中国金融行业加速对(duì)外开放，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家(jiā)在(zài)2022年取得盈利，另(lìng)外5家均(jūn)出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券(quàn)商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金(jīn)融巨头(tóu)均在国内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商面临的“一参(cān)一控”问题如何(hé)解(jiě)决，仍是业(yè)内关(guān)注重点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打法”来(lái)看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋(fù)、深入(rù)财富管理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的(de)首要方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控股券商(shāng)半数(shù)亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司(sī)来说(shuō)，除了面(miàn)临行业“二(èr)八分化(huà)”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们(men)的市场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各(gè)家券(quàn)商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成绩(jì)单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于(yú)市场行情(qíng)、成立(lì)时间、牌照(zhào)资(zī)质等问题，9家(jiā)共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证(zhèng)券(quàn)则延续自(zì)成立以来(lái)的(de)亏损状态：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为(wèi)外资控股(gǔ)券商(shāng)的汇(huì)丰前海(hǎi)证券，业(yè)绩(jì)较(jiào)上年(nián)出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获(huò)得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一(yī)步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营业(yè)收(shōu)入(rù)普遍下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型券(quàn)商相比，外资控股券(quàn)商仍(réng)呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的情况，自营业(yè)务(wù)影响有(yǒu)限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业务手续(xù)费(fèi)及佣金(jīn)净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减(jiǎn)，业(yè)务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致(zhì)业绩(jì)出现大额(é)亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来(lái)的(de)和(hé)尚”念(niàn)好了中国(guó)市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)和瑞银证券均实现了(le)营收、净利润的(de)双(shuāng)增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规(guī)模来看，截(jié)至(zhì)2022年(nián)底，摩根大通证券共有(yǒu)员(yuán)工210人，数量在行业内(nèi)排名下(xià)游，但(dàn)其业绩(jì)已跻(jī)身行业中游水(shuǐ)平，而这只是(shì)摩(mó)根大(dà)通证券展业的第三个(gè)完(wán)整会(huì)计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获(huò)得证监会批复(fù)，成立造梦西游3宠物技能几级领悟合资证券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高(gāo)桥集(jí)团、珠(zhū)海迈兰德等(děng)5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股(gǔ)权(quán)，成为摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)证券经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新(xīn)客户开发稳步推(tuī)进。摩(mó)根大通证券充(chōng)分(fēn)利用全球(qiú)化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照(zhào)的合格境外(wài)机构投资者(zhě)，目标客群机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发(fā)合并

　　“一参一控”下或(huò)将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩(jì)表现(xiàn)：当(dāng)期(qī)实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最(zuì)早的一批合资券商(shāng)之一(yī)，早在2007年(nián)就已(yǐ)在国内(nèi)展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进(jìn)步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2造梦西游3宠物技能几级领悟022年完成了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪(hù)深交易所互联互通全(quán)球存(cún)托凭证业(yè)务等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信(xìn)贷被(bèi)竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞(ruì)银(yín)集团(tuán)股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正(zhèng)式宣布达成(chéng)合(hé)并协议(yì)，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交易。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布一(yī)季报时表示，对瑞信(xìn)的收购(gòu)交易预(yù)计在6月底前完成。不(bù)言而喻(yù)的(de)是(shì)，集(jí)团(tuán)层面的合并对两家外资控股券商在中(zhōng)国展业情况，也(yě)将造成(chéng)一定影响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信(xìn)证券出具了带(dài)强调事项段的无(wú)保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞银(yín)集团股份公司之间达成协议和合并计划，截止报告日(rì)，上述协议和(hé)合并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券(quàn)作为(wèi)瑞信集团(tuán)股份有限公司(sī)下属(shǔ)控股子公司(sī)，未来的运营和(hé)财务业(yè)绩受到上述合(hé)并可能产生的影响(xiǎng)亦不(bù)明确(què)，该事项表明存(cún)在可能导致(zhì)对公(gōng)司持续经营(yíng)能力产生重大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞(ruì)信方正(zhèng)证券(quàn)，系(xì)证监会(huì)修(xiū)订《外商(shāng)参股(gǔ)证券(quàn)公(gōng)司设立规则》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的(de)对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信(xìn)将全资持(chí)有瑞信证券。但(dàn)突如其来的(de)瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)将受(shòu)同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规定》，证券(quàn)公司股东(dōng)以及股东的控股股东、实际(jì)控(kòng)制(zhì)人参股证券(quàn)公司的数量不得超过2家(jiā)，其中(zhōng)控制证券(quàn)公司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一(yī)参一(yī)控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的(de)牌照或将面临(lín)“一(yī)去(qù)一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而(ér)透视各(gè)家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托(tuō)于各(gè)自(zì)资源禀赋(fù)深入(rù)财富管理成(chéng)为其(qí)在中国展业(yè)的(de)首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务(wù)在原(yuán)有“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持(chí)续推进的基(jī)础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨境业(yè)务联动等多种业务模式，通过(guò)服务手(shǒu)段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富管理业务将定位于(yú)“中国高端财富人群”，从产品配(pèi)置(zhì)、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集团(tuán)跨境合作四(sì)个(gè)方面入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品(pǐn)为中心的(de)业务核心竞争力，持续(xù)为中国投(tóu)资者提(tí)供(gōng)具有野村(cūn)集团特(tè)色的高质(zhì)量财富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成高盛(shèng)集(jí)团全资持股备案后(hòu)，高盛(shèng)高华在2021年底与北(běi)京高(gāo)华签(qiān)订(造梦西游3宠物技能几级领悟dìng)《业务转让协议》，受(shòu)让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高(gāo)华获证监(jiān)会核发(fā)新(xīn)增证券(quàn)经(jīng)纪、证券投(tóu)资(zī)咨询、证券自营及代销金融产(chǎn)品业务(wù)的(de)业务(wù)许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成(chéng)业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)为核(hé)心进行新产(chǎn)品和(hé)服务的研发(fā)工作，进(jìn)一步赋能部门为在(zài)岸客(kè)户(hù)提供(gōng)财富(fù)管理(lǐ)综(zōng)合解决方案(àn)，丰富客户产品(pǐn)种类选(xuǎn)择(zé)，开展境内私人财(cái)富(fù)管理(lǐ)平台(tái)未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续(xù)代销第三方金融(róng)产品并推进跨(kuà)境(jìng)投(tóu)资新产品的(de)研发，为客户(hù)提供直接对接(jiē)境(jìng)外资本(běn)市场的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托于(yú)外资(zī)股东(dōng)打造(zào)私人财富管理(lǐ)业(yè)务，这在具备(bèi)外资银(yín)行股东背景的券商中较为(wèi)多见(jiàn)。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客(kè)户(hù)综合财富管理业务的运作(zuò)。私(sī)人(rén)财(cái)富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及(jí)其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服(fú)务，为客户实现其投(tóu)资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国内头部(bù)信(xìn)托公(gōng)司达(dá)成战略(lüè)合作(zuò)。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启深圳分(fēn)公司(sī)财富管理业(yè)务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾(wān)区的新政举(jǔ)措，致(zhì)力于(yú)发展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理(lǐ)部秉(bǐng)持(chí)着为客户进行全方位(wèi)资产配(pèi)置和满足客户全(quán)生命周期(qī)财富管理的理念，进一步完善投资解(jiě)决方案和财富规划方面的业(yè)务，一(yī)方面积(jī)极扩充现有架上(shàng)策(cè)略，精选上(shàng)架多支产品(pǐn)为客户(hù)在同(tóng)一策略(lüè)下提供差异化选(xuǎn)择(zé)及多元化的投(tóu)资(zī)方案(àn)。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资本市场对外开放的力度不(bù)断(duàn)加(jiā)大，各外资金融机(jī)构加速了在(zài)境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券(quàn)获批准(zhǔn)设立，公(gōng)司注册地为北(běi)京(jīng)市，注册资(zī)本为人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)（限于(yú)从事(shì)资产(chǎn)证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券(quàn)是首家新设(shè)的外(wài)商独资证(zhèng)券(quàn)公司(sī)。就(jiù)监管(guǎn)批(pī)复(fù)信息(xī)来(lái)看，渣打(dǎ)证券由渣打(dǎ)银(yín)行(xíng)（香港(gǎng)）有限(xiàn)公司全资(zī)设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的(de)外(wài)资控股(gǔ)券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华(huá)证券、渣打证券(quàn)均为外商独资券商。从(cóng)数量(liàng)上来看，外资控股(gǔ)券商已成为市(shì)场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资(zī)券(quàn)商的设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等(děng)多(duō)家外(wài)资券商的(de)设立申请仍(réng)处于(yú)证监会审批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和(hé)青岛(dǎo)意才(cái)证券(quàn)已获第一(yī)次意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席(xí)易会满(mǎn)等先后在京会见美国(guó)桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国东(dōng)方汇理(lǐ)、日本大和(hé)证券、英国(guó)汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡、德国安(ān)联保险、意大利联合(hé)圣保罗银行、美(měi)国景顺和(hé)高盛等(děng)国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构(gòu)负责(zé)人普遍表示(shì)，此次来华(huá)亲身感受(shòu)到中(zhōng)国经(jīng)济(jì)的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年(nián)来中国资本市场对(duì)外开放稳步推进，为国际(jì)金融机构和全球投资者带来了实(shí)实在在(zài)的机遇。各(gè)金融机构高度重视中国市(shì)场，将(jiāng)继续(xù)与(yǔ)中国深化合(hé)作(zuò)，积极拓展在华业务和投资(zī)，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资(zī)券(quàn)商的(de)市场竞争(zhēng)，国(guó)内券商也纷纷感受到了(le)挑战(zhàn)和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示(shì)，外资机构来(lái)华展(zhǎn)业便利度(dù)不(bù)断提(tí)升，经营范围和监管要求实现国民待(dài)遇，外资(zī)券商、资产管理机(jī)构(gòu)等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券公司既带来(lái)了国际(jì)金融机(jī)构全面参与中国资本市(shì)场(chǎng)竞争所形成的(de)冲(chōng)击，也带(dài)来了通过与国(guó)际金(jīn)融机构直接合作促进业务(wù)发(fā)展、提(tí)升管理水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证(zhèng)券(quàn)行业集中度(dù)稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业务多元化(huà)发展趋势初(chū)步形成，金融科技对行业(yè)发(fā)展理(lǐ)念的(de)变革和重(zhòng)塑不(bù)断深化(huà)，外资券(quàn)商市(shì)场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新格(gé)局正加速(sù)演变。

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