分析人士(shì)称，《暂(zàn)行规(guī)定》施行后，预计全市(shì)场货币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)监管(guǎn)暂行规定》（下(xià)称(chēng)《暂行规定》）正式(shì)实施，从风(fēng)险管理、人员及(jí)系(xì)统(tǒng)配置、投资比例、交易行为(wèi)、规(guī)模控制、申(shēn)赎管(guǎn)理等多(duō)方面(miàn)对(duì)重要货币(bì)市场基(jī)金的(de)基金管理人提出(chū)了(le)更(gèng)为严格审慎的要求。

　　业(yè)内人士指出(chū)， 《暂(zàn)行规定》将提高货币(bì)基金的风险管理能(néng)力和透明(míng)度，降低(dī)投资(zī)风险。但是，可能(néng)会对(duì)部(bù)分(fēn)追求高收益(yì)的投资者造成一定(dìng)影响。此外，预(yù)计全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金管理人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局、调整(zhěng)也提出(chū)了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要(yào)货币市场基金是指因基(jī)金资产规模(mó)较(jiào)大或(huò)者投资者人数较(jiào)多、与其他金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)或者(zhě)金融产(chǎn)品关联性较强(qiáng)，如发生重大风险，可能(néng)对(duì)资本市场(chǎng)和金融体系产生重大不利影响的货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场基(jī)金满足下列任一条(tiáo)件的，基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人应当在(zài)10个工作日内主动向中(zhōng)国(guó)证监会报告：基金资产(chǎn)净值连续(xù)20个交易日超过(guò)2000亿元；基金份额(é)持有人(rén)数量连续20个交(jiāo)易日超过5000万个；中国证(zhèng)监会认定的符合(hé)重要货币市场(chǎng)基金特(tè)征(zhēng)的(de)其他(tā)条件。

　　东(dōng)方财富(fù)Choice数据显示，截至(zhì)2023年一(yī)季度(dù)末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货币(bì)、易方达易理(lǐ)财(cái)货币A、建信(xìn)嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规模(mó)超(chāo)过2000亿(yì)元。其中，天弘余额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首位(wèi)。

　　有业(yè)内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》实施后，对于规模超(chāo)过2000亿元(yuán)或者投资者数(shù)量大于5000万个的货币市场基金，监管要(yào)求更(gèng)加严格，基金(jīn)管理人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并明确(què)风险(xiǎn)防控与处置机制。这将促使基金公司更(gèng)加注重(zhòng)风险管理和产品(pǐn)合规性，提(tí)高产品的透明度和稳定性，从而(ér)保护投资者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》与资管新规(guī)一脉相承，都是为了提升资管机构的(de)风险(xiǎn)管理能力，实现(xiàn)风(fēng)险分散化(huà)，防止风(fēng)险过(guò)度集中、对金融安全产生不利影响。在提升风控水平的(de)前提下，引导高收益(yì)产品打(dǎ)破刚兑，高安(ān)全产(chǎn)品(pǐn)收益率回落至与其风险相匹(pǐ)配的合理水平。随(suí)着资管新规(guī)的逐步(bù)落地，回归本源(yuán)的主动(dòng)类资管(guǎn)产品迎来(lái)发展良机，财(cái)富管理行业百花(huā)齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确(què)了(le)重(zhòng)要发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的货币市(shì)场(chǎng)基金的附加监管(guǎn)要求(qiú)，指出基金(jīn)管理人应当(dāng)遵循(xún)长期稳健的经营和投(tóu)资理念，确保自身(shēn)投资研究、人员配备、系(xì)统(tǒng)运营、客(kè)户(hù)服务、风险管(guǎn)理与(yǔ)危(wēi)机应对等方面的能力水平与重要(yào)货币市场基(jī)金管理规模相匹(pǐ)配，不(bù)得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的基金经(jīng)理不得少(shǎo)于2人。在薪(xīn)酬考(kǎo)核方(fāng)面，基金管理(lǐ)人的(de)高(gāo)级管理人员、基金经(jīng)理等相关人员的考核(hé)评价、薪酬激励(lì)等不得直接或者(zhě)间接与重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基(jī)金的规模(mó)相挂(guà)钩。

　　在(zài)重要货币市场(chǎng)基金的投资运作指(zhǐ)标方(fāng)面，也需(xū)要(yào)满(mǎn)足多项要求(qiú)。例如，持(chí)有(yǒu)一家公司发行的证券市值不得超过基金资(zī)产净值的5％；投资于具(jù)有基金托管人资格的同一商业银行发行的金融工具占基(jī)金资产净(jìng)值的比例不得超过(guò)15％；主动投资(zī)于流动(dòng)性受限资产的规模合计(jì)不得超过基(jī)金资产净值的 5％；投(tóu)资组合的平均(jūn)剩(shèng)余期限不(bù)得超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比(bǐ)例不(bù)得(dé)超过110％。

　　货币市(shì)场基(jī)金交(jiāo)易行为(wèi)管理方面(miàn)，《暂行规定》指出(chū)，审慎确认大(dà)额申购(gòu)申请，避免出(chū)现接受单一投资者申购申请后导致其持有份额超过基金(jīn)总(zǒng)份额(é)5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金(jīn)管理人、基金托管人每月从重要货币(bì)市场基金(jīn)的管(guǎn)理(lǐ)费、托管费(fèi)中计提的风险准(zhǔn)备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的(de)重(zhòng)要举措。部分货(huò)币市场(chǎng)基金规模较大(dà)、投资者数(shù)量较多，具有“牵一发而动全身”的重(zhòng)要影响，当出现(xiàn)风险事件(jiàn)时，可能会对金融(róng)市场的(de)流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂行(xíng)规定》无(wú)论是(shì)从考核机(jī)制，还(hái)是从投资比例、久期、可变现(xiàn)资产的限制，都是为了更高流动性考虑，重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金防范(fàn)流动性风(fēng)险(xiǎn)的能力将进一(yī)步提升，将(jiāng)有(yǒu)效防止(zhǐ)出现2016年部分货币市(shì)场基金类似的流动(dòng)性风险(xiǎn)事件。

　　制定风(fēng)险应(yīng)对(duì)预(yù)案

　　在重要货币市(shì)场基金(jīn)的(de)风险防控和(hé)监督(dū)管理机制方面(miàn)，《暂(zàn)行规定(dìng)》也做出了明确的规(guī)定(dìng)。

　　《暂行规定》指出(chū)，基(jī)金管理人应当综合评(píng)估重要货币市场基金各类风险的成因(yīn)、表(biǎo)现(xiàn)及影响，会同(tóng)相关市(shì)场主体共同制(zhì)定合理(lǐ)有(yǒu)效的(de)风险应对(duì)预案。风险应对预案应当报中国证监(jiān)会备案(àn)，中国证监会(huì)对(duì)风险应(yīng)对(duì)预案的有效性(xìng)、合理性、可(kě)行性等(děng)进行评估。

　　重要货币市场基金发生重(zhòng)大风险(xiǎn)的，由中国证监会牵头(tóu)相(xiāng)关(guān)部门成立风(fēng)险(xiǎn)处置小组(zǔ)，督促(cù)基(jī)金管理人及相关市场主体依据风险应对预案(àn)等对重(zhòng)要货币市场基金实施(shī)风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实(shí)施对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定》将提高货(huò)币基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能(néng)力和透明度，降(jiàng)低投(tóu)资(zī)风险。但(dàn)是，可(kě)能会对部分投资者造成(chéng)一定影响(xiǎng)，例(lì)如发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的='color: #ff0000; line-height: 24px;'>发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的rong>可能会(huì)对(duì)一些追(zhuī)求高(gāo)收(shōu)益的投资(zī)者造成一定冲(chōng)击。此外，新规(guī)可能会导(dǎo)致一些货(huò)币(bì)基(jī)金规模较(jiào)小的产品(pǐn)退出市场，投资者需要注(zhù)意选择合适(shì)的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利(lì)于保(bǎo)护低风(fēng)险偏好的(de)投资者。相对于(yú)其他资(zī)管产(chǎn)品，货币市场基金具有着投资(zī)者数量庞大，风险偏好较低(dī)的(de)特点。部分(fēn)规模较(jiào)大的货币(bì)规模基金(jīn)如出现(xiàn)风险事件，或(huò)将对社会稳(wěn)定(dìng)产生(shēng)不利影响。《暂行规定(dìng)》提升了重要货币市场基(jī)金的(de)资产(chǎn)安全要(yào)求，有利(lì)于保护投资(zī)者(zhě)利益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货(huò)币市场基金的规范化(huà)、标(biāo)准化(huà)、投资分(fēn)散化、安全化程(chéng)度将(jiāng)有提(tí)升(shēng)，未来是否在公(gōng)布的重点货币基(jī)金名录内，可能是投资者(zhě)选择考量的潜(qián)在背(bèi)书因素之一。预计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金数量上将有一(yī)定(dìng)出清，对基(jī)金管理人的(de)产品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

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