在投资(zī)日(rì)经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌走势，激起了基民(mín)的(de)热烈(liè)讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么(me)大，吓人”……到底(dǐ)发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大(dà)公(gōng)募巨头纷(fēn)纷公告(gào)，对公司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已(yǐ)经(jīng)大幅(fú)回落。与此同时，科(kē)创50、创业板指继续受到资(zī)金的青睐，今年以来(lái)创业板ETF净买入资(zī)金(jīn)已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出(chū)居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资(zī)金(jīn)“落(luò)袋为安”，但(dàn)部亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢分机构(gòu)看(kàn)好传(chuán)媒、顺(shùn)周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢(yì)价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公告，两家公募旗下的(de)“野村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波(bō)动较(jiào)大。截至5年22日，两只产(chǎn)品(pǐn)的溢价(jià)率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注二级(jí)市场交易价格溢价(ji亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢à)风险，如果盲目投资，可能遭(zāo)受重大(dà)损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现(xiàn)看，今年(nián)两(liǎng)只ETF近(jìn)日走势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超过了16％。截(jié)至5月23日(rì)下(xià)午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价(jià)率都回落到(dào)4％以内，投(tóu)资(zī)者的(de)追捧热(rè)情在风险(xiǎn)提示(shì)后(hòu)有所(suǒ)降(jiàng)温，正在(zài)回归(guī)理性。

　　而从(cóng)资金流向看(kàn)，由于两只产品规模仅有1个亿(yì)左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流入资金都不(bù)到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只(zhǐ)，总规模(mó)5.4亿元(yuán)，今年以来资(zī)金(jīn)净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已(yǐ)经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前(qián)，四只产品(pǐn)跟踪的指数都是(shì)日经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)收(shōu)益率(lǜ)（经汇率调(diào)整后），从(cóng)该(gāi)指(zhǐ)数(shù)表现(xiàn)看(kàn)，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数(shù)近期涨势较(jiào)大(dà)，涨幅(fú)犀利，叠加产品流(liú)通盘(pán)不够大，短期内受(shòu)到资金的净买入，产生了供不应求的情况(kuàng)，就会推高二级市场价格，让价格走(zǒu)在指数(shù)涨幅的前面，这个情况就会产生基金产(chǎn)品的(de)高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层(céng)资(zī)产是跟(gēn)踪日经225指数表现的，如果短(duǎn)期出现高溢价，也就意味着当(dāng)前的价格(gé)超出了指数的涨幅，未来(lái)会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢(yì)价。而高溢(yì)价(jià)回归的过程，就会产生二级市场价格(gé)的(de)下(xià)跌，因(yīn)此，建(jiàn)议投资者不(bù)要盲目(mù)买入高溢价品种，避免下跌(diē)风险。”该(gāi)基金(jīn)经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日(rì)本股(gǔ)市(shì)持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券认为，近期日本股市(shì)上(shàng)涨受多(duō)重因素(sù)驱动：一是随着美(měi)联(lián)储(chǔ)加息(xī)预(yù)期下(xià)降和日央行紧(jǐn)缩(suō)预期上升，吸引国际(jì)资本回流日本市场；二(èr)是随着疫后经济(jì)活动复苏和去(qù)年日元(yuán)持续贬(biǎn)值(zhí)，东京交易所上市公(gōng)司多表现良好；三是今年东京交易所提(tí)出将改(gǎi)革公司治理监督机制。在这一改革下，预计部分低估值企业可(kě)能采(cǎi)取(qǔ)股票(piào)回购等方式提振(zhèn)股价，截至(zhì)本周，已有价值3900万(wàn)亿日(rì)元(yuán)的(de)股票(piào)被(bèi)宣布(bù)回(huí)购；四是近期部分利好(hǎo)消(xiāo)息(xī)带(dài)动(dòng)市场(chǎng)情(qíng)绪。包括G7峰会(huì)在(zài)日召开、巴菲特赴(fù)日(rì)考察并表示大举投资(zī)日(rì)本股市等，推动市场对日(rì)本股市的整体情绪(xù)提(tí)振。

　　也有基金经(jīng)理提示短期过快上涨带(dài)来的投(tóu)资风(fēng)险，并提示投(tóu)资者(zhě)，海外(wài)投资可能(néng)会涉及相关(guān)的汇率风险(xiǎn)，对相(xiāng)关市场熟悉程度不(bù)高等(děng)问题，建议投资者(zhě)在自己(jǐ)能力(lì)圈内(nèi)投资，避免盲目追高带来(lái)的风险。

　　科创(chuàng)50、创业(yè)板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了(le)关注(zhù)市(shì)场热点ETF外(wài)，再来看(kàn)下ETF市场最新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本(běn)周震荡(dàng)市场(chǎng)中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份(fèn)，按(àn)照区间成交(jiāo)均价测算，净(jìng)流入资金微增(zēng)3.89亿(yì)元。

　　从资金净(jìng)流(liú)入方向来(lái)看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位(wèi)居行业(yè)前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上(shàng)资金的净流入。

　　行业和主题(tí)产品中(zhōng)，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资金体量。另外(wài)，触(chù)底反弹的医(yī)药ETF、高位回调(diào)的传媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净流(liú)入资(zī)金(jīn)相对(duì)居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最(zuì)多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元，位居(jū)行业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年景气度回升的(de)半(bàn)导体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引(yǐn)力的(de)医疗、恒生互联网等(děng)，也都受到资金的追逐(zhú)，净流入资(zī)金(jīn)都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌(diē)越(yuè)买”，华安基金指数与量化(huà)投资部表示，随着(zhe)前期(qī)创(chuàng)业板50指数的回调，当前估值已来到30倍(bèi)的历史(shǐ)低位区间(jiān)，且一(yī)季报显示成分(fēn)股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续(xù)关(guān)注板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构(gòu)分析，在政(zhèng)策层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技(jì)自立自强根基(jī)，培育壮大新动(dòng)能。要巩(gǒng)固和扩大新能(néng)源汽(qì)车发展优(yōu)势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等(děng)设施建设和配套电网改造(zào)。要重视通用人(rén)工智能(néng)发展，营造创新(xīn)生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展动能要加快转(zhuǎn)变，新能源及人(rén)工智能将是经济转型的两大动能(néng)，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创业板持续受益于政策(cè)红利，该机构建议(yì)关注创业板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现(xiàn)相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失(shī)4亿份，资金(jīn)净流出超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的(de)资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现阶(jiē)段性行情的板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也(yě)有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间(jiān)期(qī)限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金(jīn)净流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨(zhǎng)越卖，整体资(zī)金(jīn)净流出位(wèi)居前列。

　　虽然(rán)部分(fēn)热门主题行业的(de)资金出(chū)现流出，但部分(fēn)机构仍(réng)建议从中长期角度(dù)，观察(chá)各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金(jīn)表示，预计复(fù)苏(sū)仍(réng)是中国经济中长期的趋势，但市场(chǎng)展现出更(gèng)多结构性(xìng)机会，当前市场对题材的追捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅(fú)较大，炒作(zuò)有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金(jīn)建议继(jì)续关注资金(jīn)合力最强(qiáng)的人(rén)工(gōng)智能与央企相关品种，中期在市场炒(chǎo)作热度回落(luò)、且经济复苏(sū)趋(qū)势(shì)确立后关(guān)注“顺周期”板块的整(zhěng)体机会，尤其是大(dà)众消费等领域；而长(zhǎng)期(qī)来看，可以(yǐ)积极关(guān)注数字(zì)化对生产力的提升，重点关注计(jì)算机、互联网和传媒等行业(yè)。

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