财联社4月(yuè)28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年一(yī)季报披露(lù)完成，多位知名(míng)基金经理大(dà)幅调(diào)仓换(huàn)股的(de)动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大(dà)幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康威(wēi)视(shì)、美的(de)集团、腾讯(xùn)控股(gǔ)，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中(zhōng)际旭(xù)创、澜起(qǐ)科技、中国(guó)移动、腾(téng)讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处于(yú)风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人(rén)工智能，加仓同(tóng)花顺、金山(shān)办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其(qí)道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期(qī)成长价值的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年(nián)一(yī)季度，是人工智(zhì)能的(de)盛典。面(miàn)对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是(shì)应(yīng)该(gāi)与(yǔ)其(qí)共舞，还(hái)是不为(wèi)所动(dòng)继续坚守“初心(xīn)”？

　　观(guān)察一(yī)季报的调仓换股，可见越来越多(duō)的基金经理选(xuǎn)择了前者(zhě)。“不买AI就是等(děng)死，追(zhuī)买(mǎi)AI可能是找(zhǎo)死，横(héng)竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光(guāng)大证券(quàn)统计数据也证明了(le)这(zhè)一点，公(gōng)募基金(jīn)一季度大(dà)幅加仓TMT板块(kuài)中的计(jì)算(suàn)机和通信(xìn)行业。截至(zhì)2023年3月31日(rì)，主动偏(piān)股(gǔ)基金重仓(cāng)股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗(liáo)的葛兰(lán)在0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题内(nèi)，众多知名基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度大手笔新(xīn)进中芯(xīn)国际、上海电影，其中(zhōng)前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其(qí)所管的另一只中欧(ōu)研究精(jīng)选(xuǎn)混(hùn)合一(yī)季度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外(wài)，中欧(ōu)明(míng)睿新(xīn)起点混合(hé)一(yī)季度(dù)新(xīn)进(jìn)中芯国(guó)际、同花(huā)顺，将寒(hán)武(wǔ)纪的仓位(wèi)从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办(bàn)公的仓(cāng)位(wèi)从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股(gǔ)中也能(néng)看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以及(jí)终(zhōng)端(duān)的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全(quán)豹，葛兰的操作(zuò)只是公募(mù)基金经理加(jiā)仓AI的一个缩(suō)影。从各位(wèi)知名基金经理(lǐ)调仓动(dòng)向可以(yǐ)看出(chū)，大家都纷纷“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周蔚文也在(zài)一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出(chū)世，海外大模型以及(jí)相关人工智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩(kuò)散到国内产业界，市场聚焦于上游(yóu)算(suàn)力(lì)、传输(shū)和下(xià)游运(yùn)用，在经济复苏(sū)相(xiāng)对温和的(de)情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到(dào)各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达电影(yǐng)新入他(tā)所管理的中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓了(le)立讯精(jīng)密、腾讯控股等(děng)个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治宇，海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了(le)突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子板块带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，此前(qián)招商证(zhèng)券研(yán)报称，从(cóng)历史上来看(kàn)，30％是主动偏(piān)股(gǔ)公募基(jī)金大(dà)类行(xíng)业配置(zhì)比例一(yī)个很(hěn)重要的临界值(zhí)，往往预(yù)示(shì)着某个(gè)板块(kuài)进入过热阶段。截(jié)至2023年(nián)一(yī)季(jì)度末(mò)，主(zhǔ)动偏股公募(mù)基金对(duì)TMT配比明(míng)显提(tí)升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存(cún)安全距离。从(cóng)这(zhè)点(diǎn)看(kàn)，基金经理对于(yú)TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍(réng)有基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了(le)解，广(guǎng)发基金成(chéng)长团队对新能(néng)源的(de)钟爱业内(nèi)闻名，最新披露的一季报中(zhōng)也证实了(le)他(tā)们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓股的(de)占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光(guāng)电(diàn)源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概念股。除此之外，他还(hái)仍(réng)加仓了(le)天合(hé)光能、荣(róng)盛石化(huà)等个股，且新(xīn)晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍(réng)对新能源保持信心，“我们对本(běn)产品重点(diǎn)持(chí)仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新(xīn)能(néng)源车方向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资(zī)中相信基本(běn)面优(yōu)秀和(hé)增量价值积累的公司。经(jīng)过调(diào)整，行业估值(zhí)水平已在(zài)历史低位(wèi)，产业(yè)链的变(biàn)化在(zài)市(shì)场定价(jià)中未被(bèi)充(chōng)分认(rèn)知和体现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博，其管理的睿(ruì)远(yuǎn)成(chéng)长价值混合(hé)前十大(dà)重仓(cāng)股分别(bié)为中国移动、宁德时代(dài)、三安光电、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹、立(lì)讯精密、三诺(nuò)生物(wù)、新(xīn)宙邦。对比去年年(nián)底(dǐ)该(gāi)基金增持(chí)了宁德时(shí)代、通威股份(fèn)、万华(huá)化学(xué)、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关注(zhù)的是，加(jiā)仓幅(fú)度最多的是(shì)光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心(xīn)怡(yí)混合也加仓了新能(néng)源(yuán)，如晶科能源、锦(jǐn)浪(làng)科技(jì)、东(dōng)方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提(tí)到了(le)新能源板块的一些风险点，这些风险点在经(jīng)过大半年(nián)的消化(huà)后，在这个(gè)估值分(fēn)位(wèi)以及(jí)股(gǔ)价位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风(fēng)险因素已经(jīng)充分释放(fàng)，目前(qián)这(zhè)个(gè)时(shí)间段(duàn)，新能源非常具(jù)有(yǒu)吸引力。在(zài)一季度我们(men)对(duì)于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的(de)一些标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多(duō)基金经理在(zài)AI的(de)“大风(fēng)”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接(jiē)受财联社记者采访时提到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在(zài)全市(shì)场做行业轮动，在(zài)操作(zuò)上绝对不是去捕捉(zhuō)每个(gè)时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看(kàn)好(hǎo)的(de)行业(yè)，你重仓押(yā)进去，不确定性(xìng)来的时候(hòu)，无论是基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)个(gè)人还是(shì)投资者，其实都是无(wú)法(fǎ)承(chéng)受的。所以(yǐ)，任何一个(gè)行业(yè)，即使你再看好，也(yě)要控制持有(yǒu)比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金(jīn)的王崇一季报表示(shì)暂(zàn)时(shí)无法预测其兑现节奏和时(shí)间，短期内也很难在(zài)A股找到明显的受益标(biāo)的，就没(méi)有参与。不过他也认为这些(xiē)股(gǔ)票(piào)的(de)估值体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今(jīn)年(nián)一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种极(jí)致(zhì)行(xíng)情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策略目前(qián)仍维持TMT为(wèi)全年市场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细(xì)分赛道将陆续迎来基(jī)本(běn)面(miàn)的(de)确认，中微观层面上尚有空间，估(gū)值(zhí)修复尚未(wèi)结束，个(gè)股上是找机(jī)会的格局。

　　中0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题金(jīn)公司研报指出，年初(chū)至今市场对AI关注度(dù)持续(xù)高(gāo)企，上一轮行(xíng)情催化主要集中于大模型的(de)突破进(jìn)展(zhǎn)；而4月以来，我们(men)观(guān)察(chá)到各个(gè)领域(yù)的应用厂商正(zhèng)加(jiā)速(sù)AI融合应用产品的研发和发(fā)布，其中(zhōng)办公(gōng)场景进展(zhǎn)相对较快(kuài)，我(wǒ)们预计5月之后(hòu)将进入AI应用的(de)加速繁荣阶(jiē)段。我们持(chí)续看多AI，并在应(yīng)用、算力(lì)、模(mó)型(xíng)三层中建议(yì)投资者(zhě)优先关注应(yīng)用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也(yě)看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之后是消(xiāo)费(fèi)的时代，但未来10年，最(zuì)牛的(de)资产是(shì)科技。他坦(tǎn)言(yán)，自己目前重仓半导(dǎo)体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士(shì)也(yě)指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席(xí)分析师陈果，在(zài)A股二季度投资(zī)策(cè)略会(huì)上(shàng)提到“今年大概率还是一(yī)个(gè)偏成长风(fēng)格占优(yōu)，尤其(qí)是很(hěn)多科技股在过去几年其实没有太多的表现。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅指数、宁(níng)组合，其实(shí)TMT板(bǎn)块(kuài)有(yǒu)很长时(shí)间(jiān)没有太多表现。今年(nián)要推(tuī)动数字经济，今年半导(dǎo)体(tǐ)周期(qī)要(yào)见底，本身今年科技股(gǔ)的(de)机会是(shì)可以期待(dài)的”。

　　不过，他(tā)也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季(jì)度可能会有一(yī)些波动。AI现在还是主题(tí)投资阶(jiē)段不太适合大多数的投资者(zhě)，不适合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长(zhǎng)与幅(fú)度有限。对于下一(yī)阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议逢低布(bù)局有(yǒu)望率先(xiān)实(shí)现业绩兑(duì)现(xiàn)的环节，即(jí)满足“自身产业周期(qī)向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子(zi)、计(jì)算机、传媒、通信。

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