钠电(diàn)池产能(néng)规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传(chuán)艺科技(jì)是真(zhēn)跨界(jiè)还是奢望，飙涨后又腰斩的(de)股价似(shì)乎已经给出注(zhù)脚。

　　去年6月以来(lái)，萦绕(rào)在键(jiàn)盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫(mò)过于跨界钠电池。

　　这个(gè)热门又令人遐想的题材搭配公司释放钠电池项目进展的“积(jī)极主动”，在2022年刺激着传艺科(kē)技股价迅(xùn)速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股走势(shì)。然去年末以来，抛“利好消息”催涨股(gǔ)价的套路完全(quán)失(shī)灵，股(gǔ)价又(yòu)在4个多月(yuè)时间极(jí)速腰斩。即便(biàn)是(shì)3月(yuè)末扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电(diàn)池项(xiàng)目(mù)，传艺科技也只收获了短暂(zàn)的(de)上(shàng)涨，而(ér)后再(zài)未(wèi)掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价(jià)过(guò)山(shān)车式的涨跌折(zhé)射(shè)的(de)是市场对传(chuán)艺科技高调(diào)跨界钠电赛道故事(shì)的怀疑：从宣布跨界到现(xiàn)在(zài)，时间不过10多(duō)月，规划产(chǎn)能已(yǐ)经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的(de)传艺科技如何撬动54亿元(yuán)乃(nǎi)至94亿元的投资成本？巨头(tóu)环伺、落地产(chǎn)能(néng)骤增、锂价持(chí)续下行，在愈(yù)加拥挤(jǐ)的赛(sài)道上，夸(kuā)下海口的产能又该如何消化？过(guò)往投(tóu)资(zī)计划频(pín)频“跳(tiào)票”、实(shí)际效(xiào)益与预期天差地(dì)别等(děng)“黑历史”在前，“大跃(yuè)进(jìn)”的新项目如(rú)何让人信(xìn)服(fú)？

　　跨界(jiè)钠电池(chí)，股价“过山车”

　　早在20世纪70年(nián)代(dài)，钠离子电池便与锂(lǐ)离子(zi)电池同(tóng)时期萌芽，但由(yóu)于钠电负极(jí)嵌钠能力(lì)较弱、钠电(diàn)池(chí)能(néng)勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝量密度(dù)较(jiào)低，导致其(qí)研发进度大大落后于了(le)锂电池。直到2020年后，随着(zhe)钠电关键技术(shù)完(wán)成突破以及锂价(jià)不断飙(biāo)升，钠电(diàn)才作为(wèi)锂电(diàn)“备胎”之一(yī)重(zhòng)回人们重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁德(dé)时(shí)代推出第一代钠离子(zi)电(diàn)池，掀(xiān)起(qǐ)钠电风潮，并将(jiāng)风口带到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电(diàn)炒(chǎo)作(zuò)如日中天之(zhī)际，传艺科(kē)技于去(qù)年6月22日(rì)晚(wǎn)间高调宣布入局。彼时的公告显示，公司拟投资3000万元通过全资子公(gōng)司(sī)江苏智(zhì)纬(wěi)电子科技有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称“智纬电子(zi)”） 同海盈汇鑫(xīn)企(qǐ)业、自然人(rén)杨磊和杨崇义合作设立(lì)控股孙公司江苏传艺(yì)钠电(diàn)科技有限公司(sī)（公司持股75％，以下(xià)简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋即涨停，当日(rì)盘后公司迫不(bù)及待召开(kāi)电(diàn)话会(huì)议，向合计64名分析师(shī)和个人投资者披露(lù)跨界钠电的各种细节。根据规划，传(chuán)艺科技(jì)钠电(diàn)池项目中试线2022年投产，一期(qī)2GWh的产(chǎn)能2023年(nián)投(tóu)产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股(gǔ)价更加(jiā)疯涨。加上6月23日的涨(zhǎng)停，传艺(yì)科技宣布跨界后一(yī)口气收出7个涨(zhǎng)停板，市(shì)值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有(yǒu)了钠电消息催涨股(gǔ)价的前车(chē)在前，传艺科(kē)技(jì)开始(shǐ)有(yǒu)意无意地(dì)“主动(dòng)”披露钠电项目(mù)进展(zhǎn)，而公司股价也往往在(zài)公告披露后(hòu)录(lù)得(dé)大(dà)幅上(shàng)涨(zhǎng)。去年12月5日(rì)盘中，公司股价一度(dù)摸(mō)高至(zhì)54.44元(yuán)/股(gǔ)，相较于跨(kuà)界钠电池前10元/股(gǔ)左右的(de)温(wēn)吞股(gǔ)价(jià)，不到半年的时间已翻了逾(yú)5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价开始掉头向(xiàng)下，无论其(qí)如(rú)何发布“利好”消息，股价也再难掀大风浪，反而(ér)随着时间的(de)推移(yí)，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较(jiào)高点腰(yāo)斩。

　　值(zhí)得一(yī)提的(de)是，由于在2022年6月23日(rì)盘(pán)后(hòu)，公司迫切召开(kāi)电话会并在(zài)《投资者(zhě)关系活动记(jì)录表》中对外(wài)发布钠电池业(yè)务未来规(guī)划(huà)、技术(shù)水平等涉及(jí)公司经(jīng)营的重大信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证券交易所关注函回复的公告》补充披露相(xiāng)关事(shì)项，传艺科技及公司董事长兼(jiān)总经理邹伟民(mín)、时任(rèn)董(dǒng)秘许(xǔ)小丽还(hái)遭(zāo)深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回(huí)看(kàn)传艺科技股价(jià)“过山车”式上下，背后纵(zòng)有游资(zī)推波助澜，但归(guī)根结(jié)底还是其资金有限(xiàn)与(yǔ)钠(nà)电产(chǎn)能规(guī)划“大跃进”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根据(jù)公司定增(zēng)预案，钠电(diàn)池(chí)二(èr)期5.5GWh项目(mù)建成后(hòu)，公司产能将达到10GWh。而根据公司此前对交易所回复函(hán)和(hé)2023年度定增预案，公(gōng)司规划的10GWh钠电池项(xiàng)目的(de)投(tóu)资成本约54亿元(yuán)。其(qí)中，土(tǔ)地购(gòu)置及厂房成(chéng)本(běn)约4亿(yì)元，10GWh产能需投入的装修及设备成(chéng)本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺(yì)科技规(guī)划的钠(nà)电产能远不止这公告出来的(de)10GWh。据传艺钠(nà)电官(guān)微消息(xī)，公司董(dǒng)事长邹伟民4月(yuè)16日在公开场合演(yǎn)讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司决定(dìng)，发挥资金优势，投(tóu)资(zī)50亿(yì)元，新征410亩土地，用(yòng)30个月(yuè)的时间，新上钠(nà)离子电池全供应链项目(mù)，逐步形成(chéng)年产3万(wàn)吨正极材料、4万吨负(fù)极材(cái)料、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨电解液的(de)生产能力；2022年10底，中试线(xiàn)已经(jīng)竣工投(tóu)产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经开始试产试销(xiāo)，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电产(chǎn)能规划，来源：传(chuán)艺钠电官微

　　若按邹伟民(mín)的说法，传艺科技在(zài)上述的54亿元资(zī)金(jīn)外(wài)，还需(xū)要更多(duō)资金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需要(yào)40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式(shì)微，年赚1亿元的盈(yíng)利水平显然难以(yǐ)撬动动辄几十(shí)亿的项目。

　　传艺科技主营输入(rù)类设备和印制(zhì)电路板（PCB）两大类(lèi)消费电子(zi)零组件，具体(tǐ)包括笔记本/台式机电(diàn)脑键盘、触(chù)控模组(zǔ)和(hé)鼠(shǔ)标等输入类(lèi)设备及通讯(xùn)用板、消费电子、计算机用(yòng)板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司(sī)经营规(guī)模不断扩大，营(yíng)收从(cóng)2017年的6.69亿元起(qǐ)步(bù)，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻(fān)了近(jìn)3倍。但盈利并(bìng)未同步，上(shàng)市当(dāng)年公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随着行业式微(wēi)，公司盈(yíng)利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈利就(jiù)已经达到了9000万元，净(jìng)利润增(zēng)长(zhǎng)乏力(lì)可(kě)见(jiàn)一(yī)斑。

　　传艺(yì)科(kē)技(jì)业绩变动(dòng)情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷(xiàn)入(rù)瓶颈，账上的资金也并(bìng)不宽裕。2022年，公司经营活(huó)动产(chǎn)生的现金流量(liàng)净(jìng)额4.46亿元；截至去年末，公司货币(bì)资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交所的回函中，传(chuán)艺(yì)科(kē)技曾详细(xì)披(pī)露过2GWh项目资金来源(yuán)：截(jié)至(zhì)2022年5月31日，公司可(kě)用于钠离子电池项目的自有资金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未使用额(é)度10.27亿元，足见其在投资钠电(diàn)项目时自有资金的“捉襟(jīn)见(jiàn)肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深交所的回函

　　很明(míng)显，一开(kāi)始规划的一(yī)期2GWh产能，传(chuán)艺科技就是准备靠(kào)银行贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额(é)增加10亿元左右，同样仰仗(zhàng)银(yín)行(xíng)贷款。今年3月30日公司公告称，传(chuán)艺(yì)科(kē)技(jì)及子公司拟向(xiàng)工商银行、农(nóng)业银行等(děng)组成的联合银(yín)团(tuán)申请不超过20亿元的项目(mù)贷款，用于公司(sī)钠电池项目。根据最新(xīn)的调研记录，“截至目(mù)前，牵(qiān)头银行已(yǐ)审(shěn)批通过(guò)，参团银行处于正常的审批流(liú)程中。”

　　一期(qī)靠贷款(kuǎn)，二(èr)期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年(nián)度向特定对象发行股票预案》，拟募资不超过30亿(yì)元，其中的24亿元拟投入钠(nà)电池制造二期项(xiàng)目，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目总(zǒng)投资(zī)额为27.47亿元，除了定增(zēng)的24亿元外(wài)，还有3.47亿元的缺口(kǒu)。而为补(bǔ)这部分(fēn)缺(quē)口，传(chuán)艺科技甚至将(jiāng)2020年(nián)定增募投(tóu)资金(jīn)中的1.75亿(yì)元变更(gèng)用于该项目。

　　简单(dān)加总便知，家底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依(yī)赖融资。至于上述邹伟民(mín)公开演讲时提到的另外8GWh的项目资金来(lái)源，钛媒体APP向公司求证(zhèng)，但截至发稿(gǎo)，仍未获回复(fù)。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电池全供(gōng)应链项目计划到2024年末全部竣工投产，达产达效(xiào)后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠(nà)电项(xiàng)目(mù)真(zhēn)如邹伟民在(zài)近日的演讲中所言照进现(xiàn)实(shí)，几年后公司营收将在当(dāng)前基(jī)础上翻十几(jǐ)倍。但(dàn)近来腰斩(zhǎn)的(de)股价显示，市场对(duì)这(zhè)个故(gù)事并不再买账，除(chú)了资金实力有限公司外，核心还(hái)在其大干快上后产能如(rú)何消(xiāo)化(huà)的问题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商业(yè)化元年的2023年，包(bāo)括宁德时代、中科海纳、亿纬锂(lǐ)能(néng)、雅迪等诸多(duō)巨头(tóu)在内(nèi)，已纷(fēn)纷发产品、量产(chǎn)并大建(jiàn)产能，竞争(zhēng)者初露威(wēi)胁，赛(sài)道已(yǐ)然(rán)开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露的(de)参数和(hé)性(xìng)能来看，传艺钠电的钠电池与巨(jù)头(tóu)们(men)不(bù)相上下，但宁德时代落地(dì)奇瑞车型、华语(yǔ)新能(néng)源配套雅迪极(jí)钠S9等表(biǎo)明，大佬们已经走在前面，率先在两轮电(diàn)动车和低速电(diàn)动车领域实现装(zhuāng)车应(yīng)用(yòng)。而(ér)传艺科技除了(le)在岁末年初公告与(yǔ)中祥航业、江苏新能源(yuán)、德(dé)博新(xīn)能(néng)源签(qiān)订(dìng)项目(mù)合作或战略(lüè)合作协议外(wài)，并未官宣(xuān)重点客户。

　　每(měi)每有投资者问(wèn)及客户情(qíng)况时，公(gōng)司都以“目(mù)前订单下游运用覆盖储能、低速电动车及(jí)电动工(gōng)具(jù)等(děng)多个领域”“公司(sī)钠(nà)离子电池送样后(hòu)客(kè)户的反馈普(pǔ)遍较为(wèi)良(liáng)好，并已与多名客户签订了销售订单”“公司已与多家知名两轮电动车品牌开展送样(yàng)和合作意向(xiàng)洽谈等(děng)工作(zuò)”等进行回(huí)复。至于具体(tǐ)的客户(hù)名称和订单金额，一直(zhí)语(yǔ)焉(yān)不详。

　　且(qiě)2023年，钠电(diàn)池产能落地正数倍级(jí)增长。上海钢联新能源(yuán)事业部(bù)钠电池(chí)分析师汪奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠电池(chí)项(xiàng)目落地产能(néng)有(yǒu)3GWh左(zuǒ)右(yòu)，预计2023年落(luò)地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数(shù)据则称，到2023年底(dǐ)，预计钠电池产能将增(zēng)加至21GWh。无论是哪种预(yù)测，今年(nián)钠电池落地产能(néng)大幅(fú)增加(jiā)已可预见。

　　“参考锂电池行业产(chǎn)能利用率，钠电(diàn)池落(luò)地的产能中可以实现装机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电池的(de)市场规(guī)模(mó)接(jiē)近40GWh。前期用于两轮车的钠电(diàn)池不(bù)到5％，后面成(chéng)本降下来才会有较大比(bǐ)例的替代。”汪奇(qí)认为，今年钠电池只会小批(pī)量(liàng)应(yīng)用到多元(yuán)化场(chǎng)景。

　　然传艺科(kē)技却十分自信(xìn)，其在调研记录中预(yù)测，预计2023年公(gōng)司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去(qù)了2023年钠电池市(shì)场的绝大部分(fēn)份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资(zī)者关系活动记录表

　　需要(yào)注意的(de)是，沉寂多(duō)年的钠电池是在此前锂价飙涨的背景下作为“替代”而被推到台前(qián)的，去年(nián)底(dǐ)以(yǐ)来(lái)，碳酸锂价格(gé)持续下行，4月(yuè)20日电碳(tàn)价格均价(jià)已经(jīng)跌至(zhì)18万元/吨。一时(shí)间(jiān)，锂价(jià)持续下跌(diē)会否(fǒu)影响(xiǎng)钠(nà)电(diàn)池商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧阳明高近(jìn)日(rì)就表示：“钠(nà)电池能够起(qǐ)到对(duì)锂(lǐ)电池的平(píng)衡作用(yòng)，平衡锂价，保证锂资源的(de)供应安全，不(bù)太可(kě)能(néng)成为(wèi)主(zhǔ)流。锂价一(yī)便(biàn)宜(yí)，就会让钠离子的发展(zhǎn)陷入被(bèi)动。”但他也强(qiáng)调，“钠离子技术(shù)一定要发展，因为它是锂离子(zi)电池的(de)一个有益(yì)的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电(diàn)和钠电建设成本(běn)接近，目前(qián)三元钠(nà)电量产的生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进(jìn)一步向(xiàng)钛媒体(tǐ)APP分析，“钠离(lí)子电池性能比较接近磷酸(suān)铁锂电池，高能量密度(dù)的也接近三元523电池。目前电(diàn)碳(tàn)价格(gé)下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降(jiàng)40％以上(shàng)，所以目(mù)前(qián)已(yǐ)经(jīng)和钠电池成本基本相当；而(ér)由于(yú)锂原料价格大幅下降(jiàng)，目前铁锂和锰酸锂等(děng)电池成本(běn)已经优于(yú)钠电池。今年碳酸锂价格(gé)在20万以下时，锂电池对钠(nà)电池有(yǒu)明显优势(shì)。”

　　当然，市(shì)场普(pǔ)遍(biàn)认为(wèi)钠电(diàn)池还有降本的空间(jiān)。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉钛(tài)媒体APP，“待产业链完(wán)善后，规模量产后钠离子(zi)电池正、负极材料价(jià)格可(kě)降至5万(wàn)元(yuán)/吨甚至以下，钠离子电(diàn)池的理论BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长期来看碳酸(suān)锂存在降价可能，但只要碳酸锂(lǐ)价格高(gāo)于15万元/吨，钠离子电池的成(chéng)本优势就依(yī)然存在，并且随(suí)着技术不断发(fā)展、产业不(bù)断成熟，钠离子电池(chí)的(de)降本空(kōng)间(jiān)有望(wàng)进(jìn)一步打开(kāi)，该成本临界点仍有进(jìn)一步(bù)下探(tàn)的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠(nà)电产业规模化完成后，能和锂离(lí)子(zi)电池的成本拉开(kāi)差距，接近铅酸电池的成本。但(dàn)能(néng)量密度的限制，使得碳(tàn)酸锂价格在15万以上时，成熟(shú)后的钠离(lí)子(zi)电(diàn)池(chí)有一定优(yōu)势；碳酸锂价(jià)格在10万左(zuǒ)右及以(yǐ)下时，钠离子电池(chí)在动力领域优势较小。

　　钛媒(méi)体APP注意到(dào)，包括传艺科技在内，诸多入(rù)局钠(nà)电(diàn)池的企业(yè)都言锂价(jià)下跌无碍(ài)钠电池商业化进程。但(dàn)随着锂价持续下(xià)降，钠电池利润率下降或(huò)也是必然(rán)的。

　　以传(chuán)艺(yì)科技(jì)为例(lì)，其在1月9日(rì)的调研记录中曾表示，公司(sī)钠电池定价主要根据碳酸锂的(de)价(jià)格(gé)，一般给(gěi)到客(kè)户的价格比磷(lín)酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂价(jià)格波动而波动。

　　缺乏长远投(tóu)资定力 过往项目频频“跳(tiào)票”

　　资(zī)金和(hé)产能消化之(zhī)外，市场还担(dān)忧传艺科(kē)技项目(mù)投资的定力。

　　尽管(guǎn)公司对进军钠电领域雄(xióng)心勃勃，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其过往投资履历发(fā)现，传艺科技在(zài)投资上缺乏长(zhǎng)远定力(lì)，临时“跳票”甚至(zhì)终止募投计划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺(yì)科技IPO募资(zī)4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄(báo)膜线(xiàn)路板(bǎn)生(shēng)产线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目。然2018年(nián)4月公司就变更(gèng)募资用途，将FPC生产(chǎn)项目未用的资(zī)金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面板生产(chǎn)项目、轻(qīng)薄型(xíng)键(jiàn)盘生(shēng)产项目，已经使用了7737.67万元(yuán)募资(zī)的FPC生(shēng)产(chǎn)项目则被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄(báo)膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项目的实施地点从一(yī)厂搬迁至(zhì)二(èr)厂；2021年6月(yuè)，再将该项目的实施地点变更为重庆(qìng)市合川(chuān)区工业园(yuán)区核心区高阳路30号，实施主(zhǔ)体则从传艺科技变为全资(zī)子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项(xiàng)目则再生(shēng)变。公司终(zhōng)止实施3D玻(bō)璃面板生产(chǎn)项目（已投入募资7445.13万元），并(bìng)将该项(xiàng)目剩余资金全部(bù)投入轻(qīng)薄型键盘生(shēng)产项目的建设，并(bìng)将后者(zhě)的(de)产(chǎn)能从(cóng)1600万台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募(mù)资6亿元，其(qí)中的4.20勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝亿(yì)元用于年产18万平方米中高(gāo)端印(yìn)制(zhì)电路板建设(shè)项目。但次年6月，公司将该项目中的(de)SMT工序实施地点由江(jiāng)苏省高邮市经开(kāi)区凌波路33号改建至江苏省高邮市经开区凌波(bō)路49号(hào)的闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺科技再(zài)“变卦(guà)”，又将该项(xiàng)目剩余募资（已投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更(gèng)用于投入“钠离子电池制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更募(mù)投计划的(de)地(dì)点、资(zī)金乃至(zhì)项目，直接的后果(guǒ)就(jiù)是原(yuán)有的投入打水飘、投(tóu)资效率低(dī)下以及建成项目实(shí)际效益与预计(jì)天差地别。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜线路板生产线技改并扩产项目建设期仅12个月，达(dá)产年可实(shí)现销售收入(rù)2.24亿元。定期报告显(xiǎn)示，2018年6月(yuè)30日，该(gāi)项目(mù)就(jiù)已经建成(chéng)。但(dàn)2019年-2022年，该项目的效益(yì)分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根据(jù)定增方(fāng)案，年(nián)产(chǎn)18万平(píng)方米中高端(duān)印制电路板建(jiàn)设项(xiàng)目建设期也(yě)仅12个月，预计达产(chǎn)年实现(xiàn)营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年(nián)多(duō)时(shí)间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年(nián)该(gāi)项(xiàng)目效益(yì)分别(bié)为-1091.61万(wàn)元(yuán)、2300.17万元，与(yǔ)当初的预期相去甚远(yuǎn)。

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