5月12日晚间，根据美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景(jǐng)林资产递交(jiāo)了截至2023年3月31日(rì)的第一季度(dù)持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管(guǎn)理超千亿元人民(mín)币的(de)对冲基金机构，亦是内(nèi)地少有的进行大手笔持有美股的买方(fāng)机构之一，景林(lín)的动向受到(dào)了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产(chǎn)持(chí)仓曝(pù)光

　　实属和属实区别在哪，实属与属实的区别报告(gào)期(qī)内，景林资产整(zhěng)体(tǐ)持仓规(guī)模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿(yì)美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度(dù)末，景林资产(chǎn)在美股市场持(chí)有(yǒu)34家上市公司的股(gǔ)票(piào)。其中，前十大持仓标(biāo)的在(zài)总市值中的占(zhàn)比下降(jiàng)到77.89％，上季度(dù)这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林(lín)资产一季度前五大卖出标的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林(lín)资产美股持仓(cāng)前(qián)十大重仓股分别为：拼(pīn)多多、新东(dōng)方(fāng)、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景林(lín)资产减仓了133.85万(wàn)股，较上(shàng)季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续(xù)三个季度增(zēng)持拼多多。2022年(nián)二(èr)季度(dù)增持拼(pīn)多多24.02万股(gǔ)，三季(jì)度增持123.39万(wàn)股，四季度则增持(chí)233.75万股(gǔ)，一次比一(yī)次(cì)猛(měng)。拼多多也不(bù)负众(zhòng)望(wàng)，从(cóng)股价表现看，拼多多去年二、三(sān)、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势头在今(jīn)年2月初便戛然(rán)而止了(le)，景林资产在此前(qián)“越跌越买”的策略奏(zòu)效后，或许在股价(jià)“掉(diào)头”之(zhī)际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建(jiàn)仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位(wèi)，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度末(mò)持仓市(shì)值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累(实属和属实区别在哪，实属与属实的区别lèi)计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股的操作中(zhōng)，最为(wèi)亮(liàng)眼的当属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一季(jì)度末，景林资产持有新东(dōng)方430万(wàn)股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市(shì)值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与此同(tóng)时，景(jǐng)林资产一(yī)季度还建(jiàn)仓了好(hǎo)未(wèi)来(lái)，期末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述(shù)两只教育个(gè)股股价均处于震荡态势，并无(wú)太(tài)多(duō)亮眼(yǎn)表现。

　　景(jǐng)林(lín)资产认为，从(cóng)全(quán)行业来看，不同年龄层(céng)的用(yòng)户对“教育”的需求依(yī)然旺盛(shèng)，除了(le)应对考试，还包括(kuò)开拓(tuò)眼(yǎn)界、增长知识(shí)、潜力挖掘(jué)、提升综合能力等。双减(jiǎn)政策推行之后，目前行业政策(cè)环境趋于稳定，但(dàn)过(guò)程中(zhōng)很(hěn)多(duō)公司退出离开(kāi)，使得行业竞(jìng)争格局(jú)趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来(lái)说，凭借多(duō)年积累的口碑和(hé)公信力，品牌的护城河依(yī)然很深。个(gè)别头部企(qǐ)业在K9学科(kē)之外的(de)教育(yù)领域(yù)业务基础扎实，原有(yǒu)的(de)留(liú)学等业(yè)务恢复增长，同时素质教(jiào)育、直播电商业务等新业(yè)务成为新的增长驱动(dòng)力(lì)。且公(gōng)司的利(lì)润和现金(jīn)流稳(wěn)中转好，同时账上(shàng)资金充足，当时的(de)估值下有足够的安全边际。在(zài)过去几个季度的(de)财报(bào)中，我们看到了相关的积极(jí)信号(hào)。”景林(lín)资产(chǎn)表示。

　　值得一(yī)提的(de)是(shì)，高毅资产(chǎn)对于(yú)教育领域也(yě)颇为看好，但是标的选择(zé)似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)委员会公开资(zī)料显示，截至今(jīn)年一季度末，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万股，相比(bǐ)于(yú)去年底(dǐ)减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近三(sān)成。而(ér)一(yī)季度高(gāo)毅(yì)资产(chǎn)大举买(mǎi)入(rù)近(jìn)156万股好未来，相(xiāng)比于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投(tóu)机之风

　　自五一(yī)节(jié)过后，传媒、游戏板(bǎn)块成为(wèi)资(zī)金炒作AI的重点方向，中特(tè)估支线(xiàn)也由暗转明，晋升市场第(dì)二(èr)大主线。

　　可(kě)好(hǎo)景不长(zhǎng)，本周中特估仅热(rè)闹(nào)了一两(liǎng)天(tiān)，随后便开(kāi)始持续下跌，传(chuán)媒(méi)、游戏板块(kuài)更是(shì)大幅(fú)杀跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信(xìn)息罗列(liè)，不构成任(rèn)何投(tóu)资建议(yì)）

　　此前(qián)连续24个交易日成交额超(chāo)万(wàn)亿元阶段纪录，在本(běn)周(zhōu)遭遇终结。周三(sān)时，市场(chǎng)成交量尚且(qiě)保持在(zài)1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然(rán)跌破万(wàn)亿，5月11日和(hé)5月12日成交额连续(xù)两日(rì)萎缩，分别(bié)为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪(hù)深两(liǎng)市(shì)陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场(chǎng)的(de)急剧降(jiàng)温，市场观点认为(wèi)，主(zhǔ)要原因是5月11日晚间发(fā)布的金融数据大幅(fú)低于预(yù)期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然(rán)同比多增734亿元，但是考虑到去年4月(yuè)基数的异常(cháng)，因(yīn)而(ér)与往年(nián)相比，今年4月信贷则是明显跌(diē)落，而(ér)今年4月信贷(dài)低于2021年(nián)同期7512亿(yì)元。居民贷款(kuǎn)回(huí)落(luò)再度(dù)成为信贷回落的主要(yào)原因。而(ér)企(qǐ)业中长期贷款继续保持(chí)同比多(duō)增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月(yuè)同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证(zhèng)券的点(diǎn)评(píng)称，4月下(xià)旬票(piào)据利率先下(xià)后上，并不意味着贷款好转了，主要因为今年(nián)国股行NIM和(hé)营收压力很大，一直在压降票据等低效(xiào)资产，对(duì)分行收票额度控制很严。4月前两旬已经收了很(hěn)多(duō)票，后面改用(yòng)其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据已经快要接近(jìn)零(líng)利(lì)率了(le)，信贷再度出现(xiàn)深度(dù)负增长，这(zhè)是4月信贷斜(xié)率过(guò)于陡峭化(huà)产(chǎn)生的后(hòu)果，5月份的(de)贷款可能仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景(jǐng)之下，市场要想好起来(lái)，必然(rán)要让大家(jiā)看到宽(kuān)信用的(de)信号出现，而这可能(néng)还需要一定的时间(jiān)。

　　当前(qián)市场(chǎng)存量资金博弈(yì)的背景不改(gǎi)，而两大主线人工(gōng)智(zhì)能和中特估，今年已然(rán)累计不小的涨幅(fú)。中特估这边，本(běn)月还有多只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智(zhì)能(néng)这边，在(zài)未有增量资金进场的情况之下(xià)，再(zài)想继(jì)续(xù)向上(shàng)，压(yā)力不(bù)小(xiǎo)。

　　本(běn)周大跌(diē)之后，但斌更是罕见(jiàn)的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难处，在业绩和投资信仰(yǎng)之间无法(fǎ)两(liǎng)全(quán)。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下(xià)市场交易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但总一(yī)个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火(huǒ)火，但(dàn)很多投资者都是“买在(zài)3000点(diǎn)，套在(zài)3400点”。公募基(jī)金经理更是(shì)有苦难言，市场上大(dà)热的(de)人(rén)工智能，游资炒作(zuò)的“星(xīng)辰大海”，根(gēn)本(běn)不(bù)符合他们的机构(gòu)审美。直白点说，市场根本就是绕(rào)着(zhe)公(gōng)募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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