分析(xī)人(rén)士称，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后，预计全市场货(huò)币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调(diào)整也(yě)提出(chū)了要求。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要货(huò)币市场基金监管(guǎn)暂行(xíng)规定(dìng)》（下(xià)称(chēng)《暂(zàn)行(xíng)规定》）正(zhèng)式实(shí)施，从风险管理、人(rén)员及系(xì)统配(pèi)置、投(tóu)资(zī)比例、交(jiāo)易行(xíng)为(wèi)、规模控制、申(shēn)赎(shú)管理等多(duō)方面对重要货币(bì)市场基金的基金管理人(rén)提出了更为严格审慎的(de)要求。

　　业内(nèi)人士指出(chū)， 《暂行规定》将(jiāng)提高货(huò)币(bì)基(jī)金的风险管理能力和透明度，降低投资风(fēng)险。但(dàn)是，可能会对(duì)部分(fēn)追求高收益的投资者造成一定影响。此外，预(yù)计全市场货币市场基(jī)金数量上将有一定(dìng)出清，对(duì)基金(jīn)管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也提出了(le)要(yào)老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金是指因基金资(zī)产规模较大(dà)或者投(tóu)资者人数较多、与(yǔ)其他金(jīn)融机构(gòu)或者金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)关联性较强，如发(fā)生重大(dà)风险，可能(néng)对资本(běn)市(shì)场和金融体系产(chǎn)生重(zhòng)大不利影(yǐng)响(xiǎng)的货币市(shì)场基金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市(shì)场基金(jīn)满足下列(liè)任(rèn)一条件的，基金管(guǎn)理人应当在10个工作(zuò)日内(nèi)主动(dòng)向中(zhōng)国证监会报告：基金资产净值连续(xù)20个交易日超过2000亿元；基(jī)金份额持有(yǒu)人数(shù)量(liàng)连续(xù)20个交易日超过5000万个；中国证监会认定(dìng)的(de)符合重要货币市场基(jī)金(jīn)特征(zhēng)的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一(yī)季度末，市场上(shàng)共有天弘(hóng)余额宝货币、易(yì)方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规模超过(guò)2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份(fèn)额持(chí)有人户数(shù)来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货(huò)币持(chí)有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内(nèi)人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》实施后，对于规模(mó)超(chāo)过2000亿(yì)元或者投(tóu)资者(zhě)数量大于5000万(wàn)个(gè)的货(huò)币市场基金(jīn)，监(jiān)管要求更(gèng)加严(yán)格(gé)，基(jī)金管理人需(xū)要增强抗风(fēng)险能(néng)力，并明确风险防控与处置机制。这将促(cù)使基金公司更加注重(zhòng)风(fēng)险管理和产品合规性，提高产品的透明(míng)度(dù)和稳定性，从而保护投资者(zhě)的利益。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》与(yǔ)资管新规一脉相承，都是为了(le)提升资管机构的(de)风险管理能力(lì)，实现风险分散化(huà)，防止风险过度(dù)集中、对(duì)金融安(ān)全(quán)产(chǎn)生不利影响。在提老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗升风控水平的前提(tí)下，引导(dǎo)高(gāo)收益产品打破(pò)刚兑(duì)，高安全产品收益率回落至(zhì)与其风(fēng)险(xiǎn)相匹配的合理水平。随着资管(guǎn)新规的逐(zhú)步(bù)落地，回归本源的(de)主动类(lèi)资管(guǎn)产品迎(yíng)来发展良机，财富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明确了(le)重(zhòng)要货币市场基(jī)金的附加监管要求，指出基金管理人应(yīng)当遵循(xún)长期稳健(jiàn)的经营和投资(zī)理(lǐ)念，确(què)保自(zì)身投资研究(jiū)、人员配备、系统(tǒng)运营、客(kè)户服务(wù)、风险(xiǎn)管理与(yǔ)危机应对等(děng)方面(miàn)的能(néng)力水平与重要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得(dé)注意的(de)是(shì)，重要货币市场基金的基金经理不得少于2人(rén)。在(zài)薪酬(chóu)考核方面，基金管理人的高级(jí)管(guǎn)理人员(yuán)、基金经理等相(xiāng)关人员的考核(hé)评价(jià)、薪酬激励等不得直接或者间接(jiē)与重要(yào)货币市场基金的(de)规模相挂(guà)钩。

　　在(zài)重要货币市场(chǎng)基金的投(tóu)资运作指标方面(miàn)，也需(xū)要满(mǎn)足多项要求。例如，持(chí)有一家公司发行的证(zhèng)券市(shì)值不得超(chāo)过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人(rén)资格的同(tóng)一商业银行(xíng)发行的金融(róng)工具占基金资(zī)产净值的比例不得(dé)超过15％；主动(dòng)投资于流(liú)动性受限资(zī)产的(de)规模(mó)合(hé)计不得(dé)超过基金(jīn)资产(chǎn)净值(zhí)的 5％；投资组(zǔ)合的平均(jūn)剩余期限不(bù)得(dé)超过90天(tiān)；投(tóu)资组合的杠杆(gān)比(bǐ)例(lì)不得超(chāo老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗)过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额(é)申购申请，避免出现接受单一投资者申(shēn)购(gòu)申请后导致(zhì)其持有(yǒu)份额超(chāo)过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金方(fāng)面(miàn)， 基金管理人(rén)、基金托管(guǎn)人每(měi)月从(cóng)重要货币市场基(jī)金的管理费、托(tuō)管费中计(jì)提的(de)风(fēng)险准备(bèi)金比例不得低于(yú)20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂(zàn)行规定》是金融防风险的重要举(jǔ)措。部分货币市场基金规模较(jiào)大、投资者数量较(jiào)多，具有“牵(qiān)一发而动全身”的(de)重(zhòng)要影响，当出现风险事(shì)件时，可能会(huì)对金融市场的(de)流(liú)动性安全(quán)产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从考核机制，还是从投资比例、久期(qī)、可变现(xiàn)资产的限(xiàn)制，都是为(wèi)了更(gèng)高流动(dòng)性(xìng)考虑，重要货币市(shì)场基金防范流动性风险的能力将进(jìn)一(yī)步提升，将有效(xiào)防止出现2016年部分(fēn)货币(bì)市场基金类似的(de)流动性(xìng)风险(xiǎn)事件(jiàn)。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在(zài)重要货币(bì)市场基金的风(fēng)险防控和监督(dū)管理机制(zhì)方面，《暂行规(guī)定》也做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，基金管理人应当(dāng)综合评估重要货币市场基金(jīn)各类风(fēng)险的(de)成因、表现及影(yǐng)响，会同相关(guān)市场主体共同制定合理有效(xiào)的风险(xiǎn)应对预案。风险应对预案(àn)应当(dāng)报中国证监会备(bèi)案，中国证(zhèng)监会对风险应对预案的(de)有效性、合(hé)理性、可行性等进(jìn)行(xíng)评估。

　　重要(yào)货(huò)币市场基金发生重大风(fēng)险的，由(yóu)中(zhōng)国(guó)证监会牵(qiān)头相关部门(mén)成立(lì)风险处(chù)置小组，督促基金管理人及相关市场主体依据风(fēng)险应(yīng)对预案等(děng)对(duì)重要货币市场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行(xíng)规定(dìng)》的实(shí)施对于(yú)投(tóu)资(zī)者有什(shén)么影响？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金(jīn)的风险管理能(néng)力和(hé)透明度(dù)，降低投(tóu)资风(fēng)险。但是，可能会对部分投资者造(zào)成一定(dìng)影(yǐng)响，例如可能会对一些追求高(gāo)收(shōu)益的投(tóu)资者造成一定冲(chōng)击。此外，新规可能会导(dǎo)致一些货币基金规模较小的产(chǎn)品退出市(shì)场，投资者需(xū)要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利(lì)于保护低风险偏好的(de)投资者(zhě)。相对于(yú)其(qí)他资管(guǎn)产品，货币市场基金具有(yǒu)着(zhe)投资者数量庞(páng)大，风险偏(piān)好较低的特点。部分规模较大的(de)货币(bì)规模基金(jīn)如出现风(fēng)险事件，或将对社(shè)会稳定产(chǎn)生(shēng)不利影响。《暂行规(guī)定》提升(shēng)了重(zhòng)要货(huò)币市场基金的资产安全要求，有利(lì)于(yú)保护投资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行(xíng)后，货币市场基(jī)金的(de)规范化、标准(zhǔn)化(huà)、投资分散化、安全化程(chéng)度将有提升，未来是否在公布的重点货币基金名录内(nèi)，可(kě)能是投资者选择考量(liàng)的(de)潜在背书(shū)因素之(zhī)一。预计全市场(chǎng)货(huò)币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品体系结(jié)构布局(jú)、调整也提出了(le)要求(qiú)。

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