“非(fēi)农(nóng)之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美(měi)国(guó)5月非农(nóng)新增就(jiù)业33.9万人，几乎(hū)是估计中值19.5万的两倍(bèi)，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期(qī)3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公布后，美国国债价格盘(pán)中跳水，收益率(lǜ)拉升，对利率前景更(gèng)敏感的两(liǎng)年期美债收(shōu)益率日内升(shēng)幅扩大到(dào)10个(gè)基(jī)点以上；美元指数迅速转(zhuǎn)涨，摆脱两(liǎng)周低位。互(hù)换合(hé)约定价显示，投资(zī)者预(yù)期(qī)的美联储7月加息几率增加，预计未来两(liǎng)次会议(yì)期(qī)间将加(jiā)息25个基点，6月加息的(de)几率不到(是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗dào)50％。

　　三大美国(guó)股指(zhǐ)集体高开，早盘均曾涨超1％，午(wǔ)盘刷新日高时(shí)，道琼斯(sī)工业(yè)平均指数涨超740点(diǎn)、涨(zhǎng)超2.2％，标(biāo)普500指数涨近1.7％，纳(nà)斯(sī)达克综合指数(shù)涨近1.2％。 最终，三(sān)大指数连续两日集体收(shōu)涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年(nián)11月(yuè)30日鲍威(wēi)尔讲话暗示12月放缓加息当天以(yǐ)来最大收盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以来(lái)收盘新高。标普(pǔ)收(shōu)涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹果一季报(bào)公布次(cì)日以来最大(dà)涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均(jūn)创去(qù)年4月以来收盘(pán是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗)新高。

　　国际原油盘中涨近(jìn)3％，美油继(jì)续(xù)脱离两个月低(dī)谷(gǔ)，但未能抹平全周跌幅(fú)，和布油均三周来首次累跌(diē)，市场焦点转向本周末的OPEC+会(huì)议。黄金在美(měi)元和美(měi)债(zhài)收益率反弹的(de)打击(jī)下持(chí)续(xù)下(xià)行(xíng)，创两(liǎng)周多来最差单日表现(xiàn)。

　　东证(zhèng)衍(yǎn)生品(pǐn)研究院(yuàn)分析(xī)师徐颖表(biǎo)示，就5月新增就业人(rén)数而言(yán)，美国劳(láo)动力(lì)市(shì)场(chǎng)存在韧性。可(kě)以(yǐ)看(kàn)到，5月美国非(fēi)农新增就业(yè)33.9万人(rén)，好(hǎo)于(yú)市场预(yù)期的19万人，同(tóng)时4月非农从25.3万上(shàng)修至25.4万，3月非农(nóng)从16.5万上修至21.7万，4月(yuè)和3月(yuè)合计(jì)上修9.3万人，2023年至今平均(jūn)每月新增(zēng)就(jiù)业31.4万。

　　具体来看(kàn)，5月(yuè)新增就业主要集中在教育(yù)与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲(xián)与酒店（+4.8万）、专(zhuān)业(yè)及商(shāng)业服务（+6.4万），以(yǐ)及(jí)政府部门（+5.6万），信息(xī)行业就(jiù)业人(rén)数减少，私人服务行业整体(tǐ)表现好于4月，生产(chǎn)部(bù)门就业稳(wěn)定(dìng)，建(jiàn)筑(zhù)业表现亮眼，与近期房地产市场的反弹一致(zhì)，建筑业新(xīn)增就业2.5万人，制造业中非耐用(yòng)品生产连续三个月就(jiù)业人数(shù)减(jiǎn)少(shǎo)，与制造业目前持(chí)续收缩的状态吻合(hé)。同时她指出，5月非(fēi)农就业(yè)报(bào)告也显示出就业(yè)市场边际降温的更多迹象，5月(yuè)失业(yè)人(rén)数增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高(gāo)于市场预期的3.5％。后续随着各行(xíng)业裁员人数的增加(jiā)，失(shī)业率预计会继(jì)续回升，但3.5％的(de)失业率水平基本是60年(nián)代以来(lái)的最(zuì)低水平(píng)，在(zài)失业率回升至(zhì)4％之前，预计还不会(huì)引发市场和官方(fāng)的明(míng)显(xiǎn)担忧。

　　此外(wài)，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位空(kōng)缺数量回升，就业市场供(gōng)需矛盾仍在，但随着(zhe)需求降温，已经有所(suǒ)缓解，体(tǐ)现为工资上涨压力开始降温，5月工资增(zēng)速环(huán)比回落至0.3％符合市场预期，同比(bǐ)降至4.3％，低于市场预期(qī)，工资对通胀的助(zhù)推作用缓解(jiě)后，核心(xīn)通胀(zhàng)压力减弱，美联储进一步(bù)加息的必要性降低。

　　她表示，美联储6月利率(lǜ)会议“按兵(bīng)不动”是大概率事(shì)件，还需要关注后续(xù)公(gōng)布的5月美国通胀数(shù)据，当前(qián)的就业市场状(zhuàng)态可以支撑在通胀(zhàng)压力较大时继续加息。美(měi)联(lián)储利率会议落地前(qián)，市(shì)场步入振荡盘(pán)整状(zhuàng)态，预计美元(yuán)指数在(zài)105附近偏强(qiáng)运行，随着美国(guó)政府(fǔ)债务上限问题落地(dì)，美债收益率(lǜ)风险偏向上行(xíng)，预计国际金价在1950美(měi)元/盎司附近筑底。

　　又(yòu)有变数？欧佩克+可能会进一步(bù)减产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日(rì)）的部长级会议上，欧佩克(kè)+可能会宣布进一步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可能的(de)选(xuǎn)项之一(yī)是额外减产约100万桶(tǒng)/日。而此前(qián)有报(bào)道称，欧佩(pèi)克+不太可能在(zài)会议上(shàng)决定进一(yī)步削(xuē)减石油产(chǎn)能。

　　虚(xū)虚实实的消息意(yì)味着更多的不确(què)定(dìng)性，结(jié)果仍然不明朗。眼下欧佩克+面临(lín)诸多挑战，不(bù)仅(jǐn)成(chéng)员国之间(jiān)相(xiāng)互争吵，美国、加拿大和巴(bā)西等国(guó)家还在(zài)蚕食该集团(tuán)的(de)市场份额，这(zhè)也(yě)让(ràng)分析师(shī)们(men)左右为难。

　　随(suí)着(zhe)经济(jì)前景的恶化，欧佩克(kè)+成(chéng)员国在4月份承诺，从5月份(fèn)开始自愿减(jiǎn)产，不(bù)过(guò)这些行(xíng)动都(dōu)未(wèi)能止住(zhù)油(yóu)价的下跌势头。

　　上(shàng)周，沙特能源大臣(chén)威胁要(yào)进一步减产，他告诫(jiè)投(tóu)机(jī)者要“当心”。两天后，俄罗斯副总(zǒng)理诺瓦克则与沙特(tè)能(néng)源大(dà)臣唱(chàng)了(le)反调，这位(wèi)俄罗斯官员表(biǎo)示，他认为欧(ōu)佩克+本周(zhōu)末不可能(néng)减产，布(bù)伦特油价可能会在年底前自行回升至每(měi)桶80美元。

　　数(shù)据和分析(xī)公司OANDA的高级市(shì)场分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想在欧佩克+会议之前做空原油，交易员(yuán)永远不应该(gāi)低估沙特在欧佩克+会(huì)议期间采取行(xíng)动的可能。”

　　伊拉克石油部(bù)长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表(biǎo)示(shì)，欧佩克+希望维持石油市场稳(wěn)定，我们将毫不(bù)犹豫地做出任何决(jué)定，以使市场更(gèng)加平衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师(shī)认为，进一步减产的可能性为40％。他们(men)写道：“各国石油部长们决心避免重蹈2008年的覆(fù)辙，当时(shí)全球经(jīng)济和金(jīn)融稳定突(tū)然崩溃，导(dǎo)致原油(yóu)价格在六个月内从逾140美(měi)元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲(chōng)突期间，乌克兰不会成(chéng)为北(běi)约成员！

　　当(dāng)地时间6月2日(rì)，乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽(zé)连斯基在与爱沙尼亚总统的联合新闻(wén)发布会上表示，在俄乌(wū)冲(chōng)突进行期间，乌(wū)克兰不会(huì)成(chéng)为北约(yuē)成员。泽连(lián)斯基(jī)说，不是因为不想，而是因为目(mù)前(qián)很(hěn)难。乌克兰只是(shì)希望北约合作伙伴听(tīng)到声音，这一点非(fēi)常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为(wèi)北约成员(yuán)国之前需要更多安全(quán)保障，乌(wū)克兰需要(yào)把这些保障(zhàng)都写(xiě)在纸(zhǐ)上，直(zhí)到乌克兰(lán)能真(zhēn)正获得安全保证，有资格成为北约成员(yuán)。

　　据(jù)参考消息援(yuán)引(yǐn)俄新社(shè)莫斯科5月31日(rì)报道，英国(guó)《金融时报》援引知情人士的话(huà)报道称，乌克兰总统泽连斯基向(xiàng)北约(yuē)各国领(lǐng)导人(rén)明确表示，除非向基(jī)辅提(tí)供(gōng)加入北约的路线图，否则他将不会出席7月(yuè)举行的维尔纽斯峰会。此外，泽(zé)连斯基6月1日在访问摩(mó)尔多(duō)瓦时(shí)表示，乌克兰已经做好了加入北约的准备(bèi)，基(jī)辅正在等待北约接(jiē)纳乌克兰(lán)。

　　对乌克(kè)兰近期加入北约一事，法(fǎ)国、德国等北约国家持反对意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间(jiān)6月1日在奥斯陆参加北约外(wài)长(zhǎng)会(huì)期间表示，德(dé)国不认为(wèi)北约应该在近期内接纳乌(wū)克兰。此外(wài)，包括法国在内的(de)其(qí)他一(yī)些北约成员(yuán)国(guó)也不(bù)希望乌克兰迅速(sù)成为北约成员国(guó)，而只是希望为(wèi)乌克(kè)兰提供安(ān)全保障。

　　进入(rù)6月，在宏观市场情绪回暖影响下，大宗商品市场出现普涨行情。从海(hǎi)外(wài)宏观(guān)层面(miàn)来看(kàn)，美国(guó)债务上限危机“闹剧”落幕(mù)，美(měi)国参议院通过债(zhài)务上限法(fǎ)案，暂(zàn)时(shí)取消了政府(fǔ)31.4万亿(yì)美元的债务上限，避免(miǎn)了可(kě)能(néng)出(chū)现的美国有史以来首次(cì)违约，使得市(shì)场避险情绪(xù)消退(tuì)。同时(shí)在美联储本月(yuè)会议(yì)或暂停加息的(de)预期推(tuī)动(dòng)下，美元(yuán)指数回(huí)落(luò)至一周低点，对(duì)风险资产的压制(zhì)减弱。

　　国内方面(miàn)，中国5月财新(xīn)PMI重返(fǎn)50上方，好于预期的(de)数(shù)据改(gǎi)善(shàn)了(le)市场情绪，同时(shí)市场也在翘(qiào)首等待(dài)新(xīn)一轮稳增长政(zhèng)策的出台。

　　天(tiān)胶(jiāo)价格重返万(wàn)二关口

　　周五(wǔ)，在市场(chǎng)情绪回暖(nuǎn)的带(dài)动下，天然橡胶期货价格回升。截至收盘，天然橡胶期货(huò)主力(lì)合约站(zhàn)上12000元/吨(dūn)的(de)整数关(guān)口(kǒu)。纵观本周，沪胶期货主力价格表现振荡微升，周度(dù)收涨(zhǎng)1.05％。整体来看，本周(zhōu)国内天胶市场利好支撑(chēng)疲软，胶价维持宽(kuān)幅(fú)振(zhèn)荡格局(jú)。

　　可(kě)以看到，近(jìn)两个(gè)月以来，天(tiān)然(rán)橡胶市场消息比较热(rè)闹，前有云南旱灾消息发酵，后有收储传闻，然而天然橡胶期价终究支撑不力，逐步归于平静。从整个5月行情来看，生意社指出(chū)，5月天(tiān)然橡胶(jiāo)行情上半月上行，下(xià)半月回调，全月呈倒“V形(xíng)”走势。生意(yì)社商品行情(qíng)分析系(xì)统监测显(xiǎn)示(shì)，5月沪胶持续小幅波(bō)动，12000元/吨(dūn)点位轻易被破(pò)，行情维持偏弱振荡(dàng)。综合来看(kàn)，5月天(tiān)然(rán)橡胶盘面微(wēi)涨1.04％，行情短期受消(xiāo)息提(tí)振有(yǒu)小幅上行，但(dàn)市场供多需少，终(zhōng)究无力支撑，上行态势转而向下。

　　五一假期归来(lái)，市(shì)场传(chuán)言称国储今年将收储10万吨(dūn)天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶新胶，天胶(jiāo)价格应声上涨，影响(xiǎng)持(chí)续多(duō)日。直(zhí)至5月月中(zhōng)，收储传闻叠(dié)加产区降雨，市场氛围再次提升(shēng)，沪胶(jiāo)突破12300元/吨，国产全乳(rǔ)现货胶主流报价(jià)至11880元/吨。而后该(gāi)消息始终未得(dé)到证实，市(shì)场影(yǐng)响逐步消(xiāo)失匿迹。

　　可(kě是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗)以看到，继此前云南干旱传闻发酵后，5月以收储为(wèi)核心展开的新(xīn)一(yī)季(jì)交割品博弈仍然激烈。中信建(jiàn)投(tóu)期货能化(huà)分(fēn)析(xī)师童长征(zhēng)表示，天然橡(xiàng)胶(jiāo)此(cǐ)轮(lún)的上涨与下(xià)跌，与收储(chǔ)这一传闻息息相关。他指出(chū)，国储(chǔ)收储的政治(zhì)、战略(lüè)意义大于经(jīng)济意义，橡胶与石油、钢(gāng)铁、煤炭(tàn)并(bìng)称为四大(dà)工业原料，是关系国计民(mín)生、国防安全的重要战略物资。毫无疑问的是(shì)，对(duì)于(yú)全球来说，天然橡胶(jiāo)是严(yán)重(zhòng)过剩的。但要考(kǎo)虑到一个事实(shí)：中国的天然橡(xiàng)胶的(de)自给率(lǜ)不足(zú)20％，高度依赖进(jìn)口。从中国(guó)本身的天然橡胶(jiāo)来说(shuō)，是(shì)供不应求的(de)。因此(cǐ)，在(zài)当前诡谲多变(biàn)的国(guó)际(jì)政治(zhì)格局中，对天然橡胶的(de)储备其实(shí)是有很高的必要性。

　　“此(cǐ)前(qián)橡胶收储(chǔ)传闻(wén)的收储量(liàng)为10万吨，收储的(de)对象是国产全乳(rǔ)胶（即期货交割品）。10万吨的量(liàng)相对于(yú)整(zhěng)个天(tiān)然橡胶的(de)年(nián)产量来(lái)说非常小，不过才占0.7％，即便对中国(guó)全(quán)年的消费量来说(shuō)也只占1.7％。从这个角度(dù)来说，对天(tiān)然橡胶(jiāo)整体的供(gōng)求几(jǐ)无影响。但是如(rú)果收储(chǔ)的对象(xiàng)是交割品的话，性质就(jiù)不同了。因为目前全年(nián)国产(chǎn)全乳的最大产量不过30万吨（去(qù)年(nián)仅17万吨(dūn)，今年估计(jì)在20万—25万吨），那么收(shōu)储(chǔ)的量其实(shí)占到相(xiāng)当(dāng)全(quán)年(nián)交割品产量的1/3—1/2，这是非(fēi)常大的一个比(bǐ)例。”在童长征看(kàn)来，如果国(guó)储轮储(chǔ)橡胶事(shì)件成立(lì)，根据交割品的(de)供求(qiú)判断影响(xiǎng)，再结合历史上收储的(de)影响，RU的价格有(yǒu)可能会更(gèng)上(shàng)一(yī)层楼。但(dàn)是(shì)，由于整个(gè)事件(jiàn)的进程会非常缓慢，价格的反(fǎn)应不会(huì)即(jí)刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面难言(yán)乐观

　　进入6月(yuè)，伴随(suí)着物(wù)候(hòu)条件的改变，产区全面开割上(shàng)量，橡胶供应旺季到来，然而天胶(jiāo)下游需求并(bìng)未有(yǒu)趋势(shì)性改善，胶(jiāo)价上涨动能(néng)驱动依旧缺乏。

　　国(guó)投安信期货能化分析师(shī)胡华钎告诉记者，目前全球天然橡胶供应进入季(jì)节性的增产期，中(zhōng)国云(yún)南(nán)天然橡胶(jiāo)产区加速恢复开割，预计6月中旬全面开割，海南产(chǎn)区已经全面开(kāi)割，海(hǎi)外(wài)越(yuè)南天(tiān)然橡胶产区也全(quán)面开割(gē)，目前主要(yào)产胶(jiāo)国产区逐渐进(jìn)入(rù)雨季(jì)，物候条件(jiàn)已经由(yóu)差变(biàn)好。但是由于目前天然橡胶上游原料价格相(xiāng)对偏低，胶农割胶积极性不高，加工厂利润(rùn)也偏(piān)低，工厂(chǎng)加工(gōng)积极性也不(bù)高。

　　大地期货(huò)橡胶研究员唐逸表示，后续橡胶供应端将逐步恢复正(zhèng)常(cháng)，产量逐渐增加。目前云南产(chǎn)区大(dà)面积(jī)开割，预(yù)计(jì)后(hòu)市仍有较多降雨，干旱情(qíng)况(kuàng)已得到缓(huǎn)解(jiě)。海(hǎi)南(nán)日收(shōu)胶量(liàng)在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北部产区(qū)逐步(bù)上量，南部产(chǎn)出仍在低位，本周以及下(xià)周预计雨水较多。越(yuè)南、柬埔寨产(chǎn)区已大面积开割，原料数量逐步增(zēng)加(jiā)。同时根据历史降(jiàng)雨数据来看，厄(è)尔尼(ní)诺现象下橡胶产区降雨量虽(suī)然处于历(lì)史均值(zhí)以(yǐ)下的概率较(jiào)高，但(dàn)由于(yú)季节性的因素，降(jiàng)雨绝(jué)对(duì)数量仍(réng)然(rán)能(néng)够保(bǎo)证。因此，他预计后市“厄(è)尔尼诺”现象不会(huì)是引发行(xíng)情上涨的主要因素。

　　从需求端来看，东(dōng)证衍(yǎn)生(shēng)品研究院能(néng)化高级(jí)分析师曹璐表示(shì)，目前轮胎厂家外贸(mào)订单量较为充足，对(duì)开工率形成(chéng)一定支撑，加上轮胎用原料价(jià)格处于低位，轮胎厂家开(kāi)工(gōng)积极性尚可。而内(nèi)销市(shì)场需求表现依(yī)然偏弱，各层级(jí)经(jīng)销商(shāng)仍以消(xiāo)耗前期(qī)库存为主(zhǔ)，对后市较为悲观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众资讯最新数据显示，目(mù)前下游外(wài)贸订单充足，加之内销订单缺(quē)货现象仍存，企(qǐ)业(yè)排产积极(jí)性不减。半钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎厂(chǎng)开(kāi)工(gōng)小降，个别企业因内销出货(huò)压力加大，为控制(zhì)成品库存压力，存适度降负现象，全钢胎样(yàng)本企(qǐ)业产能利用(yòng)率为66.34％，环(huán)比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎(qiān)认为，目前天然橡胶基本面处于(yú)供(gōng)需两弱的(de)格局(jú)中，尤(yóu)其是下游(yóu)需求分(fēn)歧(qí)较大。“主(zhǔ)要是不同(tóng)的(de)市(shì)场主体(tǐ)预期不同(tóng)，但是整体来(lái)说此前市场对今年的预期过(guò)高。从下游轮胎行业来看，今(jīn)年以来国内轮胎开工、产量和(hé)出口同比数据还(hái)是不错的(de)，反映国内实际(jì)需求并不差。但是从汽车行(xíng)业来看，由于汽车刺(cì)激(jī)政策退(tuì)出，今年国(guó)内汽车市场相(xiāng)对疲软，价格战等负(fù)面消息较多，市场总体(tǐ)上偏悲观。此外，青岛(dǎo)地区天然橡胶现货库存持续(xù)攀升，有(yǒu)些人认为是(shì)国内需(xū)求(qiú)不行(xíng)，但是其(qí)实是进口过(guò)多导致的(de)。”

　　在(zài)胡(hú)华钎看来，目前主(zhǔ)要还是宏观(guān)面主导(dǎo)胶(jiāo)价走势，一方面中国经(jīng)济(jì)复苏进程(chéng)、人民币汇(huì)率波动；另一方面美联储(chǔ)加(jiā)息进程，以(yǐ)及(jí)美(měi)国(guó)银(yín)行危机和美(měi)债(zhài)上限问题等。看向下半年，他(tā)认为天(tiān)然橡胶基本面仍然(rán)缺乏指引，只有天(tiān)气和轮储(chǔ)仍有可能(néng)“掀起波澜(lán)“，而宏(hóng)观(guān)面预计比(bǐ)上半年好，比如美联储加息(xī)步伐暂缓、国内经济回暖等，因此对天然橡胶市场不(bù)宜(yí)过度(dù)悲观。

　　“短期(qī)市场没有明确方(fāng)向，主(zhǔ)要跟随宏观因素(sù)波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后市胶价走势的(de)主要因素(sù)，随着各产区开割后产量逐渐(jiàn)增(zēng)加，海外恢复速度仍然偏慢(màn)，预计干胶的数量并不(bù)会少，包括今年交割品的数量。我们中期观(guān)点仍然偏空(kōng)，后(hòu)市预(yù)计存在下跌的空间。”

　　曹(cáo)璐则(zé)表示，在供给(gěi)端没有天气(qì)影响的情(qíng)况下，后(hòu)续主(zhǔ)导胶价的因(yīn)素主要在需求(qiú)端。从下半年来看，外需(xū)受海外经济衰退(tuì)和(hé)汽车半导体短缺(quē)影响，预计难有起色(sè)。外需(xū)走弱也导致海外(wài)货源涌入国内，对国内现货端构(gòu)成压力。内(nèi)需方(fāng)面，春节前市场基(jī)于内需复苏的逻辑，已经出现(xiàn)一(yī)波反弹行情，但节后市场从(cóng)交(jiāo)易预期开始转向交易现实，由于(yú)国(guó)内需(xū)求复苏(sū)不(bù)及预期，胶(jiāo)价因此持续承压运(yùn)行(xíng)。整体来看，她表示短期胶价(jià)基本面缺(quē)乏向上驱(qū)动，只有价格的绝对低位(wèi)才能刺激(jī)有效的去库和(hé)资(zī)金再次做多(duō)的意愿(yuàn)。后(hòu)续还需继(jì)续关注(zhù)天气端(duān)是否(fǒu)有(yǒu)扰动因素，一旦天气出(chū)现(xiàn)异(yì)常状况，或将带(dài)来新的阶段(duàn)性行情。（有(yǒu)删(shān)减(jiǎn)）

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