中国金融行(xíng)业加(jiā)速对外开放，外资券商们的2022年过(guò)得(dé)如(rú)何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的(de)“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资(zī)控股券(quàn)商中，仅有4家在(zài)2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批成立的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进(jìn)，当年(nián)净(jìng)利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大(dà)通证券同期获(huò)批(pī)的野村东(dōng)方国际证券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合(hé)并(bìng)，两家国际(jì)金(jīn)融巨头均在国内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银(yín)证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家(jiā)外资控股券商面临的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关(guān)注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年(nián)里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透(tòu)视各(gè)家外资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各(gè)自股东资(zī)源禀(bǐng)赋(fù)、深入(rù)财富管理成为(wèi)其(qí)在(zài)中国(guó)展(zhǎn)业(yè)的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内各(gè)家证券公(gōng)司(sī)来说，除了面(miàn)临行业“二(èr)八(bā)分(fēn)化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们(men)的市(shì)场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日日前(qián)，中证协公布(bù)各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌(pái)照资质(zhì)等问题，9家共有(yǒu)5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东方(fāng)国际(jì)证券则延(yán)续自成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因(yīn)获得外(wài)资股东增持而成为外资(zī)控股券商(shāng)的汇丰前(qián)海(hǎi)证券，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年(nián)同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年获得(dé)证监(jiān)会批文(wén)，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商(shāng)登记(jì)，正式(shì)展(zhǎn)业时间不(bù)长。星(xīng)展证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影响，证(zhèng)券(quàn)行业(yè)营业(yè)收入普遍下降，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公司(sī)建设成(chéng)本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业(yè)初期(qī)容易导致亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国(guó)内大型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年(nián)业绩的主要(yào)还是(shì)经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报(bào)中表示(shì)，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩(jì)出现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券和瑞(ruì)银证券(quàn)均实现(xiàn)了营(yíng)收、净利(lì)润的(de)双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年(nián)的(de)“券业小年”可(kě)算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业(yè)绩(jì)已(yǐ)跻身行业中游水平(píng)，而这只是摩根大通证(zhèng)券(quàn)展业(yè)的(de)第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通(tōng)证券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家(jiā)内资股(gǔ)东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持(chí)股权，成(chéng)为(wèi)摩根大(dà)通证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财(cái)务报(bào)表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发(fā)，实现手(shǒu)续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步(bù)进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充分(fēn)利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及(jí)新取得(dé)QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者，目(mù)标(biāo)客群机构投(tóu)资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期(qī)实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最(zuì)早的(de)一(yī)批合(hé)资券(quàn)商之一(yī)，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年(nián)完成(chéng)了(le)创业板注册制改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹备并参与(yǔ)了沪(hù)深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大(dà)行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞(ruì)银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市(shì)场监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计(jì)在6月底前完成(chéng)。不言(yán)而喻的是(shì)，集团层(céng)面(miàn)的合并对(duì)两家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)在中(zhōng)国展业情况，也将(jiāng)造成一定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此，审计所普华(huá)永道对瑞(ruì)信(xìn)证券出具了带强调(diào)事项(xiàng)段的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集(jí)团股份公(gōng)司(sī)之间达成协(xié)议和合并计划(huà)，截止报告日，上(shàng)述(shù)协议和合(hé)并计(jì)划的完(wán)成日(rì)尚不明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作(zuò)为瑞信集团股份有(yǒu)限公司(sī)下属控股子公司，未来的运营和财(cái)务业绩受到上述合并可能(néng)产(chǎn)生的影响(xiǎng)亦不明确(què)，该(gāi)事项表(biǎo)明存(cún)在可能导致对公司(sī)持续经营能力产生重大(dà)疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身(shēn)为成立(lì)于2008年(nián)的瑞信(xìn)方正证券，系证监会(huì)修订《外商参(cān)股证券(quàn)公(gōng)司设立规则》后首家获(huò)批的合资证券(quàn)公司。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞(ruì)信(xìn)证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证券公告(gào)称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突(tū)如其来(lái)的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同一股东(dōng)控(kòng)制。

　　根据《证券公(gōng)司(sī)股权管理规定》，证券公(gōng)司股东以及(jí)股东的控股股(gǔ)东、实(shí)际(jì)控制人参股证券公(gōng)司的(de)数(shù)量(liàng)不得(dé)超过2家(jiā)，其(qí)中控制证券(quàn)公司的数量(liàng)不(bù)得超过1家(jiā)。在面临“一(yī)参(cān)一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难发现，依(yī)托于各(gè)自资源禀赋深入(rù)财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账户）”等业(yè)务持(chí)续推(tuī)进的基(jī)础上，新增了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨境业务联(lián)动等(děng)多种业务模式(shì)，通过服(fú)务手(shǒu)段的(de)增加及优化，为客(kè)户提(tí)供(gōng)多维度、一站式的综合(hé)性(xìng)金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券(quàn)财富管(guǎn)理业务(wù)将定位于“中国高端财富(fù)人群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团(tuán)跨境合作(zuò)四个方面(miàn)入手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核心竞争力(lì)，持续为中(zhōng)国投资者提供具(jù)有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签(qiān)订《业务转让协议(yì)》，受让北(běi)京高(gāo)华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华(huá)获(huò)证(zhèng)监(jiān)会核发新增证券经纪、证(zhèng)券投资(zī)咨询(xún)、证券自营及代销金(jīn)融产品业(yè)务(wù)的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京(jīng)高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产配置为核心进行(xíng)新产(chǎn)品和服务的研发工作，进一步(bù)赋能(néng)部门为在(zài)岸客户提供(gōng)财富管(guǎn)理综(zōng)合(hé)解(jiě)决方案(àn)，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开(kāi)展境内私人财富管(guǎn)理平台(tái)未来战略规(guī)划，并进一(yī)步拓展(zhǎn)境内(nèi)产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛(shèng)高华将持续推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续(xù)代销第三方(fāng)金融产品并推进跨境投资(zī)新(xīn)产品的研发(fā)，为客户提(tí)供(gōng)直接(jiē)对接境(jìng)外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外(wài)，依(yī)托(tuō)于(yú)外资股东打造(zào)私人(rén)财富管(guǎn)理业务，这(zhè)在具(jù)备外资银(yín)行股东(dōng)背(bèi)景的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立私人(rén)财(cái)富管理(lǐ)部，负责公司高净(jìng)值个人客户(hù)综合财富管理业务的运作。私人(rén)财富管理(lǐ)部以汇(huì)丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力(lì)为高净值(zhí)和超高(gāo)净(jìng)值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元(yuán)及定制化的资产配置服务，为客(kè)户实现(xiàn)其(qí)投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出(chū)家族信托(tuō)资讯业务，与4家(jiā)国(guó)内头(tóu)部信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富管理业务(wù)，依托国家对粤港(gǎng)澳大(dà)湾(wān)区(qū)的(de)新政举措，致力于发展财富管理大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富(fù)管(guǎn)理部秉持着为(wèi)客户进行全(quán)方位资(zī)产配置和满足客户全生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完善(shàn)投资解(jiě)决方案和财(cái)富规划方面的业务，一方(fāng)面积极扩(kuò)充现有架(jià)上策略，精选上架多支产品为客(kè)户在同一策略下提供差异(yì)化选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本(běn)市(shì)场(chǎng)对外开放的力度不断加大，各(gè)外资金(jīn)融机构加(jiā)速了在境内设立控股券商(shāng)的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设(shè)立，公(gōng)司注册地(dì)为北京市，注册资本为人民(mín)币(bì)10.5亿元，业务(wù)范围包括证券(quàn)经纪、证券自(zì)营、证券(quàn)承(chéng)销、证券资产管(guǎn)理(lǐ)（限于从事资产(chǎn)证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)是首家(jiā)新(xīn)设的(de)外商(shāng)独资证(zhèng)券公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目(mù)前国内的(de)外资(zī)控股券商数(shù)量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券(quàn)均为(wèi)外商独资券商。从数量(liàng)上(shàng)来看，外资控股券商已成为市场(chǎng)上(shàng)不(bù)容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请(qǐng)静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等多家外(wài)资券(quàn)商的(de)设(shè)立申请仍(réng)处(chù)于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证(zhèng)券和青岛意才证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会满等先后(hòu)在(zài)京会见美国(guó)桥(qiáo)水基(jī)金、法国(guó)东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国(guó)安联(lián)保险、意大(dà)利联合(hé)圣(shèng)保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际金融机(jī)构负责(zé)人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负(fù)责人(rén)普遍表示(shì)，此(cǐ)次来华亲(qīn)身感受到中国经济(jì)的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经济和(hé)中国资本市(shì)场发(fā)展前景(jǐng)。近年来中国资本(běn)市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际(jì)金融机构和全球投(tóu)资(zī)者带来了(le)实实在在的机遇。各金(jīn)融(róng)机(jī)构高度(dù)重视中(zhōng)国市(shì)场，将(jiāng)继续与中(zhōng)国(guó)深化合作，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期待(dài)实现(xiàn)互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自(zì)外资券商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例(lì)如，华西证券(quàn)即(jí)在2022年年报中表示，外(wài)资机(jī)构来华展业便利(lì)度不(bù)断提(tí)升，经营范围(wéi)和(hé)监管要(yào)求(qiú)实现国(guó)民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券(quàn)市场(chǎng)，对本土证券(quàn)公司(sī)既(jì)带来了国际金融机构全(quán)面参与中国资本市场竞(jìng)争所(suǒ)形成的冲(chōng)击，也带(dài)来(lái)了通(tōng)过与国际(jì)金融机(jī)构直接合(hé)作促(cù)进业务发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行业(yè)集中度稳中有升(shēng)，头(tóu)部券商竞争优(yōu)势更(gèng)趋(qū)明显(xiǎn)，业务多元化(huà)发(fā)展趋势初步(bù)形成，金融科技对行业(yè)发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断(duàn)深化，外资券商市(shì)场冲击(jī)将逐(zhú)渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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