昨夜，美(měi)国银行股持(chí)续暴跌，内(nèi)外(wài)盘商品期货全(quán)线下跌。

　　当地时间周二(èr)，美(měi)股三大指数集体低开，道指跌(diē)0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。<只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了/p>

　　美国地区性银行股又崩了(le)，第(dì)一共和银(yín)行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾(wěi)盘(pán)跌幅扩大至(zhì)50％，续刷历史新低。硅谷银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签(qiān)名银行跌(diē)15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌(diē)超(chāo)9.2％，西太平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大跌，导致美国国债价格飙升，短期市(shì)场利(lì)率大幅下跌(diē)，债(zhài)券交(jiāo)易员不再完全押(yā)注(zhù)美(měi)联(lián)储会再加(jiā)息25个基点。6月的美联储(chǔ)利率掉期合约(yuē)目前(qián)反映出，央(yāng)行(xíng)基准利率仅比当前有效(xiào)联邦(bāng)基金利率高出20个基(jī)点(diǎn)，这(zhè)暗示未(wèi)来两次FOMC会(huì)议中有一次加息的可能(néng)性约为80％。而本周(zhōu)早些时候，交易员(yuán)认为美联储在5月份加息几乎是肯定的，且6月(yuè)份有(yǒu)可能(néng)进一步加息(xī)。除了大幅降低加息(xī)的可能性外，掉期交易还显示，市场对利率见顶后美联储降息的押注(zhù)有所增加(jiā)，他(tā)们(men)预计(jì)到年底(dǐ)联(lián)邦基金(jīn)利(lì)率预计在(zài)4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美股时段，新加坡(pō)铁矿石(shí)指数期货05合约跌(diē)破100美(měi)元/吨，日内(nèi)跌幅近(jìn)4％，为去(qù)年(nián)12月以来(lái)首次。WTI原油日(rì)内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌(diē)1.96％，报(bào)80.80美(měi)元/桶。

　　内盘(pán)方面，截至(zhì)昨日(rì)23时收盘(pán)，国(guó)内期货(huò)主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤(méi)、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿(kuàng)石(shí)跌(diē)近2％。涨幅(fú)方面(miàn)，菜粕(pò)涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月原(yuán)油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美(měi)元/桶(tǒng)。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌(diē)近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发布声明称，美国(guó)总统拜登将(jiāng)否决众议院议长、共和党领(lǐng)袖麦(mài)卡锡提出的债(zhài)务上限(xiàn)方案。白宫(gōng)称(chēng)：众议院(yuàn)共和党人(rén)必须在没有任何要求和条(tiáo)件的情况下打(dǎ)消(xiā只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了o)违(wéi)约的可能性，并解(jiě)决债务上限问题。

　　上周，麦(mài)卡锡公布了一项将债务(wù)上限问题和削(xuē)减支(zhī)出捆绑的计划，要将债务上限上调(diào)1.5万亿美(měi)元，但同(tóng)时(shí)还要(yào)削减(jiǎn)4.5万(wàn)亿美元的(de)政府支出。

　　同在(zài)周二，美国财政部长(zhǎng)耶(yé)伦警告称，如(rú)果(guǒ)美国国(guó)会(huì)不(bù)提高(gāo)政府(fǔ)的债务(wù)上(shàng)限，由(yóu)此产生的(de)债务(wù)违约将在美(měi)国引发一(yī)场“经济(jì)灾难”，使未来几年(nián)的利率上升。

　　耶伦(lún)当天表示，债务违约将导(dǎo)致失(shī)业率上升，同时使美国家庭在抵押贷款、汽(qì)车贷款和信用卡上的支出(chū)增加(jiā)。耶伦称，提高(gāo)或暂停31.4万亿美元的债(zhài)务(wù)上限是国会(huì)的一项“基本责任”，如果违约将产生一场经济和金融(róng)灾难，使借(jiè)贷成本永久提(tí)高，增加未来的投(tóu)资成本(běn)。如果不提高债务上限，美国(guó)企业(yè)将面临信(xìn)贷市场的恶化，政府将可(kě)能无法向(xiàng)军人家庭和依(yī)赖社会(huì)保障的老年人发放(fàng)款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总统(tǒng)

　　北京时间(jiān)4月25日傍晚，美国总统拜(bài)登正式宣布，他将(jiāng)参加2024年的连任竞选。法新社称，拜登(dēng)将“以创纪录的(de)80岁高龄”投入到一场新的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登在推特(tè)上(shàng)写道：“每一代(dài)人(rén)都要(yào)经历(lì)为了(le)民主挺身而出的时(shí)刻，为了他们的基(jī)本自由挺身而出(chū)。我相信这是我们的时刻。这就是我竞选连任美国总统(tǒng)的原因。加入(rù)我们，让(ràng)我们(men)完成这项任务。”拜登还附(fù)上了一(yī)段视(shì)频。

　　法新(xīn)社分析称，目前拜登在民主党(dǎng)内部没有真正(zhèng)的(de)挑战者，但(dàn)他的(de)年龄可能受到“持续而(ér)激(jī)烈”的(de)审视。拜登已经(jīng)80岁，到第二任期结束时，这位资深民主(zhǔ)党人(rén)将年满86岁。

　　美国(guó)全(quán)国广播(bō)公(gōng)司（NBC）上(shàng)周末发布的(de)一(yī)项民(mín)调(diào)显(xiǎn)示，70％的(de)美(měi)国人包括51％的民主党人，认为拜登(dēng)不应该参(cān)选(xuǎn)。不(bù)支(zhī)持(chí)他参选的人中(zhōng)，69％的人(rén)认为年(nián)龄(líng)是一个主(zhǔ)要或(huò)次要原因。

　　国内期交所公布劳动(dòng)节(jié)期(qī)间风控工作安排

　　昨日，国内各家期货交易所公(gōng)布劳动节期间有关工作安排，调整相关期货(huò)合约涨跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易保证金(jīn)水平。

　　上期(qī)所通知(zhī)称，自4月27日起第(dì)一个未出现单边市的交易日收(shōu)盘结(jié)算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比(bǐ)例调整为(wèi)12％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)10％；白银期货合(hé)约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例(lì)调整(zhěng)为(wèi)13％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)调整为11％；镍(niè)、石(shí)油沥(lì)青期货合约(yuē)的交易保证金比例(lì)调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例调(diào)整(zhěng)为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日(rì)交易后，自第(dì)一个未出(chū)现单边市的(de)交易日收盘(pán)结算时，黄金期货合约的交易保证金比例调(diào)整为9％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)7％；其他(tā)品种期货(huò)合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至(zhì)原有(yǒu)水平(píng)。

　　上期(qī)能源方面(miàn)，自4月27日起第一个未出现(xiàn)单(dān)边市的交易日收(shōu)盘(pán)结(jié)算时，国际铜期(qī)货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为(wèi)9％；低硫燃料(liào)油期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整(zhěng)为14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为12％。5月4日交易后(hòu)，自第一个未出现(xiàn)单边市(shì)的交易(yì)日收盘结算时(shí)，所(suǒ)有品种期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例和涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度恢(huī)复至(zhì)原(yuán)有水平。

　　郑(zhèng)商所(suǒ)方(fāng)面，自4月27日结算时起(qǐ)，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期(qī)货(huò)合约的交易保证金标准(zhǔn)调(diào)整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其(qí)中纯碱(jiǎn)2305合(hé)约的(de)交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)仍(réng)为(wèi)12％；白糖、棉(mián)花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期货合约(yuē)的交易保证金标(biāo)准调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其(qí)中PTA2305合约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准仍(réng)为13％。5月4日恢复(fù)交(jiāo)易后，自品(pǐn)种持仓量最(zuì)大的合约未出现涨跌停板单边(biān)市(shì)的第一个交易日(rì)结算时起，上述(shù)品种(zhǒng)期货(huò)合约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金标准和涨跌(diē)停板幅(fú)度恢复至调整前(qián)水平。

　　大(dà)商所通知称，自(zì)4月27日结算时起，豆(dòu)粕、豆油、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚丙烯(xī)和聚氯乙烯(xī)期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调整(zhěng)为7％，交易保证金水平调(diào)整为8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为8％，交易保(bǎo)证金水平(píng)调整为9％；其(qí)他期(qī)货(huò)合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交易保(bǎo)证金水平维持不变(biàn)。5月4日恢(huī)复交易(yì)后，在各(gè)期货(huò)持仓量最大的合约未出现涨跌停板(bǎn)单边(biān)无连(lián)续(xù)报价(jià)的第一个(gè)交易日(rì)结算时(shí)起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货(huò)合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为(wèi)6％，套期保值交易保证(zhèng)金(jīn)水平调(diào)整为7％，投机交(jiāo)易保证金(jīn)水(shuǐ)平调整为8％；豆粕(pò)、豆(dòu)油、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙(yǐ)烯、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保(bǎo)证金水平恢(huī)复(fù)至节前标准(zhǔn)；其他期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易(yì)保证金(jīn)水平维持不(bù)变。

　　中(zhōng)金所公告称(chēng)，自4月27日(rì)结算时起，沪(hù)深300、上证50、中(zhōng)证500股(gǔ)指期货各(gè)合约的交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易(yì)后，自相关(guān)品种持仓量最大(dà)的合约(yuē)未出现单边市的第(dì)一个(gè)交易日结算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500、中证1000股指(zhǐ)期货各合(hé)约的(de)交易保证金标准调整(zhěng)为(wèi)12％。沪深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50、中证1000股(gǔ)指期(qī)权各(gè)合(hé)约(yuē)的保(bǎo)证金调整系(xì)数根据(jù)相应股指(zhǐ)期货的交易保(bǎo)证金(jīn)标准进行调(diào)整。

　　广(guǎng)期所公告称，自4月27日结算时起，工业硅(guī)期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交易保证金(jīn)标准调整(zhěng)为9％和11％。5月(yuè)4日恢复(fù)交易后，在工业硅品种持仓(cāng)量最大的(de)合(hé)约未出现涨跌停板单边无(wú)连续报价的第(dì)一个(gè)交易日(rì)结算时起，工业(yè)硅期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)标准调整为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走势背离(lí)，期货(huò)主力LH2307合(hé)约收盘至(zhì)16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至(zhì)4月25日，全(quán)国(guó)均价15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分析师孙一鸣表示，近期生(shēng)猪现货偏(piān)强(qiáng)的主要原(yuán)因有四(sì)点：一是短期(qī)二次育肥(féi)造(zào)成货(huò)源有所收紧；二是来自政策面的支撑(chēng)；三(sān)是近期降雨(yǔ)导致调运不便；四是“五(wǔ)一(yī)”假(jiǎ)期需(xū)求(qiú)支撑。不过，盘(pán)面主(zhǔ)要以预期为主，昨日盘(pán)面下跌(diē)的主(zhǔ)要逻辑依旧在于产业(yè)基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬(xún)，多地猪(zhū)价‘破(pò)7’，猪价阶段性触(chù)底(dǐ)。中小养户惜售推(tuī)涨(zhǎng)情(qíng)绪较浓(nóng)，且南北部(bù)分区域二次育(yù)肥采购量(liàng)增加，政策(cè)消(xiāo)息稳市(shì)信号(hào)相对强烈，期(qī)现(xiàn)货(huò)价格同时上涨。然而，生猪期货(huò)2307、2309合(hé)约虽有乐观预期(qī)，但(dàn)已注入升水，反弹至养殖(zhí)成本附近明显(xiǎn)承压(yā)。同时，套保资(zī)金介(jiè)入。因此(cǐ)周二期货盘(pán)面减仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供(gōng)应端(duān)来看(kàn)，截(jié)至3月(yuè)末(mò)，全(quán)国能繁母(mǔ)猪存(cún)栏(lán)相当于(yú)正常保(bǎo)有量的105％，一季度猪(zhū)肉产量(liàng)1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣(míng)分(fēn)析称，能繁母(mǔ)猪存栏以及生猪存栏依旧(jiù)处于(yú)高(gāo)位(wèi)，意味着今年(nián)一季度(dù)去产能不及预期，供应偏(piān)宽松是事(shì)实。从目前的存栏以(yǐ)及屠宰企业(yè)库存来看，今(jīn)年(nián)下半年市(shì)场不会出现(xiàn)生猪货(huò)源紧(jǐn)张或猪肉紧张的状态，供应宽松(sōng)大概率延长至今年下半年。

　　格林(lín)大(dà)华(huá)期货生猪分析师张(zhāng)晓君介绍，从(cóng)月度(dù)初生仔猪来看，农(nóng)业(yè)部(bù)监测数据显示，去年9月到今年2月全国新生仔猪数(shù)量各月环比增(zēng)幅逐月增加，至少对应到今(jīn)年7月(yuè)生猪(zhū)出栏(lán)供(gōng)给(gěi)相(xiāng)对充足。从出栏体重来看(kàn)，当前生猪出栏均(jūn)重仍(réng)接近123公斤，同比去年增加约3％，预(yù)计(jì)二育猪源仍将(jiāng)支撑出(chū)栏体重。

　　值得一提的是(shì)，目前生猪(zhū)养殖(zhí)逐(zhú)步向规模化、集团化(huà)方向发展(zhǎn)，而(ér)且(qiě)规模化占比(bǐ)得(dé)到明显(xiǎn)提升。蒋琴(qín)表示(shì)，今年猪场中大猪存栏量明显(xiǎn)高(gāo)于(yú)去年同(tóng)期，产(chǎn)能较为充裕。同时，2023年(nián)中央(yāng)一(yī)号(hào)文件将“稳定(dìng)生(shēng)猪基(jī)础产能”目(mù)标(biāo)细化为“强化(huà)以能繁母猪为主的(de)生(shēng)猪产能(néng)调控(kòng)”，将(jiāng)全国能繁(fán)母猪(zhū)数量稳定在4100万头的正常保有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外(wài)，从冻品(pǐn)库存来(lái)看，随着屠宰场持续入冻(dòng)，冻品库存持续攀升(shēng)。卓创资讯数据显示，截(jié)至4月20日(rì)，全(quán)国(guó)冻品(pǐn)库容率为31.9％，明显高于去年最高(gāo)点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒挂，冻品销售不(bù)畅，待冻鲜价差恢复，冻品(pǐn)持续(xù)出库(kù)，目前冻品的高库存水平(píng)将抑制猪价上涨空间(jiān)。”张(zhāng)晓君(jūn)说。

　　“虽然今年生猪消费总(zǒng)结(jié)为持续向好发展态势(shì)，政策(cè)引导及市场预期向(xiàng)好，加(jiā)上居民收入增加、消费意愿增强等利好因素，都是猪肉消(xiāo)费的助力。但是，实际(jì)需求却一直不温不火(huǒ)。目前看，今(jīn)年生猪的需(xū)求大概率将(jiāng)回(huí)归到正常年份水(shuǐ)平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此(cǐ)次需求(qiú)好(hǎo)转(zhuǎn)主要在于冻品入库以及二育支撑，终(zhōng)端需求(qiú)无实(shí)质性好转(zhuǎn)。目(mù)前“五一(yī)”备货基本收尾(wěi)，从走量(liàng)看并未出现明显(xiǎn)提升，随着二(èr)季度气温升高，需求逐步降低，预计需(xū)求再次回归至低(dī)迷状态(tài)。4月底到5月预(yù)计(jì)集团企业出栏计划或继续增(zēng)加，市场整体处于供大(dà)于求(qiú)状(zhuàng)态，现(xiàn)货价格“五一”后或继(jì)续(xù)回落为主，盘面升水(shuǐ)状态(tài)下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓(xiǎo)君看来，生猪整(zhěng)体(tǐ)供(gōng)给(gěi)相对充足，限制猪(zhū)价大(dà)幅(fú)上涨(zhǎng)。短(duǎn)期来看，“五一”小长(zhǎng)假前，终端备货启动，集团场缩量挺(tǐng)价(jià)，支(zhī)撑猪价短(duǎn)线反弹(dàn)。然而，假期效应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回供(gōng)需基本(běn)面。当(dāng)前距“五(wǔ)一”小长假仅剩3个交(jiāo)易日，期货盘面(miàn)资(zī)金(jīn)已经提前反映了市场(chǎng)情绪。建议(yì)投资者控制仓位，防范假期(qī)风险。

　　蒋琴认(rèn)为(wèi)，综合来看，猪价颓势不改，大(dà)概率仍将保持低位盘整运行(xíng)状态。不过，市场预期二季度二次育(yù)肥缓慢入场，行(xíng)情或好于一季度。按照官(guān)方能繁存(cún)栏数据(jù)推算，今年3到10月，生猪理论(lùn)出栏量处于逐步增加(jiā)的阶段，并于10月份达到理论出栏峰值，11月生猪理论出栏量大(dà)概率环(huán)比(bǐ)下降。而11月份正值(zhí)猪肉消费(fèi)旺季(jì)，供(gōng)减需(xū)增预期(qī)下，相对支撑当期生猪价格，故目前盘面11月价格相(xiāng)对坚挺。不过在国家良好(hǎo)调控之(zhī)下(xià)，能繁母猪(zhū)产能并未过度(dù)去化(huà)，生猪存出(chū)栏量保持稳定，猪价不具备持续大幅上(shàng)涨的基础条件。在国家(jiā)政策端稳定猪价意(yì)愿强烈的背景下，期价上行压力(lì)恐加大，追涨风险积聚，操(cāo)作(zuò)上，建议养殖端锚定成本，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈(lǘ)油(yóu)长期需(xū)求不容乐观

　　昨(zuó)日，马来西亚(yà)BMD毛棕(zōng)榈油期(qī)货盘中大幅下跌(diē)，连续第三个交(jiāo)易日下滑(huá)，并触及约(yuē)一个月(yuè)低(dī)点。

　　“近(jìn)期棕榈油行情(qíng)变化多集中在需(xū)求端(duān)的扰动，一方面，印(yìn)度洗(xǐ)船事件为(wèi)盘面带来了压力(lì)；另一(yī)方面，市场对于第二波新冠疫情可能(néng)到来从而降低国内需(xū)求(qiú)的担忧则进一步加(jiā)速了(le)盘面下(xià)滑。”国联期货(huò)农产品事业部分(fēn)析师姜颖告诉期货日(rì)报(bào)记者，根据新加坡、日本等海(hǎi)外经验，第(dì)二波疫情的波及范围预(yù)计(jì)很大概率(lǜ)将小于第一波，短期情绪释放后，棕榈油将(jiāng)回归基本面。从相(xiāng)关因素(sù)的梳理来看，目(mù)前处于短(duǎn)多长空(kōng)的局面。

　　据国海良时期货油(yóu)脂分析师孙啸介绍，开斋节后(hòu)市场(chǎng)延续了产地未(wèi)来供需(xū)转宽松的交(jiāo)易(yì)逻辑。马来西亚午市24℃棕榈(lǘ)油(yóu)5、6、7月(yuè)船期现(xiàn)货(huò)报价分别(bié)为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比上一(yī)个交易日均有(yǒu)20美元/吨左右的下跌。巨(jù)大的back结构也(yě)显示出市(shì)场(chǎng)对东南(nán)亚地区棕榈油食用需求转(zhuǎn)入淡季(jì)以及印尼可能(néng)放松DMO出口限制的担(dān)忧。产地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据显示，印尼2月份棕榈(lǘ)油(yóu)产量高达425.2万吨，为历史同(tóng)期最高水平，仅环比1月(yuè)微降0.9万吨，降幅(fú)远低于平均季节性减量。目前(qián)产地已步入增(zēng)产季(jì)，在马来西亚(yà)摆脱(tuō)洪水(shuǐ)扰动后，产(chǎn)区(qū)未(wèi)来整(zhěng)体产量可能非(fēi)常可观。

　　“3月(yuè)份马来西(xī)亚出(chū)口大(dà)增，库存超预期(qī)下降至167万吨(dūn)，不(bù)过，4月(yuè)份马来西亚(yà)出口(kǒu)骤降(jiàng)，斋月节备货结束、主要进口国植物油供(gōng)应充足，印(yìn)度3月棕榈油库存仍有(yǒu)59万吨，植(zhí)物油库存则继续(xù)增高(gāo)至345万吨，充足(zú)的(de)库存和竞争(zhēng)油脂的(de)影响或将冲(chōng)击(jī)印度对棕榈油进口。”徽商期货(huò)油脂油料分析(xī)师郭文伟(wěi)表示，检验机构AmSpec数据显(xiǎn)示，马(mǎ)来西(xī)亚4月1—25日棕榈油出(chū)口量为92.7万吨，环比下(xià)降18.4％。然(rán)而棕(zōng)榈油已经步(bù)入季节性(xìng)增(zēng)产周期(qī)，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马来西亚棕榈只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了油产量环比(bǐ)增加22.5％，产需结(jié)构呈宽(kuān)松(sōng)趋势。不过，4月(yuè)份处在复产(chǎn)初期，且今年4月份工作日较少，产量预计(jì)在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈油库存预计开始小幅度累库，且随着复产利(lì)多增强和(hé)出口前景不佳持(chí)续，后(hòu)期(qī)马棕继续(xù)面(miàn)临累(lèi)库压力，棕榈油行情(qíng)或(huò)维(wéi)持(chí)承压回调(diào)走势。

　　需求方(fāng)面(miàn)，孙啸称，印度(dù)SEA数据显示，3月份印(yìn)度食用油进(jìn)口113.56万吨，处于季节性中(zhōng)性位置(zhì)，其中棕(zōng)榈油进(jìn)口量高达72.8万吨，占比突出。但是其国(guó)内(nèi)食用油峰值库存(cún)问题仍未解(jiě)决。截(jié)至3月末，其食用油总库(kù)存依旧在344.7万吨(dūn)，未见回落。根据目前已经(jīng)走负(fù)的国(guó)际豆棕(zōng)差(chà)，预计4—6月国际棕(zōng)榈油进口(kǒu)需求大(dà)概率出现萎(wēi)缩。

　　此外，国(guó)内方面，郭文伟表示，国内棕榈油近月进(jìn)口严重倒挂，远月(yuè)有所修复，近月进口偏(piān)低，远月买船有所增加。海(hǎi)关数(shù)据显示，3月(yuè)进口39万(wàn)吨(dūn)，国内棕(zōng)榈油4—6月进口量预估分(fēn)别在35万、45万、40万吨。目前国内(nèi)棕榈油港(gǎng)口库存仍处在历史同期高点，截至(zhì)4月25日，库存为85万吨，连续(xù)4周下降，随(suí)着(zhe)气(qì)温升高及棕榈油消费(fèi)进一步好转，需求有望回升，国内棕榈油继续呈现去库(kù)走势(shì)。

　　展望后(hòu)市，孙啸(xiào)认(rèn)为，短期连盘(pán)棕榈油仍将随油(yóu)脂整体弱势运行，有(yǒu)下(xià)破可能。5月份东南亚天气值得(dé)关(guān)注，目前已有少雨迹象，泰国最为明显，印(yìn)尼次之。如果出(chū)现持续干(gàn)燥天气，产区增产(chǎn)节(jié)奏将被打破，届时，棕榈油有望相对抗(kàng)跌。

　　不(bù)过(guò)，在姜颖看来，短(duǎn)期棕榈油尚(shàng)存(cún)利多(duō)因(yīn)素支撑。国内贸易商(shāng)进(jìn)口利润(rùn)深度亏(kuī)损，5月船期频现(xiàn)洗(xǐ)船，进(jìn)口到(dào)港数量将明显(xiǎn)减(jiǎn)少(shǎo)。在此(cǐ)基础上，随(suí)着天气升温，棕榈油消费季节性回暖。第二轮疫(yì)情(qíng)虽可能(néng)有影(yǐng)响(xiǎng)，但(dàn)无(wú)法改变(biàn)消费逐步恢复的大(dà)势，国内库存短期内仍可能加速去(qù)化。长期市场对于(yú)未来供应充裕的预期基本一(yī)致(zhì)。天气情况有所好转，马来西(xī)亚(yà)与印尼(ní)步(bù)入增产周期，供(gōng)应增加(jiā)而出口需求较差(chà)，未来产地(dì)存(cún)在(zài)累库(kù)预期。与(yǔ)此同时，国际豆(dòu)粽(zòng)FOB价差处(chù)于(yú)历史极低负(fù)值，棕(zōng)榈油价格丧(sàng)失竞争优势，在豆油(yóu)、菜油未来存(cún)在集中供应(yīng)压(yā)力的情况(kuàng)下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综(zōng)合来看，短期(qī)利多因(yīn)素对盘面有一定支撑，价格或以区间(jiān)调(diào)整为主。长期来看，棕榈油将逐渐演变(biàn)为供强需弱(ruò)格(gé)局(jú)，叠加全(quán)球宏观经济环(huán)境(jìng)偏(piān)弱(ruò)，价格重心或逐步下移(yí)。”姜颖说。

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