价，一(yī)是“市值管理(lǐ)”不(bù)等同于“操(cāo)纵证券市(shì)场”；二是(shì)黄秀芳(fāng)与蒋维系委托理(lǐ)财关(guān)系，而非(fēi)操纵股价；三(sān)是(shì)蒋维没(méi)有将其与毛明土、李传武(wǔ)等(děng)人讨论交易新美星的情况告知(zhī)黄秀(xiù)芳或何德平，涉案(àn)股东名册并非黄(huáng)秀芳向蒋维提供(gōng)，蒋(jiǎng)维也没有向(xiàng)黄秀芳反馈(kuì)过股东名册(cè)；四是蒋维没(méi)有与毛明土、李传武就各(gè)自账户交易新美星的盈亏分配(pèi)进行约定；五(wǔ)是(shì)蒋维(wéi)账户组利(lì)益(yì)与何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳利益并不一致(zhì)，何德平、黄秀芳不能控制(zhì)蒋维账(zhàng)户(hù)组，蒋维获得黄秀(xiù)芳资(zī)金后部(bù)分用于偿(cháng)还债务，部分用于非(fēi)法(fǎ)活动，属于欺诈(zhà)或诈骗。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应对毛明土账(zhàng)户组、李传武(wǔ)账(zhàng)户组交易行为承担(dān)责任(rèn)。

　　第四，部分账户不受蒋维(wéi)、毛(máo)明土(tǔ)、李传(chuán)武控(kòng)制。

　　第五，不认可(kě)黄秀芳2020年11月(yuè)25日(rì)询问(wèn)笔(bǐ)录的合法性及真实性。

　　第(dì)六，何德平(píng)对黄秀(xiù)芳向蒋(jiǎng)维提供款项不知(zhī)情、未(wèi)参与，且何德平与黄(huáng)秀芳系独立(lì)法律主体，即便(biàn)夫妻(qī)或一致行动人中一(yī)方(fāng)存在不当行为，不应推定或认定另一(yī)方承担责任(rèn)。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武，及他(tā)们的代(dài)理人(rén)也就是否(fǒu)合谋、部(bù)分(fēn)账户的(de)控制关系、委托理财关系等提出了(le)申(shēn)诉(sù)意见。

　　对(duì)此，证(zhèng)监(jiān)会回应，经复(fù)核(hé)，对当事(shì)人及其代理人的(de)主要陈述意见不(bù)予采纳(nà)。

　　证监(jiān)会(huì)表示，本案(àn)为多个主体参(cān)与、多个环节(jié)实施(shī)、环环相扣、锁(suǒ)链式的上下游衔接、合(hé)作，共同完成的操纵行为。在案证据(jù)可以证(zhèng)明(míng)，何德平、黄秀芳向蒋维(wéi)提供资金(jīn)作为(wèi)保证(zhèng)金，委(wěi)托其通过二级市场交易影响新美星(xīng)股价，蒋维会向黄秀芳反馈交易情况；何德平知(zhī)悉(xī)并参与了本(běn)案行为(wèi)；上述(shù)行为的(de)实质(zhì)是操纵(zòng)股价，并非合法理财。在(zài)案证(zhèng)据可(kě)以证明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武有共同影(yǐng)响“新美星”股价的意图和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了(le)联合影响股(gǔ)价的行动，属于共同(tóng)操纵行(xíng)为。

　　关于违法期间和(hé)责(zé)任承担，证监(jiān)会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制的账户交(jiāo)易“新美(měi)星(xīng)”客观上(shàng)为后续的(de)合谋操纵起到一定程(chéng)度锁仓的作用，并且根据(jù)蒋维笔录，毛明(míng)土知道蒋维和上(shàng)市公司的(de)合作，知道(dào)蒋维(wéi)已经有一定底仓，才愿意买入“新美星”，因此(cǐ)毛明土(tǔ)和李传武的违法期间与蒋维(wéi)、黄(huáng)秀芳(fāng)、何德平一致(zhì)。在(zài)此基(jī)础上，在认(rèn)定及处罚时将合谋各方视(shì)为一个整体(tǐ)，不区别对(duì)待各方(fāng)账(zhàng)户组。

　　证监(jiān)会认为，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武上述行为违(wéi)反了2005年《证券法(fǎ)》第七十(shí)七条第一项规定，构成(chéng)2005年《证券法》第(dì)二百(bǎi)零三条(tiáo)所述的操纵证券市场行(xíng)为。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监(jiān)会(huì)决定：就操纵(zòng)证券市场行为，对(duì)何德(dé)平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)没(méi)收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对何德平、黄秀(xiù)芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对(duì)蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对毛(máo)明土、李传(chuán)武分(fēn)别罚款597.94万元。

　　董事长信(xìn)息披露违法

　　被予以警告(gào)并(bìng)罚款

　　另(lìng)外，关于何(hé)德平信(xìn)息披(pī)露违法的(de)相关情况，行政处罚决(jué)定(dìng)书披露(lù)，在新美星2016年4月上市前，海得泽(zé)广代何德(dé)平、黄秀芳夫(fū)妇持有(yǒu)公司80万(wàn)股股(gǔ)份，占(zhàn)新美星上市时总股(gǔ)本的1％。上市后(hòu)，该(gāi)部分(fēn)股票继续由海得泽广(guǎng)代持，海得泽广(guǎng)自(zì)2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减(jiǎn)持完毕。

　　关于何德平信(xìn)息披(pī)露违法，何德平、黄秀芳及其代理人提出(chū)：第一，海得泽广与何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)二(èr)人不存在代持，涉案(àn)股份(fèn)系(xì)海得泽广为兰某代持，股份减持决(jué)策由海得泽广和兰某作出，海(hǎi)得泽广将减持所得汇入黄秀芳指定账户的原因系兰(lán)某向黄(huáng)秀芳归还借款(kuǎn)本息。第二，涉(shè)案股份仅为1％，不具有重大性，不对投资者决策(cè)产生重大影(yǐng)响，情节轻(qīng)微。第三，即便(biàn)认(rèn)定代持成(chéng)立(lì)，何(hé)德平对借款、还款等事项，不参与、不(bù)知情，没(méi)有主观(guān)过错(cuò)，不(bù)应受到(dào)处罚。综上，请求不(bù)予处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳(fāng)、兰(lán)某等(děng)询问笔录(lù)、海得泽广交易流(liú)水、资金(jīn)流水及(jí)相关银(yín)行账户流水，结合(hé)何德平、黄秀芳的配偶关系，代持(chí)资金(jīn)和减持所得系家庭共(gòng)同财产，可以认定(dìng)海得泽广(guǎng)代何德(dé)平、黄秀芳持有新美星(xīng)股票。当事人所提相关理(lǐ)由不具有事实和(hé)法律依据，不(bù)予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，何德平作为上市(shì)公司实际控制人，未如(rú)实告知上市公司上述持(chí)股情(qíng)况(kuàng)，导致新美(měi)星在相关公告中(zhōng)均未披露相关情况，导致新美星违反(fǎn)2005年《证券(quàn)法》第(dì)六十(shí)三条规定，何德平的行为构成2005年《证券法》第一百九十三条(tiáo)第三款规定(dìng)的情形(xíng)。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会(huì)决(jué)定：就信(xìn)息披露违(wéi)法行为，对何德平(píng)给予警(jǐng)告，并处(chù)以40万元罚款热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物。

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