北交所开市(shì)至(zhì)今一年半，公募基(jī)金(jīn)投资北交所步伐不断推进，除了推出北(běi)证50指数基金、北(běi)交所主题基(jī)金、“专精(jīng)特新”主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)外(wài)，存量产品也加大北交所布局力度(dù)，今年更有(yǒu)新基金密集公告可投北(běi)交所股票(piào)。

　　多家公(gōng)募机构及人士(shì)表示，随着北证50指(zhǐ)数推出，北交所活跃度抬升，部分公司表现(xiàn)良(liáng)好(hǎo)，叠加较低的估值水平，公募基金等专业投资者积(jī)极挖掘北交(jiāo)所投(tóu)资机遇，投向北交所(suǒ)的意愿(yuàn)也(yě)在增加。从长(zhǎng)期投资的角度看，北交(jiāo)所股票处于投资相对(duì)早期阶段，更具(jù)成(chéng)长空间(jiān)，符合“专精特新”属(shǔ)性的隐形冠军(jūn)和科技(jì)、制造等(děng)行业，长(zhǎng)期投资价值受到公(gōng)募(mù)资金的青睐。

　　新基金(jīn)公告可投(tóu)北交所

　　专业(yè)机(jī)构挖(wā)掘北交所投资(zī)机会(huì)

　　据记者统计，截至(zhì)5月(yuè)13日(rì)，今年以来(lái)累计有申万(wàn)菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心质(zhì)混合、中庚港股(gǔ)通价值(zhí)18个月等十(shí)多(duō)只次新基金公告(gào)可投资于北京证券交易所(suǒ)上市股票，并揭(jiē)示(shì)了相关风险。

　　除了基金产品(pǐn)外，还有华(huá)商、中庚(gēng)、睿(ruì)远、朱(zhū)雀基(jī)金等(děng)多(duō)家基金公司也发布(bù)公告称，北交所上(shàng)市(shì)股票是国内依(yī)法发行上(shàng)市的(de)股票(piào)，属(shǔ)于(yú)基金法规定的“上市交(jiāo)易的股(gǔ)票”。在遵守基金合(hé)同(tóng)所规(guī)定的投资目标、投资策略、投资(zī)范围、资产配置(zhì)比例、风险收(shōu)益(yì)特征(zhēng)和相(xiāng)关风险(xiǎn)控制指标等前(qián)提下，公司旗下(xià)基金可(kě)参(cān)与(yǔ)北交所股票(piào)的投资。旗下新(xīn)增基金如果(guǒ)符合(hé)基金合同的有关规定，亦可投资北交所上市股票。

　　谈(tán)及上述现象，中信建投(tóu)基金(jīn)相(xiāng)关(guān)投(tóu)研人士表示，公募新基(jī)金之所以密集公告可投北交(jiāo)所，一方(fāng)面表明专业投(tóu)资机构(gòu)敏锐(ruì)地发现了(le)北交所相关股票潜在的投(tóu)资机会，开(kāi)始(shǐ)加大布局力(lì)度；另一方(fāng)面(miàn)，北交(jiāo)所上市公司是除沪(hù)深两市以外国内最优质公司的代表，许多标的当前估值水(shuǐ)平(píng)偏低，具备(bèi)投资价(jià)值(zhí)。

　　景(jǐng)顺长城基金也(yě)认为，一(yī)方面从持仓数(shù)量和持(chí)股总量的角度来(lái)看，公(gōng)募(mù)参与北交(jiāo)所(suǒ)意愿在持续增加。另一(yī)方(fāng)面，相较于(yú)上(shàng)证、深证(zhèng)，北交所(suǒ)上市公司数(shù)量(liàng)、总体规模较小(xiǎo)，流动性(xìng)较(jiào)弱(ruò)，去年11月北交所推出北证(zhèng)50指(zhǐ)数以(yǐ)来(lái)，被动资金(jīn)的加入使得整个板块(kuài)的成交变得(dé)更加活跃，同时，部分(fēn)公司的良好表现也使得越来越多投资者关注到北交所，自(zì)然(rán)也(yě)引来更多资金的关(guān)注。

　　鑫元基(jī)金也表示，公募基金的配置意愿，主要取决于北交所市(shì)场的赚钱效应、可投标的稀缺性以(yǐ)及专精特新领域的景气度。而(ér)近期北交所市场(chǎng)出(chū)现积极信号：2022年年报中，多只公募基金产品出(chū)现在北(běi)交所公司前十大(dà)股东(dōng)名(míng)单中；北交所较(jiào)大规(guī)模公司去(qù)年业绩涨势良(liáng)好，今年一季度盈(yíng)利表(biǎo)现继(jì)续向好(hǎo)；次新基金(jīn)在北交所的持股(gǔ)集中度高。“预计随着后续市场流(liú)动(dòng)性的改善和(hé)创新(xīn)型中小企业的(de)高速成长，北交所投资有望(wàng)实现戴维斯双击(jī)。”

　　不过，受流通市(shì)值小(xiǎo)、流(liú)动性等制约(yuē)，初步“试(shì)水”北(běi)交所市场的公募(mù)基金，在(zài)投资比例、策略上也(yě)存在差异，但(dàn)未来会加大(dà)对(duì)北交(jiāo)所市场的研究和投(tóu)资(zī)。

　　鑫元基金表示，结合北交所(suǒ)的战略(lüè)定位和上市公司“小(xiǎo)而美”的特征，预(yù)计次(cì)新基金投(tóu)资将(jiāng)深入细分产业链的(de)研究(jiū)，挖掘市场前景(jǐng)大、竞争(zhēng)壁垒高(gāo)、业绩确(què)定性(xìng)强的个股机会。同时，也(yě)可根(gēn)据主(zhǔ)板上(shàng)一(yī)些成长(zhǎng)赛道的(de)公(gōng)司(sī)估值(zhí)水平，在北交(jiāo)所中(zhōng)进行映(yìng)射，选择估(gū)值水平显著偏低(dī)的公(gōng)司(sī)进行投(tóu)资。在组(zǔ)合(hé)配置上，力求均衡和(hé)风(fēng)险(xiǎn)分散，降(jiàng)低中小企业经营波动大的(de)风险(xiǎn)。此外(wài)，北(běi)交(jiāo)所相(xiāng一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币)关基金也(yě)会积极(jí)参与(yǔ)转板、新股发(fā)行等投资机会。

　　中信建投基金上述投(tóu)研人士也称，我们高度(dù)重视(shì)北交所投(tóu)资机会，目(mù)前(qián)有一只北交所主题(tí)基金，未来(lái)一方面会根据(jù)市场(chǎng)情况，择(zé)机发(fā)行更多以北交所股票为主要投资范围的基金产品，另一方面(miàn)，不排(pái)除将(jiāng)存量基金(jīn)产品的投资范围扩(kuò)大至北交所(suǒ)股票，同时会增加研究(jiū)团队拓展对(duì)北交(jiāo)所股(gǔ)票的(de)研究深度和广(guǎng)度。

　　持仓(cāng)总市(shì)值达43.2亿元

　　持有(yǒu)数量达历史最高(gāo)

　　从公募持仓北(běi)交所(suǒ)股票总市值情况看，截(jié)至(zhì)2022年底，全市场(chǎng)公(gōng)募(mù)基金(jīn)持有北交(jiāo)所个股数(shù)量82只，达到历史最(zuì)高(gāo)水平；持股总量2.44亿(yì)股，半年增(zēng)长(zhǎng)24％；但持仓(cāng)总市值43.2亿(yì)元，半年下(xià)降了36％。

　　不过，从(cóng)2021年11月15日(rì)开市以来，公募投资北交所总市(shì)值总体呈现震荡(dàng)攀升的态(tài)势。

　　“北交所开板(bǎn)初(chū)期(qī)上市公司中，与新能源行业相(xiāng)关的个股(gǔ)市值(zhí)占比较(jiào)高，而去年下半年新能源行业整体回调幅度较大，带动投资北交所市值有所(suǒ)回落。”景顺长城基(jī)金相(xiāng)关负责(zé)人称。

　　而从今年(nián)年初(chū)看，北(běi)证50指数一度(dù)出现快速上涨势头，2月份以来震(zhèn)荡下行(xíng)，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期投(tóu)资的(de)角度(dù)看，北交(jiāo)所的投(tóu)资价值(zhí)仍然受到公募(mù)资金的青睐。

　　景顺长城基金(jīn)表(biǎo)示，北交所当下呈现(xiàn)的(de)特(tè)征类似于一级半的(de)市场，即投(tóu)资阶段(duàn)相(xiāng)比一级市(shì)场（股权投资）更(gèng)加(jiā)成熟，但对比上证(zhèng)、深证的(de)大多数公司而言(yán)又相对早期，可投资标的规模也(yě)相对(duì)更小；但从长期投(tóu)资的角度来说，这也意味着(zhe)更大的成长空间(jiān)和收益率预期，故我们认为(wèi)北交所具备良好的长期(qī)投资价值(zhí)。

　　具体(tǐ)落实在投资层(céng)面，景顺长城(chéng)基金表示，我们对于具(jù)体行业没有明确的偏好，但是(shì)整体还是比较(jiào)看好细分行业的、符合“专(zhuān)精特(tè)新”属(shǔ)性的(de)隐形(xíng)冠军：这(zhè)些公司虽(suī)然普遍(biàn)规模较小、受到的关注度可能不(bù)高(gāo)，但在其所属行(xíng)业中拥有较强的竞争力，在研发投入的强度上、成长性指(zhǐ)标(biāo)上，也不弱于创业板(bǎn)、科创板的上(shàng)市公司，而且由于市值较小，可能反而(ér)拥有更(gèng)大(dà)的成长(zhǎng)空间。

　　鑫元基金也表(biǎo)示，从中长期(qī)视角(jiǎo)看，随(suí)着(zhe)北交所交易制(zhì)度的不断完善、已上(shàng)市(shì)企业(yè)的(de)投资(zī)价值不(bù)断明(míng)确，以及场内流动性不断(duàn)提升(shēng)，势必会吸引更多优秀的企业、活(huó)跃的资金流入。北证50指数估值有向上修复的空间，当前(qián)配(pèi)置的性价(jià)比较高，胜率和赔率都非常具备吸引力。

　　结合(hé)当前(qián)的北交所整体(tǐ)估值水平，叠加2023年下半(bàn)年打开的降息窗口，鑫元基金将重(zhòng)点(diǎn)关注成长(zhǎng)赛道(dào)，尤其是具有专精特新特性的成(chéng)长(zhǎng)股。在行业(yè)的(de)稀缺性方面(miàn)，投资者可重点(diǎn)关注具(jù)有高成长性、国产(chǎn)化逻辑(jí)强的优质产业链。更(gèng)多的阿尔法收益可能聚焦在(zài)科技和制造两大(dà)赛(sài)道(dào)，包括汽车、半导体、碳中和、军工(gōng)蕴藏较多左一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币(zuǒ)侧投资机会。

　　中信建投基金相关投研人士(shì)也称，北交所有一(yī)大(dà)批优秀的创新型中(zhōng)小(xiǎo)企业，借国家政策支(zhī)持的(de)东风(fēng)和(hé)企业自身的努力，我(wǒ)们相信会有相当体量的企业成长(zhǎng)成(chéng)为大型企业，这个(gè)成长的过程会(huì)给投资者(zhě)带来丰厚回(huí)报，因此(cǐ)我们认为北交(jiāo)所(suǒ)具备长(zhǎng)期投资(zī)价(jià)值。“具体(tǐ)细分而言(yán)，我(wǒ)们(men)更加看好(hǎo)电力设备、机械设备、医药生物等三个领域。”

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