中国金融行业加速(sù)对(duì)外开放(fàng)，外资券商们(men)的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股(gǔ)券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家(jiā)均出现亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业(yè)绩突(tū)飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券同期获批(pī)的野村(cūn)东方国(guó)际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官(guān)宣(xuān)”合并，两家(jiā)国际金融(róng)巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞(r康师傅是哪国的牌子？uì)信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券(quàn)商面(miàn)临的“一参一控(kòng)”问(wèn)题(tí)如何解(jiě)决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而(ér)透视各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的(de)“打法”来看，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深(shēn)入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内各家证(zhèng)券公司来(lái)说，除了面(miàn)临行业“二八(bā)分(fēn)化”的(de)激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公(gōng)布(bù)各家券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场(chǎng)行情、成(chéng)立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏(kuī)损，分别(bié)为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方(fāng)国际证券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得外资股(gǔ)东增(zēng)持而(ér)成为外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)的汇丰前海证券(quàn)，业绩较(jiào)上年出现明显进步(bù)，但仍然录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均(jūn)于2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展(zhǎn)业时间不长。星(xīng)展证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同(tóng)期有所收窄。大(dà)和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.0康师傅是哪国的牌子？1万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因(yīn)而言，2022年(nián)受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也难(nán)以幸免(miǎn)。且新(xīn)公(gōng)司建设成本、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资(zī)控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响(xiǎng)有限，因(yīn)此(cǐ)影(yǐng)响2021年业(yè)绩的(de)主要还是经(jīng)纪(jì)、投(tóu)行(xíng)等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示(shì)，其当年投行(xíng)业(yè)务(wù)手续费及(jí)佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及(jí)管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外(wài)来的和尚”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有(yǒu)4家(jiā)外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根(gēn)士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券和(hé)瑞银(yín)证券均实现了营收、净(jìng)利(lì)润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在(zài)2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是相当(dāng)亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数(shù)量在(zài)行业(yè)内(nèi)排(pái)名下游，但其(qí)业绩(jì)已跻身行业中游水平，而这只是摩根大(dà)通证券展业(yè)的第三(sān)个(gè)完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成(chéng)立合资证券公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩(mó)根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等(děng)5家内资股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券2022年(nián)经(jīng)纪业务大(dà)爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经(jīng)纪(jì)业(yè)务(wù)团(tuán)队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和(hé)运作取得进一步进展，新(xīn)客户开(kāi)发稳步推(tuī)进。摩根大通(tōng)证券充分利用全球化的平台优势，整合(hé)集团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资(zī)者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合(hé)格境(jìng)外机构投资(z康师傅是哪国的牌子？ī)者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信(xìn)突(tū)发合并(bìng)

　　“一参一(yī)控”下或(huò)将取舍(shě)

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银(yín)证券在(zài)2022年也取(qǔ)得(dé)了较(jiào)好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进(jìn)入中(zhōng)国时间最早的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受(shòu)让两(liǎng)家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共(gòng)有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步(bù)明显，当期(qī)实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制改革(gé)后(hòu)的IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积极(jí)筹备(bèi)并参与了沪深交易所互联互通全球存托(tuō)凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日(rì)正(zhèng)式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交(jiāo)易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集(jí)团层面的合(hé)并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成(chéng)一(yī)定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信(xìn)证券出具(jù)了带强调(diào)事项(xiàng)段的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份(fèn)公司之间达(dá)成(chéng)协(xié)议和合并计划，截(jié)止报告(gào)日，上述协议和合并(bìng)计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属(shǔ)控股(gǔ)子(zi)公司，未来的(de)运营和财(cái)务业绩受到上述合(hé)并(bìng)可能产生的(de)影响亦不明确，该(gāi)事项(xiàng)表(biǎo)明存在可能(néng)导致(zhì)对(duì)公司持(chí)续(xù)经营能(néng)力(lì)产(chǎn)生重大疑(yí)虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年(nián)的瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正证券，系证监会修(xiū)订《外商参(cān)股(gǔ)证券公司(sī)设立(lì)规则》后首(shǒu)家(jiā)获批的合(hé)资证(zhèng)券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为(wèi)瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让(ràng)瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全(quán)资持(chí)有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公司股权(quán)管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公(gōng)司的数量不得超过2家，其中控制证券(quàn)公司的数(shù)量不得(dé)超过(guò)1家。在面临(lín)“一参(cān)一控(kòng)”的限制下，瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证券的牌照或(huò)将(jiāng)面临“一(yī)去一留”的(de)局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法(fǎ)”不难发(fā)现(xiàn)，依(yī)托于各自资源禀赋深入(rù)财(cái)富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例(lì)如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年(nián)其财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新增了特(tè)色投资咨询服(fú)务（如ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市公司大(dà)宗减(jiǎn)持服务(wù)、集(jí)团间跨(kuà)境业务联动等多种业务模式，通(tōng)过(guò)服务手段的增加及优化，为客户(hù)提供(gōng)多(duō)维(wéi)度、一站式(shì)的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国(guó)际证券(quàn)财(cái)富管理(lǐ)业务将定位于(yú)“中国(guó)高端财(cái)富人群”，从产品配(pèi)置、人员(yuán)建设、中后台支持以及(jí)集团跨境(jìng)合作四个方面入(rù)手，打造以产品为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持(chí)续为中国(guó)投资者提供具有野村(cūn)集(jí)团特色(sè)的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增(zēng)证券经纪(jì)、证(zhèng)券投(tóu)资咨(zī)询、证券自营及代销(xiāo)金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京(jīng)高华完成业(yè)务(wù)迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其(qí)将持续以(yǐ)资(zī)产配置(zhì)为核(hé)心(xīn)进行新(xīn)产品和服(fú)务的研发工作(zuò)，进(jìn)一步(bù)赋能(néng)部(bù)门(mén)为在(zài)岸(àn)客户提供财富(fù)管理综(zōng)合(hé)解决方(fāng)案，丰富客户(hù)产品(pǐn)种类选择，开展境内私人财富管理平台未(wèi)来战略规(guī)划(huà)，并进一步(bù)拓展境(jìng)内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将(jiāng)持续推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第(dì)三方金融产品(pǐn)并推进(jìn)跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客户(hù)提供直接对接境(jìng)外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这在具(jù)备外资银行股东(dōng)背景的(de)券商中(zhōng)较为(wèi)多见。例如(rú)，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券表示(shì)，其于2022年4月正式成(chéng)立私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)部，负责(zé)公(gōng)司(sī)高净值个人客(kè)户综合(hé)财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务的运作。私(sī)人财富(fù)管(guǎn)理部(bù)以汇(huì)丰前海(hǎi)证券为平(píng)台，依托汇(huì)丰环球私人(rén)银(yín)行，致力为高净(jìng)值和(hé)超高净值客户及其(qí)家族提供专(zhuān)业、多元及(jí)定制(zhì)化的(de)资产配置服务，为客户(hù)实现其(qí)投资目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务(wù)，与4家(jiā)国(guó)内头部信(xìn)托公司(sī)达成战略(lüè)合作。同(tóng)时(shí)，瑞银证券在2022年(nián)重(zhòng)启(qǐ)深(shēn)圳分公司财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的新(xīn)政(zhèng)举(jǔ)措，致力(lì)于(yú)发展财(cái)富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财(cái)富管理部秉持着为客户进(jìn)行全方(fāng)位资产(chǎn)配置和满足客户全生命周期(qī)财富(fù)管理的理念，进(jìn)一步(bù)完(wán)善投资解决方案和财富(fù)规划方面的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上(shàng)策略，精选上(shàng)架多(duō)支产(chǎn)品为(wèi)客户在(zài)同(tóng)一(yī)策略(lüè)下提供差异(yì)化选(xuǎn)择(zé)及多(duō)元(yuán)化的(de)投资方案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外(wài)开放的力度(dù)不断(duàn)加(jiā)大，各(gè)外资金融机(jī)构加速了在境内设立控股(gǔ)券(quàn)商的(de)进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打证券(quàn)获批准(zhǔn)设立，公(gōng)司注册地(dì)为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券(quàn)承(chéng)销、证券(quàn)资产管理（限于从事资(zī)产证券化业(yè)务）。

　　值得(dé)关注的是(shì)，渣(zhā)打证券是首家(jiā)新(xīn)设的外商独资证(zhèng)券(quàn)公司。就监管批复信(xìn)息来看(kàn)，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已达(dá)到10家(jiā)。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证(zhèng)券、渣打证券均为外商独(dú)资券(quàn)商。从数量上(shàng)来看，外资控股券商(shāng)已成为市(shì)场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有数家(jiā)外资券商(shāng)的(de)设立申请(qǐng)静待审批(pī)。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才(cái)证券(quàn)等多家外资(zī)券商的设立申请(qǐng)仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才(cái)证(zhèng)券(quàn)已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先后(hòu)在京会见(jiàn)美(měi)国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和(hé)证券、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银(yín)行(xíng)、美(měi)国景顺和(hé)高盛等(děng)国(guó)际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人(rén)普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受到中国经(jīng)济的强大韧(rèn)性、潜(qián)力(lì)和活(huó)力，坚定看好中国(guó)经济和中国资本(běn)市场发(fā)展前景(jǐng)。近年来(lái)中国资本市场对外开(kāi)放稳(wěn)步(bù)推进，为国际(jì)金融机构和全球投资者带来了实实(shí)在在的机(jī)遇。各金融机(jī)构高度重(zhòng)视(shì)中国市场，将继续(xù)与中国(guó)深化合作(zuò)，积(jī)极拓展(zhǎn)在华业务和投资(zī)，期待(dài)实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的(de)市场竞争，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战(zhàn)和机遇。例如(rú)，华西证(zhèng)券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不(bù)断提升，经营范(fàn)围和监管要(yào)求实现国民待遇，外资(zī)券商、资(zī)产管理机构等加速布局，全(quán)力抢滩中(zhōng)国证券市场(chǎng)，对本土证券公(gōng)司既带(dài)来了国际金融机构全面参(cān)与中国资本市场(chǎng)竞(jìng)争所形成的冲(chōng)击(jī)，也(yě)带来了通过(guò)与(yǔ)国际金融机构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前(qián)证券行(xíng)业(yè)集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业(yè)务多元化发展趋(qū)势初步形(xíng)成，金融科(kē)技对行业(yè)发展理念的变革和重塑不断(duàn)深(shēn)化，外资券商市(shì)场冲(chōng)击将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局正加速演(yǎn)变(biàn)。

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