30年“不败(bài)”的可转债信仰，突然之(zhī)间出现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可(kě)转债，*ST搜特的可转债搜特转债今天又是(shì)暴(bào)跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元(yuán)，30年可转(zhuǎn)债(zhài)历史上从未有(yǒu)过如此低价可转(zhuǎn)债，与此(cǐ)同时，各类(lèi)低(dī)价转(zhuǎn)债接连雪(xuě)崩。分析认为(wèi)，资金(jīn)开(kāi)始担心(xīn)退(tuì)市(shì)和违约(yuē)风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市(shì)场(chǎng)今天(tiān)也继续(xù)不乐观，自周二盘(pán)中冲高到3400点跳水之后(hòu)，市场(chǎng)持(chí)续回落，上证指数今天(tiān)又跌(diē)超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主(zhǔ)要指数(shù)和多数(shù)板块下跌，深(shēn)证(zhèng)成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数和科创(chuàng)50指数也跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上涨(zhǎng)，成交(jiāo)额8481亿元，与(yǔ)前(qián)一(yī)日有所(suǒ)缩量。

　　海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230512161206014.png">

　　行业板(bǎn)块方面，此前最牛的传媒娱(yú)乐领跌，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有(yǒu)色(sè)等也跌超(chāo)3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游等行业逆(nì)势飘红(hóng)上涨。

　　不过北上(shàng)资金却是逆势抄底，全(quán)天净买入13亿(yì)元(yuán)。

　　两只转债面临退市(shì)

　　带崩(bēng)整个低价转债市(shì)场

　　30年没有(yǒu)过的可转债退市历(lì)史(shǐ)，在今年(nián)5月一下被打(dǎ)破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝盾转债被告知要(yào)退市，打破了30年来的(de)可转(zhuǎn)债(zhài)没(méi)有出现正股和(hé)转债退市的历史。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁定面值(zhí)退市，搜特转债持续暴跌，第2只(zhǐ)打破历史来(lái)得太快。蓝(lán)盾转债已停(tíng)牌(pái)，而搜特转债(zhài)还在交易。

　　退市危机(jī)之下，搜特转债今日再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日(rì)搜特转债(zhài)已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演断(duàn)崖式(shì)暴跌，面(miàn)值100元的转(zhuǎn)债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜特还在一字跌停(tíng)，最新收(shōu)盘价0.56元(yuán)，触发(fā)面值(zhí)退市已没什(shén)么(me)悬念。

　　接连的退市情形，以及可能面临的违约。彻底(dǐ)带崩了整(zhěng)个低(dī)价转债，过去的双低(dī)策略(lüè)似乎也不再(zài)奏效(xiào)。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠(huì)只(zhǐ)跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转(zhuǎn)债(zhài)等跌超6％。

　　如今(jīn)又(yòu)涌现大批(pī)价格跌(diē)破100元(yuán)的低价转债，而一年前市场(chǎng)还在关注(zhù)“消灭”100元以下(xià)可转(zhuǎn)债，一度(dù)没有转债价格低于100元。如今是多只接连闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场近(jìn)期波动剧烈

　　上证指数(shù)周(zhōu)二在券商(shāng)、银行等金(jīn)融股带动之下，一度(dù)冲(chōng)上3400点，而(ér)后(hòu)快(kuài)速(sù)跳水。然(rán)后持续下行，今日又跌(diē)超1％，失(shī)守3300点(diǎn)，报(bào)3372点(diǎn)。早盘一(yī)度翻红后(hòu)，市场持(chí)续走低。

　　有(yǒu)分析表示，近期市场波动(dòng)加剧(jù)，资金分歧(qí)较(jiào)大。

　　华泰证券近(jìn)日策略(lüè)点评表示，4月新增社融(róng)、新增信(xìn)贷、M2同比均低于Wind一(yī)致(zhì)预期，一季度冲量(liàng)明显+票据(jù)利(lì)率下行(xíng)，数据走弱(ruò)在方向上(shàng)不超(chāo)预期(qī)，但(dàn)幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中(zhōng)长贷MA6同比(bǐ)走高(gāo)，冷热不匀再现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲(chōng)式修复过后明显(xiǎn)走弱(ruò)，单月(yuè)新增创历史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差(chà)微升，基数效应(yīng)外，主因C端新增存(cún)款转负；3）私人部门中长贷(dài)仍(réng)在(zài)修复→全A非(fēi)金(jīn)融企业盈利(lì)全年或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据(jù)反映(yìng)的制造业库存及产能周期位置看，弹性或有(yǒu)限(xiàn)。金融数据再次印证复苏成色(sè)需巩固，或(huò)提升政策加码“恢复和扩(kuò)大需求”的可能。

　　前海开源基金近(jìn)日也表示(shì)，后续来(lái)看市场回落空间有(yǒu)限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超预期，外需仍有韧性(xìng)。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好于(yú)市场(chǎng)预期，除基数效应外，欧美的韧性与东盟相对强(qiáng)劲(jìn)的需求均支撑(chēng)了外(wài)需(xū)，内需同(tóng)样在修复下市(shì)场分子端边际(jì)向好。

　　第二、国内外流动性仍(réng)然偏好。国内看(kàn)，4月政(zhèng)治局会议仍然强(qiáng)调稳增长(zhǎng)，应对(duì)弱复苏下流动性大概率仍(réng)然维持(chí)宽松，同样(yàng)仍可(kě)能有增(zēng)量政策出台，对市场(chǎng)均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联(lián)储本轮(lún)加息已至顶点，仍然(rán)存在区(qū)域银行风险(xiǎn)隐患同时通(tōng)胀仍(réng)在下行下，后续(xù)海外流(liú)动性难(nán)更紧，外资对国内市场的流出压(yā)力不大(dà)。

　　总(zǒng)体来看，权重板块内部的分化，热海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少门板块交易性(xìng)的波动是指数调整主因，但在内需修(xiū)复、外需韧性，且国(guó)内政策呵(hē)护延续、外资流出压力不大下市场(chǎng)无(wú)大风险，震(zhèn)荡修复延续。

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