本轮新(xīn)股(gǔ)中，有不少风口的企业，但(dàn)基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合(hé)集成主(zhǔ)要从事(shì)半导体晶圆生产代工服务，为客(kè)户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成(chéng)长为中国大陆收(shōu)入第三(sān)大、12英寸(cùn)晶圆代工产能第三大的(de)纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根据(jù)集成电路产业发展规划(huà)及(jí)“芯屏器合”的产业发(fā)展战略，拟引进国际(jì)知名企(qǐ)业合作设立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成正式筹划建(jiàn)设。成立至(zhì)今(jīn)，晶合集成已成为国内(nèi)面板显示驱(qū)动芯(xīn)片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情(qíng)后业绩爆发，利润(rùn)此前一直大(dà)幅亏损，22年依靠收(shōu)入和产(chǎn)品(pǐn)价格上涨利润来(lái)到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游(yóu)面(miàn)板行业(yè)需求大幅下滑(huá)，公(gōng)司选择了业(yè)绩(jì)最好的时候上市，此后走下坡路是(shì)必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损(sǔn)（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神(shén)经(jīng)学科为龙(lóng)头，强专(zhuān)科、小综合的发展(zhǎn)模式，形成覆盖全国(guó)核心区域的医疗(liáo)服(fú)务网。服务(wù)病(bìng)种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑(nǎo)等疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼(téng)痛、全(quán)科等疾(jí)病。

　　专科(kē)医院，业绩一(yī)般般，民营(yíng)医院里毛利率算(suàn)比较低的那(nà)一档(dàng)，未来(lái)主要看扩张，也要(yào)小心政策的影响，个(gè)人感觉比如几个国(guó)企医院（不论是收入增速还是估(gū)值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼(màn)恩斯特(tè)是一家拥有高精密狭(xiá)缝(fèng)式涂(tú)布模(mó)头(tóu)产(chǎn)品的设计、研发和生产及(jí)涂布技术产业化整体解决方案能力的高新技术企业(yè)。高精密狭(xiá)缝式涂布模头为锂(lǐ)电(diàn)池(chí)生(shēng)产涂布(bù)机的核(hé)心部(bù)件，涂布是继制备正负极浆料完成(chéng)后的下一(yī)道工(gōng)序(xù)，是(shì)锂电池生(shēng)产前(qián)段工(gōng)序的核心(xīn)环节，目的是将正负极浆料均匀(yún)地涂(tú)覆(fù)在铝铜箔上。目(mù)前(qián)，曼(màn)恩斯特(tè)产品(pǐn)广泛应用于锂离(lí)子电(diàn)池(chí)涂布、半导体先进(jìn)封装涂布、钙(gài)钛(tài)矿(kuàng)太(tài)阳能电(diàn)池涂布、氢(qīng)燃料(liào)电池电极涂布、液晶显示中的(de)薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业(yè)绩在(zài)21年爆发，22年业绩更进一步，但行业(yè)基(jī)本见顶，下游需(xū)求大(dà)幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅下滑(huá)，且公司只是(shì)生产(chǎn)过程中很小的一块市场，天花板非(fēi)常低(dī)，公司(sī)未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集(jí)成(chéng)成立于2018年(nián)3月，总部位(wèi)于浙江绍兴，是一家专注(zhù)于功率、传感和(hé)传输应(yīng)用领域，提供模拟芯片及(jí)模(mó)块封装的代(dài)工(gōng)服务(wù)的制造商。中芯集成以晶圆代工为起(qǐ)点，向下延(yán)伸到模(mó)组封装，为(wèi)国(guó)内外(wài)客(kè)户提供(gōng)一站(zhàn)式代工解(jiě)决(jué)方案，为功率(lǜ)、传(chuán)感和(hé)传输等领域的(de)半导体产品公pp7塑料杯能不能装开水司提供完整生(shēng)产制造平(píng)台，支持(chí)客户研发(fā)以(yǐ)及大规模量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企(qǐ)业，中芯(xīn)国际(jì)关联企(qǐ)业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由于(yú)规(guī)模扩(kuò)大太快(kuài)，折旧研发(fā)投入初(chū)期非(fēi)常高，因此利润大幅亏(kuī)损，好不容(róng)易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需求在(zài)23年大幅(fú)放缓(huǎn)，公司面对的(de)压力(lì)显然是要比那(nà)些(xiē)已经规模化完(wán)成有利润的公司大得(dé)多，且(qiě)公司(sī)过(guò)于依赖中芯国际，未(wèi)来还有(yǒu)可能面临(lín)同业竞争而收(shōu)回(huí)许可的风险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大(dà)的(de)IPO了，不太乐(lè)观未来(lái)的(de)走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料(liào)及(jí)其滤饼的研发、生产及(jí)销售(shòu)，产(chǎn)品(pǐn)以中高端分散染(rǎn)料为主，主(zhǔ)要用于涤纶及(jí)其混纺织(zhī)物的染(rǎn)色和(hé)印花，经分散染料印(yìn)染加工的化(huà)纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良(liáng)，用途广泛(fàn)。其(qí)中部(bù)分终端应用品牌(pái)包括：安(ān)踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克(kè)、优衣(yī)库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料(liào)公(gōng)司(sī)，毫无亮(liàng)点，业(yè)绩在19年(nián)后一路下滑，22年利(lì)润只有19年的一半都不到，下游服(fú)装(zhuāng)行(xíng)业景(jǐng)气度也一(yī)般，不关注(zhù)了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自设立以(yǐ)来，公(gōng)司主营业务一(yī)直聚焦(jiāo)于汽车行业(yè)营销与后市场服务领(lǐng)域，为客户提供相(xiāng)关软件产品及服(fú)务(wù)。2010年被用友网络收购后，公司继续(xù)独立经营上(shàng)述(shù)业务。用友(yǒu)汽车主要面向汽(qì)车(chē)行业的整车厂、经销商(shāng)、服务站等客(kè)户，提(tí)供(gōng)营销(xiāo)与后(hòu)市场服(fú)务领域的数智化解决方案、云服(fú)务(wù)、软件及(jí)专业服务。

　　用友(yǒu)集(jí)团旗下(xià)子(zi)公司分(pp7塑料杯能不能装开水fēn)拆上市(shì)，汽车软件服务(wù)，汽车数字化(huà)是(shì)趋势，且随着(zhe)人均保有(yǒu)量的增长，公司行业前(qián)景(jǐng)不(bù)算很差，但公司自身(shēn)技术含量较(jiào)低，产(chǎn)品以车企营销系统为主，基(jī)本没什么研发(fā)，都(dōu)靠(kào)销售，且(qiě)汽车行业有明显周期性。

　pp7塑料杯能不能装开水　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月(yuè)的经纬股份主要(yào)从(cóng)事(shì)电力(lì)工程(chéng)技(jì)术服务及地理(lǐ)信息技术服务(wù)。电力工程(chéng)技术服务占主营业(yè)务收入比重超过80％，是(shì)公司主要收入和利润来源。电力工程技术服务主要系(xì)为电(diàn)网企业、工商业企(qǐ)业电(diàn)力相关(guān)工程提(tí)供规划咨(zī)询、设计、工程建(jiàn)设(shè)等(děng)服务。

　　电网和地理(lǐ)信(xìn)息设(shè)计咨询公(gōng)司，主要是电力工程技术服务收入为主，比较依赖内(nèi)蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工程(chéng)类企(qǐ)业，设(shè)备(bèi)施工业(yè)务，所以(yǐ)应(yīng)收款高，坏账多(duō)，现金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手机、物(wù)联网(wǎng)等领域提供射频前(qián)端的芯(xīn)片设计公司，主营业务为射频前端(duān)芯片及(jí)模组(zǔ)的研发、设计和销售。慧智微(wēi)具(jù)备全(quán)套射(shè)频(pín)前(qián)端芯片设计能(néng)力和(hé)集(jí)成化模组研发能力，技(jì)术体系以功率放大器（PA）的设计(jì)能(néng)力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无(wú)源(yuán)器(qì)件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段(duàn)等，可为(wèi)客户提供无线通(tōng)信射频前端发射模组、接收模(mó)组等。

　　射(shè)频前(qián)端芯片(piàn)模组公司(sī)，下游主要是消(xiāo)费电(diàn)子，22年业(yè)绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单存货大幅(fú)增长，亏损不(bù)断扩大，主要(yào)是大量研发投(tóu)入，但高研发下，公司毛(máo)利(lì)率(lǜ)极低，远低于(yú)同(tóng)行业(yè)公司，但即便这(zhè)样，估值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解(jiě)禁后都会成为(wèi)抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公司的价(jià)值在哪里，但现在(zài)风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主要从事防空(kōng)预警雷达研发、生(shēng)产、销售和(hé)服务的(de)国家级(jí)高新(xīn)技(jì)术和专精特新“小巨(jù)人”企业。公司产品主要包(bāo)括(kuò)雷(léi)达及配套(tào)装备，重(zhòng)点供应国内军方客户(hù)和军(jūn)工集团(tuán)。成立至今，航天南湖已成(chéng)为我国防空预警雷(léi)达主要生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企(qǐ)业，21年后业(yè)绩(jì)大幅下滑，22年(nián)虽(suī)然收入增长较(jiào)快，但利润远没有回到(dào)20年，且关联交易占比越来越高，对于这种(zhǒng)客户不(bù)透明度极高的军工企业(yè)，实(shí)在无法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟(nǐ)商品综合服务提供商(shāng)，主(zhǔ)要(yào)为移(yí)动互联网相关场景(jǐng)客户提供移动互(hù)联网(wǎng)数字化虚拟商品(pǐn)聚合(hé)运营、融合运营、分发运(yùn)营等综合(hé)运营服务(wù)，为物联(lián)网相关场景提供物(wù)联(lián)网流量接入、硬件(jiàn)方案、场景(jǐng)应用(yòng)等综(zōng)合(hé)解(jiě)决方(fāng)案及云终端解决方案，并根(gēn)据客户(hù)需求(qiú)提供定制化的运营(yíng)支(zhī)撑(chēng)服务(wù)及(jí)技术服务。一家售卖移动(dòng)流量、话费(fèi)、爱(ài)优芒会(huì)员卡等数(shù)字化虚拟商品的综合型中间商，其(qí)主要盈利模式是获得购(gòu)销差价(jià)或(huò)服务佣金，占公司(sī)总收入超(chāo)过(guò)9成。

　　流量中(zhōng)间(jiān)商，互(hù)联网卖(mài)流量的公司，主要是卖视(shì)频会员(yuán)和其他(tā)通(tōng)用流(liú)量，业绩过(guò)去几年看起(qǐ)来不错(cuò)，但(dàn)公(gōng)司现(xiàn)金(jīn)流越来越差，且互(hù)联网(wǎng)流量已经(jīng)见顶，大互(hù)联(lián)网公司越(yuè)来越不(bù)依赖(lài)买量来拓广业务，感觉上市就是(shì)业(yè)绩顶(dǐng)峰。

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