AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人(rén)全市场的(de)目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试(shì)水人工智能、基(jī)金(jīn)经(jīng)理开始布局(jú)AI概念，也有基金(jīn)公(gōng)司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系(xì)管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是(shì)，此次公募基(jī)金2023年(nián)一季度(dù)报中，无(wú)论是成长派、还(hái)是价值(zhí)派，众多(duō)基金经理均谈(tán)及(jí)对(duì)AI投资机(jī)遇。各大派别基金经(jīng)理均认(rèn)可(kě)AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对于短期人工(gōng)智能(néng)极致(zhì)行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基(jī)金经理对AI保留了(le)一(yī)份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中(zhōng)部分内(nèi)容(róng)使用了(le)AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这(zhè)段AI生(shēng)成的内容(róng)阐述了人(rén)工智能(néng)对各个行业(yè)的改变，比如医疗(liáo)、教育、工(gōng)业(yè)生产、环境保护和(hé)可(kě)持续发(fā)展，以及新(xīn)能源(yuán)开发和利(lì)用等领域。文中表示，人工智能(néng)领域的(de)快(kuài)速发(fā)展为(wèi)全(quán)球带来无(wú)数机遇和挑战(zhàn)，将(jiāng)极大地影(yǐng)响我们的(de)生活(huó)方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以保护(hù)个人(rén)隐私(sī)、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人工智(zhì)能带来的机遇，共同(tóng)推动这(zhè)一领域的创(chuàng)新(xīn)和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王贵(guì)重在季报中也明确表(biǎo)示，产业方向上(shàng)，我们坚定的看好人工智能对各个行业的(de)改(gǎi)变(biàn)。他还专门谈及，一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上(shàng)主(zhǔ)要(yào)是受益于人工智能(néng)的计算机和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业(yè)。数字化的核(hé)心逻辑(jí)是提高(gāo)效率，而高质量发(fā)展的(de)核心在于效率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在谈到具(jù)体(tǐ)TMT行业的观(guān)点时，他(tā)针对(duì)半导体、数字化、互联网平(píng)台等提出自己想法。说到数(shù)字(zì)化时，表示(shì)其本质是(shì)利用技术的手段，提升(shēng)组(zǔ)织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上(shàng)的类(lèi)消费(fèi)行业，在美国(guó)是一(yī)个和(hé)互联(lián)网行业一样(yàng)大规模(mó)的产(chǎn)业(yè)。在中(zhōng)国，依然处于(yú)产业的早期，但是我们可(kě)以(yǐ)看(kàn)到(dào)疫情背景(jǐng)下(xià)，大(dà)家越来越意识(shí)到数字化的重要性。而(ér)此轮数字化(huà)将(jiāng)会和人工智能深(shēn)度(dù)融(róng)合，也会给中(zhōng)国公司带来(lái)发展的机会。目前整个板块的估值(zhí)都到了历史最低(dī)的(de)水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用人(rén)工(gōng)智能完(wán)成(chéng)季报，也显示出人工智能(néng)确实(shí)开始(shǐ)方方面(miàn)面开始影响我们的生活、工(gōng)作等，是一个历史性大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积(jī)极(jí)拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育(yù)基地宣布成为百度文心一言首批(pī)生态(tài)合作伙伴，鹏(péng)华基(jī)金投教基(jī)地也将通过百度智能(néng)云接入文心一言能力，致力于创新投资者关(guān)系管(guǎn)理新模(mó)式，提升客户投资体验(yàn)感(gǎn)。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极(jí)布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市场热点，不少基金经理选择了积(jī)极参与布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金(jīn)经理，也不乏价值(zhí)投(tóu)资派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐(lè)一季报可以看出(chū)，该基金一季度进行了(le)一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业(yè)。前(qián)十(shí)大重仓股中(zhōng)，除了海康威视(shì)、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个(gè)股均为一季(jì)度(dù)新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉实(shí)文体娱乐(lè)基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个(gè)行(xíng)业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求就(jiù)是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好的(de)5大方向，半导体、数字化(huà)、新能源、互联(lián)网(wǎng)平台(tái)、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争(zhēng)力会(huì)重(zhòng)新成为(wèi)最重要的(de)增长(zhǎng)要素。另外(wài)，我们(men)依然旗帜鲜明(míng)的(de)看好港股(gǔ)的机会，特别是(shì)软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技(jì)成长团队中，有不少基(jī)金经理明确看(kàn)好人(rén)工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经(jīng)理陈(chén)涛在去年下半年(nián)开始增持软(ruǎn)件，当时基本(běn)处于估(gū)值、机构(gòu)持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化(huà)、智(zhì)能化等(děng)长(zhǎng)期需求刺激下将迎(yíng)来(lái)3年以上的景气周期(qī)，也是为数不多处于成(chéng)长前期(qī)、对标国际也还有(yǒu)巨(jù)大成长空间的板块，长期(qī)坚定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮(cháo)将拉开新(xīn)一轮科技创新(xīn)周期的序幕，带来以十(shí)年为维度的产业变革机会(huì)，同(tóng)时(shí)配合2023年一季度的(de)复苏和(hé)业绩(jì)修复(fù)，以软件计(jì)算机(jī)为代(dài)表的(de)科技板块(kuài)内会持续有(yǒu)个股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能(néng)和可(kě)再生能(néng)源将构成未(wèi)来社会的基石。在当下，随着(zhe)经济的企稳(wěn)和新人工智能浪潮的进入，未来(lái)新的产业(yè)机会将进入新一轮的(de)爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派。他(tā)在一季报中(zhōng)表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块(kuài)带(dài)动的(de)人工(gōng)智能(néng)、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度(dù)，他所管理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和(hé)布局。海康威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份(fèn)新入兴(xīng)全合(hé)润前十大重(zhòng)仓(cāng)股名单，立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜(lán)起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。兴全(quán)合宜的(de)重仓股上，也体现了对(duì)人工智能相关产业链(liàn)的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　莫海(hǎi)波的万家(jiā)品(pǐn)质生(shēng)活在一季度也进行了调(diào)仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持(chí)仓(cāng)，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光等(děng)4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓(cāng)股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行业的(de)原因，莫(mò)海(hǎi)波(bō)表示，主要是基(jī)于对未来2年数字(zì)经济的看好。随(suí)着人口老龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变(biàn)，数据成(chéng)为新(xīn)的生产要(yào)素(sù)，高(gāo)质量(liàng)发展的核心(xīn)在于(yú)全要素生产率的(de)提(tí)升，充(chōng)分利(lì)用好(hǎo)云计算(suàn)、大数据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业(yè)逻辑，通过信息技术全方位(wèi)赋(fù)能传(chuán)统行业，从生产和服务端全面(miàn)提升(shēng)效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底(dǐ)层的(de)通信网络(luò)、算力、算法(fǎ)，以及多(duō)样化的行业(yè)应用等，这是一个系统性(xìng)工程，产(chǎn)业空间(jiān)较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行业之(zhī)一(yī)。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部总经(jīng)理(lǐ)陶灿管理(lǐ)的基金也重点布局(jú)了TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比(bǐ)如，建信智能生(shēng)活在一(yī)季度继续调整了(le)行业配置，降低了(le)制造业、大(dà)金融地产(chǎn)行(xíng)业的(de)配(pèi)置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重点布局(jú)了人工(gōng)智(zhì)能(néng)技术(shù)创新带来的(de)相关产(chǎn)业趋(qū)势机会。

　　保留(liú)一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在(zài)人工智(zhì)能极(jí)致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回(huí)报基(jī)金经理秦毅虽(suī)然(rán)在一(yī)季报(bào)中表达(dá)了对人(rén)工智能的(de)重视，但(dàn)一季度并(bìng)未加入对(duì)于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度(dù)中(zhōng)，以TMT为代表的科技(jì)板块走出了(le)轰(hōng)轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)人(rén)工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线的成功，这一(yī)成功比之前几次的(de)如(rú)AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本(běn)次的人工智能的应用领域得到了极(jí)大的拓展，模型具备了强大的(de)通用性。这属于菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里科(kē)技史上的一次重大(dà)创(chuàng)新，未来多个行业将极(jí)大(dà)受益于这一技术(shù)的应用(yòng)和(hé)普及。未来我们应该更(gèng)加重视(shì)这一领域的(de)研究和投资(zī)。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资理念的(de)丘栋荣在(zài)一季报中也提(tí)到了(le)对AI的看好(hǎo)，但他(tā)的基(jī)金(jīn)持仓中也鲜少见到对相关(guān)板块的布局(jú)。他表示，除复合国家安全自主可控和产业(yè)趋势外，今(jīn)年市(shì)场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开(kāi)启新一轮(lún)的科(kē)技创新(xīn)周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里大、更持久(jiǔ)的需求拉(lā)动(dòng)，因此，计算(suàn)机(jī)、电子等偏成长行(xíng)业的部分成(chéng)长股是未来关注(zhù)的(de)方向(xiàng)之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚价值领(lǐng)航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示，他(tā)注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产(chǎn)时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年三季度半(bàn)导体及医(yī)药(yào)板块的抛(pāo)售(shòu)，反而造就了难得的机会。“我们这时反而应该加(jiā)大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基(jī)金经理孟夏虽然(rán)也(yě)认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术要素(sù)革命，或许(xǔ)我们已(yǐ)经站在新一(yī)轮科技浪潮带来(lái)的全球(qiú)繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极(jí)学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能(néng)看到AGI通用人工智能的(de)雏形。但她同时(shí)表(biǎo)示(shì)，也(yě)会努力在(zài)火(huǒ)热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄(zhēn)别(bié)真正(zhèng)能够兑现长期业(yè)绩的投资机(jī)会(huì)。

　　李晓星(xīng)的看(kàn)法也颇为谨慎，他表(biǎo)示(shì)，AI产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续波动(dòng)。正因为此，他在去年三(sān)四(sì)季度布局了不少人工智能相关的标的(de)，在一季度对(duì)TMT板块有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现(xiàn)在的配置大概率少于市(shì)场(chǎng)平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块(kuài)的(de)交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这(zhè)次不一样，交易占比创新(xīn)高代表(biǎo)了主线行情的确(què)立，但(dàn)我们(men)还是认(rèn)为太阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华(huá)心怡一季报中表示(shì)。

　　“一(yī)季度的(de)市场走势(shì)再(zài)次佐证了一个(gè)道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是(shì)AI相关(guān)板块，这在今(jīn)年初是(shì)想(xiǎng)象不到的。就好(hǎo)比去(qù)年初我们想象不到(dào)俄(é)乌(wū)冲突，和后来的(de)疫情(qíng)。”中泰资管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在(zài)产业链不同环节之间将(jiāng)如何(hé)分配？市场当前认为的受益环节是(shì)否能如(rú)愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了(le)什么程度，以(yǐ)及(jí)渗透(tòu)率将多(duō)快(kuài)提(tí)升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人(rén)不明就里的难题。谈(tán)资和投资(zī)之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜诚(chéng)看来，人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我们(men)还没(méi)有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资机(jī)会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽(jǐn)可(kě)能(néng)低的(de)价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的(de)投(tóu)资(zī)目标。

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