今(jīn)年1月，美国(guó)政府债(zhài)务余额又一(yī)次(cì)触及法定上限，这标志着美(měi)国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政部(bù)长耶伦已经(jīng)多次警告称，如果国会不尽早采取行动暂停或提高债务上限，美国政(zhèng)府(fǔ)最早(zǎo)可(kě)能6月(yuè)1日(rì)出现(xiàn)债务违约——而这将(jiāng)对全球经济(jì)和金融(róng)产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约(yuē)风险、两党就提高债务上限进行争斗，这(zhè)些画(huà)面在近些年似乎频频上演。那(nà)么，引发(fā)这(zhè)一危机的根本——美国债务和债务上(shàng)限(xiàn)究竟是怎(zěn)么回事？美国债务为何(hé)不断(duàn)滚雪球般扩大？美国又为(wèi)何要人为(wèi)地给债务设定上限？

　　美国债务为(wèi)何不断(duàn)逼近上限？

　　要讨论债务上(shàng)限，我们(men)需要(yào)先了解美国政府的债务从何而来(lái)，以(yǐ)及其为何频(pín)频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来(lái)，美国政(zhèng)府在(zài)绝(jué)大部分时(shí)期(qī)都处(chù)于财政赤字(zì)状态(tài)，即政府支出(chū)在多数总统任期内都高于其(qí)财政收入(rù)。因此，美国政(zhèng)府(fǔ)举债成了(le)惯(guàn)例，而政府(fǔ)债务规模也一直随(suí)着(zhe)政(zhèng)府赤(chì)字的规模(mó)而增长(zhǎng)。

　　美国政(zhèng)府债务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近(jìn)年来，美国债务规模更(gèng)是大(dà)幅增(zēng)长。这一(yī)方面是(shì)由(yóu)于(yú)新冠(guān)疫情(qíng)以及(jí)阿富汗、伊拉克战争使得美国政府背负了庞大支(zhī)出(chū)压力，另一方面，还因为(wèi)美国人口(kǒu)老龄化导致政府(fǔ)医(yī)疗支出不断上升，拜登政府推(tuī)出的大规模基建政策导(dǎo)致财(cái)政支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税收(shōu)收入并没(méi)有跟上支(zhī)出的步伐，尤其是在小布(bù)什政(zhèng)府和(hé)特朗普政府(fǔ)批(pī)准了(le)减税政(zhèng)策(cè)之(zhī)后(hòu)，税收压力(lì)更是(shì)与日(rì)俱增。

　　在收入和支出此消彼长的(de)双重压力下，美国(guó)的赤字规模近年(nián)来如滚(gǔn)雪(xuě)球一般扩大，债务(wù)规模也就(jiù)因此不断攀升，在(zài)近年来(lái)频频(pín)逼近债(zhài)务上限也就不足为奇(qí)了。

　　美国政府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美(měi)国政府债务上限的出现，则最(zuì)早(zǎo)可以追溯到上世纪初的第一次世界大战。

　　在一(yī)战之前，美(měi)国并没有明(míng)确的(de)“债务上限”，那时候只(zhǐ)要(yào)白宫(gōng)要发(fā)债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于(yú)一(yī)战(zhàn)使得美国政府(fǔ)开支愈繁，债务规模越来越大，引发部(bù)分美国议员提出的反对（也(yě)有一些议员(yuán)是为(wèi)了反对美国参战），美国(guó)国会便通(tōng)过《第二(èr)自由债(zhài)券(quàn)法案(àn)》，首(shǒu)次对联(lián)邦债务进行限额(é)规定，以此来(lái)限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次(cì)世界大(dà)战(zhàn)，美国(guó)国会通过《公共(gòng)债务法案》，实质(zhì)上(shàng)正式确立了对美(měi)国政府债务总额的限制。随后，美国国(guó)会又对其进行(xíng)了修订，以(yǐ)更改(gǎi)上(shàng)限金额。从此(cǐ)，提高债务上限就或多或少(shǎo)地成为了国(guó)会的惯例(lì)。

　　在(zài)历史上，美国债务(wù)上(shàng)限总共提高了(le)100多次。尤其是自1960年以来，美国两(liǎng)党已经(jīng)提高了78次债(zhài)务上限(xiàn)，平均每9个月就会(huì)提高一次——其中共和(hé)党总统执(zhí)政期间曾提(tí)高49次，民主党总统(tǒng)执政期间共提高(gāo)29次(cì)。

　　进(jìn)入(rù)21世(shì)纪以来(lái)，美国债务上限的(de)上调幅度进一步加大，在最近几届总统(tǒng)任(rèn)期内更是如此：在奥巴(bā)马任期内，美国最新债务(wù)上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这(zhè)个(gè)数字提高至22万亿美(měi)元（2019年(nián)3月）。此后在新冠(guān)疫情期间，美国国会暂停了(le)债务上限，以暂时取消(xiāo)美国政(zhèng)府的(de)支出限(xiàn)制(zhì)，这导致美国(guó)政府(fǔ)债务疯狂飙(biāo)升至27万亿美元。

　　美国近几届政府(fǔ)大幅上调债(zhài)务上(shàng)限

　　直(zhí)到2021年，美(měi)国国会(huì)最(zuì)新一次提高债务上限，美国债务(wù)上(shàng)限已(yǐ)经提高至现(xiàn)在的31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年最(zuì)初(chū)的债(zhài)务(wù)上(shàng)限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么美(měi)国不(bù)能取(qǔ)消债务上限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上(shàng)限”是美国国会为联邦政府设定(dìng)的举债的最高额度，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意味(wèi)着美国(guó)财政部借款授权用尽(jǐn)，除非国会调(diào)高(gāo)债务(wù)上(shàng)限，否则白(bái)宫无(wú)权继续举债。

　　那(nà)么，也许有人会(huì)疑惑，美国(guó)政府为什么要“自(zì)我限制”，不能直接取消掉债务上限呢(ne)？

　　的确，债务上限(xiàn)会对美国政府造成限制，使(shǐ)其不(bù)能随心(xīn)所(suǒ)以的举(jǔ)债，但从理论上来说(shuō)，这一限制也同(tóng)时(shí)对其美国(guó)政府的债(zhài)务信用(yòng)提供(gōng)了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权的(de)超级大国，本(běn)身并不受(shòu)到(dào)发(fā)行(xíng)美钞的外在约束。如果美国政(zhèng)府开(kāi)支无度、过(guò)度举债，将会(huì)导致美元(yuán)贬值、通胀失(shī)控，那(nà)么(me)其债权信用将受到损害(hài)，原有(yǒu)债权人(rén)权益(yì)也会遭受稀(xī)释(shì)。

　　因此，只有通过“债务上限(xiàn)”这一内控举(jǔ)措，才能维持美国政府的(de)偿付(fù)信用，保(bǎo)证美元霸权地位。换句话来说(shuō)，“债务(wù)上限”理论上也(yě)相(xiāng)当于(yú)是美方对(duì)债权人的一种信用宣示(shì)。

　　中国和日(rì)本是(shì)美国(guó)债券的(de)最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难(nán)以提高(gāo)了？

　　那么，在过去(qù)被频(pín)频上调(diào)的美国债务(wù)上限(xiàn)，为什么在现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按(àn)照规定，美国政府想要提高美国债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，往往需(xū)要美国国会两院的通过。在此前的(de)历史中，提高债务上限在国(guó)会中绝大多(duō)数时候类似(shì)于一个“走过场(chǎng)”的周期性任务，两党并不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派(pài)分歧不断扩大(dà)，债务(wù)上(shàng)限问题(tí)逐步沦为两党的政治(zhì)武器，被在野党用作了(le)与执政党讨价还价的砝(fá)码。尤(yóu)其是在当下美国两党分别占据两院多(duō)数席位的分裂背景下，这一斗争就显(xiǎn)得尤为(wèi)激烈。

　　目(mù)前，美国民主(zhǔ)党占(zhàn)据参议(yì)院多数(shù)，而共和党(dǎng)占据众议院多数(shù)。拜登要想提高债务(wù)上限，就(jiù)需要和国会(huì)共(gòng)和党人达成(chéng)一(yī)致。

　　然而，共(gòng)和(hé)党人正试图利用债务(wù)上限(xiàn)的最(zuì)后期(qī)限(xiàn)，向拜登总统施压，要求他先同意(yì)削(xuē)减开支，再谈提(tí)高债务上限。而民主(zhǔ)党(dǎng)人(rén)坚持(chí)不(bù)愿让步，认为应无条件提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，这(zhè)就导致了当下的(de)僵局。

　　拜(bài)登(dēng)已经预定于(yú)美东时(shí)间周二（5月16日）再度与国会(huì)领导人会面，讨论提高美国(guó)债务上(shàng)限的计划。

　　但值得注意(yì)的是(shì)，如果(guǒ)拜登和(hé)国会(huì)领袖们在(zài)周(zhōu)二仍无法(fǎ)取得突破性进展，这场危机恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已经计(jì)划于本周三前往日本参加(jiā)G7领导人峰会(huì)，并将在(zài)周末(mò)访问巴布亚新几内亚，并举行(xíng)美(měi)国-大(dà)洋洲国家(jiā)峰会，这意味着接下来留给拜(bài)登和两党(dǎng)领袖(xiù)谈判的(de)时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似(shì)严(yán)峻的违约风险：时任美国总统奥巴马(mǎ)和(hé)众议(yì)院共和党人在(zài)谈判最后一刻，才就债(zhài)务(wù)上限达成协议，勉强避免了一场债务违约(yuē)灾难。奥巴马及民主党(dǎng)在最后关头妥协，同(tóng)意在十年内削(xuē)减9000亿美元的财(cái)政(zhèng)支出。

　　但在当(dāng)时(shí)，即便没有真正(zhèng)违(wéi)约而仅仅是逼近违(wéi)约，这一紧张(zhāng)局(jú)势也引(yǐn)发了全(quán)球资本市场剧(jù)烈波(bō)动，美股(gǔ)一度大(dà)跌(diē)，并直接导(dǎo)致标准普尔首次下(xià)调(diào)美国的主权信用评级。这使得美国面临更高的借贷(dài)成本——美国第二年(nián)的借贷成本上升(shēng)了(le)13亿美元，并在(zài)之后(hòu)数年继续(xù)上涨，基(jī)本上抵消了(le)当时两党(dǎng)谈判(pàn)中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上述(shù)的市场动荡也只是短(duǎn)期影响(xiǎng)。而(ér)更(gèng)重要的是，从(cóng)长期来看，财政(zhèng)支出削减意味着美国(guó)多年的预算紧缩(suō)，这可能会(huì)产生更严重的长期(qī)影响(xiǎng)——比如拖累美国(guó)的经(jīng)济复苏。

　　美国(guó)左翼(yì)智库经济(jì)政策研究所首席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时表示(shì)：

　　“在实施(shī)这些削减措施时2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单，我们仍2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单(réng)处于相当低迷的经济中，并且正(zhèng)处于从(cóng)大(dà)衰退中复苏的阶段(duàn)。他们只是让复(fù)苏持续的时间远远(yuǎn)超过了(le)应(yīng)有的(de)时间……在接下来的(de)六七年里，美国政府(fǔ)没有提(tí)供真正有价值的公共产(chǎn)品和服务，因为它(tā)们（财政支出）被大幅(fú)削减。”

　　而如今这场(chǎng)债(zhài)务上限危机，也被许多人看作2011 年债务上限危(wēi)机的翻版：美国国会面临类似(shì)的分裂局面(miàn)，美国(guó)经济也正处于类似的衰退环境之中。即便美国两党(dǎng)能够重演2011年的戏码，在最后关头(tóu)提高债务上限，由此带来的短期市场动荡和长期经(jīng)济损害，恐怕也将再次重演。

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