金融界4月(yuè)26日消(xiāo)息 国内期货市(shì)场早盘(pán)收盘，商(shāng)品期货跌多涨(zhǎng)少，沪(hù)锡(xī)、玻璃、焦煤(méi)跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌(xīn)、生猪、菜油、短(duǎn)纤、低(dī)硫(liú)燃料油、纸(zhǐ)浆、沪铜(tóng)跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜(cài)粕、白糖涨超1％。

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　　南华期货：纯碱向下(xià)看胆量 向(xiàng)上(shàng)无(wú)驱(qū)动 玻璃(lí)行情波动(dòng)较大

　　短期(qī)SA属于估值合适做多但(dàn)是驱动有限的阶段。前(qián)期(qī)我们(men)做空纯一里地等于多少米，一里地等于多少米千米(chún)碱的原因在于4月偏(piān)宽松的预期下，存在累库和订单下(xià)滑(huá)导致的现货(huò)价格下降，近几周现货也基(jī)本(běn)兑现(xiàn)，期货重心下移。从09可(kě)能(néng)的向上驱(qū)动来看，检修、可流通现货、投产延迟这(zhè)三点可能会(huì)构成反弹的驱动。而(ér)目前(qián)来看，投产的变数预(yù)计不大；中游库存(cún)偏(piān)一里地等于多少米，一里地等于多少米千米低，但是现货反(fǎn)馈(kuì)并不存(cún)在缺货迹象(xiàng)，基(jī)差表(biǎo)现同样偏弱；因此09反(fǎn)弹(dàn)的(de)驱动(dòng)依旧是等(děng)待检(jiǎn)修的兑现(xiàn)造成现货的(de)趋紧(jǐn)反馈，短期确难见得。策略上，SA现货(huò)存在企稳的迹象，但(dàn)是驱动依旧(jiù)是等待检修兑(duì)现，可选择9-1正套的方式入场(chǎng)，等(děng)待驱(qū)动。

　　从3-4月的(de)需求来看，玻璃的表(biǎo)现环比和(hé)同比上都(dōu)是相当(dāng)出(chū)类拔萃，日均水平持平去年(nián)8月份和2021年旺季(jì)的(de)水平，而这一点和下游反馈和实际地(dì)产的表现并不(bù)匹配。同(tóng)时，我们观察到下(xià)游原片库存基本补(bǔ)至2022年(nián)年(nián)初水平；进入五(wǔ)月，我(wǒ)们还是(shì)得考虑梅(méi)雨季(jì)的因素，往年下游存在压缩原(yuán)片(piàn)库存的(de)可(kě)能性。但是从近期的现货反馈来看，各家玻璃(lí)厂继(jì)续(xù)上调现货价格，产销(xiāo)维持在较高水平，因此近月确实难以出现回撤，总(zǒng)体还是(shì)正套思(sī)路(lù)。

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