本周(zhōu)铁矿石(shí)期货价(jià)格(gé)大幅下挫(cuò)，截至21日下午收盘，大商所铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)期(qī)货主(zhǔ)力合约(yuē)跌(diē)近5％，报730.5元/吨。截至(zhì)下午5点，新加坡铁矿石指数期(qī)货(huò)跌近6.9％，至(zhì)107.4美元(yuán)/吨。

　　期货日报记者注意到，本周后几个交易(yì)日，铁矿石期(qī)货一直处于下跌的态势(shì)，本(běn)周进口(kǒu)铁矿石价格指(zhǐ)数呈现振荡运(yùn)行态势(shì)。

　　兰格钢铁网监测数据显示，截(jié)至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周(zhōu)同期下跌3美(měi)元(yuán)/吨；61.5％澳(ào)粉指(zhǐ)数110美元/吨，较(jiào)上(shàng)周(zhōu)同期下跌(diē)4美元/吨；62％澳块指数126美(měi)元/吨，较上周同期(qī)下跌4美元/吨。

　　对此，方正中(zhōng)期期(qī)货(huò)铁矿石研究员梁海宽认为，铁矿(kuàng)石本周加(jiā)速下行，直接原因源(yuán)于成材表需继续走弱，二季(jì)度以(yǐ)来成材消(xiāo)费(fèi)持续低迷，市场对(duì)“旺季不旺(wàng)”担(dān)忧进(jìn)一步发(fā)酵。成材价格(gé)下降使得钢厂(chǎng)利润被进一步压缩(suō)，本周铁水产量出(chū)现见(jiàn)顶回落(luò)，下游需(xū)求走(zǒu)弱开(kāi)始(shǐ)对炉料端价(jià)格形成负反馈，焦(jiāo)炭、焦煤(méi)价格跌(diē)幅(fú)更(gèng)为明显。当(dāng)前铁矿(kuàng)的5-9价差已扩大至(zhì)历史(shǐ)同期最高水平，铁矿(kuàng)石现货(huò)价格受高铁(tiě)水产量的刚性支撑相(xiāng)较坚挺，支撑近(jìn)月合约价格。而远(yuǎn)月合约(yuē)开(kāi)始计价终端(duān)需求走(zǒu)弱和铁矿石受(shòu)自身供需(xū)趋于宽松的悲观(guān)预期影响，跌(diē)幅更(gèng)为明防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正显。

　　“3月中(zhōng)旬(xún)以(yǐ)来，由于(yú)需(xū)求复苏不畅，成(chéng)本中枢(shū)下移(yí)，叠(dié)加外围风险冲击，黑色系期(qī)货整体(tǐ)走弱(ruò)，品种间形成负反馈局(jú)面。从终端(duān)需(xū)求看，尽管地产销(xiāo)售明显好转(zhuǎn)，但传(chuán)导至(zhì)投资端尚需时间，一季(jì)度房屋新(xīn)开工同比仍(réng)下滑19.2％。这(zhè)也导致钢材需(xū)求(qiú)复苏乏(fá)力，旺季期(qī)间(jiān)螺(luó)纹(wén)钢表需基(jī)本和去年同期持平(píng)，整体较为疲弱，钢厂减产降库意愿增强，对原料需求构成压力。”国投(tóu)安信期货高级分析师何(hé)建辉(huī)说。

　　国泰君(jūn)安期货铁矿石分析师马亮认为，近(jìn)期市(shì)场对于国内钢(gāng)厂(chǎng)减产担忧的(de)不断加重导致铁矿石出现连续下跌。

　　基本(běn)面方面(miàn)，外矿(kuàng)短期到港压力不大，疏港依旧维(wéi)持高位，铁矿(kuàng)石库存总量矛(máo)盾不明显(xiǎn)。港(gǎng)口库(kù)存本(běn)周(zhōu)止跌(diē)回升，重(zhòng)回13000万(wàn)吨上方(fāng)，钢厂厂(chǎng)内库存(cún)明显(xiǎn)低于历史平均水平，低库存有望成(chéng)为常(cháng)态，对(duì)补库(kù)不应有过高期待(dài)。海外主流铁(tiě)矿石二季度将(jiāng)逐步进(jìn)入发运(yùn)旺季，力拓(tuò)一季度铁矿(kuàng)石发运创同期纪录，淡水(shuǐ)河谷一季度产量也同比(bǐ)增加，到港压力将增加(jiā)。“国(guó)产(chǎn)矿(kuàng)产量近期持续(xù)回升(shēng)，铁(tiě)矿石供(gōng)应将逐(zhú)步转向(xiàng)宽松。而铁水(shuǐ)继续提产空间(jiān)有限，开始面临减(jiǎn)产压力，铁矿石供需将(jiāng)逐步转向宽松，下(xià)半(bàn)年这一趋势(shì)将(jiāng)更为清晰(xī)，远月(yuè)合约的估(gū)值有(yǒu)中(zhōng)长期的下(xià)调(diào)压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲飓(jù)风等因素影响，目前铁矿石发运依(yī)然偏低，港口(kǒu)库存(cún)维持下降态势，不过(guò)由于终端需求疲弱，政策调控力度增大，价格(gé)逐渐(jiàn)承压(yā)下行。

　　值得注意的是，上海钢联4月(yuè)21日调研247家钢厂的数(shù)据显示，247家钢(gāng)厂日均铁水产量245.88万吨，环比(bǐ)下降0.82万吨，同比增加(jiā)12.91万(wàn)吨。全国45个港(gǎng)口进(jìn)口铁(tiě)矿库存(cún)为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量(liàng)320.18万吨(dūn)增0.95万吨。全国钢厂(chǎng)进口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当(dāng)前(qián)样本钢厂的进口(kǒu)矿(kuàng)日耗为298.17万吨，环比(bǐ)减少(shǎo)0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少(shǎo)0.11天(tiān)。

　　“本周高炉(lú)铁(tiě)水产量止(zhǐ)增转降，拐点(diǎn)出现(xiàn)，铁(tiě)矿(kuàng)石需(xū)求端支撑减弱；港口(kǒu)库存止(zhǐ)降转(zhuǎn)增，钢厂(chǎng)低库存按需补库为主。澳巴(bā)极端天气导致4月底5月(yuè)初港口(kǒu)到货将有缩量。”中辉(huī)期货(huò)铁矿石研究员(yuán)李(lǐ)海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见(jiàn)顶，铁矿石供需总体将转向(xiàng)宽松，价格中枢将面临下移。2309合约当前(qián)整(zhěng)体估值水平偏高，旺季后面临回(huí)调压力，维持逢高沽空的策(cè)略。

　　对于后市(shì)，兰格(gé)钢铁研究中心(xīn)王国清认为，近期市场振(zhèn)荡调整(zhěng)，钢厂采购仍相对谨慎，多以(yǐ)按需补库为(wèi)主，整体交投氛围(wéi)较(jiào)为冷清。五(wǔ)一假期将至，下(xià)周补库需(xū)求或(huò)有增加。综合来看，预计下周进(jìn)口铁矿(kuàng)石价格指(zhǐ)数将继续振(zhèn)荡运行。

　　“随着钢厂(chǎng)减产检(jiǎn)修范围扩(kuò)大，高需求对铁矿石的支撑转(zhuǎn)弱，近(jìn)期(qī)供应端表现缩量，五一(yī)节(jié)前钢厂低(dī)库存补库对(duì)价格或(huò)形成支撑(chēng)。可逢高布局(jú)空单(dān)。”李海蓉说。

　　对于(yú)黑(hēi)色板块的(de)后(hòu)市，何建(jiàn)辉认(rèn)为，目(mù)前(qián)终端需求尚未有太大起(qǐ)色，市(shì)场情(qíng)绪仍偏悲观，黑色(sè)系整体(tǐ)依然承压。持续调整后压力得到(dào)基本(běn)释放，下行节奏(zòu)将(jiāng)会放缓，波(bō)动有所防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正(suǒ)加剧(jù)。拉长时间周期看，今(jīn)年(nián)大基调是经济(jì)复(fù)苏，尽管节奏上较为波折，供需(xū)边(biān)际上仍有改(gǎi)善，整体矛(máo)盾(dùn)并不是(shì)太突出，价格波动幅(fú)度(dù)较前两年将有明显下(xià)降。这也意味着，以内需为主的黑色系下方仍(réng)有支撑，当前位置不宜过(guò)分悲观。预计(jì)市场整体以(yǐ)区间振荡(dàng)为主，节(jié)奏上(shàng)或先抑后扬，后(hòu)期关键(jiàn)仍是需求复苏力(lì)度。

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