个人养(yǎng)老(lǎo)金业务试(shì)点落(luò)地半年，你参与(yǔ)了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老金开始进入为(wèi)期一(yī)年(nián)的试点，在全(quán)国选取了(le)36个试点城市和地区进(jìn)行推(tuī)进。据(jù)人力资源(yuán)和社会保障部数据显示，截(jié)至今年3月末，个人养老(lǎo)金开(kāi)户数量(liàng)达到(dào)3324万，市(shì)场(chǎng)空间初步打开。

　　作为(wèi)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务的代(dài)销主渠道之一，证券公司(sī)凭借其与权益(yì)产品的紧密联系和与投(tóu)资者的深(shēn)度了解，在养老基金销售方面已有多方实(shí)践(jiàn)。时值(zhí)个人养老金业(yè)务试点(diǎn)推行半年之际，中国基金(jīn)报记者(zhě)深入多家券商，了解个(gè)人(rén)养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管(guǎn)理优势

　　券商深(shēn)耕个人养老金(jīn)市场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点半(bàn)年以来，个人养老金业务正在(zài)获得更多(duō)证券公司的(de)重视。

　　早在去年11月(yuè)个人养老(lǎo)金试点落地，14家券商获得代销资格。截至(zhì)今年3月31日，证监(jiān)会更新名录中个人养(yǎng)老金基金数量增加至143只，券商数量扩容(róng)至(zhì)18家，平安证券、安信证券(quàn)及中(zhōng)信证(zhèng)券（山(shān)东）、中信证券华南新(xīn)增(zēng)获(huò)批。

　　作为(wèi)公募(mù)基金最主要的代销方之一，证券公司(sī)在个人养老金业(yè)务试点的铺开和推广中持续发(fā)力，个(gè)人养老金业务也成为大(dà)型券商们(men)财富管理(lǐ)转型的重要抓手。通过(guò)精(jīng)心布局产品及渠道(dào)，与基金投顾服务结合(hé)，试点券(quàn)商(shāng)充分发挥财富管理(lǐ)优(yōu)势，做(zuò)“精”养(yǎng)老基(jī)金销(xiāo)售。

　　产品布局：要全(quán)更(gèng)要精

　　投顾大有可为(wèi)

　　目前(qián)，个人养老(lǎo)金可投(tóu)资(zī)的产品主要有四(sì)类：银行理财、储(chǔ)蓄存款(kuǎn)、养老保险、公募基金。据人社部(bù)个人养老金产(chǎn)品名录(lù)显(xiǎn)示，当前上(shàng)线(xiàn)个(gè)人养老金产(chǎn)品共有(yǒu)652只，其中储蓄类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)、理(lǐ)财类产品(pǐn)、基金类产(chǎn)品、保险类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)分别为(wèi)465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人养老金产品资格受(shòu)到(dào)明显限制，仅部分具(jù)备保险兼(jiān)业代理牌照的证券公司可销售(shòu)养(yǎng)老(lǎo)保险，大多数试(shì)点券商将视(shì)线聚焦于公(gōng)募基金上(shàng)进行(xíng)重点开(kāi)拓，发力“全布局(jú)”。

　　例如，海(hǎi)通证券在2022年(nián)年报中表示，其(qí)顺利获得(dé)首批个人养老金基金销售(shòu)资(zī)格(gé)，完成全部40家基(jī)金管理公(gōng)司共计126只(zhǐ)个人养老金(jīn)基(jī)金产品的上(shàng)线，基(jī)本(běn)实现个人(rén)养老金公募基金产(chǎn)品全覆盖。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养(yǎng)老金业务(wù)负责人(rén)向中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记者(zhě)介绍(shào)称，中信(xìn)建投已引(yǐn)进华夏(xià)基(jī)金等发行养老(lǎo)基金管(guǎn)理人(rén)的137只Y份(fèn)额(é)产品，后续(xù)将不断完善产品池(chí)。东方证券亦表(biǎo)示，目(mù)前已(yǐ)基本实现了养老公募基(jī)金的全覆盖(gài)。

　　银河证券相(xiāng)关(guān)业务(wù)负(fù)责(zé)人指出，从客户服务办理的角度看，大(dà)部分(fēn)客户更(gèng)愿意在(zài)产品货架丰富的机构办理个人养老金业(yè)务。因此在服务体(tǐ)系的基础(chǔ)架构上，风格多样、风险收益多元的产品(pǐn)货架能(néng)够带给客户更好的服务办理体(tǐ)验，产品布局(jú)的“全面(miàn)”是(shì)个人养(yǎng)老金业务的基础。

　　与此同时，从客户(hù)投资(zī)选择的(de)角度讲(jiǎng)，大(dà)部分客户对于金融产(chǎn)品的特征和策略的认知(zhī)、对自身(shēn)投(tóu)资能力、投资意(yì)愿、投资目的的认知较(jiào)为模糊。帮(bāng)助客户做好(hǎo)“养老规划”、协助客户(hù)筛选“合适的产品”，就成为服务机(jī)构的“核心竞(jìng)争力”。在全面引入个人养老金可(kě)投资(zī)的产(chǎn)品类(lèi)型的基础上，各(gè)家机(jī)构需要深入、充分、严谨地研(yán)究每类产品的(de)特性；结合存(cún)量(liàng)客户的个性化画(huà)像和客户特(tè)点，为(wèi)客户提供(gōng)切实可(kě)行的产品(pǐn)评估体系和养老(lǎo)规划(huà)方案。

　　实际上(shàng)，对于个人投(tóu)资者来说，当前阶段认可并开(kāi)通个(gè)人养老金账(zhàng)户的理由，一是来自开户(hù)渠道的(de)多重(zhòng)福利动员，二是个人养(yǎng)老金带来的个税抵扣优(yōu)惠。但(dàn)不可否(fǒu)认的是(shì)，虽然(rán)开户数量(liàng)众多，但缴存比率仍(réng)不理想。

　　由于(yú)个人养老(lǎo)金退休后才能(néng)取出，这每年12000元(yuán)自(zì)然是需(xū)要在账户内充分利用长期投资，但(dàn)如何投资也令不少投资(zī)者犯(fàn)难：买什么(me)、买多少(shǎo)，在哪买、怎(zěn)么买，选择(zé)越多，困难(nán)越(yuè)多。现有养老(lǎo)产(chǎn)品的选(xuǎn)择已令投资者目不暇接(jiē)，如(rú)何让(ràng)投资者选择到适合自己的产品，证券(quàn)公(gōng)司的投顾力量大有(yǒu)可为(wèi)。

　　“中(zhōng)信建投(tóu)拥有(yǒu)近万名高素(sù)质的投资顾问，帮(bāng)助(zhù)客户甄选适合(hé)自身(shēn)的养老产品，做好养老规划和资(zī)产配置，做到客户的(de)‘好医生’。”前述(shù)负责(zé)人称，中(zhōng)信建(jiàn)投采(cǎi)取线上线下相(xiāng)结合的(de)方式，注重交流和(hé)体验(yàn)，为客户(hù)提供有温度的(de)专业服务。

　　国泰君安在(zài)推广个人养老金(jīn)业务时曾介绍，其(qí)结合个人(rén)养(yǎng)老金基金(jīn)特点(diǎn)，细化形成“甄选100个人养老金基(jī)金(jīn)评(píng)价标准”，综合基(jī)金公司治理(lǐ)水平、投(tóu)研(yán)能力、业绩评价、风险管(guǎn)理、声誉(yù)口碑(bēi)量化(huà)评价，优选(xuǎn)值得信(xìn)赖的养老金(jīn)基金；选(xuǎn)出“综(zōng)合优选(xuǎn)”、“养老(lǎo)专家”、“投研大(dà)咖”、“风险收益性价比”、“聚焦(jiāo)股息”等特色养老金基金产品清单(dān)，满足(zú)养老(lǎo)金客(kè)户个性化(huà)养老需求。

　　渠道：打造“一(yī)站式”养老(lǎo)

　　拓(tuò)展“上门(mén)服务”企业员工

　　不得(dé)不承认的是，虽然证券公司营业网点(diǎn)数量在“金(jīn)融圈”内并不算(suàn)少，但(dàn)远难以与大型商(shāng)业银行的(de)优势相(xiāng)匹敌。

　　此前(qián)兴业银行召开(kāi)的2022年报发布会上，该行高管透露，截至2022年末，该行已经累计开立(lì)个人养(yǎng)老金(jīn)账户229.16万(wàn)户(hù)，位列(liè)全行业第三位，市场占有率超10％，仅次(cì)于(yú)建(jiàn)设银(yín)行(xíng)和(hé)工商银行。相(xiāng)比(bǐ)之下，鲜有券商愿意公(gōng)布投(tóu)资者通过其渠道开通个(gè)人养老金账户的情(qíng)况。

　　产品方面(miàn)，国家社会保险公共服务(wù)平台上仅可查询商业银行个人养老金业务开(kāi)办(bàn)情况(kuàng)。其中显示(shì)，23家获(huò)准开办个人(rén)养老金业务(wù)的(de)银行中，有22家(jiā)开设了资金账户和(hé)储蓄交易业务(wù)，8家同时开展了基(jī)金交易业务、保(bǎo)险交易(yì)业务和(hé)理财交易(yì)业务。

　　与大型(xíng)商业银行(xíng)所拥有(yǒu)的(de)产品和渠道优(yōu)势相比，证券公司个人养老金业务的规模相(xiāng)对有限(xiàn)，仍处于积极开拓阶段(duàn)。

　　不过，虽(suī)然网(wǎng)点(diǎn)数(shù)量难以比拼，但券商发力个人养老金业务，自有(yǒu)其独特“打法(fǎ)”。记(jì)者注意到，多家券商在推广个人养老金业务时，将“一(yī)站(zhàn)式”服务作为宣(xuān)传重点。

　　例如，国(guó)泰君安此前表示，其个人养(yǎng)老金(jīn)业务从引导客户形成科学养老理财观念的长(zhǎng)远视角出发(fā)，为客户提供从(cóng)产品策略、到(dào)产(chǎn)品优选、再到组合配(pèi)置的全周期(qī)专业资配服务(wù)和一站式的(de)产品选(xuǎn)择。中信证券亦推出个人养(yǎng)老金投资(zī)一站式解决方案“信养(yǎng)计(jì)划(huà)”，为客户提供含账户(hù)管理、资产配置、服务陪伴(bàn)于一体的个人(rén)养老金投资(zī)综合服务。

　　除了(le)“引(yǐn)进(jìn)来(lái)”并全方位服务投资者外(wài)，“走出(chū)去”也(yě)是部(bù)分券商开拓个(gè)人养(yǎng)老金业务的解决方案。东方证券副(fù)总裁徐海宁向记者(zhě)介(jiè)绍，东方(fāng)证券基于对个人养老(lǎo)金目(mù)标客群(qún)的(de)深(shēn)入研究，将开发大中型企业作为(wèi)个人(rén)养老(lǎo)金客(kè)户拓展的重(zhòng)点方向，制(zhì)定了“上(shàng)海深度、全国广(guǎng)度”的(de)推广计划(huà)。

　　具体(tǐ)而言(yán)，东(dōng)方证(zhèng)券(quàn)协同系统内(nèi)成员公司开展(zhǎn)走(zǒu)进企业推广个人养(yǎng)老金(jīn)活动，为(wèi)企业单位(wèi)员工提供个人(rén)养(yǎng)老金上门服(fú)务，免(miǎn)去客(kè)户前往营业厅办理业务路上花费的时间，提高服务(wù)效(粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思xiào)率，节约客户(hù)时间。展业初(chū)期组织了超过100场的个人(rén)养老金走(zǒu)进企业服务活动，覆(fù)盖企业员工(gōng)近万人。

　　个(gè)人养老(lǎo)金制度试点半年

　　持有体验成产品(pǐn)胜负手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月(yuè)下旬，券商代销个人养老(lǎo)金业(yè)务“开(kāi)闸(zhá)”，多家获资质的(de)机构正式展(zhǎn)业(yè)，逐鹿个(gè)人养老(lǎo)金市场。如今，个(gè)人养老金制(zhì)度(dù)实(shí)施已有半年，相关(guān)产品的收益(yì)率和回(huí)撤(chè)情况、产品能否真正满足养老诉求等问题，持续(xù)成为市(shì)场(chǎng)关注焦点。

　　多(duō)位(wèi)券商(shāng)业内人(rén)士表示，由于资(zī)金“只进不出”，认购的产品又是为了(le)满足养(yǎng)老需求(qiú)，投资者更希望能实现低波动、低回撤。如何(hé)做到(dào)从中长期保(bǎo)值增值同时(shí)又让客(kè)户体验良好是个人(rén)养老产品成败的关键。

　　提供更匹(pǐ)配(pèi)的养老产品(pǐn)

　　同时服务上寻(xún)求(qiú)创(chuàng)新突(tū)破(pò)

　　眼下，个人养老金业务已然(rán)成为券商财富管理转(zhuǎn)型的核心方(fāng)向之(zhī)一(yī)。通过不(bù)断完善(shàn)客户服务体(tǐ)系(xì)，满足客户多层次金(jīn)融需求，促(cù)进财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)高质量发展(zhǎn)，券(quàn)商在业务内(nèi)涵上正不(bù)断挖潜。

　　多(duō)名券(quàn)商(shāng)业内人士表示，在客户(hù)分类服务方面，会根据国家(jiā)政策选择社保关系在先行城市（地区）、能(néng)享受税优且对税优(yōu)敏感、对理(lǐ)财有初步认知的客户进(jìn)行(xíng)第一阶段的重点服(fú)务，对其他客户会随着试点扩大(dà)和客户画像的覆盖(gài)进行后续服务。

　　东方证券副(fù)总裁徐海宁表示，证券公司可重点关(guān)注企事业单(dān)位(wèi)员(yuán)工，特别是(shì)大中型城市具有一定经营规模的企(qǐ)业员工，他们能够(gòu)享受个(gè)税抵扣的优势，具备一定投资(zī)意识和(hé)财务认知；这类(lèi)人群对未来退休(xiū)有一定的规划和想法。

　　同时，由于个人养老金是一(yī)个(gè)增量(liàng)市场(chǎng)，对证(zhèng)券公司而言(yán)，针对潜(qián)在客群(qún)可以全(quán)市场覆盖。证券公司(sī)可以通过投研优势和专业(yè)投顾(gù)队伍，创造更多养(yǎng)老(lǎo)投资场(chǎng)景(jǐng)，跟踪了解客户的(de)风险偏好(hǎo)，结合稳健、平(píng)衡(héng)、积极等(děng)不同风险类型(xíng)的养(yǎng)老(lǎo)基金，帮助(zhù)客(kè)户建立个(gè)人养老金投资计划(huà)。此外，证券公司(sī)可以通过加强顾问服务，帮助客户有效应对投资组(zǔ)合净值的波(bō)动，引导客户持(chí)续参与养老金投(tóu)资，提升客(kè)户养(yǎng)老投(tóu)资的获(huò)得感(gǎn)、体验感。

　　银(yín)河证(zhèng)券(quàn)相关(guān)业务负责人表示，会(huì)针对(duì)不同风险承(chéng)受能(néng)力、不同年龄结构(gòu)和不同资金体量(liàng)制(zhì)定个性化养(yǎng)老策略。比(bǐ)如(rú)对每年(nián)享(xiǎng)税优的1.2万个人养老金，为居民（无需开户(hù)）提供符合(hé)监管部门要求的金融(róng)机(jī)构(gòu)和金融(róng)产品(pǐn)清单、通(tōng)俗(sú)易懂的“养老看隔(gé)壁(bì)”理(lǐ)财(cái)案例、养(yǎng)老讲(jiǎng)堂等信(xìn)息(xī)和交易服(fú)务；对1.2万(wàn)之外的资金，提供(gōng)更丰富的“安(ān)养(yǎng)计(jì)划(huà)plus”养老金融服务，包括养老计算(suàn)器(qì)、个性化(huà)的补充养老解(jiě)决方案、定期的养老方案跟踪报告(gào)以及养老直播服务(wù)，做好“老(lǎo)百姓身(shēn)边的养老(lǎo)专(zhuān)家”。

　　在服务(wù)创新方面，徐海宁认为，证券(quàn)公司(sī)需要(yào)有长远眼光，打造(zào)增量市(shì)场，承(chéng)担起构建养老金第三支柱的重要使(shǐ)命(mìng)。

　　第一，在获客及投教方(fāng)面，应加大资(zī)源投入，通过教(jiào)育(yù)和陪伴，提高客户对个人养(yǎng)老金的认知。走进企事业单位，通过上门(mén)服务的方式触(chù)达企业和客户，举(jǔ)办专题讲座、在线研讨会和投资教育活动，帮助客户了解个(gè)人养老金的(de)重要性、投资策略(lüè)和(hé)长期规划，激(jī)发客户对(duì)个(gè)人养老金产(chǎn)品的兴趣和(hé)参与度。

　　第二(èr)，在App服务功能优化方面(miàn)，建立内容(róng)丰富的一站式个人养老金(jīn)专区，既包括产品(pǐn)购买、定投、持仓查(chá)询等(děng)基础功能，提供丰富的(de)养老资讯和实用养(yǎng)老工具（如节税(shuì)计算器），加强与客户(hù)的(de)深度互动。

　　第(dì)三，在金(jīn)融科技应用方(fāng)面，引入智能科(kē)技和人(rén)工智能技术，通(tōng)过数据(jù)分析和(hé)算法模型，根据客户的风险(xiǎn)承受能力、资产状况和目标退休年限，定制化推荐养(yǎng)老金产品(pǐn)组合，并提供实时投资组合跟踪和风(f粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思ēng)险管(guǎn)理工(gōng)具，帮助(zhù)客户更好地(dì)实现(xiàn)养老投资保值增值。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人养老金相关(guān)业务负责(zé)人则表(biǎo)示，可(kě)以通过“人+科技(jì)”，在大数据(jù)智(zhì)能客户分析(xī)系统(tǒng)的(de)基础上(shàng)，可以(yǐ)针对不同养老诉求的客户达成“千人千面”的(de)个性化服务，人是“1”，科技（线上与线下结(jié)合）是(shì)后面的“0”，二者有机结合，为不同生命周期和(hé)年龄(líng)阶段的(de)客(kè)户提供专业的、一(yī)对一的(de)养老(lǎo)配(pèi)置服(fú)务。

　　运行半年(nián)七成收益告负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养老金(jīn)制度(dù)实施(shī)已有半(bàn)年，产品收益和回(huí)撤率大(dà)不大(dà)？产(chǎn)品(pǐn)能(néng)不能满足真正的养老诉(sù)求？这些问(wèn)题都是投(tóu)资者的重(zhòng)要(yào)关注点(diǎn)。

　　记(jì)者注意到，目前养老目标基金(jīn)的(de)整体收益水平并不乐观(guān)。Wind数据显示(shì)，全市场149只公募(mù)养老基金产品，近七成收益告负(fù)。其中，业绩垫底的一(yī)只个(gè)人养老目标基金自(zì)成立(lì)以(yǐ)来回报(bào)为-7.27％，此外，还有超(chāo)20只产品收(shōu)益在-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现较好的有平安稳健养老一年Y、中欧预见养老(lǎo)2025一年(nián)持有（FOF）Y自去年11月成立以(yǐ)来回(huí)报均(jūn)为3.15％，紧随其后的(de)是(shì)兴全安泰稳健养老一年(nián)持有(yǒu)Y，自成立以来(lái)回报为(wèi)2％，另有(yǒu)富国、万家、华宝(bǎo)、景顺长(zhǎng)城、南方、华夏等旗(qí)下(xià)超10只(zhǐ)养老目标基金收益在1％以上。

　　多位券商业内人士表示，由于资(zī)金“只进不出”，认购(gòu)的产品(pǐn)又是为(wèi)了满足养老需求，投资(zī)者更希望能实现低(dī)波动、低回撤(chè)。如何做(zuò)到(dào)从中长(zhǎng)期保值增值(zhí)同时(shí)又让客户体验(yàn)良(liáng)好是(shì)个人养老(lǎo)产品(pǐn)成败的核心。

　　“养老属性的产品应力(lì)争为客户保值增(zēng)值，否则将(jiāng)违背客户通过(guò)投资达到(dào)‘养老目的(de)’的初衷。”银河证券相关业务负责人介(jiè)绍，目(mù)前(qián)个人养老金可投资的4类(lèi)产(chǎn)品风险收益特点明显(xiǎn)，有(yǒu)的类别更侧(cè)重本金安全、有的类别更(gèng)侧(cè)重(zhòng)资产增值；但同(tóng)时，每个类别很难(nán)做到(dào)在保(bǎo)证(zhèng)其特点达到(dào)的(de)同时又规避掉(diào)该类产品的风险或缺陷。“从(cóng)不同客群情况来看(kàn)，低波低(dī)回撤对(duì)于离退休时(shí)点较近的投(tóu)资(zī)者比(bǐ)较(jiào)合适，性价比高(gāo)的中(zhōng)波动(dòng)中回撤、高波动(dòng)高(gāo)回撤特征产(chǎn)品对于还有20-30年才(cái)退(tuì)休(xiū)的投资者也是可以选择的，拉长周期看(kàn)也能满足(zú)客户养(yǎng)老类资金的保(bǎo)值(zhí)增值效果。”

　　为达到上述两个目的(de)，前提(tí)是有一套完整、自洽(qià)、适用(yòng)、有效且动态适配的产(chǎn)品评价体系，通过该体(tǐ)系(xì)的评价，能较(jiào)为清晰地区分出产品的(de)“性价比”（如风险收益比等）、能(néng)公(gōng)平、公正地对同类或(huò)者同(tóng)策略产(chǎn)品进行(xíng)综合评(píng)判。如此，才能真正将好的产品、合适的产品推荐给合(hé)适的(de)客户群体。

　　“养老(lǎo)组合基金分(fēn)为目标风险型和目标日期型(xíng)两(liǎng)大类，投资者可以根(gēn)据自身投(tóu)资目(mù)标和风险承受(shòu)能力选择具体的产品。比如低(dī)风险偏好的客户可(kě)选择(zé)目标日(rì)期型(xíng)中(zhōng)的稳健(jiàn)类产品，通过严格控制股票资产(chǎn)仓位降低(dī)产品波动，带(dài)给客户相对稳健的收益(yì)。”徐海(hǎi)宁表(biǎo)示，目前(qián)我国城(chéng)镇职工养老金替(tì)代率尚有不足，根据国际经验，如果退(tuì)休后的养(yǎng)老金替代率大于70％，即可维持退休(xiū)前(qián)的生活水(shuǐ)平，养老金投资的增(zēng)值(zhí)功能也(yě)是(shì)一个(gè)重要考量。由于个人(rén)养老金取(qǔ)用需要(yào)达到年龄等条件，投资资金具有长期性(xìng)，可以达到几十(shí)年，能够(gòu)承受一定的短(duǎn)期波动(dòng)，对(duì)于(yú)追求长(zhǎng)期投资收(shōu)益的客(kè)户(hù)，可(kě)以(yǐ)配(pèi)置(zhì)一定高比例资(zī)金在权益型(xíng)资产上，实现养老投(tóu)资的保值(zhí)增值目标。

　　中信建投个人(rén)养老金(jīn)相(xiāng)关业务负责人也认为，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品具(jù)有一定的普惠金融属(shǔ)性，需要关注(zhù)老(lǎo)百(bǎi)姓长期保值增(zēng)值的(de)养老需求。站(zhàn)在资产角度，想要实(shí)现长期资金的稳健投资回报，资产配置不(bù)可(kě)或缺。通过投资不同品(pǐn)种(zhǒng)、不同收(shōu)益特征、低相关性的金融资产，有助于实现风(fēng)险分散、降低总体波(bō)动，从而更好地(dì)满足投(tóu)资(zī)者的养老(lǎo)投资目(mù)标。

　　推动个人养老金业(yè)务高质(zhì)量发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个人养老(lǎo)金业务积极发展的同时(shí)，与渠道网点和客户众(zhòng)多的银行等机构(gòu)相比，券商如何(hé)突破自(zì)身(shēn)瓶颈，实现差异化的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券相关业务(wù)负责人表示，银行、券商、基金独立销售(shòu)机构(gòu)都可参(cān)与到为客户提供个人(rén)养(yǎng)老基金服(fú)务(wù)，几(jǐ)类机构优(yōu)势(shì)互补，严格意义上(shàng)说(shuō)是竞合而(ér)非(fēi)竞争(zhēng)更非“相杀(shā)”关(guān)系，每类机构或者每家机(jī)构可以根据自己(jǐ)的资源禀赋，充(chōng)分发挥(huī)自身优(yōu)势(shì)，服务好有养老(lǎo)投资需求的投资者。

　　“在政策上，未来还有(yǒu)以下三(sān)方面诉求：一是增强基(jī)础(chǔ)设施建设，能在服务时效(xiào)性上(shàng)与银行拉平，提供(gōng)7×24小时的(de)开户(hù)、下单服务；二是增(zēng)加产品(pǐn)销售范围(wéi)，在养老品类上更加丰富(fù)，除特殊产品(pǐn)外，增加可为客(kè)户提供(gōng)的养老产品（如养老理财(cái)）；三是明确养老规划业务合规(guī)性，为不同的客户提供(gōng)基于客户需求(qiú)和画(huà)像的(de)养老(lǎo)规划方案。”上述负责人提到(dào)。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人提出，当前的(de)政策要求下，客户(hù)如(rú)果想在券商端参(cān)与个人(rén)养老金投资，需要分别在(zài)银行(xíng)端、个税端(duān)进行一系列前序操(cāo)作步骤，对于(yú)尚不(bù)熟(shú)悉业务流(liú)程的投资(zī)者来讲，体(tǐ)验(yàn)不太(tài)友(yǒu)好。

　　“此(cǐ)外，由于政策对代销(xiāo)个人养老金产品的管理要求，券商暂时无法上线储蓄类、理财类、保险(xiǎn)类(lèi)产品，可供投资者选择的产品(pǐn)种类较为单一，难以(yǐ)进一步为投(tóu)资(zī)者提供更丰富的个人养(yǎng)老金配(pèi)置方(fāng)案(àn)。未(wèi)来期待能够从政策端进(jìn)一步简(jiǎn)化投资者的办(bàn)理流程，提升客户(hù)体验(yàn)；给予券商在多(duō)样化个人养(yǎng)老金(jīn)品种的引(yǐn)入和研发(fā)上的政策支持，丰富客(kè)户多元化的投资选择(zé)。”该负责(zé)人称。

　　开(kāi)户热投资(zī)冷

　　券商发(fā)力个人养老第(dì)二曲线

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě) 莫琳

　　随着(zhe)个人(rén)所得税退税(shuì)的开始，不少(shǎo)人(rén)发现自己(jǐ)的退税比去(qù)年多了不(bù)少(shǎo)，仔细询问之(zhī)下(xià)才发(fā)现(xiàn)，是因为去年底开通了个人养(yǎng)老金业(yè)务，并入了金(jīn)。这一消息大(dà)大刺激了不少(shǎo)本来不想开(kāi)户的年轻人。

　　根据(jù)人社部披露的数据，截至今年(nián)3月底，个人养老金参加人数达3324万人。与(yǔ)3月初的(de)2817万人相比，短短的一个月(yuè)的时间里，增加了500万户，开户(hù)速度明显提(tí)升。

　　虽(suī)然开(kāi)户数快速攀升，但是个人(rén)养老金累计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据中(zhōng)国(guó)保险资管(guǎn)业协会执行副会长兼秘书长曹德云透(tòu)露(lù)，在截至2023年3月(yuè)开立个(gè)人养老金账(zhàng)户的三千多万人中，仅900多(duō)万人完成(chéng)了资金储存。

　　从记(jì)者走访(fǎng)的(de)结果来看，个(gè)人(rén)养老金产品的收益(yì)率远低(dī)于预期，是大(dà)多(duō)人(rén)不愿(yuàn)意入金的主要(yào)原因。而选择开户的原因主要是为了“薅羊毛”（金融机构出(chū)台(tái)了不少吸引客户(hù)开(kāi)户的(de)优惠政策）。

　　如何解(jiě)决“开(kāi)户(hù)热投资(zī)冷”的(de)问题(tí)？银(yín)河证券相关业(yè)务负(fù)责人认为(wèi)，这是一个专业活，既需要(yào)了(le)解(jiě)客户的经济状况、风险偏好和(hé)养老规划，也需(xū)要业务(wù)人员及其所在(zài)机(jī)构有比较专(zhuān)业且综合的服务能力(lì)。

　　也有部分投资者认为，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金产品每年封(fēng)顶(dǐng)12000元，难以充分满足个人或家庭养老的全面需求，还需要结合其他商(shāng)业产品(pǐn)等(děng)综(zōng)合(hé)考虑(lǜ)；大多(duō)数产品流动性差，难以预防到退休前(qián)的应急(jí)资金(jīn)需求(qiú)。

　　从产品端改善“开户热投资冷”

　　虽然近半年来，个人养老金产品正在逐(zhú)渐丰(fēng)富，但(dàn)是“开户热(rè)投资冷(lěng)”的现象没有随之(zhī)发生改变。

　　中国保险资管业(yè)协会执行副会长兼秘书(shū)长曹德云在近(jìn)期举办的2023清华五道口全(quán)球(qiú)金融论坛(tán)上表示，目前个人(rén)养老金试点效(xiào)果呈“两(liǎng)低三不”漏斗状，即建(jiàn)立(lì)账户(hù)人(rén)数占(zhàn)基本养老(lǎo)保险参保人数比(bǐ)例低、已缴费(fèi)人数占建立账户人数比例低(dī)；产品供应不均衡(héng)、选购渠道不(bù)畅、民众参保意(yì)愿(yuàn)不强。

　　针(zhēn)对产品供(gōng)应不均衡的问题，国家金融监督管理总局出手，率(lǜ)先增加养老保险产(chǎn)品的供给。近日，国家金融监督管理总局已向业内就关于促进专属商业养老保险发(fā)展有关事项征(zhēng)求(qiú)意见(jiàn)。根据征求意见稿(gǎo)，专(zhuān)属(shǔ)商业养老保(bǎo)险拟由试点业务转为常态化业务。

　　业内(nèi)人士表(biǎo)示，随着专属商(shāng)业养老保险转为(wèi)常态化业(yè)务，参与(yǔ)该项业务的险企数(shù)量将增加(jiā)不(bù)少。此(cǐ)外，专属(shǔ)商业养老保险是对接个(gè)人养老金制度(dù)的主要(yào)保险产品，这意味(wèi)着个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)保险产(chǎn)品名单(dān)也将扩容。

　　据了(le)解(jiě)，专属商业养老保险采取“保(bǎo)证+浮动”的收(shōu)益(yì)模式，提(tí)供稳(wěn)健型、进取型两(liǎng)种(zhǒng)风格账户供客户选择。据各家保险公司披露(lù)的专属商业养老保险产(chǎn)品2022年(nián)结算利率，稳健账(zhàng)户结(jié)算利率约4.0％至5.15％，进取账户结(jié)算利率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于(yú)现有的个人养老保(bǎo)险的收益(yì)率。

　　在增(zēng)加产品供给的同(tóng)时(shí)，多家(jiā)金(jīn)融机构呼吁从(cóng)产品设计端(duān)解决“开户(hù)热(rè)投资(zī)冷”的问题。

　　在银河证券相(xiāng)关业务(wù)负(fù)责(zé)人看来，“老龄(líng)风险”与其(qí)他投资(zī)风险相比，有其更加(jiā)突出的特点(diǎn)，包括(kuò)为退休人群提(tí)供稳(wěn)定安全有保(bǎo)障且抗通胀的(de)收入补充来源(yuán)、对冲(chōng)长寿(shòu)风险、为高龄人(rén)群(qún)储备失(shī)能养护和医疗应急(jí)资产、为退休(xiū)人群规划遗产、将养老投资与养老保障(zhàng)/养老生活无缝(fèng)对接等(děng)。

　　养老金融产品(pǐn)的设计初心，必须切实从(cóng)客户需(xū)求出发；养老金(jīn)融产品(pǐn)的设计(jì)理念(niàn)，必须(xū)紧密围绕承(chéng)担、减少(shǎo)或转(zhuǎn)移上述“老龄风(fēng)险”主(zhǔ)旨；养(yǎng)老金融产品(pǐn)的设计(jì)成果，应该(gāi)更多的让利于(yú)民、普惠百姓，运用好专业(yè)的金融(róng)工(gōng)具、做艰难但长期正确的事(shì)。

　　因此，能否设计出(chū)充(chōng)分利(lì)用资(zī)本(běn)市场具有良(liáng)好增值能力资产的养老产品取(qǔ)决于发(fā)行人（或(huò)管(guǎn)理人(rén)）的(de)产品设计能力和资(zī)产管理(lǐ)能力(lì)。“证券(quàn)公司作(zuò)为财富管理服务提供商，可以与产品发行人（或管理(lǐ)人）合作，根据客户需(xū)求设计出在养老功能方面(miàn)更有竞争(zhēng)力的产(chǎn)品”，上述负责人(rén)表示。

　　中信(xìn)建(jiàn)投也希望能参与到具(jù)体的产品设(shè)计(jì)之中。其个人养老业(yè)务负责人(rén)建议(yì)，参考部分发达(dá)国家的(de)经验，未来(lái)除了股、债配置(zhì)，或在未来可以考虑增加底层可投标的(de)类(粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思lèi)型，如REITS、衍(yǎn)生品(pǐn)、雪球等另类资产，丰富投资(zī)者(zhě)的可选标的(de)，更好(hǎo)地(dì)分散投资风险。

　　励正集团中(zhōng)国区总裁张雨萌建议，应(yīng)该避(bì)免“开空账”。也就是说，参与者可以直(zhí)接在(zài)开户的时候(hòu)做投资选择。这样在开户的时候就可以(yǐ)形成(chéng)闭环(huán)体(tǐ)验(yàn)。

　　针(zhēn)对(duì)参与个人养老(lǎo)金可能面(miàn)临(lín)的(de)流动性问题，长城人(rén)寿(shòu)保险股(gǔ)份(fèn)有限公司总经理王玉改近(jìn)日表示，保险公(gōng)司(sī)可以通过(guò)“保单(dān)质押(yā)贷款”等多(duō)种金融(róng)工具来解决客(kè)户对短期(qī)资(zī)金的需(xū)求。

　　券(quàn)商发力个人补(bǔ)充养(yǎng)老金融方案

　　此外，针对(duì)1.2万难以(yǐ)满足个人或(huò)家庭养老的全面需(xū)求(qiú)，多家券(quàn)商还发力个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)账户以(yǐ)外的个人补(bǔ)充养老金融方(fāng)案，例如银河(hé)证(zhèng)券(quàn)的(de)“安养计划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河证券产品中心副总经理(lǐ)鹿宁告诉记(jì)者，目前(qián)，银河证券已根据在职(zhí)群体(tǐ)养老规划(huà)的长期性、稳健性、安全性等特点，已退(tuì)休人群养老(lǎo)需求的(de)流动性、安全性、稳健性等特点(diǎn)，设计出(chū)多层次、多元(yuán)化、个(gè)性化的养老配置方案，积(jī)极履行养老保障社(shè)会(huì)责任，力争(zhēng)为居民提供持续(xù)卓越的养老规划与满足(zú)不同(tóng)养(yǎng)老(lǎo)需求的资(zī)产配置服务。

　　中(zhōng)信证券的“信养计(jì)划(huà)”则(zé)基于(yú)个人养老场(chǎng)景(jǐng)，引入更丰富的养老型年金、增额终身寿等不同品类产品，覆盖养老(lǎo)收益性(xìng)资产(chǎn)和保障性资(zī)产(chǎn)，满(mǎn)足客户多样化、多(duō)层级的养老资(zī)产配置需求(qiú)。

　　针对(duì)三大支(zhī)柱(zhù)养老(lǎo)金业(yè)务(wù)中的企业(yè)年金业务，银河证券(quàn)还上(shàng)线了(le)自研的年金综合评价(jià)系(xì)统。该(gāi)系统可以通过客户提(tí)供的“脱敏”后年(nián)金组合净(jìng)值与(yǔ)持股比例等数据，结合公募(mù)基金、股(gǔ)市债市(shì)数据，展(zhǎn)示客户委(wěi)托年金组合的评价(jià)结(jié)果。此外，也可以利用年金机制间接服(fú)务背后的企业员工和机(jī)构事业单位职工(gōng)。

　　截(jié)至目前，银河证券基金(jīn)研究中心已(yǐ)为部(bù)分省市提(tí)供(gōng)职业年金的组合评(píng)价与管(guǎn)理咨询(xún)服(fú)务，也计划结(jié)合机(jī)构条线业务规划为央企(qǐ)与国(guó)企提供企(qǐ)业年金组合评价等综合金融服务。

　　银河证券(quàn)副总(zǒng)裁罗黎明告(gào)诉(sù)记者，公司自主开(kāi)发(fā)建设(shè)部署的年(nián)金综(zōng)合评价系统(tǒng)及研(yán)究(jiū)咨询服务，具有养老属性的综合(hé)金融服务体(tǐ)系(xì)均是公司积(jī)极响应国家养老发展战(zhàn)略而推出的(de)新服务，体现了在第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们高度重视三大支柱养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)，目(mù)前(qián)公司已初(chū)步建立了(le)个人养老金(jīn)及个人养老(lǎo)金(jīn)融(róng)服务体系(xì)，充分利用(yòng)金(jīn)融(róng)产品代理(lǐ)销售牌照和保险兼业(yè)代理牌(pái)照，为百(bǎi)姓(xìng)提供(gōng)更加有温度、有态度的个(gè)人(rén)养老金(jīn)融服务。”罗(luó)黎明说道。

　　记者观(guān)察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚(hòu)

　　中(zhōng)国基金报记者赵心怡

　　“现(xiàn)在个(gè)人养老金账户(hù)开通过(guò)程非常‘丝滑’，并且有不少开户人在我(wǒ)们介绍之前都已有(yǒu)所(suǒ)了(le)解，感觉这项(xiàng)制度(dù)的普及(jí)度和客户(hù)认识程度(dù)在不(bù)断(duàn)提(tí)升。”某大型(xíng)银行的客户经理(lǐ)林漪（化(huà)名）向记者表(biǎo)示(shì)。

　　“但也有(yǒu)很多人只是开(kāi)了账户(hù)并没有存钱，或存了钱没有开始投(tóu)资，主要(yào)因为不知道如何选择产品或者有其他顾虑。”林漪还告诉记者(zhě)，“这(zhè)种情况下我们就会再用PPT或者是(shì)纸质资(zī)料向(xiàng)客(kè)户进行详细介(jiè)绍和对比分析。”

　　去年11月，个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)制度正(zhèng)式(shì)落地，在北(běi)京、上海、青岛等36个先行城(chéng)市（地(dì)区(qū)）启动实施(shī)。距离个人养老金制(zhì)度落地已经过去半(bàn)年，民众接受度和业务进展情况如何？从业人员(yuán)在具体(tǐ)实操过程中又遇到了哪些困难？不同(tóng)年(nián)龄段的群体会怎(zěn)样(yàng)理解(jiě)这项制度？

　　近(jìn)日，本(běn)报记者实地探访上海地(dì)区(qū)几家银行网点(diǎn)和券商营(yíng)业部(bù)，了解个(gè)人养老金制度近(jìn)半年的落地情况。

　　年轻人更(gèng)关注(zhù)税收优惠

　　中老年人(rén)更在意退(tuì)休(xiū)后多一份保(bǎo)障

　　根据人社(shè)部(bù)和国家社(shè)会保(bǎo)险公共服务平台数据可知(zhī)，个人养老金(jīn)制度经过半年时间(jiān)的发展，在(zài)产品(pǐn)种类、数量和(hé)参与人(rén)数方面(miàn)都有所增(zēng)加。

　　某券商营业部(bù)财富管(guǎn)理相关岗位的黄宁（化名）告(gào)诉(sù)记者：“很(hěn)多(duō)客户(hù)都对个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务热情高(gāo)涨，有直接到营业部(bù)咨询的(de)，还有(yǒu)很多是打电话(huà)过来问。”

　　黄宁还观察到(dào)，“70后(hòu)”“80后”普遍对个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)的(de)热情和关注度(dù)比“90后”更高(gāo)，并且除了个(gè)人咨(zī)询和(hé)开户外(wài)，还有不少企(qǐ)业员工、学校教师、退伍军人等通过企业和单位组织来(lái)了解、参(cān)与个人养老金投资(zī)。

　　记者了解了身(shēn)边(biān)两(liǎng)位不(bù)同年龄(líng)段、均已购买个人养老金(jīn)产品的朋友后发(fā)现，两(liǎng)人所关注的问题“焦点”的(de)确有所不同。

　　一位(wèi)在(zài)上海地区金融机构工作(zuò)的“80后”告诉(sù)记者，自从工作(zuò)以来，她每年(nián)都将收入的一部分拿来强制储蓄(xù)，有了个人养老金制度后(hòu)，就分一部分在个人养老金(jīn)账户(hù)中，这(zhè)部(bù)分(fēn)强制储蓄(xù)的(de)钱即使存长期也不(bù)会影响(xiǎng)她未来的(de)生活质量，并且放进个人养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户(hù)是(shì)在基本养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险之外多一份积累。

　　而另一位(wèi)工(gōng)作不久(jiǔ)的“90后(hòu)”表示(shì)，他现阶段(duàn)最在意的就(jiù)是(shì)买个(gè)人养老(lǎo)金可(kě)以享受税收优惠，直接考虑到退休(xiū)后(hòu)的生活(huó)质量还(hái)有点(diǎn)遥远。

　　针对上述两种不(bù)同(tóng)的想法，黄宁(níng)也向记(jì)者(zhě)坦言(yán)，他们在日常介绍个人养老金业务(wù)的(de)过程中确(què)实(shí)会(huì)考虑(lǜ)到(dào)不同年龄群体(tǐ)的不同需求(qiú)和想法，进而更好地(dì)“对症下(xià)药”，比(bǐ)如给刚工(gōng)作(zuò)不久的年轻人(rén)着重介绍“退休后多一份保(bǎo)障”推广效(xiào)果就不(bù)明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养(yǎng)老金业务取得(dé)进展的(de)同(tóng)时，还(hái)有(yǒu)不(bù)少已经了解个人养老(lǎo)金业(yè)务的民众仍在“观望”。从现有(yǒu)数(shù)据可知，截至2023年3月底，虽(suī)然有(yǒu)3000多万人开通了个人养老(lǎo)金账户(hù)，但完成资金(jīn)存储(chǔ)的只(zhǐ)有(yǒu)900多(duō)万人。

　　林(lín)漪在(zài)银(yín)行端个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)的(de)开展中感受(shòu)到，一些客户开了户(hù)但(dàn)没存(cún)储的(de)主(zhǔ)要顾虑是(shì)锁定(dìng)时间太长，担(dān)心之后如果要大(dà)笔用钱时会很(hěn)“棘手”；另外一些客(kè)户(hù)则是认为在(zài)个人养(yǎng)老金产品并非专(zhuān)门设计且收益优(yōu)势不明显，目(mù)前个人养老金可以购(gòu)买的养老储蓄、银行养老理财(cái)、养(yǎng)老保(bǎo)险产品(pǐn)、养老目(mù)标基金四类产(chǎn)品，即使不通(tōng)过个人养老(lǎo)金账户也可以直接(jiē)买，且收益差(chà)距不大。

　　黄宁则从券商(shāng)从业人员(yuán)的角度(dù)谈到(dào)了(le)推(tuī)广个人(rén)养老金业(yè)务过程中(zhōng)的“困(kùn)境(jìng)”。他表示：“券商端个人养老金只(zhǐ)支(zhī)持代(dài)销公募基金，无法代销(xiāo)存款、银行理财、商业养老(lǎo)保险，有些客(kè)户(hù)风险承受(shòu)能力较低，想寻(xún)求更低风险等级的产品，纯公(gōng)募(mù)基金难以(yǐ)达到资产配置的需(xū)求。”

　　此外，还有一部分年轻(qīng)人(rén)向记者直言(yán)，对于离退休还较遥远的群体来说，养老需求当然(rán)也需要考虑，但眼下(xià)的生(shēng)活和经(jīng)济状况才是更重(zhòng)要的(de)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思