自4月(yuè)下(xià)旬高(gāo)点回(huí)调接近(jìn)13％，科(kē)创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，场(chǎng)内资金在科创板投资上采取“越跌越买”的(de)操作，主要跟踪科(kē)创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市(shì)场股票ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除了(le)科(kē)创板(bǎn)之外，半导体相关(guān)ETF也持续(xù)吸引(yǐn)场(chǎng)内资金的目光。场内(nèi)11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最近(jìn)一个月全(quán)市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内资(zī)金不(bù)断(duàn)借道ETF基金加速布(bù)局科创板、半导体(tǐ)板块，体现出市场对(duì)上述板块投资价(jià)值的认可。经(jīng)过(guò)前(qián)期调整(zhěng)，这两大(dà)板(bǎn)块性(xìng)价比也(yě)在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月(yuè)“吸金(jīn)”超256亿(yì)元

　　作(zuò)为场内资金配置的工具性产品，ETF市场一(yī)直有着(zhe)逆势投资(zī)的特征(zhēng)，最(zuì)近一个(gè)月，随着(zhe)科创(chuàng)板的回调(diào)，相关ETF也成为资金追逐(zhú)的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最(zuì)近一个月时间，主要(yào)跟踪科创板及其关(guān)联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”2阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱56.43亿元，其中，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”更(gèng)是高(gāo)达(dá)169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此之外(wài)，易方达(dá)科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只基(jī)金(jīn)资金净(jìng)流入(rù)也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来，场(chǎng)内资金(jīn)持续流入科创板相关ETF，华(huá)夏科(kē)创50ETF规(guī)模从年初仅500亿(yì)元出头涨至目前的(de)606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来，电子、计算机等科(kē)创板(bǎn)的核心(xīn)权重行(xíng)业持续获得资金青睐，一方(fāng)面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市场关注焦(jiāo)点(diǎn)，另一方面随(suí)着半导体下行周(zhōu)期拐点临近，业(yè)绩边际改(gǎi)善的预期吸引资(zī)金(jīn)切换赛道(dào)。

　　从科(kē)创板(bǎn)的核心板块业绩变(biàn)化来看，电(diàn)子、计算机和(hé)通信板(bǎn)块(kuài)的(de)2023年盈利(lì)和收入预期增速保持在较高(gāo)水平，相比过去(qù)明显(xiǎn)改善(shàn)，与此同时新能源板块的增速依然稳(wěn)健，凸显出科(kē)创(chuàng)板整体较高的盈利质(zhì)量。<阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱/p>

　　易方达基(jī)金(jīn)进一步(bù)分(fēn)析指出，整体(tǐ)来看(kàn)，科(kē)创50作为成长性宽基，今年一季度(dù)的利润(rùn)增速相对较高，配置吸引(yǐn)力(lì)显(xiǎn)现。从未来(lái)的一致预(yù)期(qī)净利润增(zēng)速(sù)来看，科创50相(xiāng)比其他(tā)宽基指数仍有优(yōu)势，配置性价比较高，反(fǎn)映出较好(hǎo)的基本面。

　　从估(gū)值水(shuǐ)平(píng)来看，科创50仍(réng)处于历史较(jiào)低水平，同时盈利估值(zhí)匹配(pèi)度依然较优。截至2023年4月27日(rì)，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理(lǐ)姜(jiāng)英也看(kàn)好今年以来科创板(bǎn)走势。“从板块整体估(gū)值性价比以及(jí)对未来(lái)产(chǎn)业的反应程度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看(kàn)好科(kē)创板的表现(xiàn)，经过了三年的估值回归(guī)，很多公司的估(gū)值与(yǔ)成(chéng)长匹配，买入(rù)并持有可(kě)以享(xiǎng)受行(xíng)业和公司(sī)的长期成(chéng)长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)ETF位居行(xíng)业ETF资金净流(liú)入(rù)前三名(míng)

　　最近一段时间，半导体行业风声不(bù)断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业(yè)省(shěng)公(gōng)布外汇法法令(lìng)修正案，将(jiāng)先进芯片(piàn)制造设备等23个品(pǐn)类追加列入出口管理的(de)管制(zhì)对象，上述修正案在(zài)经过2个月的公告期后，并将于7月开(kāi)始实(shí)施(shī)。受益于国产替代(dài)加速的预期(qī)，半导体板块(kuài)成为5月24日A股市场少数(shù)逆(nì)势飘红的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前(qián)段时间半(bàn)导体板(bǎn)块回(huí)调，资金也在(zài)加速(sù)抄(chāo)底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计(jì)显示，场(chǎng)内11只跟踪(zōng)半导体或(huò)是芯片指(zhǐ)数的(de)ETF合计资金(jīn)净流(liú)入(rù)超过202亿元(yuán)。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰(tài)芯(xīn)片ETF资金净(jìng)流入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半导体相关ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展(zhǎn)望(wàng)未来半导体行业走(zǒu)势，国泰基金(jīn)认(rèn)为，存储(chǔ)芯片(piàn)自2022年四季度至2023年一季(jì)度价格持(chí)续(xù)下探之后，当(dāng)前阶段或已接(jiē)近行业底(dǐ)部。

　　存(cún)储芯片行业周期相较于其他半(bàn)导体产业链环节(jié)，具(jù)备较强的(de)大宗商品属性(xìng)，国际龙(lóng)头会在下(xià)游新(xīn)兴需求诞生时(shí)，提(tí)升自身产(chǎn)能(néng)。而当扩(kuò)产落地时，行业进入供(gōng)过于(yú)求周期，各厂商则会通过降(jiàng)价进(jìn)行库存去化。供给与需(xū)求的(de)错配使得存储(chǔ)行(xíng)业具有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾(gù)历史上(shàng)存储芯片的周期走势(shì)，结(jié)合2022年四季度(dù)行业(yè)龙头营收数据，营(yíng)收增速为-44％。存(cún)储芯片当前(qián)处于筑底阶段，下半年有望迎来存(cún)储芯(xīn)片行业周期的反(fǎn)弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为(wèi)代表的人工智(zhì)能新(xīn)兴需(xū)求爆发，对于(yú)算力以及存储的爆发(fā)性需求(qiú)由产业链下游传导到上游，促进上(shàng)游(yóu)芯(xīn)片厂(chǎng)商提升(shēng)自身产量。叠加近两(liǎng)个季度量价持续下探的周期性磨底，芯片板块有望在今(jīn)年下(xià)半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基(jī)金提醒(xǐng)，投(tóu)资(zī)者需要警(jǐng)惕(tì)国(guó)际局势以及通(tōng)胀带来的负面影响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金(jīn)合(hé)信芯片产(chǎn)业基金经理刘扬则表示，硬科(kē)技的投资机会需要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的(de)创新落地。预(yù)计半(bàn)导体和消费电(diàn)子大概率(lǜ)在(zài)二季度及(jí)二(èr)季度以后(hòu)触底，当行业周期触底，科技(jì)创新蓄(xù)能才能真(zhēn)正地释(shì)放(fàng)出来，下半年硬(yìng)科技的投(tóu)资机会更多。

　　鹏华(huá)国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾向判断，半导体产业(yè)链正(zhèng)处于供给侧收缩匹配需(xū)求(qiú)端(duān)，进一步压(yā)缩产业链库存的时期，价格下行压(yā)力逐(zhú)步(bù)减轻，行业有望(wàng)迎来库(kù)存加(jiā)速出(chū)清，营收和利润(rùn)迎来拐(guǎi)点。

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