今(jīn)年(nián)A股市场最为火热的“中特估”板块(kuài)又将迎来(lái)重磅(bàng)级指数ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF，发行(xíng)日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时(shí)公告，基(jī)金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产品的首发(fā)募(mù)集(jí)上限(xiàn)均为(wèi)20亿元。

　　谈(tán)及产品(pǐn)发(fā)行预期，多位(wèi)业(yè)内人士(shì)用“乐观、理性”来形容。在(zài)他们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合(hé)目(mù)前资本市场的行情主(zhǔ)线，预计(jì)发行情况较为理想(xiǎng)；其次(cì)，上(shàng)述ETF设置了发行上(shàng)限(xiàn)，加(jiā)上部分券(quàn)商近期对(duì)于基金的发行导向转为保(bǎo)有量(liàng)考核，也(yě)不会(huì)过份冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内人(rén)士表示(shì)，中(zhōng)证国新央企主题系列指数有(yǒu)助于资本市场从科技领域、能源产业等多维度服务(wù)央(yāng)企，强化股东回报，帮助投(tóu)资者走进央(yāng)企、认(rèn)识央(yāng)企，支持(chí)央企利用资本市场做强(qiáng)做优做大(dà)，提升(shēng)市场影响力(lì)、号召力，切(qiè)实促进央企上市公(gōng)司实(shí)现高质量发展。

　　3只央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF“官宣(xuān)”15日正(zhèng)式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣(xuān)”发行(xíng)日(rì)期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时对(duì)外(wài)发布基金发售(shòu)公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF定于5月(yuè)15日(rì)至19日期间正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票(piào)认购期(qī)为(wèi)5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发(fā)行规模上(shàng)看，3只(zhǐ)基金均(jūn)设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍(shāo)有差异，招商(shāng)及汇(huì)添富(fù)旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费(fèi)上看，认(rèn)购(gòu)份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额(é)在(zài)50万份至100万份之间的(de)，广发中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF的(de)认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若(ruò)是认购份(fèn)额大于100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行(xíng)方面，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)工商银行(xíng)托管，汇添富中证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF由建设(shè)银(yín)行托管，招商(shāng)中证国新(xīn)央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发现央(yāng)企投资价(jià)值促进央企估值回归”业务(wù)交流会(huì)暨国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF宣介会。会议(yì)主(zhǔ)旨为进一步探索建立中国特色估值体系，引导央企投资价(jià)值(zhí)发现，推动(dòng)央(yāng)企估值回(huí)归合理水平(píng)。上(shàng)交所、中国国新(xīn)、指数公司(sī)、券商、基金(jīn)公司等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF未来都将(jiāng)在上交所上市(shì)，上(shàng)交所此次会(huì)议(yì)或为产(chǎn)品(pǐn)发行(xíng)预热(rè)。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估(gū)’是近期资本市场(chǎng)的(de)行(xíng)情(qíng)主线，包括交(jiāo)易所(suǒ)、券商、基金工(gōng)商各方对(duì)此也比较重视，基金公(gōng)司肯定会重点发行(xíng)，但目前市场(chǎng)上也存在不(bù)少央企主题基金，因此预计此(cǐ)次(cì)央企股东回(huí)报ETF发行也会相对理性。”一位基金(jīn)公司人(rén)士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表(biǎo)示(shì)，所在券(quàn)商会参与其中(zhōng)一只央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行工作，但并不会过度冲刺首发(fā)规(guī)模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，产(chǎn)品本身就比较好卖(mài)；其次(cì)，我们近期已将考核侧重(zhòng)点放在产品保有(yǒu)量上，同时降低(dī)基金首发的考(kǎo)核(hé)权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公(gōng)司人士(shì)也(yě)预计(jì)，类似去(qù)年中证(zhèng)1000ETF的(de)发行大(dà)战不(bù)会在(zài)此次央企股东回报(bào)ETF上上演。“近(jìn)期多家基金公司上报的中证国(guó)新央企(qǐ)ETF已经分为(wèi)三批(pī)陆续(xù)推向市场，而不(bù)是(shì)九只同时获批发售，就是为了避免发行大战(zhàn)的出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管销售(shòu)机构不(bù)会过度(dù)拼基金(jīn)首发，不(bù)过，目前市场上非常关注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主(zhǔ)题产品(pǐn)

　　为投(tóu)资者带(dài)来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特(tè)估”成为(wèi)今年以来资本市场的(de)热门，基(jī)金公司也积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有(yǒu)18家基金公(gōng)司陆续申报了(le)21只央(yāng)国企主题基金，易方(fāng)达、汇添(tiān)富、南方、博时、招(zhāo)商等(děng)各大(dà)公募巨头都有参与，其中嘉(jiā)实(shí)、华安、银(yín)华基(jī)金等多家(jiā)机(jī)构，还各申报了主、被(bèi)动(dòng)两只(zhǐ)产品，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除(chú)了中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银华还同时上报了(le)跟踪“中(zhōng)证国新央企科技引领指(zhǐ)数(shù)”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实(shí)则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中证国(guó)新央企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这些主题产品的发(fā)行(xíng)，意味着，个人和机构投资者拥有配置央企特色(sè)指数、分享改革(gé)红利的便捷工具。

　　“我们目前(qián)储(chǔ)备了不(bù)少央国企主题基金，就(jiù)是看(kàn)准这类企业的投资(zī)价值(zhí)。”据一位基金公司人士表(biǎo)示(shì)，建立具有中国特色的估值(zhí)体(tǐ)系，有助(zhù)于提升市场(chǎng)对(duì)国有上市(shì)企业(yè)的关注(zhù)度(dù)，对企业估值层(céng)面的各(gè)类因素做(zuò)进一(yī)步的研究(jiū)和探讨，强(qiáng)化相关领域在新环境(jìng)下的资(zī)产价(jià)格预(yù)期(qī)。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆(qìng)表示，从(cóng)长(zhǎng)期来看，央(yāng)国企板(bǎn)块的投资逻(luó)辑是比较完备(bèi)的：一是央企(qǐ)是实现(xiàn)国(guó)家战略(lüè)发展的“排头(tóu)兵”，不断(duàn)受(shòu)到政(zhèng)策的支持与引导(dǎo)；二是央(yā遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用ng)企作为(wèi)资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要(yào)作用；三是央企引领科(kē)技创新，研发占(zhàn)比(bǐ)逐年提升；四是央企仍(réng)是A股(gǔ)估值洼(wā)地。未来在不(bù)断完善中(zhōng)国特色(sè)现代(dài)资本市(shì)场下，预计国资央企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳(yáng)也表示，当前稳(wěn)健的经(jīng)营业绩为央国企的估值(zhí)重塑提(tí)供了市场认可的基础(chǔ)。从盈(yíng)利能(néng)力方面来(lái)看，近年来(lái)央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回(huí)升，目前已超过(guò)其他类型(xíng)企业，高于A股平均水平，体现出(chū)央国企较强的“价值创造”能(néng)力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央(yāng)企营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全(quán)部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧(rèn)劲。展望(wàng)未来，央国企上市公(gōng)司质量(liàng)的(de)提升或将成为央国企估值重(zhòng)塑(sù)的核心动力(lì)。

　　招商(shāng)基(jī)金(jīn)量化投资部基金经理刘重杰也表示(shì)，从公司经营的角度看，上市央、国企(qǐ)的(de)盈利能力相比(bǐ)A股市场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期领先，具备(bèi)较高的长期(qī)投(tóu)资价(jià)值(zhí)，或更符合机(jī)构投资者、个人养老金等配(pèi)置性(xìng)的需求。在中国特色估值体系的推进过程中(zhōng)，央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数具备较好的长期配置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的(de)10问(wèn)10答

　　1、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)ETF所跟踪(zōng)的(de)央企股东回报指(zhǐ)数(shù)是什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报指数，指数由国(guó)新投资有限公司定制，主要选取国务院国资委下(xià)属(shǔ)现 金(jīn)分红或(huò)回购总额占总市值比(bǐ)率(lǜ)较高的50只上(shàng)市公司证券作为指(zhǐ)数样本， 以反(fǎn)映央企(qǐ)股东回报主题(tí)上(shàng)市公司证券的(de)整体表(biǎo)现。

　　指数(shù)行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材(cái)料、房地产、机械设(shè)备等，前(qián)十大成份股(gǔ)权重合(hé)计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回(huí)报指数前十大(dà)成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公司， 截(jié)至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数有(yǒu)哪(nǎ)些特(tè)色(sè)？

　　答：高(gāo)分红：央企股(gǔ)东回报(bào)指数聚焦高分红(hóng)与高回购央(yāng)企，指数近12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流(liú)指数(shù)的分(fēn)红水平。

　　低估(gū)值：央企股东回报(bào)指数当前(qián)市盈率约(yuē)为(wèi)9倍，相对于主流(liú)指数(shù)表现出更低的(de)估值水平，央企估值(zhí)重塑潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企股东(dōng)回报指数(shù)近五年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较(jiào)好的(de)盈(yíng)利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品(pǐn)募集(jí)日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金(jīn)认购、网下现金(jīn)认购(gòu)和(hé)网下股票(piào)认(rèn)购(gòu)3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发行有(yǒu)限额(é)么(me)？

　　答：目前(qián)遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用3只产品(pǐn)募(mù)集规模(mó)上限为20亿(yì)元(yuán)，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配(pèi)售(shòu)的(de)措施(shī)。

　　5、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF的(de)费用如(rú)何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来(lái)看，在认购金额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托(tuō)管费(fèi)上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商如何安(ān)排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司(sī)后续将安排做市商，保障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人(rén)选？

　　答：从(cóng)目前看，这(zhè)三(sān)家基金公司都由“实(shí)力派”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆(qìng)为广发基金指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇添富央企回报(bào)ETF采取了双(shuāng)基(jī)金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)历(lì)史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至3月31日，央(yāng)企股东回报指数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化(huà)回(huí)报(bào)12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红利指数的(de)表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看待央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特(tè)色突出：1、市(shì)值(zhí)优势明显，具备较(jiào)高的长期投资(zī)价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国家战略(lüè)发(fā)展主力军。

　　第二(èr)、“中特(tè)估(gū)”背景：估值较低，重塑中国特色估值体(tǐ)系(xì)背景下估值提升空间(jiān)较大。

　　第三(sān)、红(hóng)利因(yīn)子叠加：1、红利(lì)属(shǔ)性更明显，追求分享(xiǎng)高质量(liàng)发展成果2、具(jù)备(bèi)一定(dìng)抗通胀能力和(hé)抗风(fēng)险(xiǎn)的配置(zhì)效益(yì)。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已(yǐ)经涨过一轮了，板块持续性(xìng)如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍处于(yú)较低分位水平。截至(zhì)2023年(nián)4月底，中证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市(shì)场(chǎng)中证(zhèng)全指的(de)17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指数(shù)估值水平(píng)（市盈(yíng)率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论横向对比还是纵(zòng)向比(bǐ)较，央企整体估值(zhí)水平与其经济地位并不(bù)匹配，亟待改善，在政策(cè)支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全年的主线(xiàn)。从券商机构(gòu)的(de)对外(wài)观(guān)点(diǎn)来看(kàn)，多家券商明确表示今年的投资主线之一就是央(yāng)国企(qǐ)价值(zhí)重(zhòng)估。部(bù)分券(quàn)商的观(guān)点如下：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价值重估这一投资(zī)主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字(zì)经(jīng)济(jì)+国企改革主线；

　　平(píng)安证券：数(shù)字(zì)经济+国企改革的投资(zī)主线更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮国(guó)企改革(gé)和中国特色估值体系推动下，当(dāng)前(qián)国(guó)企价值重估行情有望持续(xù)并形成主线行情。

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