北京时(shí)间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特股东大(dà)会在(zài)奥马哈(hā)如(rú)期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和(hé)他的老搭档芒格在5个(gè)半小时的提问环节(jié)中，回答(dá)了投资人的47个(gè)问题。

　　现场(chǎng)云集了(le)来自全(quán)球各(gè)地(dì)的投资者(zhě)。“来(lái)自(zì)中(zhōng)国的(de)投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席基金学家(jiā)杨德(dé)龙(lóng)如此(cǐ)分享自己(jǐ)在股东大会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今年也(yě)不例(lì)外(wài)。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞(jìng)争(zhēng)力(lì)，都能(néng)达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的(de)国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前(qián)，他也曾多次(cì)公开表示十分看好中国(guó)市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进行过投资(zī)部署(shǔ)，不过投(tóu)资对象均为中(zhōng)国公(gōng)司的(de)H股。根据公开资(zī)料，巴菲(fēi)特曾曾(céng)投(tóu)资(zī)中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在(zài)今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会(huì)上(shàng)，作为董事(shì)长的芒格也(yě)曾表(biǎo)示，“投资(zī)人去投资中国是(shì)没有问题的。相较于投(tóu)资(zī)美(měi)国而言，投(tóu)资中国可以(yǐ)让你用便宜的价格买到(dào)一些更好(hǎo)的公司，而这(zhè)即(jí)便有(yǒu)一(yī)些不确定因(yīn)素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按(àn)照巴(bā)菲(fēi)特的(de)投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得(dé)到他的青睐？

　　时(shí)代财(cái)经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收益率(lǜ)不低(dī)于(yú)20％而且(qiě)能稳(wěn)定增长”的最低(dī)标(biāo)准，加上其(qí)投资特(tè)点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了(le)相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票(piào)中，消(xiāo)费仍占(zhàn)据三分之(zhī)一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从近(jìn)3年的净(jìng)资(zī)产收益率(lǜ)来看，医疗行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财(cái)经首先考虑(lǜ)净资(zī)产收(shōu)益率指标，且出于(yú)对公司(sī)的(de)价值判断而不是价(jià)格判断，选(xuǎn)择的(de)是加权平(píng)均（年化）净资(zī)产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的(de)A股(gǔ)上市公(gōng)司(sī)共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益率来看，排名第一的(de)分别(bié)为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.均码一般是什么码，均码一般是什么码数26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物(wù)行业(yè)公司(sī)。

　　其次，时代财(cái)经参考了上市(shì)公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进(jìn)行对比，又(yòu)从100家公司中挑(tiāo)选出了估值相对行业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最后均码一般是什么码，均码一般是什么码数，时代财经通(tōng)过(guò)巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如(rú)既(jì)往偏爱快(kuài)消领域，同(tóng)时(shí)也(yě)在(zài)重(zhòng)金押注能(néng)源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓(cāng)银(yín)行(xíng)股，包括(kuò)2006年(nián)入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别(bié)减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至在2022年一季度清(qīng)仓持有(yǒu)33年的百年老(lǎo)行——富国(guó)银行。但(dàn)巴菲特对金融领域的持(chí)仓仍有一(yī)定比重。

　　因而(ér)，时代财经(jīng)又(yòu)进行了行业筛选，还(hái)对海天味业等(děng)这类之(zhī)前商品信誉受过不良影响的公(gōng)司进行(xíng)了剔除(chú)。最终，“淘(táo)”出了18家(jiā)相(xiāng)对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数(shù)官(guān)网。时代(dài)财经制图

　　如上(shàng)表所示，这(zhè)18家(jiā)公(gōng)司(sī)涉及(jí)吃、喝、穿(chuān)、用多(duō)个领域，其(qí)中饮料行业约有(yǒu)5家，占比(bǐ)近(jìn)三分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现(xiàn)出色，净利润复(fù)合年(nián)增(zēng)长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年(nián)净(jìng)利润复合(hé)年增(zēng)长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星(xīng)家电潜(qián)力大

　　实际上，在(zài)A股(gǔ)市(shì)场上(shàng)，有(yǒu)不(bù)少行业龙头(tóu)股(gǔ)五年ROE超20％且(qiě)净资(zī)产收益率为正(zhèng)，达到巴菲特关(guān)注的最(zuì)低标准，如(rú)贵州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的(de)TTM高于(yú)其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的(de)18家公司中(zhōng)，家用电器行业公司上(shàng)榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王(wáng)”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上(shàng)述三家(jiā)企业的5年净(jìng)利润复合年(nián)增长率表现(xiàn)略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差来看，差(chà)距最大的(de)是主(zhǔ)营集(jí)成(chéng)电路(lù)设计的(de)中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是(shì)专攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅(jǐn)有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分(fēn)别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出(chū)相对(duì)符合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑的22只股票(piào)，承德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上(shàng)榜。

　　而(ér)上述两家(jiā)公司自(zì)2018年(nián)以(yǐ)来，股价涨幅分(fēn)别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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