AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上市(shì)公司宣(xuān)布(bù)试水(shuǐ)人工智能、基金经理开始布局AI概(gài)念，也(yě)有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关(guān)注(zhù)的是，此次公(gōng)募基金2023年一季度(dù)报(bào)中，无论(lùn)是成(chéng)长派、还(hái)是(shì)价(jià)值派，众多基金经理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大(dà)派(pài)别基金(jīn)经(jīng)理均认可AI所带来(lái)的颠覆性影响(xiǎng)，并看好(hǎo)其中长期(qī)投资价值，但是对于(yú)短期(qī)人工(gōng)智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经(jīng)理试(shì)水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引(女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌yǐn)人关注(zhù)的是，季报中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了(le)人工智能对各个行业(yè)的(de)改变，比如医疗(liáo)、教(jiào)育、工业(yè)生产、环境保(bǎo)护(hù)和可持(chí)续发(fā)展(zhǎn)，以及(jí)新能源开发和利用等领域。文中(zhōng)表示(shì)，人工智(zhì)能领(lǐng)域的快速发(fā)展为全球带来无数(shù)机遇和挑(tiāo)战，将极大地(dì)影响我们的生活方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技(jì)术的(de)健康、可持(chí)续发展，需要建立完(wán)善的(de)法律法规和伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据安全(quán)并防止滥用。在应对(duì)挑(tiāo)战的同时，也应抓(zhuā)住人(rén)工智能带来的机(jī)遇，共(gòng)同推动这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基(jī)金经(jīng)理王(wáng)贵(guì)重(zhòng)在季(jì)报中也(yě)明确表示(shì)，产业方向上，我们坚(jiān)定的看好(hǎo)人工智能对各个行业(yè)的改(gǎi)变。他(tā)还专门谈(tán)及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机(jī)和传媒互联网行(xíng)业。数(shù)字化(huà)的核心逻辑(jí)是提高效率，而高质量发展的核(hé)心在于效率的提(tí)升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的(de)观点(diǎn)时，他(tā)针(zhēn)对(duì)半导体、数字化、互联网平台等(děng)提(tí)出(chū)自己想(xiǎng)法。说(shuō)到数(shù)字化时，表示其本质是利用技术的(de)手(shǒu)段(女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌duàn)，提升(shēng)组织信息计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个(gè)长(zhǎng)期向上的类消(xiāo)费(fèi)行业，在美国是一(yī)个(gè)和互联网行(xíng)业一样(yàng)大规模的(de)产业。在中(zhōng)国，依然处于(yú)产业(yè)的早期，但是我(wǒ)们可(kě)以看到(dào)疫情背景下，大家越(yuè)来越意识(shí)到数(shù)字(zì)化(huà)的重(zhòng)要性。而(ér)此轮数字化将会和(hé)人(rén)工智能深度(dù)融合，也会给(gěi)中国公司带来发展的机会。目(mù)前整(zhěng)个板块的估值都到了历(lì)史最低的(de)水(shuǐ)平。

　　此次是基金(jīn)经理(lǐ)首次利用人工(gōng)智能完成季报，也显示出人工智能确实开始方方面面开始影响我们的生(shēng)活(huó)、工(gōng)作等(děng)，是一(yī)个(gè)历(lì)史性大浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也有基(jī)金公司积(jī)极拥抱(bào)AI，如鹏华基(jī)金投资者(zhě)教育(yù)基地宣布(bù)成(chéng)为百度文心一言首批生态(tài)合作(zuò)伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过百(bǎi)度智(zhì)能云接入文心一言能力，致力于创新投资者(zhě)关系管理新模式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随(suí)着人(rén)工智能成为一(yī)季度市(shì)场热点，不(bù)少基金经理选择了积(jī)极参与布局，其中，除了科技(jì)成长派(pài)基金经理，也(yě)不乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季报(bào)可以看出，该基金一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智(zhì)能的计(jì)算机和传(chuán)媒互(hù)联(lián)网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山办公，其余(yú)神(shén)州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉实(shí)文(wén)体娱乐基(jī)金经理王贵重(zhòng)表(biǎo)示，产业方(fāng)向上(shàng)，坚(jiān)定(dìng)看好人工智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚焦(jiāo)的三大需(xū)求就是能源、信息(xī)、生命(mìng)。从而衍(yǎn)生(shēng)出(chū)看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各(gè)个细(xì)分行业的(de)beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的(de)增(zēng)长(zhǎng)要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的机会，特别是软件和互联网(wǎng)领域(yù)的机会(huì)。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重(zhòng)，在(zài)嘉(jiā)实基金科(kē)技成(chéng)长团队中，有(yǒu)不少基金经理明确(què)看好人(rén)工智能(néng)带来(lái)的投资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半(bàn)年开始增持软件，当(dāng)时基本处于估值、机构持(chí)仓(cāng)的历史底(dǐ)部的位(wèi)置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期(qī)需求刺(cì)激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处于成长前期、对(duì)标(biāo)国际也还有巨大(dà)成长空间(jiān)的板(bǎn)块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉(lā)开新(xīn)一轮科技创新(xīn)周期(qī)的序幕，带(dài)来(lái)以十年为维度的产业变革机会，同时配合2023年(nián)一季(jì)度的复苏(sū)和(hé)业绩(jì)修复，以(yǐ)软件计算机为代表的(de)科技板(bǎn)块内会持续有(yǒu)个(gè)股(gǔ)投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经理(lǐ)姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工(gōng)智能和(hé)可(kě)再生能源将构成未来社(shè)会的(de)基(jī)石。在当(dāng)下，随(suí)着经济的企(qǐ)稳和(hé)新人工智(zhì)能(néng)浪潮的进入(rù)，未来(lái)新的产(chǎn)业机会将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积(jī)极的一派。他在一季(jì)报(bào)中表示，随着ChatGPT取得(dé)突(tū)破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块带动的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金维持了(le)较高(gāo)仓位，对(duì)人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行精(jīng)选和布局(jú)。海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全合(hé)润前十大重(zhòng)仓股名单(dān)，立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的(de)0持仓，直接买(mǎi)到了十大(dà)重仓股。兴(xīng)全合宜的重(zhòng)仓股上，也(yě)体现了对人工智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一(yī)季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军(jūn)工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大(dà)持仓(cāng)，产品(pǐn)总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中(zhōng)科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前(qián)十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利发展退(tuì)出十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表(biǎo)示，主要(yào)是基于对未来2年(nián)数字经济的看好。随着(zhe)人(rén)口老龄化与经济(jì)发展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变，数(shù)据成为新的生产要(yào)素，高质量发展(zhǎn)的核心在于全(quán)要素生产率的提升，充分利(lì)用好云计(jì)算(suàn)、大数据(jù)、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较(jiào)好(hǎo)的产业逻辑(jí)，通过(guò)信息技术全方位赋能传统(tǒng)行业，从(cóng)生产(chǎn)和服务端全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵(hán)盖(gài)底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的(de)行业应用等，这是(shì)一个系(xì)统性工程，产业空(kōng)间较大、持(chí)续时间较长，是未来具(jù)有成长(zhǎng)性的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理(lǐ)陶灿管理的基金也重点布(bù)局(jú)了TMT或人工智能相关(guān)板块。比如，建信智(zhì)能(néng)生活在一季度(dù)继续调整了行业配置，降低了制造(zào)业、大金融地(dì)产行(xíng)业的配(pèi)置，增加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置，特别(bié)是(shì)重点布局了(le)人工智能技术(shù)创新带(dài)来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份(fèn)清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声(shēng)音开始显(xiǎn)现

　　不过(guò)，在人工(gōng)智(zhì)能极致行情演绎下(xià)，也有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦(qín)毅虽然在一季报(bào)中表达(dá)了对人工智(zhì)能的重视，但一(yī)季度并未加入对(duì)于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技(jì)板块走出(chū)了(le)轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表(biǎo)着大模型路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义(yì)，因(yīn)为本次(cì)的人工(gōng)智能的应用领域(yù)得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具(jù)备(bèi)了(le)强大的(de)通用性。这属于科(kē)技史(shǐ)上(shàng)的(de)一次重大创新，未来多(duō)个行业将极(jí)大受益于这一技术的应用(yòng)和普及。未来(lái)我们应该(gāi)更(gèng)加(jiā)重视这一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报(bào)一季度前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低估值价(jià)值(zhí)投资理念的丘(qiū)栋荣在一季报中(zhōng)也提到了(le)对AI的(de)看好，但他的基金持仓中也(yě)鲜少见到对相(xiāng)关板块的(de)布局。他(tā)表示，除复(fù)合国(guó)家安(ān)全自主可控(kòng)和(hé)产业趋势外，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技(jì)术，有望(wàng)开启新一轮(lún)的科技创新周期，深入和广泛应(yīng)用，将对(duì)IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏成长行业的部分(fēn)成长股是未来关注(zhù)的方向(xiàng)之一。

　　中庚(gēng)价值领航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示，他注意(yì)到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的(de)非理性行为，就如同去年三季度半导体(tǐ)及医药板块(kuài)的抛售(shòu)，反(fǎn)而(ér)造(zào)就了难得(dé)的(de)机会。“我们这时反而应该加大对能源板块机(jī)会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟(mèng)夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于互联(lián)网级别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁(fán)荣的(de)开端(duān)。作为成长投资(zī)者，会(huì)积极学习和拥抱，非常(cháng)庆(qìng)幸(xìng)有生之年能看到AGI通用(yòng)人工智能的(de)雏形。但她同时表示，也会努力(lì)在火热的(de)行(xíng)情面前保留(liú)一份清(qīng)醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长期(qī)业(yè)绩的投资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成(chéng)板块(kuài)后续波动。正因为(wèi)此，他在去年三四季度布局(jú)了不少人工智(zhì)能相(xiāng)关的(de)标的，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音(yīn)说这次不(bù)一样，交(jiāo)易占(zhàn)比创新高(gāo)代(dài)表了主线行情的确立，但我们还是认(rèn)为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个(gè)阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星在(zài)银华心怡一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐证了(le)一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好(hǎo)比去(qù)年初(chū)我们想象(xiàng)不到(dào)俄乌(wū)冲突(tū)，和(hé)后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进(jìn)程(chéng)中最重要(yào)的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难。利润在产(chǎn)业(yè)链不同环节之间(jiān)将如(rú)何分配(pèi)？市场当(dāng)前认为的受益环(huán)节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程(chéng)度，以(yǐ)及渗透率将多快(kuài)提升(shēng)？都是很(hěn)容(róng)易(yì)让人兴奋、可细说起来(lái)又(yòu)让人不明(míng)就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能(néng)的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投资(zī)目(mù)标。

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