5月12日晚间，根据美国证券交(jiāo)易委员会(huì)（SEC）披露，国(guó)内(nèi)千亿私募景林资产递交(jiāo)了截(jié)至2023年(nián)3月31日的第(dì)一季(jì)度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币(bì)的对冲基金机构，亦是内地少(shǎo)有的进行大手笔持(chí)有(yǒu)美股的买(mǎi)方机构之一，景林的动(dòng)向受到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私募(mù)景林资(zī)产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产整体持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿(yì)美元(yuán)，折(zhé)合人(rén)民币120.2亿元，相(xiāng)较于(yú)2022年四季(jì)度的16.29亿美(měi)元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季度末，景林(lín)资产在美股市场持有34家(jiā)上市公司的股票(piào)。其中(zhōng)，前十大持仓标的在(zài)总市(shì)值中的占比下降到77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只(zhǐ)股票(piào)，分别为(wèi)英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方(fāng)面(miàn)，景林资产一季度前(qián)五(wǔ)大(dà)卖(mài)出标的包括：京(jīng)东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美(měi)股(gǔ)持仓前十(shí)大重仓股分别(bié)为：拼多多、新(xīn)东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号重(zhòng)仓股依旧(jiù)是拼多多，与上季度(dù)对比(bǐ)，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上(shàng)季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三个季度(dù)增持拼多(duō)多。2022年(nián)二季度(dù)增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度(dù)增持(chí)123.39万股，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛(měng)。拼多多也不负众(zhòng)望，从股价表现看，拼多多去年二、三(sān)、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼(pīn)多多的(de)上涨势头在今年2月初便戛然而(ér)止(zhǐ)了(le)，景林(lín)资(zī)产在此前“越跌越买”的策略奏(zòu)效后，或(huò)许在股(gǔ)价“掉(diào)头”之(zhī)际进行了止盈操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一季度(dù)景林新建仓(cāng)的英伟(wěi)达，空降前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)第七(qī)位，一口气买(mǎi)入32.53万(wàn)股，一季度末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日(rì)，今(jīn)年以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教(jiào)育股，与(yǔ)高毅(yì)“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最(zuì)为(wèi)亮眼的(de)当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据(jù)显示，截(jié)至今(jīn)年一季度末，景林资产持(chí)有新东方430万股，环(huán)比(bǐ)去年底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资产的第二(èr)大重(zhòng)仓无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释股。与此(cǐ)同时，景林(lín)资产(chǎn)一季度还(hái)建(jiàn)仓(cāng)了好未(wèi)来，期末持(chí)股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教(jiào)育(yù)个股股价(jià)均(jūn)处于震荡(dàng)态势，并无太多(duō)亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从全(quán)行业来看，不同年(nián)龄层的用户对(duì)“教育”的需求依然旺盛(shèng)，除了应对考试，还包括开拓眼界(jiè)、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行之后，目(mù)前行业政(zhèng)策环境趋于(yú)稳定(dìng)，但过程中很多公司(sī)退出离开，使得行(xíng)业竞争格局趋缓，对(duì)于存量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本(běn)身(shēn)来说(shuō)，凭(píng)借多年积累的口(kǒu)碑和公信力，品牌的护城(chéng)河依然很深。个(gè)别头部(bù)企业在K9学科之外的教(jiào)育领域业务基础(chǔ)扎实，原有的留学等业务恢复(fù)增长，同时素(sù)质教育(yù)、直播电商业务等新业务(wù)成为新的(de)增长(zhǎng)驱动力。且(qiě)公司的利(lì)润和现金流稳中(zhōng)转好，同(tóng)时账(zhàng)上资金充(chōng)足(zú)，当时(shí)的(de)估值下(xià)有足(zú)够的安全边际。在过去(qù)几(jǐ)个季度(dù)的(de)财报中，我们看(kàn)到(dào)了相关的积极信号。”景林资(zī)产表示。

　　值(zhí)得一提的(de)是，高毅资(zī)产对于教育领(lǐng)域也颇为(wèi)看好，但(dàn)是标的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)委(wěi)员(yuán)会(huì)公开资料显示，截至(zhì)今年一季度末(mò)，高毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万(wàn)股，减仓(cāng)比例接(jiē)近三成。而一季度高毅资产大举买(mǎi)入近156万股好未来，相比于去(qù)年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜(yè)难眠，炮轰市(shì)场投机之风(fēng)

　　自(zì)五一节过(guò)后，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)成为资金炒作AI的(de)重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升(shēng)市场第二大(dà)主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特估仅热(rè)闹了一两天，随后便(biàn)开始持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容(róng)为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连(lián)续24个交易日成交额超万亿元阶(jiē)段纪录，在本(běn)周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场成(chéng)交(jiāo)量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便(biàn)陡然(rán)跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成交额连续(xù)两(liǎng)日(rì)萎缩，分别(bié)为(wèi)8973.19亿元(yuán)和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温，市场观(guān)点认为，主要(yào)原因是(shì)5月11日(rì)晚间发布(bù)的金(jīn)融数(shù)据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信贷(dài)7188亿元，虽(suī)然同(tóng)比(bǐ)多增734亿元，但(dàn)是考虑到去年(nián)4月基数的(de)异常，因(yīn)而与往年相比，今(jīn)年(nián)4月信贷则(zé)是(shì)明显(xiǎn)跌落(luò)，而今(jīn)年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回(huí)落的(de)主要(yào)原因。而企业中长期(qī)贷款继续保持同比多增(zēng)，4月(yuè)同比多增(zēng)4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带动社融(róng)增速(sù)回(huí)落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的点评称，4月下(xià)旬(xún)票据利率先(xiān)下后上(shàng)，并不(bù)意味(wèi)着(zhe)贷款好(hǎo)转(zhuǎn)了，主要因为今(jīn)年国(guó)股行NIM和营(yíng)收压(yā)力很大，一直在(zài)压(yā)降票(piào)据等低效资(zī)产，对分行收票额(é)度控制很严。4月前两(liǎng)旬(xún)已经收了(le)很(hěn)多票，后(hòu)面改(gǎi)用其他(tā)贷(dài)款来(lái)冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要接(jiē)近零利率(lǜ)了，信贷(dài)再度(dù)出(chū)现(xiàn)深度负增长，这是4月(yuè)信贷斜(xié)率(lǜ)过(guò)于陡峭化(huà)产生的后果，5月份(fèn)的贷(dài)款可能仍然(rán)不太乐(lè)观(guān)。

　　在这种背景之下，市场要想(xiǎng)好起(qǐ)来，必然要让大家看(kàn)到宽(kuān)信用(yòng)的信号出现，而这(zhè)可能还需要一定的(de)时(shí)间。

　　当前(qián)市场存(cún)量资金博弈的背景不改(gǎi)，而两(liǎng)大主线(xiàn)人工智能和(hé)中特估，今年已然(rán)累计不(bù)小的涨幅(fú)。中特估这边，本月(yuè)还有多(duō)只央企(qǐ)ETF等(děng)待进场，而人工智(zhì)能这边，在未有增量资(zī)金进场的情况之下(xià)，再(zài)想继续(xù)向(xiàng)上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌(diē)之后，但斌更是罕见的在(zài)深夜抒发(fā)感想。大(dà)谈公募基金(jīn)经(jīng)理的(de)难处，在业绩和(hé)投资信仰之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市(shì)场投(tóu)机(jī)之(zhī)风大盛，认为当下市场交易机制应(yīng)要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不(bù)仅仅(jǐn)只是但(dàn)总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红(hóng)红(hóng)火火，但很(hěn)多投资(zī)者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经理更是有苦难言(yán)，市场上大热的(de)人(rén)工(gōng)智能，游资炒作的“星(xīng)辰大海(hǎi)”，根(gēn)本(běn)不符合他(tā)们(men)的(de)机构审美。直白点说，市场根(gēn)本就是(shì)绕(rào)着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家(jiā)都是有苦(kǔ)难(nán)言.......

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